Криптоиндустрия переживает закатный момент. От краха Luna до краха 3AC, а затем до падения империи FTX, серия негативных событий омрачила всю отрасль.
В это непростое время слепая вера не является разумным выбором. Более важно извлечь уроки из этих событий и сделать обоснованные выводы о будущем отрасли.
Недавно на закрытой встрече некоторые опытные профессионалы высказали свое мнение по таким вопросам, как событие FTX. Обсуждались связанные интерпретации нескольких черных лебедей, изменения в процессе принятия решений централизованными институтами, развитие рынка в будущем и другие темы, которые стоит обдумать.
Три черные лебеди, взбалтывающие закат биржи
В 2022 году криптовалютный рынок столкнулся с огромным поворотом. Три крупных черных лебедя: Luna, 3AC и FTX, нанесли ущерб и оказали влияние, гораздо превышающее прошлые годы. Если копнуть глубже, кризис уже давно зреет: проблемы FTX восходят к краху Luna, а недавно обнародованные внутренние документы также подтверждают, что многие финансовые дефициты FTX происходят из более ранних периодов.
Быстрое падение Luna является типичным примером финансовой пирамиды: аномалии на рынке, быстрые выемки, мгновенное исчезновение рыночной капитализации в десятки миллиардов. Многие централизованные учреждения оказались неготовыми, что привело к слишком большому рисковому воздействию, например, 3AC превратился из хедж-фонда с нейтральным риском в одностороннего игрока.
В июне многие учреждения удерживали асимметричные позиции, высоко кредитуя покупку биткойнов и эфириума, слепо полагаясь на то, что определенные уровни цен не будут пробиты, что привело к взаимному кредитованию между учреждениями и вызвало инцидент 3AC. В сентябре, после слияния эфириума, рынок начал восстанавливаться, но крах FTX вновь вызвал новый раунд паники.
Что касается события с FTX, это может быть нормальной коммерческой конкуренцией, направленной на финансирование противника. Но неожиданно это вызвало панику на рынке, финансовые проблемы Сэма были раскрыты, что привело к быстрому изъятию средств и, в конечном итоге, к быстрому краху империи FTX.
Эти недавние черные лебеди выявили несколько вопросов, заслуживающих глубокого размышления:
Институции также могут обанкротиться. У крупных западных институтов есть заблуждения в управлении рисками и восприятии криптовалютного мира, что приводит к цепной реакции. Беззалоговое кредитование между учреждениями обладает высокой степенью передачи.
Команды по количественному анализу и маркет-мейкерству также могут понести большие убытки в экстремальных условиях. При резких колебаниях рынка ликвидности существенно не хватает, и команды по маркет-мейкерству вынуждены превращать высоколиквидные активы в низколиквидные, сталкиваясь с невозможностью вывода средств.
Команда по управлению активами также подверглась удару. Команда по управлению активами должна искать низкорисковые доходы, в основном через заемные средства и выпуск токенов. Черный лебедь вызвал цепную реакцию активов, связанных с займами, и столкнулся с огромным ударом.
Это напоминает традиционный финансовый рынок. Крипто-рынок за 10 лет прошел путь, на который традиционному финансированию потребовалось более 200 лет; здесь есть как яркие моменты, так и повторяющиеся проблемы традиционного финансового сектора, такие как действия по опустошению коммерческого кредитования в случае с FTX, которые указывают на проблемы с операциями централизованных учреждений.
Событие FTX стало знаковым моментом для заката централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу непрозрачности криптовалют, особенно централизованных бирж, и возможных каскадных реакций. Данные также подтверждают, что за последний месяц на блокчейне произошло массовое перемещение активов пользователями.
Перед закатом, приватный ключ потерпел поражение в войне с человеческой природой:
Владение базовыми активами в криптомире обеспечивается с помощью приватных ключей, но на протяжении 10 лет централизованные биржи не имели разумного механизма третьей стороны для управления активами, чтобы противостоять человеческим проблемам управляющих бирж, что приводит к тому, что биржи могут случайно затрагивать активы пользователей.
В事件е FTX влияние человеческой природы уже давно проявилось. Сэм всегда был очень занят, не позволяя себе и средствам оставаться без дела. Во время хайпа DeFi Сэм часто переводил огромные активы из горячего кошелька биржи в различные DeFi-протоколы для получения прибыли.
Когда человеческая природа жаждет больше возможностей, трудно устоять перед искушением. Большое количество пользовательских активов хранится в горячих кошельках биржи, использование этих активов для получения безрисковой прибыли кажется разумным; от Staking до DeFi-майнинга, а затем до инвестирования в ранние проекты, когда доходы становятся все больше, возможно, перераспределение может стать все более распространенным.
Эти черные лебеди события дают отрасли следующие уроки: для регулирующих органов и крупных институтов следует учиться у традиционных финансов, находить подходящие способы, чтобы централизованные биржи больше не несли одновременно три роли: биржи, брокера и третьей стороны по хранению; одновременно необходимы технические средства, позволяющие сделать так, чтобы третья сторона по хранению и торговые операции были независимыми и не имели интересов друг к другу. При необходимости можно привлечь регулирующие органы.
Помимо централизованных бирж, другие централизованные учреждения сталкиваются с кардинальными изменениями в отрасли и также должны адаптироваться.
Централизованные учреждения, от "слишком больших, чтобы упасть" к восстановлению с умом
Черные лебеди влияют не только на централизованные биржи, но и затрагивают связанные централизованные учреждения. Они пострадали от кризиса, и большая причина заключается в игнорировании рисков контрагентов (, особенно рисков централизованных бирж ). "Слишком большие, чтобы рухнуть" когда-то были впечатлением о FTX. Это второй раз, когда я слышу эту концепцию: в начале ноября в некоторых групповых чатах большинство людей считали, что FTX "слишком большой, чтобы рухнуть".
Впервые Су Чжу сказал: "Луна велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Луна упала.
В ноябре настала очередь FTX.
В традиционном финансовом мире есть последний кредитор. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с проблемами, часто существуют третьи организации или даже государственные учреждения, которые поддерживают процесс банкротства и реорганизации, снижают риски. К сожалению, в мире криптовалют этого нет. Благодаря прозрачности на базовом уровне, в криптомире люди используют технические средства для анализа данных на блокчейне, что приводит к быстрому возникновению краха. Даже малейшие улики могут привести к хаосу.
Это меч с обоюдной заточкой, где существуют как преимущества, так и недостатки.
Преимущества заключаются в ускорении разрушения плохих пузырей, позволяя нежелательным событиям быстро исчезать; недостатки в том, что почти не оставляют окно возможностей для нечувствительных инвесторов.
В процессе развития этого рынка инцидент с FTX в основном ознаменовал приход заката централизованных бирж. В будущем они будут постепенно деградировать до роли моста между миром фиатной валюты и миром криптовалют, решая такие проблемы, как KYC и депозиты традиционными способами.
По сравнению с традиционными методами, более открытые и прозрачные операции на блокчейне имеют более яркие перспективы. Обсуждения о финансовых операциях на блокчейне начались еще в 2012 году, но тогда они были ограничены технологией и производительностью, отсутствовали подходящие средства для их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами, децентрализованные финансовые операции на блокчейне, включая децентрализованные биржи деривативов, также постепенно будут набирать популярность.
Игра вступает во вторую половину, централизованным учреждениям необходимо восстановиться на фоне кризисных последствий. Основой восстановления по-прежнему является овладение правом собственности на активы.
Поэтому использование современных популярных решений кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржей является неплохим выбором. Владение активами самой организации, безопасный перевод и сделка активов через третьих лиц и совместные подписи с биржей, позволяя сделкам происходить в короткие временные окна, минимизируя риски контрагентов и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: находить возможности в трудные времена
Будет ли ситуация с DeFi лучше, когда централизованные биржи и учреждения сильно пострадают?
С учетом большого оттока капитала и макроэкономической среды повышения процентных ставок, DeFi сталкивается с серьезными проблемами: общая доходность в настоящее время ниже, чем у государственных облигаций США. Кроме того, при инвестировании в DeFi необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая совокупные риски и доходность, текущее состояние DeFi не выглядит оптимистично в глазах зрелых инвесторов.
В условиях пессимистичной атмосферы рынок все еще созревает для инноваций.
Постепенно появляются децентрализованные биржи, основанные на финансовых деривативах, а инновации в фиксированных доходных стратегиях также быстро развиваются. С учетом того, что проблемы производительности публичных блокчейнов постепенно решаются, способы взаимодействия в DeFi и возможные формы также будут претерпевать новые итерации.
Но такая обновление и итерация не происходит мгновенно, текущий рынок находится на тонкой стадии: события черного лебедя привели к потерям крипто-маркет-мейкеров, что означает, что общая ликвидность рынка крайне недостаточна, и это также указывает на возможность крайних случаев манипуляции рынком.
Ранние активы с хорошей ликвидностью теперь легко манипулировать; как только происходит манипуляция ценами, из-за наличия большого количества комбинаций между DeFi протоколами, многие сущности могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен третьих сторон, что приведет к возникновению долгов.
В такой рыночной среде инвестиционные операции могут стать более консервативными.
Некоторые команды в настоящее время предпочитают искать стабильные инвестиционные способы, получая новые активы через Staking. В то же время был разработан внутренний система под названием Argus, предназначенная для мониторинга различных аномалий в режиме реального времени, с помощью ( полуроботизированного ) способа повышения общей операционной эффективности. Когда опытные специалисты отрасли начинают проявлять осторожный оптимизм в отношении DeFi, нам также интересно, когда весь рынок встретит поворотный момент.
Ожидаем разворот рынка, внутренние и внешние факторы незаменимы
Никто не будет вечно наслаждаться кризисом. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер переменится, нужно понять, откуда дует ветер.
Предыдущие рыночные колебания, вероятно, были вызваны входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку они принесли значительные объемы активов, а также на фоне макроэкономической стабильности, это совместно создало волну ажиотажа. В настоящее время, возможно, нам придется дождаться снижения процентной ставки до определенного уровня, прежде чем горячие деньги снова начнут поступать в криптовалюту, и тогда медвежий рынок может пережить разворот.
Кроме того, ранее примерно оценивалось, что общие ежедневные затраты всей криптоиндустрии, включая майнинг-оборудование и сотрудников, колеблются от нескольких десятков миллионов до ста миллионов долларов США; в то время как текущая ситуация с денежными потоками в блокчейне показывает, что ежедневный приток средств далеко не соответствует оценочным затратам, поэтому весь рынок все еще находится на стадии стационарной игры.
Сжатие ликвидности, а также неблагоприятная внешняя среда как внутри, так и вне отрасли можно рассматривать как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. В то же время внутренними причинами, способствующими росту криптоиндустрии, являются точки роста, возникающие в результате взрывного роста убийственных приложений.
После того как несколько нарративов постепенно затихли с момента последнего бычьего рынка, в настоящее время в отрасли все еще не видно четких новых точек роста. Когда такие технологии, как ZK, начинают внедряться в сети второго уровня, мы слегка ощущаем изменения, вызванные новыми технологиями, производительность публичных блокчейнов улучшилась, но на самом деле мы все еще не видим явных приложений-убийц; на уровне пользователей нам по-прежнему неясно, какая форма приложений сможет привлечь массовый поток обычных пользователей в криптомир. Таким образом, завершение медвежьего рынка зависит от двух предварительных условий: первое - снятие повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, второе - нахождение следующей точки роста, где произойдет взрыв нового приложения-убийцы.
Но следует обратить внимание на то, что разворот рыночного тренда также должен совпадать с присущими криптоиндустрии циклами. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года и предстоящее в 2024 году следующее сокращение награды за блок для Bitcoin, первое уже произошло, а второе с точки зрения индустрии тоже не так далеко. В этом цикле времени для突破应用 и вспышки нарратива на самом деле осталось не так много.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут соответствовать, то существующее понимание четырехлетнего цикла в индустрии может быть нарушено. Будет ли медвежий рынок продлён более долгий срок через циклы, еще предстоит наблюдать и изучать. Когда внутренние и внешние факторы, способствующие развороту рынка, необходимы, нам также следует постепенно накапливать терпение и своевременно корректировать инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко, пусть каждый участник криптоиндустрии станет надежным строителем, а не зрителем, упустившим возможности.
Увлекательные вопросы и ответы AMA
Вопрос 1: Каковы основные направления инноваций на криптовом рынке в будущем?
В будущем весь криптовалютный рынок будет развиваться в двух основных направлениях:
Проблемы с производительностью ( TPS ). С 2017 года расширение продолжается, и в целом необходимо решать проблемы на многоуровневой сети. В настоящее время наилучшие перспективы у ZK во втором уровне сети, но для окончательной реализации и использования может потребоваться как минимум два года.
Проблема безопасности базовых приватных ключей и балансировки приложений. Это напрямую препятствует притоку большого количества новых пользователей. С увеличением традиционного капитала и новых пользователей, как в GameFi, так и в игровых приложениях, подобных StepN, кошельки без приватных ключей на основе MPC могут сделать пользовательский опыт и порог входа более сбалансированными.
Эти два направления являются основными проблемами, которые должна решить вся отрасль.
Вопрос 2: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и какие прогнозы на будущее?
В настоящее время рынок находится в состоянии игры на существующих остатках, отток активов серьезен, безусловно, это медвежий рынок. Сравнивая с предыдущими этапами падения, отток активов составляет около 80%, сейчас трудно определить, достигли ли мы дна. Даже если это не самое дно, мы находимся в диапазоне дна, продолжительность и состояние требуют постоянного наблюдения.
Возможно, есть два крупных поворотных момента:
Период повышения процентных ставок завершен. За последние несколько десятилетий самый короткий период повышения ставок длился как минимум более года. Если начать повышение ставок с марта 2022 года, оно продлится как минимум до середины 2023 года.
В отрасли появляются новые точки роста и точки взрыва, привлекающие новые денежные потоки.
В настоящее время цена монеты относительно низка. С точки зрения майнеров, уже проявился типичный сигнал о дне цикла.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
MetaDreamer
· 07-22 01:53
В конечном итоге истории всегда повторяются.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TheShibaWhisperer
· 07-19 03:17
Проснувшись, всё так же в мире криптовалют. Трудно выносить.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractCollector
· 07-19 03:12
Еще один неожиданный крах, год кризиса в отрасли.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenCreatorOP
· 07-19 03:11
Медвежий рынок уже получил квалификационный диплом.
Событие FTX вызывает размышления в отрасли, возможно, поворотный момент на крипторынке связан с инновациями и макроэкономикой.
Размышления и восстановление на закате отрасли
Криптоиндустрия переживает закатный момент. От краха Luna до краха 3AC, а затем до падения империи FTX, серия негативных событий омрачила всю отрасль.
В это непростое время слепая вера не является разумным выбором. Более важно извлечь уроки из этих событий и сделать обоснованные выводы о будущем отрасли.
Недавно на закрытой встрече некоторые опытные профессионалы высказали свое мнение по таким вопросам, как событие FTX. Обсуждались связанные интерпретации нескольких черных лебедей, изменения в процессе принятия решений централизованными институтами, развитие рынка в будущем и другие темы, которые стоит обдумать.
Три черные лебеди, взбалтывающие закат биржи
В 2022 году криптовалютный рынок столкнулся с огромным поворотом. Три крупных черных лебедя: Luna, 3AC и FTX, нанесли ущерб и оказали влияние, гораздо превышающее прошлые годы. Если копнуть глубже, кризис уже давно зреет: проблемы FTX восходят к краху Luna, а недавно обнародованные внутренние документы также подтверждают, что многие финансовые дефициты FTX происходят из более ранних периодов.
Быстрое падение Luna является типичным примером финансовой пирамиды: аномалии на рынке, быстрые выемки, мгновенное исчезновение рыночной капитализации в десятки миллиардов. Многие централизованные учреждения оказались неготовыми, что привело к слишком большому рисковому воздействию, например, 3AC превратился из хедж-фонда с нейтральным риском в одностороннего игрока.
В июне многие учреждения удерживали асимметричные позиции, высоко кредитуя покупку биткойнов и эфириума, слепо полагаясь на то, что определенные уровни цен не будут пробиты, что привело к взаимному кредитованию между учреждениями и вызвало инцидент 3AC. В сентябре, после слияния эфириума, рынок начал восстанавливаться, но крах FTX вновь вызвал новый раунд паники.
Что касается события с FTX, это может быть нормальной коммерческой конкуренцией, направленной на финансирование противника. Но неожиданно это вызвало панику на рынке, финансовые проблемы Сэма были раскрыты, что привело к быстрому изъятию средств и, в конечном итоге, к быстрому краху империи FTX.
Эти недавние черные лебеди выявили несколько вопросов, заслуживающих глубокого размышления:
Институции также могут обанкротиться. У крупных западных институтов есть заблуждения в управлении рисками и восприятии криптовалютного мира, что приводит к цепной реакции. Беззалоговое кредитование между учреждениями обладает высокой степенью передачи.
Команды по количественному анализу и маркет-мейкерству также могут понести большие убытки в экстремальных условиях. При резких колебаниях рынка ликвидности существенно не хватает, и команды по маркет-мейкерству вынуждены превращать высоколиквидные активы в низколиквидные, сталкиваясь с невозможностью вывода средств.
Команда по управлению активами также подверглась удару. Команда по управлению активами должна искать низкорисковые доходы, в основном через заемные средства и выпуск токенов. Черный лебедь вызвал цепную реакцию активов, связанных с займами, и столкнулся с огромным ударом.
Это напоминает традиционный финансовый рынок. Крипто-рынок за 10 лет прошел путь, на который традиционному финансированию потребовалось более 200 лет; здесь есть как яркие моменты, так и повторяющиеся проблемы традиционного финансового сектора, такие как действия по опустошению коммерческого кредитования в случае с FTX, которые указывают на проблемы с операциями централизованных учреждений.
Событие FTX стало знаковым моментом для заката централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу непрозрачности криптовалют, особенно централизованных бирж, и возможных каскадных реакций. Данные также подтверждают, что за последний месяц на блокчейне произошло массовое перемещение активов пользователями.
Перед закатом, приватный ключ потерпел поражение в войне с человеческой природой:
Владение базовыми активами в криптомире обеспечивается с помощью приватных ключей, но на протяжении 10 лет централизованные биржи не имели разумного механизма третьей стороны для управления активами, чтобы противостоять человеческим проблемам управляющих бирж, что приводит к тому, что биржи могут случайно затрагивать активы пользователей.
В事件е FTX влияние человеческой природы уже давно проявилось. Сэм всегда был очень занят, не позволяя себе и средствам оставаться без дела. Во время хайпа DeFi Сэм часто переводил огромные активы из горячего кошелька биржи в различные DeFi-протоколы для получения прибыли.
Когда человеческая природа жаждет больше возможностей, трудно устоять перед искушением. Большое количество пользовательских активов хранится в горячих кошельках биржи, использование этих активов для получения безрисковой прибыли кажется разумным; от Staking до DeFi-майнинга, а затем до инвестирования в ранние проекты, когда доходы становятся все больше, возможно, перераспределение может стать все более распространенным.
Эти черные лебеди события дают отрасли следующие уроки: для регулирующих органов и крупных институтов следует учиться у традиционных финансов, находить подходящие способы, чтобы централизованные биржи больше не несли одновременно три роли: биржи, брокера и третьей стороны по хранению; одновременно необходимы технические средства, позволяющие сделать так, чтобы третья сторона по хранению и торговые операции были независимыми и не имели интересов друг к другу. При необходимости можно привлечь регулирующие органы.
Помимо централизованных бирж, другие централизованные учреждения сталкиваются с кардинальными изменениями в отрасли и также должны адаптироваться.
Централизованные учреждения, от "слишком больших, чтобы упасть" к восстановлению с умом
Черные лебеди влияют не только на централизованные биржи, но и затрагивают связанные централизованные учреждения. Они пострадали от кризиса, и большая причина заключается в игнорировании рисков контрагентов (, особенно рисков централизованных бирж ). "Слишком большие, чтобы рухнуть" когда-то были впечатлением о FTX. Это второй раз, когда я слышу эту концепцию: в начале ноября в некоторых групповых чатах большинство людей считали, что FTX "слишком большой, чтобы рухнуть".
Впервые Су Чжу сказал: "Луна велика и не упадет, если упадет, кто-то придет на помощь."
В мае Луна упала.
В ноябре настала очередь FTX.
В традиционном финансовом мире есть последний кредитор. Когда крупные финансовые учреждения сталкиваются с проблемами, часто существуют третьи организации или даже государственные учреждения, которые поддерживают процесс банкротства и реорганизации, снижают риски. К сожалению, в мире криптовалют этого нет. Благодаря прозрачности на базовом уровне, в криптомире люди используют технические средства для анализа данных на блокчейне, что приводит к быстрому возникновению краха. Даже малейшие улики могут привести к хаосу.
Это меч с обоюдной заточкой, где существуют как преимущества, так и недостатки.
Преимущества заключаются в ускорении разрушения плохих пузырей, позволяя нежелательным событиям быстро исчезать; недостатки в том, что почти не оставляют окно возможностей для нечувствительных инвесторов.
В процессе развития этого рынка инцидент с FTX в основном ознаменовал приход заката централизованных бирж. В будущем они будут постепенно деградировать до роли моста между миром фиатной валюты и миром криптовалют, решая такие проблемы, как KYC и депозиты традиционными способами.
По сравнению с традиционными методами, более открытые и прозрачные операции на блокчейне имеют более яркие перспективы. Обсуждения о финансовых операциях на блокчейне начались еще в 2012 году, но тогда они были ограничены технологией и производительностью, отсутствовали подходящие средства для их реализации. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами, децентрализованные финансовые операции на блокчейне, включая децентрализованные биржи деривативов, также постепенно будут набирать популярность.
Игра вступает во вторую половину, централизованным учреждениям необходимо восстановиться на фоне кризисных последствий. Основой восстановления по-прежнему является овладение правом собственности на активы.
Поэтому использование современных популярных решений кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржей является неплохим выбором. Владение активами самой организации, безопасный перевод и сделка активов через третьих лиц и совместные подписи с биржей, позволяя сделкам происходить в короткие временные окна, минимизируя риски контрагентов и цепные реакции, вызванные третьими сторонами.
Децентрализованные финансы: находить возможности в трудные времена
Будет ли ситуация с DeFi лучше, когда централизованные биржи и учреждения сильно пострадают?
С учетом большого оттока капитала и макроэкономической среды повышения процентных ставок, DeFi сталкивается с серьезными проблемами: общая доходность в настоящее время ниже, чем у государственных облигаций США. Кроме того, при инвестировании в DeFi необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Учитывая совокупные риски и доходность, текущее состояние DeFi не выглядит оптимистично в глазах зрелых инвесторов.
В условиях пессимистичной атмосферы рынок все еще созревает для инноваций.
Постепенно появляются децентрализованные биржи, основанные на финансовых деривативах, а инновации в фиксированных доходных стратегиях также быстро развиваются. С учетом того, что проблемы производительности публичных блокчейнов постепенно решаются, способы взаимодействия в DeFi и возможные формы также будут претерпевать новые итерации.
Но такая обновление и итерация не происходит мгновенно, текущий рынок находится на тонкой стадии: события черного лебедя привели к потерям крипто-маркет-мейкеров, что означает, что общая ликвидность рынка крайне недостаточна, и это также указывает на возможность крайних случаев манипуляции рынком.
Ранние активы с хорошей ликвидностью теперь легко манипулировать; как только происходит манипуляция ценами, из-за наличия большого количества комбинаций между DeFi протоколами, многие сущности могут неожиданно оказаться под воздействием колебаний цен третьих сторон, что приведет к возникновению долгов.
В такой рыночной среде инвестиционные операции могут стать более консервативными.
Некоторые команды в настоящее время предпочитают искать стабильные инвестиционные способы, получая новые активы через Staking. В то же время был разработан внутренний система под названием Argus, предназначенная для мониторинга различных аномалий в режиме реального времени, с помощью ( полуроботизированного ) способа повышения общей операционной эффективности. Когда опытные специалисты отрасли начинают проявлять осторожный оптимизм в отношении DeFi, нам также интересно, когда весь рынок встретит поворотный момент.
Ожидаем разворот рынка, внутренние и внешние факторы незаменимы
Никто не будет вечно наслаждаться кризисом. Напротив, мы все ждем поворота событий. Но чтобы предсказать, когда ветер переменится, нужно понять, откуда дует ветер.
Предыдущие рыночные колебания, вероятно, были вызваны входом традиционных инвесторов в 2017 году. Поскольку они принесли значительные объемы активов, а также на фоне макроэкономической стабильности, это совместно создало волну ажиотажа. В настоящее время, возможно, нам придется дождаться снижения процентной ставки до определенного уровня, прежде чем горячие деньги снова начнут поступать в криптовалюту, и тогда медвежий рынок может пережить разворот.
Кроме того, ранее примерно оценивалось, что общие ежедневные затраты всей криптоиндустрии, включая майнинг-оборудование и сотрудников, колеблются от нескольких десятков миллионов до ста миллионов долларов США; в то время как текущая ситуация с денежными потоками в блокчейне показывает, что ежедневный приток средств далеко не соответствует оценочным затратам, поэтому весь рынок все еще находится на стадии стационарной игры.
Сжатие ликвидности, а также неблагоприятная внешняя среда как внутри, так и вне отрасли можно рассматривать как внешние причины, по которым рынок не смог развернуться. В то же время внутренними причинами, способствующими росту криптоиндустрии, являются точки роста, возникающие в результате взрывного роста убийственных приложений.
После того как несколько нарративов постепенно затихли с момента последнего бычьего рынка, в настоящее время в отрасли все еще не видно четких новых точек роста. Когда такие технологии, как ZK, начинают внедряться в сети второго уровня, мы слегка ощущаем изменения, вызванные новыми технологиями, производительность публичных блокчейнов улучшилась, но на самом деле мы все еще не видим явных приложений-убийц; на уровне пользователей нам по-прежнему неясно, какая форма приложений сможет привлечь массовый поток обычных пользователей в криптомир. Таким образом, завершение медвежьего рынка зависит от двух предварительных условий: первое - снятие повышения процентных ставок в внешней макроэкономической среде, второе - нахождение следующей точки роста, где произойдет взрыв нового приложения-убийцы.
Но следует обратить внимание на то, что разворот рыночного тренда также должен совпадать с присущими криптоиндустрии циклами. Учитывая событие слияния Ethereum в сентябре этого года и предстоящее в 2024 году следующее сокращение награды за блок для Bitcoin, первое уже произошло, а второе с точки зрения индустрии тоже не так далеко. В этом цикле времени для突破应用 и вспышки нарратива на самом деле осталось не так много.
Если внешняя макроэкономическая среда и внутренний темп инноваций не будут соответствовать, то существующее понимание четырехлетнего цикла в индустрии может быть нарушено. Будет ли медвежий рынок продлён более долгий срок через циклы, еще предстоит наблюдать и изучать. Когда внутренние и внешние факторы, способствующие развороту рынка, необходимы, нам также следует постепенно накапливать терпение и своевременно корректировать инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большей неопределенностью.
Дела никогда не идут гладко, пусть каждый участник криптоиндустрии станет надежным строителем, а не зрителем, упустившим возможности.
Увлекательные вопросы и ответы AMA
Вопрос 1: Каковы основные направления инноваций на криптовом рынке в будущем?
В будущем весь криптовалютный рынок будет развиваться в двух основных направлениях:
Проблемы с производительностью ( TPS ). С 2017 года расширение продолжается, и в целом необходимо решать проблемы на многоуровневой сети. В настоящее время наилучшие перспективы у ZK во втором уровне сети, но для окончательной реализации и использования может потребоваться как минимум два года.
Проблема безопасности базовых приватных ключей и балансировки приложений. Это напрямую препятствует притоку большого количества новых пользователей. С увеличением традиционного капитала и новых пользователей, как в GameFi, так и в игровых приложениях, подобных StepN, кошельки без приватных ключей на основе MPC могут сделать пользовательский опыт и порог входа более сбалансированными.
Эти два направления являются основными проблемами, которые должна решить вся отрасль.
Вопрос 2: Как вы оцениваете текущую рыночную ситуацию и какие прогнозы на будущее?
В настоящее время рынок находится в состоянии игры на существующих остатках, отток активов серьезен, безусловно, это медвежий рынок. Сравнивая с предыдущими этапами падения, отток активов составляет около 80%, сейчас трудно определить, достигли ли мы дна. Даже если это не самое дно, мы находимся в диапазоне дна, продолжительность и состояние требуют постоянного наблюдения.
Возможно, есть два крупных поворотных момента:
Период повышения процентных ставок завершен. За последние несколько десятилетий самый короткий период повышения ставок длился как минимум более года. Если начать повышение ставок с марта 2022 года, оно продлится как минимум до середины 2023 года.
В отрасли появляются новые точки роста и точки взрыва, привлекающие новые денежные потоки.
В настоящее время цена монеты относительно низка. С точки зрения майнеров, уже проявился типичный сигнал о дне цикла.