RWA рынок: анализ различий между долларовым стейблкоином и другими активами

Недавно рынок криптовалют хоть и находится в упадке, но тема RWA (активы реального мира) привлекает много внимания. Существуют мнения, что RWA - это рынок триллионов, поскольку долларовые стейблкоины, будучи первыми RWA, уже достигли рыночной капитализации почти 300 миллиардов долларов, и другие физические активы также могут быть токенизированы. Однако такое мнение игнорирует принципиальные различия между долларовым RWA и другими RWA.

Чтобы найти инвестиционные возможности в области RWA, сначала необходимо понять различия между долларом RWA и другими RWA. Эта статья проанализирует различия между ними с четырех точек зрения, обсудит текущее состояние и вызовы немонетарного RWA, чтобы предоставить инвесторам справочные материалы.

1. Сценарии использования: четкие против нечетких

Долларовые стейблкоины удовлетворяют потребности крипторынка в расчетах, трансакциях и хеджировании, имеют высокий уровень использования и очевидную необходимость. Особенно в странах с высокой инфляцией долларовые стейблкоины становятся важным инструментом для защиты богатства.

В отличие от этого, другие RWA, такие как токенизация недвижимости, в основном предназначены для глобального финансирования или повышения ликвидности, имеют низкую частоту использования и ограниченную аудиторию. Участники крипторынка более склонны инвестировать в оригинальные криптоактивы, а не искать традиционные активы на блокчейне.

В общем, долларовые RWA обеспечивают ликвидность для крипторынка, в то время как другие RWA стремятся получить ликвидность, и их суть различна.

2. Соответствие и доверие: зрелость против недостатка

Регуляторная адаптация

Основные долларовые стейблкоины в основном соответствуют требованиям регулирования, тогда как другие RWA сталкиваются с более сложной регуляторной средой. Например, токенизация недвижимости включает в себя вопросы транснационального законодательства и подтверждения прав собственности, что приводит к отсутствию единого стандарта.

Основы доверия

Долларовые RWA поддерживаются национальным кредитом США, и пользователи доверяют им высоко. Другие RWA зависят от кредитоспособности эмитента, требуется подтверждение права собственности от авторитетных органов, что затрудняет установление доверия.

Доверительная основа долларов RWA трудно преодолима, в краткосрочной перспективе следует обратить внимание на категории RWA с низким уровнем соблюдения норм и легким установлением доверия.

3. Техническая реализация: просто vs сложно

Техническая логика долларового стейблкоина ясна, операции по эмиссии и выкупу просты. В то время как другие RWA связаны со сложными этапами, такими как оценка активов, распределение дивидендов, расчет и т.д., которые требуют верификации оффлайн-данных с помощью оракулов. Процессы токенизации различных типов активов значительно различаются, и трудности реализации технологий высоки.

Не стандартизированные RWA требуют создания стандартов для каждого типа активов, и в краткосрочной перспективе прорыва не ожидается. Активы, которые легче поддаются стандартизации, такие как золото и облигации, могут быть реализованы проще.

4. Способы продвижения: снизу вверх против сверху вниз

Долларовые RWA возникли из рыночного спроса и стали результатом развития снизу вверх. Сначала это было направлено на решение проблемы покупки токенов за фиат на бирже, а затем постепенно эволюционировало в цифровой доллар, интегрировавшийся в области DeFi и международных платежей.

Другие RWA в основном продвигаются крупными учреждениями из-за потребностей в финансировании или ликвидности и относятся к модели сверху вниз. Участие обычных пользователей и предпринимателей невелико.

Метод развития снизу вверх более подходит для особенностей криптоиндустрии, и проекты RWA, которые больше ориентированы на развитие сообщества, могут быть более популярными.

Обзор и перспективы

Успех долларов RWA обусловлен четким спросом, высокой ликвидностью, прочной базой доверия, низким технологическим барьером и рыночными факторами. Другие RWA сталкиваются с такими проблемами, как отображение прав собственности, регуляторная неопределенность, технологическая сложность и сопротивление со стороны традиционных интересов.

В будущем направление развития неконвертируемых RWA может включать в себя:

1. Содействие международному признанию прав собственности на активы в блокчейне
2. Установить стандарты соответствия для сегментированных классов активов
3. Совершенствование инфраструктуры RWA, такой как оракулы, платформы выпуска и кросс-чейн ликвидные протоколы

Инвесторы должны обращать внимание на развитие рамок соответствия RWA в США, уделяя внимание стандартным и прозрачным активам RWA (таким как золото, облигации), а также инфраструктурным проектам RWA, таким как оракулы, платформы выпуска и протоколы ликвидности.