Lĩnh vực cơ sở hạ tầng tiền mã hóa đang trải qua sự mệt mỏi thị trường đáng kể. Sau nhiều năm tăng trưởng nhanh chóng, định giá các dự án cơ sở hạ tầng đang co lại, và các nhà đầu tư trở nên cẩn trọng hơn. Điều này phản ánh sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường, chỉ dựa vào đổi mới công nghệ đã không đủ để đạt được định giá cao.
Một trong những tình huống then chốt mà các dự án hạ tầng hiện tại đang đối mặt là: hầu hết đều cung cấp chức năng tương tự nhau, với sự khác biệt rất nhỏ. Mặc dù công nghệ đã có những tiến bộ, nhưng vẫn chưa xuất hiện trường hợp đột phá nào có thể hỗ trợ các loại ứng dụng hoàn toàn mới. Hệ sinh thái gặp khó khăn trong việc cung cấp đủ sức hấp dẫn cho các nền tảng Web2 đã được thiết lập, để họ chuyển sang blockchain. Ngoài việc phi tập trung, những nền tảng này gần như không có lý do nào để thay đổi hoàn toàn cách thức hoạt động hiện tại. Khoảng cách áp dụng căn bản này đã dẫn đến việc giao dịch và đầu cơ trở thành ứng dụng chủ đạo trong hầu hết các tầng hạ tầng, hạn chế tiềm năng biến đổi của lĩnh vực này.
Nhiều dự án hạ tầng quá chú trọng vào đổi mới công nghệ tiên tiến, mà bỏ qua nhu cầu thực tế của các nhà phát triển. Họ thường nhấn mạnh quá mức vào một số yếu tố vượt ra ngoài chức năng cốt lõi, như bảo vệ quyền riêng tư, giả định về lòng tin, v.v. Hướng đi công nghệ này bỏ qua khả năng chấp nhận thị trường trong ngắn hạn, làm tăng độ khó trong việc quảng bá ban đầu, và cũng dẫn đến việc khó thu thập phản hồi hiệu quả từ người dùng.
Sự gia tăng các dự án cơ sở hạ tầng đã tạo ra một tình huống mâu thuẫn - quá nhiều nền tảng cạnh tranh cho quá ít ứng dụng hấp dẫn. Sự mất cân bằng này dẫn đến một lượng lớn các "chuỗi ma" có tỷ lệ sử dụng cực thấp và gần như không có doanh thu, tạo ra mô hình kinh tế không bền vững, chủ yếu phụ thuộc vào việc gia tăng giá trị mã thông báo thay vì tính hữu ích thực sự.
Một hệ sinh thái mã hóa khỏe mạnh cần có một vòng phản hồi hiệu quả giữa các nhà phát triển ứng dụng và các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng. Hiện tại, vòng phản hồi này đã bị đứt - các nhà phát triển ứng dụng bị hạn chế bởi cơ sở hạ tầng, trong khi các đội ngũ cơ sở hạ tầng thiếu tín hiệu rõ ràng để hiểu những tính năng nào có thể thúc đẩy việc sử dụng thực tế. Việc khôi phục cơ chế phản hồi này là rất quan trọng cho sự tăng trưởng bền vững. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức này, việc phát triển cơ sở hạ tầng vẫn mang lại lợi nhuận cao, nhưng tiêu chuẩn thành công đã tăng lên đáng kể - các dự án mới phải đồng thời thể hiện các trường hợp sử dụng cụ thể, sức hấp dẫn lớn đối với người dùng và một câu chuyện hấp dẫn để đạt được mức định giá có ý nghĩa.
Cơ sở hạ tầng mới thành công nhất trong năm qua
Cơ sở hạ tầng blockchain trong chu kỳ trước chủ yếu tập trung vào việc giải quyết những hạn chế của Ethereum, các dự án tự định vị mình là "nhanh hơn và rẻ hơn" như một giải pháp thay thế, trong khi gần như không cung cấp các tính năng đổi mới thực sự. Ngày nay, bối cảnh đã thay đổi đáng kể, các dự án thành công gần đây đã giới thiệu các giải pháp đa dạng và chuyên môn hóa hơn.
Trong năm qua, thông qua việc phát hành mã thông báo hoặc huy động vốn quy mô lớn, một số dự án cơ sở hạ tầng đã đạt được những thành tựu đáng chú ý. Những dự án này đại diện cho cơ sở hạ tầng mới có ảnh hưởng nhất trên thị trường cấp một và cấp hai:
Solayer: tái ký quỹ dựa trên hệ sinh thái Solana, SVM siêu tốc
Ngắn gọn: Mạng sinh ZK chứng minh và ZKVM
Cơ sở hạ tầng mới nổi
Walrus: Giải pháp lưu trữ Blob
Aethir: Mạng tính toán GPU
Double Zero: Cơ sở hạ tầng mạng quang học phi tập trung
Eigenlayer: Cung cấp tính bảo mật của Ethereum cho giao thức mới
Nhân loại: Nền tảng giao thức danh tính số
Cầu nối giữa Web2 và Web3
Ondo: Lớp 2 RWA
Plume: RWAFi chuỗi khối
Câu chuyện: Nền tảng IP lập trình được điều khiển bởi trí tuệ nhân tạo
Quan sát và phân tích cốt lõi
Dựa trên phân tích các dự án hạ tầng thành công gần đây, kết hợp với môi trường thị trường hiện tại, có thể rút ra một số quan sát cốt lõi sau:
Thị trường trưởng thành và định giá tái cấu trúc: Từ sự cuồng nhiệt công nghệ đến sự trở lại giá trị
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường hiện nay là sự chuyển đổi trong logic định giá. Mô hình thu hút đầu tư chỉ dựa vào câu chuyện công nghệ và định giá hoàn toàn pha loãng cao đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng.
Mô hình kinh tế token không bền vững
Nhiều dự án thể hiện đặc điểm có định giá hoàn toàn pha loãng cao, giá trị thị trường lưu thông thấp và khối lượng giao dịch thấp. Điều này dự báo rằng việc mở khóa lượng lớn token trong tương lai sẽ gây ra áp lực bán liên tục, ngay cả khi dự án đạt được tiến bộ về mặt công nghệ, cũng có thể do sự pha loãng token dẫn đến giá giảm, từ đó xói mòn lòng tin của người dùng, tạo thành vòng phản hồi tiêu cực. Điều này cho thấy, một mô hình kinh tế token vững chắc và bền vững là rất quan trọng cho sức khỏe lâu dài của cơ sở hạ tầng, tầm quan trọng của nó không thua kém gì công nghệ bản thân.
Trần định giá và thách thức thoát ra
Ngay cả những dự án thành công, giá trị của chúng dường như cũng phải đối mặt với một giới hạn ẩn khoảng 10 tỷ USD. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cần phải tham gia vào rất sớm để có được lợi tức vượt trội, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của thời điểm và đánh giá sớm. Thị trường không còn dễ dàng chi tiền cho tiềm năng thuần túy, mà đòi hỏi những bằng chứng giá trị rõ ràng hơn.
Thực thi vượt trội so với lợi thế tiên phong
Không phải tất cả các dự án tạo ra câu chuyện mới đều có thể đạt được định giá cao nhất. Một số dự án sau đó đạt được định giá tương đối thậm chí cao hơn nhờ vào khả năng thực hiện mạnh mẽ hơn, thời điểm thị trường tốt hơn hoặc giải pháp tối ưu hơn. Điều này cho thấy trong một thị trường ngày càng đông đúc, tầm quan trọng của việc thực hiện chất lượng cao, chiến lược thị trường hiệu quả và khả năng nắm bắt thời điểm ngày càng rõ ràng.
Chủ nghĩa thực dụng kỹ thuật nổi lên: Tập trung vào tối ưu hóa, tích hợp và nhu cầu thực tế
Hướng phát triển công nghệ hạ tầng cho thấy xu hướng thực dụng rõ ràng, thị trường ưa chuộng những giải pháp có thể giải quyết vấn đề thực tế, tối ưu hóa các mô hình hiện có hoặc kết nối hiệu quả với thế giới thực.
"Giá trị bền vững của "nhanh hơn và rẻ hơn"
Mặc dù thị trường tìm kiếm sự đổi mới đột phá, nhưng nhu cầu tối ưu hóa hiệu suất chuỗi khối cốt lõi vẫn mạnh mẽ. Một số dự án đã đạt được định giá đáng kể bằng cách cải thiện hiệu suất máy ảo hiện có, thay vì giới thiệu một mô hình hoàn toàn mới. Điều này cho thấy trước khi tìm ra ứng dụng killer thế hệ tiếp theo, việc cải thiện tốc độ, chi phí và hiệu quả vẫn là điểm giá trị cốt lõi của cơ sở hạ tầng. Tối ưu hóa lớp mạng và tăng cường an ninh cũng thuộc loại này.
Ôm lấy thế giới thực, kết nối Web2
Các dự án kết nối với ứng dụng và tài sản thế giới thực thể hiện sức hấp dẫn thị trường mạnh mẽ. Các dự án tập trung vào RWA, khả năng lập trình IP và các lĩnh vực khác đã đạt được định giá cao. Chúng áp dụng công nghệ blockchain vào các khái niệm Web2 đã được xác minh, đồng thời tiêm khả năng lập trình, tính thanh khoản toàn cầu và những khả năng tài chính mới, giảm bớt rào cản hiểu biết của người dùng và mở rộng các trường hợp ứng dụng.
DeFi và AI trở thành điểm neo giá trị
Từ góc độ trường hợp sử dụng, tài chính và trí tuệ nhân tạo là hai lĩnh vực được thị trường công nhận nhiều nhất hiện nay, có thể hỗ trợ cơ sở hạ tầng với định giá cao. Điều này cho thấy, cơ sở hạ tầng có thể cung cấp hỗ trợ nền tảng cho hai lĩnh vực tiềm năng cao này, sẽ dễ dàng nhận được sự ưu ái từ vốn và thị trường.
Một số câu chuyện mới gặp khó khăn
Một số câu chuyện cơ sở hạ tầng từng được kỳ vọng cao, như chuỗi trò chơi thuần túy, Rollup-as-a-Service, lớp xác thực chuyên biệt, chuỗi đa VM, chuỗi Agent, một phần DePIN và Desci, trong chu kỳ này vẫn chưa xuất hiện các dự án dẫn đầu có giá trị tỷ đô. Điều này có thể phản ánh rằng các lĩnh vực này hoặc là chưa đủ độ chín về công nghệ, hoặc vẫn chưa tìm ra nhu cầu thị trường rõ ràng, quy mô lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Hợp tác sinh thái và kể chuyện chính xác: Hai động cơ mở rộng giá trị
Ngoài công nghệ và định vị thị trường, việc xây dựng hệ sinh thái mạnh mẽ và thực hiện giao tiếp thị trường hiệu quả đã trở thành những yếu tố then chốt cho sự thành công của các dự án cơ sở hạ tầng.
Hiệu ứng mạng của hệ sinh thái
Hầu hết các dự án có giá trị vượt quá 1 tỷ USD đều cam kết xây dựng hoặc tích hợp các hệ sinh thái chuyên dụng. Dù là thu hút các nhà phát triển xây dựng ứng dụng, hay cung cấp an toàn chia sẻ cho các giao thức khác, đều thể hiện tầm quan trọng của hiệu ứng mạng. Một hệ sinh thái có nhiều dự án có thể kết hợp có thể tạo ra giá trị vượt xa các giải pháp đơn lẻ, hình thành chu trình tích cực, thu hút thêm nhiều người dùng, nhà phát triển và vốn.
Kể chuyện theo tầng, giao tiếp chính xác
Cơ sở hạ tầng cần phải hướng đến hai nhóm đối tượng cốt lõi là người dùng cuối và các nhà phát triển, trong khi nhu cầu và điểm quan tâm của họ hoàn toàn khác nhau. Đối với người dùng cuối, cần chuyển hóa công nghệ phức tạp thành những câu chuyện "trải nghiệm" trực quan, nhấn mạnh vào những lợi ích trực tiếp mà công nghệ mang lại. Đối với các nhà phát triển, cần giải thích sâu sắc về các "khả năng" của công nghệ, cung cấp thông tin chuyên môn, chính xác để họ có thể đánh giá. Các dự án thành công thường có khả năng điều chỉnh chiến lược giao tiếp dựa trên đối tượng khác nhau, truyền đạt giá trị một cách hiệu quả.
Cơ hội đầu tư tương lai trong hạ tầng blockchain
Nhắm đến thị trường Web2 chưa được phục vụ
Những cơ hội hạ tầng đầy hứa hẹn nhất sẽ nhắm đến các giải pháp blockchain chưa được phục vụ đầy đủ trong các thị trường Web2 lớn. Những dự án này có thể tạo ra các thị trường có thể tiếp cận toàn cầu, đồng thời giới thiệu các cơ chế tài chính cải tiến.
Tạo loại cơ sở hạ tầng mới
So với việc cải thiện dần dần cơ sở hạ tầng hiện có, các loại cơ sở hạ tầng hoàn toàn mới sẽ tạo ra giá trị đáng kể, chẳng hạn như:
Cơ sở hạ tầng dựa trên ý định: cho phép người dùng diễn đạt kết quả mong muốn thay vì các giao dịch cụ thể, tự động xử lý tối ưu hóa thực hiện.
Thêm tính riêng tư cho mỗi chuỗi khối, cơ sở hạ tầng HTTPS của Web3
Cơ sở hạ tầng đáp ứng nhu cầu của người dùng, thu nhập ổn định
Khi ngành công nghiệp blockchain trưởng thành, giá trị lâu dài của cơ sở hạ tầng đang dần trở về với các chức năng cốt lõi của nó: đáp ứng nhu cầu thực sự của người dùng và tạo ra doanh thu bền vững. Cơn sốt của thị trường ban đầu có thể dựa trên kỳ vọng và câu chuyện công nghệ, nhưng cuối cùng, cơ sở hạ tầng không thể phục vụ hiệu quả người dùng và xây dựng mô hình kinh tế vững chắc sẽ khó duy trì.
Dòng thu nhập liên tục là máu nuôi dưỡng hoạt động của dự án, nó không chỉ cần bao phủ chi phí vận hành cao mà còn phải cung cấp lợi tức thực cho các thành viên trong hệ sinh thái, chẳng hạn như dùng để mua lại mã thông báo, khuyến khích người tham gia, v.v. Hiện tại, một số Layer2 hàng đầu đã đạt được doanh thu giao thức đáng kể. Nhưng do sự thay đổi trong sở thích của các nhà đầu tư trong chu kỳ này, giá mã thông báo của họ vẫn ở mức tương đối thấp, thể hiện sự không phù hợp giữa doanh thu và định giá. Hiện tại, định giá hoàn toàn pha loãng của các Layer2 hàng đầu là 500 lần doanh thu giao thức hàng năm. Họ đang khắc phục sự không phù hợp này thông qua các biện pháp như mua lại mã thông báo.
Thiếu cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi thu nhập, phụ thuộc nhiều hơn vào việc bán token để duy trì hoạt động của đội ngũ. Chiến lược này khó có thể chống lại sự biến động chu kỳ của thị trường. Thu nhập ổn định là minh chứng trực tiếp cho việc thị trường giải quyết các vấn đề thực tế và cung cấp dịch vụ hiệu quả. Đối với các nhà phát triển, cơ sở hạ tầng có thể đạt được hiệu suất gấp trăm lần cho các trường hợp phức tạp đã được áp dụng rộng rãi, hoặc thực hiện các chức năng trước đây không thể thực hiện; đối với người dùng cuối, nó mang lại trải nghiệm mượt mà hơn, chi phí sử dụng thấp hơn và nhiều tính năng phong phú hơn.
Ứng dụng Web2 tích hợp chủ động blockchain
Việc tạo ra ứng dụng cách mạng từ đầu cần rất nhiều thời gian và tài nguyên. Một phương pháp hiệu quả hơn là bắt chước cuộc cách mạng AI gần đây: tích hợp trực tiếp các chức năng blockchain vào các ứng dụng Web2 hiện có. Tốc độ áp dụng AI đáng kinh ngạc chủ yếu không phải do các ứng dụng AI độc lập thúc đẩy, mà là do hàng nghìn nền tảng đã thiết lập tích hợp các chức năng AI vào trải nghiệm người dùng hiện có.
Do đó, cơ sở hạ tầng blockchain phải ưu tiên các phương thức tích hợp liền mạch, cho phép các ứng dụng Web2 dần dần triển khai các chức năng blockchain mà không làm gián đoạn trải nghiệm người dùng cốt lõi của họ. Cơ sở hạ tầng thành công nhất sẽ cho phép các ứng dụng quen thuộc cung cấp quyền sở hữu, giao dịch và các chức năng tài chính mà không yêu cầu người dùng phải hiểu các khái niệm blockchain phức tạp hoặc điều hướng một giao diện hoàn toàn mới.
Các động lực tài chính có thể thúc đẩy làn sóng hội nhập này. Giống như các chức năng AI giúp các công ty Web2 tạo ra các cấp độ cao hơn và các dòng doanh thu mới, hội nhập blockchain có thể mở khóa các mô hình kiếm tiền mới thông qua việc mã hóa, sở hữu một phần và tiền bản quyền có thể lập trình. Hạ tầng làm cho những lợi ích này dễ tiếp cận trong khi tối thiểu hóa độ phức tạp kỹ thuật sẽ xúc tác cho giai đoạn tiếp theo trong việc áp dụng blockchain vào các ứng dụng chính thống.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mã hóa cơ sở hạ tầng: Khó khăn và cơ hội: Hướng đến tính thực tiễn và trở lại giá trị
Thách thức và cơ hội đối với cơ sở hạ tầng mã hóa
Lĩnh vực cơ sở hạ tầng tiền mã hóa đang trải qua sự mệt mỏi thị trường đáng kể. Sau nhiều năm tăng trưởng nhanh chóng, định giá các dự án cơ sở hạ tầng đang co lại, và các nhà đầu tư trở nên cẩn trọng hơn. Điều này phản ánh sự trưởng thành ngày càng tăng của thị trường, chỉ dựa vào đổi mới công nghệ đã không đủ để đạt được định giá cao.
Một trong những tình huống then chốt mà các dự án hạ tầng hiện tại đang đối mặt là: hầu hết đều cung cấp chức năng tương tự nhau, với sự khác biệt rất nhỏ. Mặc dù công nghệ đã có những tiến bộ, nhưng vẫn chưa xuất hiện trường hợp đột phá nào có thể hỗ trợ các loại ứng dụng hoàn toàn mới. Hệ sinh thái gặp khó khăn trong việc cung cấp đủ sức hấp dẫn cho các nền tảng Web2 đã được thiết lập, để họ chuyển sang blockchain. Ngoài việc phi tập trung, những nền tảng này gần như không có lý do nào để thay đổi hoàn toàn cách thức hoạt động hiện tại. Khoảng cách áp dụng căn bản này đã dẫn đến việc giao dịch và đầu cơ trở thành ứng dụng chủ đạo trong hầu hết các tầng hạ tầng, hạn chế tiềm năng biến đổi của lĩnh vực này.
Nhiều dự án hạ tầng quá chú trọng vào đổi mới công nghệ tiên tiến, mà bỏ qua nhu cầu thực tế của các nhà phát triển. Họ thường nhấn mạnh quá mức vào một số yếu tố vượt ra ngoài chức năng cốt lõi, như bảo vệ quyền riêng tư, giả định về lòng tin, v.v. Hướng đi công nghệ này bỏ qua khả năng chấp nhận thị trường trong ngắn hạn, làm tăng độ khó trong việc quảng bá ban đầu, và cũng dẫn đến việc khó thu thập phản hồi hiệu quả từ người dùng.
Sự gia tăng các dự án cơ sở hạ tầng đã tạo ra một tình huống mâu thuẫn - quá nhiều nền tảng cạnh tranh cho quá ít ứng dụng hấp dẫn. Sự mất cân bằng này dẫn đến một lượng lớn các "chuỗi ma" có tỷ lệ sử dụng cực thấp và gần như không có doanh thu, tạo ra mô hình kinh tế không bền vững, chủ yếu phụ thuộc vào việc gia tăng giá trị mã thông báo thay vì tính hữu ích thực sự.
Một hệ sinh thái mã hóa khỏe mạnh cần có một vòng phản hồi hiệu quả giữa các nhà phát triển ứng dụng và các nhà xây dựng cơ sở hạ tầng. Hiện tại, vòng phản hồi này đã bị đứt - các nhà phát triển ứng dụng bị hạn chế bởi cơ sở hạ tầng, trong khi các đội ngũ cơ sở hạ tầng thiếu tín hiệu rõ ràng để hiểu những tính năng nào có thể thúc đẩy việc sử dụng thực tế. Việc khôi phục cơ chế phản hồi này là rất quan trọng cho sự tăng trưởng bền vững. Mặc dù phải đối mặt với những thách thức này, việc phát triển cơ sở hạ tầng vẫn mang lại lợi nhuận cao, nhưng tiêu chuẩn thành công đã tăng lên đáng kể - các dự án mới phải đồng thời thể hiện các trường hợp sử dụng cụ thể, sức hấp dẫn lớn đối với người dùng và một câu chuyện hấp dẫn để đạt được mức định giá có ý nghĩa.
Cơ sở hạ tầng mới thành công nhất trong năm qua
Cơ sở hạ tầng blockchain trong chu kỳ trước chủ yếu tập trung vào việc giải quyết những hạn chế của Ethereum, các dự án tự định vị mình là "nhanh hơn và rẻ hơn" như một giải pháp thay thế, trong khi gần như không cung cấp các tính năng đổi mới thực sự. Ngày nay, bối cảnh đã thay đổi đáng kể, các dự án thành công gần đây đã giới thiệu các giải pháp đa dạng và chuyên môn hóa hơn.
Trong năm qua, thông qua việc phát hành mã thông báo hoặc huy động vốn quy mô lớn, một số dự án cơ sở hạ tầng đã đạt được những thành tựu đáng chú ý. Những dự án này đại diện cho cơ sở hạ tầng mới có ảnh hưởng nhất trên thị trường cấp một và cấp hai:
Cơ sở hạ tầng blockchain
Cơ sở hạ tầng mới nổi
Cầu nối giữa Web2 và Web3
Quan sát và phân tích cốt lõi
Dựa trên phân tích các dự án hạ tầng thành công gần đây, kết hợp với môi trường thị trường hiện tại, có thể rút ra một số quan sát cốt lõi sau:
Thị trường trưởng thành và định giá tái cấu trúc: Từ sự cuồng nhiệt công nghệ đến sự trở lại giá trị
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường hiện nay là sự chuyển đổi trong logic định giá. Mô hình thu hút đầu tư chỉ dựa vào câu chuyện công nghệ và định giá hoàn toàn pha loãng cao đang phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng.
Mô hình kinh tế token không bền vững
Nhiều dự án thể hiện đặc điểm có định giá hoàn toàn pha loãng cao, giá trị thị trường lưu thông thấp và khối lượng giao dịch thấp. Điều này dự báo rằng việc mở khóa lượng lớn token trong tương lai sẽ gây ra áp lực bán liên tục, ngay cả khi dự án đạt được tiến bộ về mặt công nghệ, cũng có thể do sự pha loãng token dẫn đến giá giảm, từ đó xói mòn lòng tin của người dùng, tạo thành vòng phản hồi tiêu cực. Điều này cho thấy, một mô hình kinh tế token vững chắc và bền vững là rất quan trọng cho sức khỏe lâu dài của cơ sở hạ tầng, tầm quan trọng của nó không thua kém gì công nghệ bản thân.
Trần định giá và thách thức thoát ra
Ngay cả những dự án thành công, giá trị của chúng dường như cũng phải đối mặt với một giới hạn ẩn khoảng 10 tỷ USD. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cần phải tham gia vào rất sớm để có được lợi tức vượt trội, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của thời điểm và đánh giá sớm. Thị trường không còn dễ dàng chi tiền cho tiềm năng thuần túy, mà đòi hỏi những bằng chứng giá trị rõ ràng hơn.
Thực thi vượt trội so với lợi thế tiên phong
Không phải tất cả các dự án tạo ra câu chuyện mới đều có thể đạt được định giá cao nhất. Một số dự án sau đó đạt được định giá tương đối thậm chí cao hơn nhờ vào khả năng thực hiện mạnh mẽ hơn, thời điểm thị trường tốt hơn hoặc giải pháp tối ưu hơn. Điều này cho thấy trong một thị trường ngày càng đông đúc, tầm quan trọng của việc thực hiện chất lượng cao, chiến lược thị trường hiệu quả và khả năng nắm bắt thời điểm ngày càng rõ ràng.
Chủ nghĩa thực dụng kỹ thuật nổi lên: Tập trung vào tối ưu hóa, tích hợp và nhu cầu thực tế
Hướng phát triển công nghệ hạ tầng cho thấy xu hướng thực dụng rõ ràng, thị trường ưa chuộng những giải pháp có thể giải quyết vấn đề thực tế, tối ưu hóa các mô hình hiện có hoặc kết nối hiệu quả với thế giới thực.
"Giá trị bền vững của "nhanh hơn và rẻ hơn"
Mặc dù thị trường tìm kiếm sự đổi mới đột phá, nhưng nhu cầu tối ưu hóa hiệu suất chuỗi khối cốt lõi vẫn mạnh mẽ. Một số dự án đã đạt được định giá đáng kể bằng cách cải thiện hiệu suất máy ảo hiện có, thay vì giới thiệu một mô hình hoàn toàn mới. Điều này cho thấy trước khi tìm ra ứng dụng killer thế hệ tiếp theo, việc cải thiện tốc độ, chi phí và hiệu quả vẫn là điểm giá trị cốt lõi của cơ sở hạ tầng. Tối ưu hóa lớp mạng và tăng cường an ninh cũng thuộc loại này.
Ôm lấy thế giới thực, kết nối Web2
Các dự án kết nối với ứng dụng và tài sản thế giới thực thể hiện sức hấp dẫn thị trường mạnh mẽ. Các dự án tập trung vào RWA, khả năng lập trình IP và các lĩnh vực khác đã đạt được định giá cao. Chúng áp dụng công nghệ blockchain vào các khái niệm Web2 đã được xác minh, đồng thời tiêm khả năng lập trình, tính thanh khoản toàn cầu và những khả năng tài chính mới, giảm bớt rào cản hiểu biết của người dùng và mở rộng các trường hợp ứng dụng.
DeFi và AI trở thành điểm neo giá trị
Từ góc độ trường hợp sử dụng, tài chính và trí tuệ nhân tạo là hai lĩnh vực được thị trường công nhận nhiều nhất hiện nay, có thể hỗ trợ cơ sở hạ tầng với định giá cao. Điều này cho thấy, cơ sở hạ tầng có thể cung cấp hỗ trợ nền tảng cho hai lĩnh vực tiềm năng cao này, sẽ dễ dàng nhận được sự ưu ái từ vốn và thị trường.
Một số câu chuyện mới gặp khó khăn
Một số câu chuyện cơ sở hạ tầng từng được kỳ vọng cao, như chuỗi trò chơi thuần túy, Rollup-as-a-Service, lớp xác thực chuyên biệt, chuỗi đa VM, chuỗi Agent, một phần DePIN và Desci, trong chu kỳ này vẫn chưa xuất hiện các dự án dẫn đầu có giá trị tỷ đô. Điều này có thể phản ánh rằng các lĩnh vực này hoặc là chưa đủ độ chín về công nghệ, hoặc vẫn chưa tìm ra nhu cầu thị trường rõ ràng, quy mô lớn và mô hình kinh doanh bền vững.
Hợp tác sinh thái và kể chuyện chính xác: Hai động cơ mở rộng giá trị
Ngoài công nghệ và định vị thị trường, việc xây dựng hệ sinh thái mạnh mẽ và thực hiện giao tiếp thị trường hiệu quả đã trở thành những yếu tố then chốt cho sự thành công của các dự án cơ sở hạ tầng.
Hiệu ứng mạng của hệ sinh thái
Hầu hết các dự án có giá trị vượt quá 1 tỷ USD đều cam kết xây dựng hoặc tích hợp các hệ sinh thái chuyên dụng. Dù là thu hút các nhà phát triển xây dựng ứng dụng, hay cung cấp an toàn chia sẻ cho các giao thức khác, đều thể hiện tầm quan trọng của hiệu ứng mạng. Một hệ sinh thái có nhiều dự án có thể kết hợp có thể tạo ra giá trị vượt xa các giải pháp đơn lẻ, hình thành chu trình tích cực, thu hút thêm nhiều người dùng, nhà phát triển và vốn.
Kể chuyện theo tầng, giao tiếp chính xác
Cơ sở hạ tầng cần phải hướng đến hai nhóm đối tượng cốt lõi là người dùng cuối và các nhà phát triển, trong khi nhu cầu và điểm quan tâm của họ hoàn toàn khác nhau. Đối với người dùng cuối, cần chuyển hóa công nghệ phức tạp thành những câu chuyện "trải nghiệm" trực quan, nhấn mạnh vào những lợi ích trực tiếp mà công nghệ mang lại. Đối với các nhà phát triển, cần giải thích sâu sắc về các "khả năng" của công nghệ, cung cấp thông tin chuyên môn, chính xác để họ có thể đánh giá. Các dự án thành công thường có khả năng điều chỉnh chiến lược giao tiếp dựa trên đối tượng khác nhau, truyền đạt giá trị một cách hiệu quả.
Cơ hội đầu tư tương lai trong hạ tầng blockchain
Nhắm đến thị trường Web2 chưa được phục vụ
Những cơ hội hạ tầng đầy hứa hẹn nhất sẽ nhắm đến các giải pháp blockchain chưa được phục vụ đầy đủ trong các thị trường Web2 lớn. Những dự án này có thể tạo ra các thị trường có thể tiếp cận toàn cầu, đồng thời giới thiệu các cơ chế tài chính cải tiến.
Tạo loại cơ sở hạ tầng mới
So với việc cải thiện dần dần cơ sở hạ tầng hiện có, các loại cơ sở hạ tầng hoàn toàn mới sẽ tạo ra giá trị đáng kể, chẳng hạn như:
Cơ sở hạ tầng đáp ứng nhu cầu của người dùng, thu nhập ổn định
Khi ngành công nghiệp blockchain trưởng thành, giá trị lâu dài của cơ sở hạ tầng đang dần trở về với các chức năng cốt lõi của nó: đáp ứng nhu cầu thực sự của người dùng và tạo ra doanh thu bền vững. Cơn sốt của thị trường ban đầu có thể dựa trên kỳ vọng và câu chuyện công nghệ, nhưng cuối cùng, cơ sở hạ tầng không thể phục vụ hiệu quả người dùng và xây dựng mô hình kinh tế vững chắc sẽ khó duy trì.
Dòng thu nhập liên tục là máu nuôi dưỡng hoạt động của dự án, nó không chỉ cần bao phủ chi phí vận hành cao mà còn phải cung cấp lợi tức thực cho các thành viên trong hệ sinh thái, chẳng hạn như dùng để mua lại mã thông báo, khuyến khích người tham gia, v.v. Hiện tại, một số Layer2 hàng đầu đã đạt được doanh thu giao thức đáng kể. Nhưng do sự thay đổi trong sở thích của các nhà đầu tư trong chu kỳ này, giá mã thông báo của họ vẫn ở mức tương đối thấp, thể hiện sự không phù hợp giữa doanh thu và định giá. Hiện tại, định giá hoàn toàn pha loãng của các Layer2 hàng đầu là 500 lần doanh thu giao thức hàng năm. Họ đang khắc phục sự không phù hợp này thông qua các biện pháp như mua lại mã thông báo.
Thiếu cơ sở hạ tầng được hỗ trợ bởi thu nhập, phụ thuộc nhiều hơn vào việc bán token để duy trì hoạt động của đội ngũ. Chiến lược này khó có thể chống lại sự biến động chu kỳ của thị trường. Thu nhập ổn định là minh chứng trực tiếp cho việc thị trường giải quyết các vấn đề thực tế và cung cấp dịch vụ hiệu quả. Đối với các nhà phát triển, cơ sở hạ tầng có thể đạt được hiệu suất gấp trăm lần cho các trường hợp phức tạp đã được áp dụng rộng rãi, hoặc thực hiện các chức năng trước đây không thể thực hiện; đối với người dùng cuối, nó mang lại trải nghiệm mượt mà hơn, chi phí sử dụng thấp hơn và nhiều tính năng phong phú hơn.
Ứng dụng Web2 tích hợp chủ động blockchain
Việc tạo ra ứng dụng cách mạng từ đầu cần rất nhiều thời gian và tài nguyên. Một phương pháp hiệu quả hơn là bắt chước cuộc cách mạng AI gần đây: tích hợp trực tiếp các chức năng blockchain vào các ứng dụng Web2 hiện có. Tốc độ áp dụng AI đáng kinh ngạc chủ yếu không phải do các ứng dụng AI độc lập thúc đẩy, mà là do hàng nghìn nền tảng đã thiết lập tích hợp các chức năng AI vào trải nghiệm người dùng hiện có.
Do đó, cơ sở hạ tầng blockchain phải ưu tiên các phương thức tích hợp liền mạch, cho phép các ứng dụng Web2 dần dần triển khai các chức năng blockchain mà không làm gián đoạn trải nghiệm người dùng cốt lõi của họ. Cơ sở hạ tầng thành công nhất sẽ cho phép các ứng dụng quen thuộc cung cấp quyền sở hữu, giao dịch và các chức năng tài chính mà không yêu cầu người dùng phải hiểu các khái niệm blockchain phức tạp hoặc điều hướng một giao diện hoàn toàn mới.
Các động lực tài chính có thể thúc đẩy làn sóng hội nhập này. Giống như các chức năng AI giúp các công ty Web2 tạo ra các cấp độ cao hơn và các dòng doanh thu mới, hội nhập blockchain có thể mở khóa các mô hình kiếm tiền mới thông qua việc mã hóa, sở hữu một phần và tiền bản quyền có thể lập trình. Hạ tầng làm cho những lợi ích này dễ tiếp cận trong khi tối thiểu hóa độ phức tạp kỹ thuật sẽ xúc tác cho giai đoạn tiếp theo trong việc áp dụng blockchain vào các ứng dụng chính thống.