Cuộc cách mạng thế chấp thanh khoản: Sự trỗi dậy của Sanctum trong hệ sinh thái Solana
thế chấp thanh khoản đang thay đổi hoàn toàn cách quản lý tài sản trong mạng proof-of-stake. Bằng cách chuyển đổi tài sản thế chấp truyền thống tĩnh thành tài sản có thể thanh khoản, đổi mới này đã mở ra những cơ hội mới cho những người nắm giữ tiền mã hóa.
Quá trình thế chấp thường yêu cầu khóa một số lượng nhất định của tiền điện tử để hỗ trợ hoạt động của blockchain, điều này khiến cho các tài sản này không thể sử dụng trong thời gian thế chấp. Tuy nhiên, thế chấp thanh khoản thông qua việc phát hành các token đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng tích lũy của nó, đã giải quyết được hạn chế này. Các token thế chấp thanh khoản (LST) cho phép người dùng tham gia giao dịch, ứng dụng DeFi hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp mà không từ bỏ lợi nhuận từ việc thế chấp.
EigenLayer như một giao thức thế chấp thanh khoản phi tập trung trên mạng lưới Ethereum, đã mở rộng thêm ý tưởng này. Nó cho phép người dùng nhận được các token thế chấp thanh khoản (LRT) bằng cách gửi LST, những token này không chỉ bao gồm giá trị thế chấp ban đầu và phần thưởng mà còn có thể nhận thêm phần thưởng từ việc vận hành EigenLayer, mang lại cho người dùng sự linh hoạt và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.
Chỉ trong vài năm, tổng giá trị khóa của thế chấp thanh khoản (TVL) đã tăng vọt từ 30 triệu USD lên hơn 57 tỷ USD, trong đó một nền tảng giao dịch chiếm khoảng 35 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp giữa các mạng khác nhau vẫn có sự khác biệt rõ rệt. Ví dụ, tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Tuy nhiên, theo thống kê của nền tảng dữ liệu, LST chỉ chiếm 6% trong tổng cung thế chấp của Solana, trong khi tỷ lệ này đã vượt quá 40% trên Ethereum.
Sự khác biệt này đã tạo ra cơ hội thị trường lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các giải pháp thế chấp sáng tạo và nuôi dưỡng môi trường cạnh tranh, Sanctum kỳ vọng sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư thế chấp Solana nhiều sự linh hoạt, thanh khoản và cơ hội lợi nhuận bổ sung hơn. Điều này không chỉ phù hợp với xu hướng DeFi đang phát triển mà còn đáp ứng nhu cầu của thị trường về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, giúp ngăn chặn tình trạng hệ sinh thái Solana bị một giao thức thống trị đơn lẻ chiếm ưu thế.
Giải pháp đổi mới của Sanctum
Infinity池：Thanh khoản的新维度
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản sáng tạo, nhằm đơn giản hóa quá trình giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể vốn lớn linh hoạt, hỗ trợ việc trao đổi liền mạch nhiều loại LST.
Khi người dùng sử dụng SOL để mua LST, số lượng LST nhận được có thể thấp hơn một chút so với mong đợi. Điều này là do LST tích lũy phần thưởng thế chấp theo thời gian, làm tăng giá trị của nó. Ví dụ, giá của một LST nào đó cao hơn SOL, cho thấy tỷ lệ hoàn vốn khoảng 11%.
Bể Infinity sử dụng dữ liệu từ các bể thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Khác với AMM truyền thống có thể kém hiệu quả khi thiếu thanh khoản hoặc giao dịch lớn, phương pháp của Infinity đảm bảo rằng giá được định giá chính xác bất kể thanh khoản như thế nào, vì nó dựa vào dữ liệu on-chain đáng tin cậy.
Người dùng sẽ nhận được token INF làm phần thưởng sau khi gửi LST vào bể Infinity. Những token này không chỉ có thể kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong bể mà còn có thể nhận được thu nhập bổ sung từ phí giao dịch.
Infinity thông qua việc điều chỉnh động phí giao dịch để duy trì sự cân bằng của pool, khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự phân bố tốt của các LST khác nhau trong pool, đảm bảo rằng cả token mới và cũ đều có thể tăng giá trị và cung cấp lợi nhuận đáng kể.
Chiến lược phân bổ của Infinity Pool khuyến khích việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% dung lượng của hồ cho các LST mới đã được phê duyệt. Mỗi LST mới cần ít nhất 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại được sử dụng cho sự kết hợp của LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm đạt được sự đa dạng hóa lợi nhuận và khối lượng giao dịch cao, phân bổ dựa trên giá trị nắm giữ của mỗi LST, các điều chỉnh trong tương lai sẽ xem xét lợi nhuận và hỗ trợ cho các LST nhỏ.
Người xác thực LST: thế chấp của tương lai
Validator LST đại diện cho việc token hóa mối quan hệ thế chấp với các validator cụ thể. Những token này gia tăng giá trị cùng với phần thưởng thế chấp, mang lại sự linh hoạt và hiệu quả cho quy trình thế chấp.
Khi thế chấp SOL theo cách truyền thống, cần tạo và ủy thác một tài khoản thế chấp cho người xác thực. Để giải phóng thế chấp, cần phải ngừng sử dụng tài khoản đó, điều này thường mất một khoảng thời gian nhất định. Trong chế độ thế chấp thanh khoản, khi người dùng gửi SOL vào bể LST của người xác thực, hệ thống sẽ tự động tạo và ủy thác một tài khoản thế chấp, người dùng sẽ nhận được LST của người xác thực đại diện cho thế chấp của họ.
Lợi ích của LST của người xác minh bao gồm:
Giúp người xác thực phân biệt bản thân bằng cách phát hành token riêng và cung cấp phần thưởng độc đáo
Cho phép những người thế chấp tham gia vào các hoạt động DeFi rộng rãi hơn, nhận được nhiều cơ hội thưởng hơn.
Giảm nhu cầu tạo ra các bể thanh khoản, giúp các xác thực mới và nhỏ hơn có thể cạnh tranh với các xác thực lớn.
Đơn giản hóa quá trình thế chấp, cung cấp trao đổi ngay lập tức, tránh được thời gian chờ đợi lâu trong phương pháp truyền thống để giải chấp.
Bể dự trữ: đảm bảo thanh khoản sâu
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả các LST trên Solana, giải quyết những thách thức quan trọng trong hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng có thể rút LST theo hai cách thông thường:
Ngừng sử dụng tài khoản thế chấp và chờ 2-4 ngày để nhận SOL
Giao dịch LST ngay lập tức trên DEX để nhận được thanh khoản
Bể dự trữ Sanctum đơn giản hóa quy trình này, cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST lấy SOL. Bể dự trữ sau đó sẽ vô hiệu hóa tài khoản thế chấp tương ứng, và lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã được thế chấp và hoàn trả SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung dự trữ của nó.
Bể dự trữ cũng hỗ trợ nhiều giao thức DeFi, cho phép chúng chấp nhận bất kỳ LST nào làm tài sản thế chấp, nâng cao tính hữu dụng và tỷ lệ áp dụng của LST.
Quan trọng hơn, quỹ dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn bằng cách cung cấp nguồn thanh khoản chung, từ đó thúc đẩy sự phi tập trung của mạng lưới. Điều này làm cho quá trình thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều sự lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
Bộ định tuyến: Tiêu chuẩn mới cho việc trao đổi LST
Bộ định tuyến của Sanctum là một công cụ đổi mới, đơn giản hóa quá trình trao đổi giữa các LST khác nhau trên chuỗi khối Solana. Nó đã thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các bể, thống nhất thanh khoản của tất cả các LST.
Sanctum thu phí cố định 0,01% cho mỗi lần trao đổi LST sang SOL thông qua bộ định tuyến. Phương pháp này mở khóa toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana, tăng cường tính thanh khoản và khả năng sử dụng của LST trong hệ sinh thái DeFi.
Sanctum vs Đối thủ
Khác với vị thế thống trị của một nền tảng giao dịch trên Ethereum, Sanctum đã áp dụng một cách tiếp cận hợp tác hơn trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về bản chất là có thể hoán đổi cho nhau, chỉ là việc đóng gói tài khoản thế chấp. Dựa trên nhận thức này, chiến lược của Sanctum đã chuyển sang nuôi dưỡng môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các bể thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ cam kết xây dựng một cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều loại LST khác nhau. Bằng cách tập trung vào việc mở rộng toàn bộ thị trường thế chấp thay vì thống trị thị trường, Sanctum hy vọng đạt được thành công lớn hơn.
So với các DEX khác, một DEX với tư cách là giao thức gốc của Solana, đã chiếm ưu thế trong thị trường LST của Solana thông qua việc khuyến khích thanh khoản bằng token quản trị của mình và tích hợp với các giao thức chính khác của Solana. LST của một DEX có APY, TVL và khối lượng giao dịch cao nhất trong nhiều giao thức thanh khoản, và đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với nhiều giao thức DeFi hàng đầu.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng của một số DEX cũng đã gây ra lo ngại về sức khỏe của hệ sinh thái, tương tự như những tranh cãi mà một nền tảng giao dịch đã gây ra trên Ethereum. Ngược lại, Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng vững chắc, thông qua các bể thanh khoản nhiều LST Infinity, bể dự trữ và bộ định tuyến, đảm bảo sự ổn định và an toàn của hệ sinh thái Solana.
Triển vọng phát triển của Sanctum
Lợi thế của Sanctum bao gồm:
Phương pháp dự trữ và bộ định tuyến độc đáo cung cấp cho người dùng cách thức đổi và rút LST với hiệu quả vốn cao.
Hồ chứa dự trữ có nhiều thanh khoản, đảm bảo việc hoàn trả ngay lập tức cho người nắm giữ LST và giảm thiểu trượt giá.
Giảm bớt rào cản tạo ra LST, thúc đẩy sự phi tập trung và tăng cường tính cạnh tranh của các xác thực trong mạng Solana
TVL tăng trưởng nhanh chóng, cho thấy mức độ chấp nhận và tin tưởng mạnh mẽ của thị trường
Tuy nhiên, Sanctum cũng đối mặt với một số thách thức:
Cạnh tranh khốc liệt từ những người chơi đã được thiết lập
Liên quan chặt chẽ đến sự tăng trưởng và ổn định của hệ sinh thái Solana
Những thay đổi tiềm năng trong cơ chế thế chấp có thể ảnh hưởng đến sự hấp dẫn của thế chấp.
Cơ chế đổi mới có thể gặp thách thức trong việc người dùng hiểu và áp dụng.
Sự không chắc chắn của môi trường quản lý có thể ảnh hưởng đến hoạt động của nó
Trong tương lai, chúng tôi sẽ khám phá sâu hơn về các loại token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum, so sánh rủi ro và tiềm năng của chúng, và phân tích cách các chức năng đổi mới của Sanctum hoạt động trong một môi trường blockchain rộng lớn hơn. Những hiểu biết này sẽ giúp hiểu rõ hơn về vị trí và tiềm năng của Sanctum trong lĩnh vực DeFi đang phát triển không ngừng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sanctum dẫn đầu cuộc cách mạng thế chấp thanh khoản Solana tạo ra hệ sinh thái LST đa dạng
Cuộc cách mạng thế chấp thanh khoản: Sự trỗi dậy của Sanctum trong hệ sinh thái Solana
thế chấp thanh khoản đang thay đổi hoàn toàn cách quản lý tài sản trong mạng proof-of-stake. Bằng cách chuyển đổi tài sản thế chấp truyền thống tĩnh thành tài sản có thể thanh khoản, đổi mới này đã mở ra những cơ hội mới cho những người nắm giữ tiền mã hóa.
Quá trình thế chấp thường yêu cầu khóa một số lượng nhất định của tiền điện tử để hỗ trợ hoạt động của blockchain, điều này khiến cho các tài sản này không thể sử dụng trong thời gian thế chấp. Tuy nhiên, thế chấp thanh khoản thông qua việc phát hành các token đại diện cho tài sản thế chấp và phần thưởng tích lũy của nó, đã giải quyết được hạn chế này. Các token thế chấp thanh khoản (LST) cho phép người dùng tham gia giao dịch, ứng dụng DeFi hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp mà không từ bỏ lợi nhuận từ việc thế chấp.
EigenLayer như một giao thức thế chấp thanh khoản phi tập trung trên mạng lưới Ethereum, đã mở rộng thêm ý tưởng này. Nó cho phép người dùng nhận được các token thế chấp thanh khoản (LRT) bằng cách gửi LST, những token này không chỉ bao gồm giá trị thế chấp ban đầu và phần thưởng mà còn có thể nhận thêm phần thưởng từ việc vận hành EigenLayer, mang lại cho người dùng sự linh hoạt và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn.
Chỉ trong vài năm, tổng giá trị khóa của thế chấp thanh khoản (TVL) đã tăng vọt từ 30 triệu USD lên hơn 57 tỷ USD, trong đó một nền tảng giao dịch chiếm khoảng 35 tỷ USD. Tuy nhiên, tỷ lệ thế chấp giữa các mạng khác nhau vẫn có sự khác biệt rõ rệt. Ví dụ, tỷ lệ thế chấp của Solana vượt quá 70%, cao hơn nhiều so với 27% của Ethereum. Tuy nhiên, theo thống kê của nền tảng dữ liệu, LST chỉ chiếm 6% trong tổng cung thế chấp của Solana, trong khi tỷ lệ này đã vượt quá 40% trên Ethereum.
Sự khác biệt này đã tạo ra cơ hội thị trường lớn cho Sanctum trong hệ sinh thái Solana. Bằng cách giới thiệu các giải pháp thế chấp sáng tạo và nuôi dưỡng môi trường cạnh tranh, Sanctum kỳ vọng sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư thế chấp Solana nhiều sự linh hoạt, thanh khoản và cơ hội lợi nhuận bổ sung hơn. Điều này không chỉ phù hợp với xu hướng DeFi đang phát triển mà còn đáp ứng nhu cầu của thị trường về các giải pháp thế chấp hiệu quả và đa dạng hơn, giúp ngăn chặn tình trạng hệ sinh thái Solana bị một giao thức thống trị đơn lẻ chiếm ưu thế.
Giải pháp đổi mới của Sanctum
Infinity池：Thanh khoản的新维度
Sanctum Infinity là một bể thanh khoản sáng tạo, nhằm đơn giản hóa quá trình giao dịch và thế chấp LST trên Solana. Nó có thể được coi là một bể vốn lớn linh hoạt, hỗ trợ việc trao đổi liền mạch nhiều loại LST.
Khi người dùng sử dụng SOL để mua LST, số lượng LST nhận được có thể thấp hơn một chút so với mong đợi. Điều này là do LST tích lũy phần thưởng thế chấp theo thời gian, làm tăng giá trị của nó. Ví dụ, giá của một LST nào đó cao hơn SOL, cho thấy tỷ lệ hoàn vốn khoảng 11%.
Bể Infinity sử dụng dữ liệu từ các bể thế chấp của Solana để định giá chính xác LST. Khác với AMM truyền thống có thể kém hiệu quả khi thiếu thanh khoản hoặc giao dịch lớn, phương pháp của Infinity đảm bảo rằng giá được định giá chính xác bất kể thanh khoản như thế nào, vì nó dựa vào dữ liệu on-chain đáng tin cậy.
Người dùng sẽ nhận được token INF làm phần thưởng sau khi gửi LST vào bể Infinity. Những token này không chỉ có thể kiếm được phần thưởng thế chấp từ tất cả LST trong bể mà còn có thể nhận được thu nhập bổ sung từ phí giao dịch.
Infinity thông qua việc điều chỉnh động phí giao dịch để duy trì sự cân bằng của pool, khuyến khích các giao dịch giúp duy trì sự phân bố tốt của các LST khác nhau trong pool, đảm bảo rằng cả token mới và cũ đều có thể tăng giá trị và cung cấp lợi nhuận đáng kể.
Chiến lược phân bổ của Infinity Pool khuyến khích việc tạo ra LST mới, giữ lại 20% dung lượng của hồ cho các LST mới đã được phê duyệt. Mỗi LST mới cần ít nhất 1000 SOL và được điều chỉnh dựa trên giá trị nắm giữ và lợi nhuận gần đây. 80% còn lại được sử dụng cho sự kết hợp của LST hiện có và lợi nhuận giao dịch, nhằm đạt được sự đa dạng hóa lợi nhuận và khối lượng giao dịch cao, phân bổ dựa trên giá trị nắm giữ của mỗi LST, các điều chỉnh trong tương lai sẽ xem xét lợi nhuận và hỗ trợ cho các LST nhỏ.
Người xác thực LST: thế chấp của tương lai
Validator LST đại diện cho việc token hóa mối quan hệ thế chấp với các validator cụ thể. Những token này gia tăng giá trị cùng với phần thưởng thế chấp, mang lại sự linh hoạt và hiệu quả cho quy trình thế chấp.
Khi thế chấp SOL theo cách truyền thống, cần tạo và ủy thác một tài khoản thế chấp cho người xác thực. Để giải phóng thế chấp, cần phải ngừng sử dụng tài khoản đó, điều này thường mất một khoảng thời gian nhất định. Trong chế độ thế chấp thanh khoản, khi người dùng gửi SOL vào bể LST của người xác thực, hệ thống sẽ tự động tạo và ủy thác một tài khoản thế chấp, người dùng sẽ nhận được LST của người xác thực đại diện cho thế chấp của họ.
Lợi ích của LST của người xác minh bao gồm:
Bể dự trữ: đảm bảo thanh khoản sâu
Hồ chứa Sanctum cung cấp thanh khoản sâu cho tất cả các LST trên Solana, giải quyết những thách thức quan trọng trong hệ sinh thái thế chấp.
Người dùng có thể rút LST theo hai cách thông thường:
Bể dự trữ Sanctum đơn giản hóa quy trình này, cho phép người dùng ngay lập tức đổi LST lấy SOL. Bể dự trữ sau đó sẽ vô hiệu hóa tài khoản thế chấp tương ứng, và lấy lại SOL sau thời gian làm mát. Nó hoạt động bằng cách chấp nhận SOL đã được thế chấp và hoàn trả SOL, giải phóng SOL đã thế chấp vào cuối mỗi epoch để bổ sung dự trữ của nó.
Bể dự trữ cũng hỗ trợ nhiều giao thức DeFi, cho phép chúng chấp nhận bất kỳ LST nào làm tài sản thế chấp, nâng cao tính hữu dụng và tỷ lệ áp dụng của LST.
Quan trọng hơn, quỹ dự trữ giúp các xác thực nhỏ dễ dàng cạnh tranh với các xác thực lớn hơn bằng cách cung cấp nguồn thanh khoản chung, từ đó thúc đẩy sự phi tập trung của mạng lưới. Điều này làm cho quá trình thế chấp trở nên dân chủ hơn, cung cấp cho người dùng nhiều sự lựa chọn hơn và lợi nhuận cao hơn.
Bộ định tuyến: Tiêu chuẩn mới cho việc trao đổi LST
Bộ định tuyến của Sanctum là một công cụ đổi mới, đơn giản hóa quá trình trao đổi giữa các LST khác nhau trên chuỗi khối Solana. Nó đã thực hiện việc trao đổi liền mạch giữa bất kỳ LST nào bằng cách di chuyển tài khoản thế chấp giữa các bể, thống nhất thanh khoản của tất cả các LST.
Sanctum thu phí cố định 0,01% cho mỗi lần trao đổi LST sang SOL thông qua bộ định tuyến. Phương pháp này mở khóa toàn bộ tiềm năng của thế chấp thanh khoản trên Solana, tăng cường tính thanh khoản và khả năng sử dụng của LST trong hệ sinh thái DeFi.
Sanctum vs Đối thủ
Khác với vị thế thống trị của một nền tảng giao dịch trên Ethereum, Sanctum đã áp dụng một cách tiếp cận hợp tác hơn trên Solana. Họ nhận ra rằng LST về bản chất là có thể hoán đổi cho nhau, chỉ là việc đóng gói tài khoản thế chấp. Dựa trên nhận thức này, chiến lược của Sanctum đã chuyển sang nuôi dưỡng môi trường đa LST, thay vì cạnh tranh trực tiếp với các bể thế chấp khác.
Triết lý của Sanctum là hợp tác chứ không phải cạnh tranh. Họ cam kết xây dựng một cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều loại LST khác nhau. Bằng cách tập trung vào việc mở rộng toàn bộ thị trường thế chấp thay vì thống trị thị trường, Sanctum hy vọng đạt được thành công lớn hơn.
So với các DEX khác, một DEX với tư cách là giao thức gốc của Solana, đã chiếm ưu thế trong thị trường LST của Solana thông qua việc khuyến khích thanh khoản bằng token quản trị của mình và tích hợp với các giao thức chính khác của Solana. LST của một DEX có APY, TVL và khối lượng giao dịch cao nhất trong nhiều giao thức thanh khoản, và đã thiết lập mối quan hệ hợp tác với nhiều giao thức DeFi hàng đầu.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng nhanh chóng của một số DEX cũng đã gây ra lo ngại về sức khỏe của hệ sinh thái, tương tự như những tranh cãi mà một nền tảng giao dịch đã gây ra trên Ethereum. Ngược lại, Sanctum tập trung vào việc cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng vững chắc, thông qua các bể thanh khoản nhiều LST Infinity, bể dự trữ và bộ định tuyến, đảm bảo sự ổn định và an toàn của hệ sinh thái Solana.
Triển vọng phát triển của Sanctum
Lợi thế của Sanctum bao gồm:
Tuy nhiên, Sanctum cũng đối mặt với một số thách thức:
Trong tương lai, chúng tôi sẽ khám phá sâu hơn về các loại token thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Sanctum, so sánh rủi ro và tiềm năng của chúng, và phân tích cách các chức năng đổi mới của Sanctum hoạt động trong một môi trường blockchain rộng lớn hơn. Những hiểu biết này sẽ giúp hiểu rõ hơn về vị trí và tiềm năng của Sanctum trong lĩnh vực DeFi đang phát triển không ngừng.