Báo cáo đặc biệt về thị trường tiền điện tử Hàn Quốc: Thế giới số dưới Kimchi Premium

Khi sự nóng bỏng của thị trường tiền điện tử toàn cầu có dấu hiệu ổn định, Hàn Quốc vẫn tiếp tục diễn ra "phồn thịnh thay thế" với hoạt động giao dịch sôi nổi và nhiệt độ tăng cao. Theo dữ liệu được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc công bố, tính đến cuối năm 2024, tổng giá trị thị trường tiền điện tử của Hàn Quốc đã vượt qua 74,8 tỷ USD, năm sàn giao dịch nội địa lớn nhất quản lý tổng cộng 73 tỷ USD tài sản; khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày tháng 12 đã tăng vọt từ 2,38 tỷ USD vào tháng 10 lên 10,7 tỷ USD, chỉ trong hai tháng đã vượt qua hai sàn giao dịch chứng khoán lớn nhất Hàn Quốc.

Doanh thu hàng năm của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc dự kiến sẽ tăng từ 264,3 triệu USD vào năm 2024 lên 635,4 triệu USD vào năm 2030, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình là 16,1%. Tính đến tháng 4 năm 2025, đã xác nhận có 25 triệu người mở tài khoản tại các sàn giao dịch tài sản ảo, đầu tư vào mã hóa. Khoảng một nửa trong số 51 triệu dân của Hàn Quốc đã đầu tư vào thị trường tiền điện tử.

Điều đáng chú ý hơn là hiện tượng "Kimchi Premium" độc đáo của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, chỉ về việc giá tiền điện tử trên các sàn giao dịch của Hàn Quốc cao hơn đáng kể so với các sàn giao dịch chính khác trên toàn cầu. Vào tháng 3 năm 2024, mức chênh lệch này đạt 8,5%, vào tháng 11 có lúc lên tới 10%, cao hơn nhiều so với mức trung bình toàn cầu, phản ánh sự nhiệt tình rất cao của nhà đầu tư địa phương và nhu cầu chênh lệch giá trong bối cảnh quản lý vốn.

Dòng tiền khổng lồ, cơ sở người dùng rộng rãi, và hiệu ứng chênh lệch giá thị trường độc đáo đã cùng nhau hình thành sự sôi động cao độ và sức nóng phi thường của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc, nơi đây giống như một "mảnh đất vàng" trong kỷ nguyên số trên bản đồ tiền điện tử toàn cầu.

Phân tích nguyên nhân thị trường tiền điện tử Hàn Quốc sôi động

lý do kinh tế

Kênh đầu tư bị hạn chế

Kênh đầu tư truyền thống trong nước Hàn Quốc khá hạn chế. Khi bất động sản và cổ phiếu cùng các tài sản đầu tư truyền thống khác phải đối mặt với những hạn chế thực tế như giá cao, lợi tức giảm, tính thanh khoản kém và rào cản gia nhập cao, các nhà đầu tư tự nhiên có xu hướng tìm kiếm các tài sản thay thế có hiệu quả biên cao hơn.

Tại Hàn Quốc, các kênh đầu tư truyền thống đang đối mặt với những khó khăn cấu trúc:

Bất động sản: Tăng trưởng kinh tế Hàn Quốc năm 2023 chỉ đạt 1,4%, mặc dù năm 2024 sẽ phục hồi lên 2%, nhưng niềm tin tiêu dùng và đầu tư vẫn còn yếu. Trong bối cảnh này, giá nhà vẫn duy trì ở mức cao, thể hiện mâu thuẫn cấu trúc. Kể từ năm 2010, khu vực thủ đô đã tăng 47,1%, trong khi năm thành phố lớn nhất đã tăng 76,5%. Năm 2024, khối lượng giao dịch khu vực thủ đô giảm 7,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi thành phố Seoul giảm liên tiếp trong ba tháng từ tháng 8 đến tháng 10.

Đối mặt với tình hình "ba cao một thấp" gồm giá nhà cao, tỷ lệ cho vay cao, lãi suất cao và khối lượng giao dịch thấp, bất động sản truyền thống không còn khả năng thích ứng rộng rãi với thuộc tính đầu tư, sự tham gia của thị trường rõ ràng đã giảm nhiệt. Những người trẻ tuổi và những người có thu nhập trung bình và thấp bị hạn chế trong việc sở hữu nhà, điều này đã thúc đẩy họ chuyển sang tài sản mã hóa, một kênh đầu tư mới với sự biến động cao và kỳ vọng lợi nhuận cao.

Cổ phiếu: Trong thị trường chứng khoán, KOSPI năm 2024 giảm 8,03%, thấp hơn nhiều so với chỉ số tổng hợp Thượng Hải +12,68% và Nikkei 225 +17,06% trong cùng kỳ. Đồng thời, S&P 500 tăng, khiến khoảng cách lợi nhuận giữa hai thị trường và thị trường Hàn Quốc đạt 32,3%, là mức cao nhất kể từ năm 2000. Trong bối cảnh thị trường chứng khoán toàn cầu phục hồi, thị trường Hàn Quốc xuất hiện tình trạng "giảm giá đơn độc". Niềm tin của nhà đầu tư bị ảnh hưởng đáng kể.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán truyền thống ở Hàn Quốc tiếp tục ảm đạm và kỳ vọng lợi nhuận yếu, một số nhà đầu tư Hàn Quốc bắt đầu chuyển hướng sang lĩnh vực tài sản mã hóa có độ biến động cao và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.

Lãi suất thấp và môi trường tiền tệ nới lỏng

Chính sách tiền tệ nới lỏng lâu dài và môi trường lãi suất thấp đã thúc đẩy các nhà đầu tư Hàn Quốc chuyển hướng nhanh chóng sang các tài sản có lợi suất cao. Kể từ khi đại dịch bùng phát, lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương Hàn Quốc đã duy trì lâu dài ở mức 3.5%, thấp hơn rõ rệt so với mức lãi suất trên 5% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dẫn đến việc sức hấp dẫn của tiết kiệm giảm sút, và lợi suất thực tế khó có thể chống chọi với áp lực lạm phát.

Trong bối cảnh này, nhu cầu về các tài sản có độ biến động cao và lợi nhuận cao ngày càng tăng. Tiền điện tử trở thành hướng đầu tư ưu tiên của các nhà đầu tư ưa rủi ro, đặc biệt là nhóm người trẻ, nhờ tiềm năng sinh lời mạnh, rào cản thấp và tính thanh khoản cao. Tổng thể, chính sách lãi suất thấp đã làm suy yếu sức hấp dẫn của các công cụ tài chính truyền thống, đồng thời thúc đẩy dòng vốn chảy vào tài sản mã hóa.

Dự đoán giảm giá đồng Won Hàn Quốc

Trong những năm gần đây, đồng won Hàn Quốc liên tục mất giá, đến tháng 4 năm 2025, tỷ giá hối đoái với đô la Mỹ đã có lúc giảm xuống còn 1473,75 won, mức thấp nhất kể từ năm 2009. Sự mất giá của đồng won cộng với giá dầu cao và chi phí chuỗi cung ứng gia tăng đã làm tăng áp lực lạm phát trong nước. Dữ liệu cho thấy, vào tháng 3 năm 2025, CPI của Hàn Quốc tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, giá kimchi và cà phê lần lượt tăng 15,3% và 8,3%, sức mua thực tế của người dân bị ảnh hưởng, và sự phục hồi kinh tế gặp áp lực.

Mã hóa tiền tệ như một tài sản được định giá bằng đô la Mỹ, lưu thông toàn cầu và phi tập trung, đã trở thành con đường mới cho các nhà đầu tư trong việc phòng ngừa sự mất giá của đồng nội tệ và theo đuổi việc bảo toàn giá trị tài sản.

nguyên nhân tâm lý xã hội

Sự cố định tầng lớp xã hội lâu dài, áp lực cạnh tranh cao và biến động kinh tế đã thúc đẩy nỗi lo lắng về tài sản của giới trẻ gia tăng, khiến "tiền bạc" trở thành mục tiêu sống chủ đạo. Dữ liệu từ Ngân hàng Hàn Quốc năm 2024 cho thấy, 72,4% người được hỏi cho rằng "tình trạng kinh tế" là yếu tố quyết định chính cho hạnh phúc. Đồng thời, báo cáo của Cục Thống kê Hàn Quốc vào đầu năm 2025 chỉ ra rằng, 69,1% người trong độ tuổi 20-39 đã xếp "tự do tài chính" là mục tiêu hàng đầu trong cuộc sống.

Trong bối cảnh tâm lý xã hội như vậy, những khẩu hiệu như "돈이 최고야（Tiền là quan trọng nhất）" "현실이 개차반이야（Thực tế quá tệ）" trở nên phổ biến.

Dưới áp lực của những con đường truyền thống như việc làm, tiết kiệm, và lợi nhuận từ thị trường chứng khoán khó có thể đáp ứng được khát vọng về sự giàu có, tiền mã hóa được giới trẻ coi là lựa chọn đầu tư để theo đuổi hiệu quả, vượt qua rào cản giai cấp, và được xem như một kênh tiềm năng để đạt được hạnh phúc và thay đổi vận mệnh.

Trong khi đó, xung quanh mục tiêu "tự do tài chính", quan niệm tiêu dùng của giới trẻ Hàn Quốc cũng đang trải qua những thay đổi sâu sắc, ảnh hưởng thêm đến sở thích đầu tư của họ.

Theo báo chí đưa tin, giới trẻ Hàn Quốc đang thể hiện hai tâm lý tiêu dùng điển hình phân hóa:

• Một là nhóm "YOLO (You Only Live Once)", nhấn mạnh việc tận hưởng cuộc sống và ưa thích rủi ro cao;
• Thứ hai là nhóm "YONO (Bạn Chỉ Cần Một)" có xu hướng tiêu dùng hợp lý và chú trọng vào việc tích lũy tài sản.

Trong cộng đồng YOLO, trước áp lực thực tế và lo lắng về tầng lớp, nhiều bạn trẻ có xu hướng xem thị trường tiền điện tử như một "cơ hội làm giàu" vượt qua thị trường chứng khoán, để phá vỡ con đường tài sản truyền thống và đạt được sự thăng tiến về tầng lớp. Trong khi đó, cộng đồng YONO, do lo ngại về việc bảo toàn tài sản và phòng ngừa sự không chắc chắn kinh tế, dần chuyển sang tăng cường tiết kiệm và đầu tư. Theo khảo sát xu hướng tiêu dùng của thế hệ Z năm 2024, khoảng 71,7% bạn trẻ được hỏi cho biết họ sẽ ưu tiên thực hiện tiết kiệm và phân bổ tài sản. Tài sản mã hóa trở thành lựa chọn đầu tư mới do lợi suất cao của nó.

Mặc dù thái độ tiêu dùng khác nhau, nhưng cả hai đều có động cơ đầu tư tương đồng vào tài sản có lợi suất cao, mã hóa chính là thứ đáp ứng tâm lý chung của họ trong việc theo đuổi lợi nhuận và gia tăng tài sản.

Tại sao thị trường Hàn Quốc lại phát triển mạnh mẽ như vậy, mà không phải Nhật Bản

Khía cạnh kinh tế: Won Hàn Quốc tương đối yếu, cần con đường thay thế hơn.

Yên Nhật: Bởi vì lãi suất cực thấp và dự trữ ngoại hối khổng lồ, yên Nhật được quốc tế coi là đồng tiền trú ẩn an toàn. Ngay cả khi tỷ giá yên Nhật biến động, lợi thế tài chính của nó vẫn không thay đổi, thị trường có xu hướng giữ tài sản yên Nhật khi gặp rủi ro địa chính trị hoặc bất ổn tài chính để phòng ngừa rủi ro giảm giá ở các thị trường khác.

Won Hàn: quy mô thị trường nhỏ, tính thanh khoản yếu, dao động theo cùng hướng với cảm xúc rủi ro toàn cầu. Hơn nữa, vị thế dự trữ ngoại hối tương đối yếu, có một số kiểm soát vốn, khó có thể đảm nhận vị trí tương tự như yên Nhật.

Do đó, so với các nhà đầu tư Nhật Bản, các nhà đầu tư Hàn Quốc thiếu niềm tin và cảm giác an toàn lâu dài đối với tài sản bằng đồng nội tệ hơn, họ có xu hướng tìm kiếm những tài sản không định giá bằng đồng nội tệ, có thể lưu thông toàn cầu, mã hóa chính là phù hợp cao với nhu cầu của nhà đầu tư.

Quan điểm kinh tế: Lợi nhuận đầu tư truyền thống thấp hơn, theo đuổi lợi nhuận cao hơn

Bất động sản: Tỷ lệ đầu tư bất động sản của Hàn Quốc chiếm hơn 50%, cao hơn nhiều so với 37% của Nhật Bản, nhưng tỷ suất lợi nhuận thực tế tổng thể lại thấp hơn, và có nhiều hạn chế hơn đối với đầu tư bất động sản.

Thị trường chứng khoán: Trong những năm gần đây, thị trường chứng khoán Hàn Quốc tương đối yếu so với Nhật Bản. Nhưng trong năm 2024 thì điều này đặc biệt rõ ràng.

Quan điểm chính sách: Hàn Quốc có thái độ cởi mở, Nhật Bản bảo thủ hạn chế

Chính phủ Hàn Quốc có thái độ tổng thể khá cởi mở, trong khi Nhật Bản có quy định về tiền điện tử tương đối bảo thủ và nghiêm ngặt.

Góc độ văn hóa: Hàn Quốc theo đuổi sự giàu có nhanh chóng, Nhật Bản chú trọng vào việc tích lũy bền vững.

Nhật Bản: Càng chú trọng đến "tích tiểu thành đại" "quản lý tài chính ổn định". Câu tục ngữ "một đời làm việc chăm chỉ, tích lũy từng chút một" (cố gắng cả đời, dần dần tích lũy tài sản), "bảo vật trong nhà phải chờ đợi" (bảo vật trong nhà phải tự đến), thể hiện xu hướng của người Nhật trong việc tích lũy lâu dài và gia tăng ổn định, nhấn mạnh giá trị của sự kiềm chế, tích lũy và kiên nhẫn.

Hàn Quốc: nhấn mạnh "thành công nhanh chóng" "theo kịp xu hướng", trong xã hội phổ biến quan niệm như "빨리빨리 (nhanh nhanh)", mọi người có xu hướng theo đuổi lợi nhuận cao trong ngắn hạn, khao khát làm giàu nhanh chóng thông qua đầu tư chứng khoán, tiền mã hóa, bất động sản, v.v.

Sự thịnh vượng của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc về bản chất là sự cân nhắc tối ưu của các nhà đầu tư trong các khía cạnh kinh tế vĩ mô, tài sản truyền thống, thái độ của chính phủ và văn hóa tư duy. Mặc dù Nhật Bản cũng là một quốc gia phát triển ở Đông Á và có nền tảng tương đối tương tự, nhưng so với sự nổi bật độc đáo của Hàn Quốc trong thị trường tiền điện tử toàn cầu, vẫn có chút kém hơn.

Những bài học từ mô hình Hàn Quốc cho thị trường tiền điện tử toàn cầu

Khi cấu trúc thị trường tiền điện tử ở châu Á đang âm thầm thay đổi, "Con đường trung dung" mà Hàn Quốc thể hiện đang làm nổi bật giá trị chiến lược. So với việc Singapore gần đây thắt chặt quy định về các dự án địa phương cung cấp dịch vụ ra nước ngoài, cũng như tốc độ chậm chạp trong phê duyệt và thuế ở Hồng Kông và Nhật Bản, tính linh hoạt của hệ thống, sự hòa hợp văn hóa và môi trường vốn của Hàn Quốc đang tạo thành lợi thế so sánh mới.

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) đã ban hành chính sách mới yêu cầu các dự án địa phương ngừng cung cấp dịch vụ token cho nước ngoài trước cuối tháng 6 và hủy bỏ hỗ trợ quá độ, phá vỡ hình ảnh quản lý "hữu nghị" với nước ngoài trước đây của họ. Chính sách này đã thay đổi nhanh chóng, khiến nhiều doanh nghiệp mã hóa bắt đầu đánh giá lại việc triển khai thị trường châu Á, và hướng mắt về các quốc gia có hệ thống linh hoạt hơn và có không gian phát triển hơn. Mặc dù Hồng Kông cũng đang tích cực mở cửa, nhưng do cấu trúc quản lý phức tạp và nhịp độ thận trọng, trong ngắn hạn vẫn khó có thể tiếp nhận một lượng lớn dự án chuyển nhượng.

Trong bối cảnh này, Hàn Quốc đang trở thành một ứng cử viên mạnh mẽ trong cuộc chiến giành vị trí trung tâm mã hóa tiếp theo ở châu Á nhờ khả năng tích hợp tài nguyên nội địa, hiệu quả triển khai công nghệ và sự gắn kết văn hóa xã hội. Đối với thị trường toàn cầu, bài học quan trọng từ mô hình Hàn Quốc là: quản lý có thể là sự hướng dẫn khuyến khích thay vì hoàn toàn nới lỏng; giáo dục người dùng và sự phù hợp văn hóa là logic nền tảng cho mọi sự tăng trưởng; chủ quyền cơ sở hạ tầng và hợp tác quốc tế không mâu thuẫn, mà là động lực kép cho sự phát triển trong tương lai.

Trong cuộc chơi chính sách mới ở châu Á, Hàn Quốc không chỉ là một thị trường tiêu thụ năng động mà còn có tiềm năng trở thành một nguồn gốc công nghệ khu vực và một trung tâm quản lý tài sản. Nếu ngành công nghiệp mã hóa toàn cầu muốn hiện thực hóa tại địa phương trong tương lai, Hàn Quốc cung cấp một mẫu hình thực tế đáng để tham khảo.

Phân tích người dùng thị trường Hàn Quốc

Hình ảnh người dùng thị trường Hàn Quốc

Thị trường và loại tài khoản: Tăng trưởng nhanh tổng thể

• Quy mô nhà đầu tư tăng trưởng: Đến tháng 1 năm 2025, năm sàn giao dịch lớn nhất Hàn Quốc