Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Một huyền thoại tài chính mới nổi
Trong dòng lịch sử của Phố Wall, sự chuyển mình chiến lược Bitcoin của công ty MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một huyền thoại mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin thu hút sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu bùng nổ, các quốc gia áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến sự giảm giá của đồng tiền và gia tăng rủi ro lạm phát.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời kỳ đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh nguồn cung tiền tệ tăng nhanh, cần một tài sản trú ẩn không gắn liền với tiền tệ pháp định. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với các công ty khác phát hành Bitcoin ETF hoặc ETPs, chiến lược của MicroStrategy thì táo bạo hơn. Họ mua Bitcoin thông qua việc sử dụng quỹ nhàn rỗi của công ty, phát hành trái phiếu chuyển đổi, tăng cường phát hành cổ phiếu, từ đó trực tiếp thu lợi từ sự tăng giá của Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro khi giá giảm. Trong khi đó, ETF/ETPs lại tập trung nhiều hơn vào việc theo dõi giá.
Nguồn vốn và quá trình mua của MicroStrategy
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:
Sử dụng vốn tự có để mua
Ban đầu ba khoản đầu tư sử dụng vốn nhàn rỗi trên sổ sách. Vào tháng 8 năm 2020, đã đầu tư 250 triệu USD để mua 21,400 đồng Bitcoin; vào tháng 9 đầu tư 175 triệu USD để mua 16,796 đồng; vào tháng 12 đầu tư 50 triệu USD để mua 2,574 đồng.
Phát hành trái phiếu ưu đãi có thể chuyển đổi
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Trái phiếu chuyển đổi cho phép nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu công ty dưới các điều kiện nhất định, với lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng không, nhưng giá chuyển đổi được thiết lập cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Lãi suất của một số đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy thường dao động từ 0% đến 0.75%.
Phát hành trái phiếu đảm bảo ưu tiên
MicroStrategy đã phát hành một lần trái phiếu ưu tiên đảm bảo trị giá 489 triệu USD, đáo hạn vào năm 2028, với lãi suất 6,125%. Đây là một loại trái phiếu có đảm bảo, rủi ro thấp, nhưng chỉ có lợi tức lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được thanh toán trước.
Phát hành cổ phiếu theo giá thị trường
Khi chiến lược bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu tiếp tục tăng, MicroStrategy đã thực hiện nhiều phương thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường để huy động vốn. Phương thức này có rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả. MicroStrategy đã ký kết thỏa thuận bán hàng trên thị trường công khai với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A không định kỳ.
Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy tổng cộng đầu tư khoảng 27,7 tỷ đô la Mỹ, đã mua 444262 đồng Bitcoin, giá trung bình nắm giữ là 62257 đô la Mỹ/đồng.
Về một số vấn đề quan trọng khi mua coin bằng "công cụ đòn bẩy thông minh" của MicroStrategy
Rủi ro đòn bẩy cao không?
Không quá cao. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, tổng tài sản của MicroStrategy khoảng 43.74 tỷ USD, nợ 7.27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ là 0.208. Mức độ này là khỏe mạnh đối với một công ty chuyển đổi từ phần mềm sang tài chính.
Trái phiếu chuyển đổi có trở thành gánh nặng không thể chịu đựng được không?
Khả năng không lớn. Nếu không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, Bitcoin dài hạn sẽ giảm xuống dưới 16364 USD, giá trị nắm giữ mới thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi. Nếu chỉ sử dụng tài trợ ATM và tiền nhàn rỗi để mua coin, điểm giới hạn này còn thấp hơn.
Ngay cả khi xảy ra tình huống cực đoan, MicroStrategy cũng có nhiều lựa chọn: phát hành cổ phiếu mới, phát hành trái phiếu mới, bán một phần Bitcoin, v.v.
Tại sao các nhà đầu tư quan tâm đến lượng coin mỗi cổ phiếu?
Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu quyết định giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu của MSTR. Chỉ cần giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị coin nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua Bitcoin sẽ có thể nâng cao số lượng coin trên mỗi cổ phiếu, tăng cường giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu. Đây là cốt lõi của "đòn bẩy thông minh", biến sự khác biệt giữa giá trị thị trường doanh nghiệp và giá trị coin nắm giữ thành lợi thế trong hoạt động vốn.
Tại sao gần đây lại mua vào một cách quyết liệt hơn?
Có thể là vì giá cổ phiếu MSTR rất cao. Vào năm 2024, giá cổ phiếu MSTR đã tăng hơn 4 lần, trong khi Bitcoin chỉ tăng 2,2 lần. Giá cổ phiếu cao đã tạo điều kiện cho việc huy động vốn quy mô lớn.
Bitcoin còn động lực tăng giá nào?
Ngoài việc bắt chước các công ty niêm yết như MicroStrategy, nhiều dự trữ chiến lược quốc gia hơn có thể trở thành động lực mới, nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều vào đợt bull market này. Hiện tại, các nhà đầu tư chính bao gồm: nhà đầu tư nắm giữ lâu dài, dòng vốn gia tăng từ ETF, các công ty niêm yết như MicroStrategy liên tục mua vào, và một lượng nhỏ dự trữ quốc gia.
Tóm tắt
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một thí nghiệm chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới quan trọng trong lịch sử tài chính. Thông qua các hoạt động vốn tinh vi và cái nhìn sâu sắc về giá trị của Bitcoin, nó không chỉ đạt được sự tăng trưởng giá trị thị trường của chính mình, mà còn đưa Bitcoin vào tầm nhìn tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản crypto và thị trường vốn chính thống.
Thử nghiệm táo bạo này có thể chỉ là khúc dạo đầu cho huyền thoại Bitcoin, nhưng có thể là một bước tiến lớn trong kỷ nguyên tài chính mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
14 thích
Phần thưởng
14
6
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BlockchainFoodie
· 07-25 23:43
giống như kết hợp rượu vang hảo hạng... chiến lược btc của saylor là công thức hoàn hảo để bảo hiểm lạm phát
Phân tích chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Các hoạt động vốn và đánh giá rủi ro đứng sau việc mua coin trị giá 27,7 tỷ USD
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy: Một huyền thoại tài chính mới nổi
Trong dòng lịch sử của Phố Wall, sự chuyển mình chiến lược Bitcoin của công ty MicroStrategy chắc chắn sẽ trở thành một huyền thoại mới độc đáo.
Chiến lược Bitcoin thu hút sự chú ý toàn cầu
Năm 2020, cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu bùng nổ, các quốc gia áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng để kích thích kinh tế, dẫn đến sự giảm giá của đồng tiền và gia tăng rủi ro lạm phát.
Michael Saylor đã đánh giá lại giá trị của Bitcoin trong thời kỳ đại dịch. Ông cho rằng, trong bối cảnh nguồn cung tiền tệ tăng nhanh, cần một tài sản trú ẩn không gắn liền với tiền tệ pháp định. Do đó, ông đã chọn chiến lược Bitcoin cho MicroStrategy.
So với các công ty khác phát hành Bitcoin ETF hoặc ETPs, chiến lược của MicroStrategy thì táo bạo hơn. Họ mua Bitcoin thông qua việc sử dụng quỹ nhàn rỗi của công ty, phát hành trái phiếu chuyển đổi, tăng cường phát hành cổ phiếu, từ đó trực tiếp thu lợi từ sự tăng giá của Bitcoin, đồng thời chịu rủi ro khi giá giảm. Trong khi đó, ETF/ETPs lại tập trung nhiều hơn vào việc theo dõi giá.
Nguồn vốn và quá trình mua của MicroStrategy
MicroStrategy chủ yếu huy động vốn để mua Bitcoin thông qua bốn con đường:
Ban đầu ba khoản đầu tư sử dụng vốn nhàn rỗi trên sổ sách. Vào tháng 8 năm 2020, đã đầu tư 250 triệu USD để mua 21,400 đồng Bitcoin; vào tháng 9 đầu tư 175 triệu USD để mua 16,796 đồng; vào tháng 12 đầu tư 50 triệu USD để mua 2,574 đồng.
Để mua thêm Bitcoin, MicroStrategy bắt đầu phát hành trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Trái phiếu chuyển đổi cho phép nhà đầu tư chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu công ty dưới các điều kiện nhất định, với lãi suất thấp hoặc thậm chí bằng không, nhưng giá chuyển đổi được thiết lập cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Lãi suất của một số đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi của MicroStrategy thường dao động từ 0% đến 0.75%.
MicroStrategy đã phát hành một lần trái phiếu ưu tiên đảm bảo trị giá 489 triệu USD, đáo hạn vào năm 2028, với lãi suất 6,125%. Đây là một loại trái phiếu có đảm bảo, rủi ro thấp, nhưng chỉ có lợi tức lãi suất cố định. Lô trái phiếu này đã được thanh toán trước.
Khi chiến lược bắt đầu có hiệu quả, giá cổ phiếu tiếp tục tăng, MicroStrategy đã thực hiện nhiều phương thức phát hành cổ phiếu theo giá thị trường để huy động vốn. Phương thức này có rủi ro thấp hơn, không có áp lực hoàn trả. MicroStrategy đã ký kết thỏa thuận bán hàng trên thị trường công khai với nhiều đại lý, có thể phát hành và bán cổ phiếu phổ thông loại A không định kỳ.
Đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, MicroStrategy tổng cộng đầu tư khoảng 27,7 tỷ đô la Mỹ, đã mua 444262 đồng Bitcoin, giá trung bình nắm giữ là 62257 đô la Mỹ/đồng.
Về một số vấn đề quan trọng khi mua coin bằng "công cụ đòn bẩy thông minh" của MicroStrategy
Không quá cao. Tính đến ngày 30 tháng 12 năm 2024, tổng tài sản của MicroStrategy khoảng 43.74 tỷ USD, nợ 7.27385 tỷ USD, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu chỉ là 0.208. Mức độ này là khỏe mạnh đối với một công ty chuyển đổi từ phần mềm sang tài chính.
Khả năng không lớn. Nếu không tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi, Bitcoin dài hạn sẽ giảm xuống dưới 16364 USD, giá trị nắm giữ mới thấp hơn tổng số trái phiếu chuyển đổi. Nếu chỉ sử dụng tài trợ ATM và tiền nhàn rỗi để mua coin, điểm giới hạn này còn thấp hơn.
Ngay cả khi xảy ra tình huống cực đoan, MicroStrategy cũng có nhiều lựa chọn: phát hành cổ phiếu mới, phát hành trái phiếu mới, bán một phần Bitcoin, v.v.
Số lượng coin trên mỗi cổ phiếu quyết định giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu của MSTR. Chỉ cần giá trị thị trường của MSTR cao hơn tổng giá trị coin nắm giữ, việc pha loãng vốn cổ phần để mua Bitcoin sẽ có thể nâng cao số lượng coin trên mỗi cổ phiếu, tăng cường giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu. Đây là cốt lõi của "đòn bẩy thông minh", biến sự khác biệt giữa giá trị thị trường doanh nghiệp và giá trị coin nắm giữ thành lợi thế trong hoạt động vốn.
Có thể là vì giá cổ phiếu MSTR rất cao. Vào năm 2024, giá cổ phiếu MSTR đã tăng hơn 4 lần, trong khi Bitcoin chỉ tăng 2,2 lần. Giá cổ phiếu cao đã tạo điều kiện cho việc huy động vốn quy mô lớn.
Ngoài việc bắt chước các công ty niêm yết như MicroStrategy, nhiều dự trữ chiến lược quốc gia hơn có thể trở thành động lực mới, nhưng không nên kỳ vọng quá nhiều vào đợt bull market này. Hiện tại, các nhà đầu tư chính bao gồm: nhà đầu tư nắm giữ lâu dài, dòng vốn gia tăng từ ETF, các công ty niêm yết như MicroStrategy liên tục mua vào, và một lượng nhỏ dự trữ quốc gia.
Tóm tắt
Chiến lược Bitcoin của MicroStrategy không chỉ là một thí nghiệm chuyển đổi doanh nghiệp, mà còn là một đổi mới quan trọng trong lịch sử tài chính. Thông qua các hoạt động vốn tinh vi và cái nhìn sâu sắc về giá trị của Bitcoin, nó không chỉ đạt được sự tăng trưởng giá trị thị trường của chính mình, mà còn đưa Bitcoin vào tầm nhìn tài chính truyền thống, phá vỡ rào cản giữa tài sản crypto và thị trường vốn chính thống.
Thử nghiệm táo bạo này có thể chỉ là khúc dạo đầu cho huyền thoại Bitcoin, nhưng có thể là một bước tiến lớn trong kỷ nguyên tài chính mới.