DeFi領域真實收益協議探析：7個值得關注的項目

在DeFi生態中,許多項目通過高額代幣獎勵來吸引流動性。這種做法雖然能短期內提升TVL,但也存在潛在風險:一是過度發行可能導致代幣貶值;二是用戶忠誠度低,激勵減少後容易流失。因此,尋找能產生實際價值和可持續收益的協議變得尤爲重要。

真實收益協議應具備以下特徵:

1. 產品市場契合度高,用戶需求穩定
2. 通過產品持續產生鏈上收入
3. 收入大於運營成本和代幣排放
4. 以ETH或穩定幣等優質資產支付收益

以下7個協議值得關注:

1. BTRFLY (Redacted Cartel)

BTRFLY推出V2版本,正從依賴債券的稀釋模式轉向真實收益模式。用戶可通過鎖定BTRFLY獲得ETH分紅,收益來自其資金管理和產品生態。

2. Gains Network(Polygon)

去中心化槓杆交易平台,提供加密貨幣、股票和外匯等多種資產高達150倍槓杆。目前提供DAI Vault和GNS-DAI LP,單幣GNS質押即將上線。

3. Umami (Arbitrum)

用戶可將UMAMI存入mUMAMI,從協議收入中賺取約5%年化的WETH收益。另有GLP/TCR USDC池,年化收益約20%,通過GMX收費和TracerDao對沖實現。

4. Kujira (Cosmos)

Kujira生態包括清算平台Orca、交易所Fin、生態核心Blue和穩定幣USK。質押KUJI可獲得部分協議收入,目前年化約0.49%,隨生態擴張有望提升。

5. Trader Joe (Avalanche)

Avalanche上領先DEX。質押JOE獲得sJOE可賺取USDC獎勵。平台對每筆交易收取0.05%費用,轉換爲穩定幣後每24小時分配給sJOE持有者。

6. Synthetix (以太坊/Optimism)

創新型DeFi項目,允許創建和交易合成資產。質押SNX可獲得:

1. 來自Kwenta期貨、Lyra期權等交易的sUSD收益
2. SNX通脹獎勵

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

去中心化永續合約交易所,最高30倍槓杆。平台從交易中抽取30%費用,兌換爲ETH/AVAX分配給GMX質押者。目前是Arbitrum上最熱門dApp之一。

研究工具

• TokenTerminal/CryptoFees:了解收入來源
• Dune Analytics:查看項目數據面板
• Messari:代幣供應信息
• 項目官方數據:內部指標

評估項目時需考慮:收益來源、收入規模、代幣供應與通脹、收益支付方式、用戶吸引力等因素。

風險提示

1. 部分收益分享模式可能面臨監管風險
2. 多數項目依賴金融工程,如合約和期權交易

總之,在選擇DeFi項目時,應關注那些能持續產生實際價值、具有真實現金流的協議,而非僅依賴高額代幣激勵的項目。