RWA ринок: аналіз різниці між доларовими стейблкоїнами та іншими активами

Незважаючи на те, що ринок криптовалют останнім часом переживає спад, тема RWA (реальні світові активи) викликає значну увагу. Є думка, що RWA є ринком обсягом трильйон доларів, оскільки доларовий стейблкоїн, як один з перших RWA, наближається до ринкової капіталізації в 300 мільярдів доларів, а інші фізичні активи також можуть бути перенесені в блокчейн. Однак ця точка зору ігнорує суттєву різницю між доларовими RWA та іншими RWA.

Щоб знайти інвестиційні можливості в сфері RWA, перш за все, потрібно зрозуміти різницю між доларовими RWA та іншими RWA. У цій статті буде проаналізовано різницю між ними з чотирьох точок зору, обговорено сучасний стан та виклики невалютних RWA, щоб надати інвесторам корисну інформацію.

1. Використання: чітке проти неясного

Доларовий стейблкоїн задовольняє потреби крипторинку в торгових розрахунках, міжнародних платежах та хеджуванні, має високу частоту використання та чітку необхідність. Особливо в країнах з серйозною інфляцією, доларовий стейблкоїн став важливим інструментом для захисту багатства.

На відміну від цього, інші RWA, такі як токенізація нерухомості, в основному призначені для глобального фінансування або підвищення ліквідності, використовуються рідше, а їхня цільова аудиторія обмежена. Учасники крипторинку більше схильні інвестувати в рідні криптоактиви, а не шукати традиційні активи на блокчейні.

В цілому, доларові RWA забезпечують ліквідність для крипторинку, тоді як інші RWA прагнуть отримати ліквідність, і ці два аспекти суттєво різняться.

2. Відповідність та довіра: зрілість vs нестача

адаптація до регулювання

Основні доларові стейблкоїни вже в основному відповідають вимогам регуляторів, тоді як інші RWA стикаються з більш складним регуляторним середовищем. Наприклад, токенізація нерухомості пов'язана з проблемами транснаціонального права та підтвердження прав власності, відсутніми єдині стандарти.

довіра

Долар RWA підтримується національним кредитом США, що викликає високу довіру користувачів. Інші RWA залежать від кредиту емітента, що вимагає підтвердження прав власності від авторитетних установ, що ускладнює встановлення довіри.

Довіра до RWA в доларах важко перевершити, у короткостроковій перспективі слід зосередитися на категоріях RWA з нижчими вимогами до регулювання та легким встановленням довіри.

3. Технічна реалізація: простий проти складного

Технічна логіка стейблкоїнів на основі долара чітка, операції з випуску та викупу прості. Інші RWA, пов'язані з оцінкою активів, розподілом дивідендів, ліквідацією та іншими складними етапами, потребують верифікації даних з оффчейну за допомогою оракулів. Процеси виведення на блокчейн для різних типів активів суттєво різняться, і реалізація технології є складною.

Нестандартні RWA потребують індивідуального визначення стандартів для кожного класу активів, що на короткострокову перспективу є складним завданням. Активи, які легше стандартизувати, такі як золото, облігації тощо, можуть бути реалізовані простіше.

4. Способи просування: знизу вгору проти зверху вниз

Долар RWA виникає з попиту на ринку, є наслідком розвитку знизу вгору. Від розв'язання проблеми купівлі монет за фіат на біржах, поступово еволюціонує в цифровий долар, інтегруючись у сферу DeFi та міжнародних платежів.

Інші RWA в основному просуваються великими інституціями через потребу у фінансуванні або ліквідності, що відноситься до моделі зверху вниз. Участь звичайних користувачів та підприємців є досить низькою.

Метод розвитку знизу вгору більше відповідає характеристикам криптоіндустрії, проекти RWA, які більше зосереджені на розвитку спільноти, можуть бути більш популярними.

Підсумок та перспективи

Успіх долара RWA зумовлений чітким попитом, високою ліквідністю, міцною основою довіри, низьким технологічним бар'єром і ринковим стимулюванням. Інші RWA стикаються з викликами, такими як картографування прав власності, регуляторна невизначеність, технологічна складність та опір традиційних інтересів.

У майбутньому напрям розвитку нефінансових RWA може включати:

1. Сприяти міжнародному визнанню прав власності на активи в блокчейні
2. Розробити стандарти відповідності для сегментованих класів активів
3. Поліпшити інфраструктуру RWA, таку як оракули, платформи випуску та міжланкові ліквідні протоколи

Інвестори повинні звернути увагу на розвиток американської системи відповідності RWA, зосередившись на стандартних і прозорих активах RWA (таких як золото, облігації), а також на інфраструктурних проектах RWA, таких як оракули, платформи випуску та ліквідні протоколи.