Dữ liệu kinh tế Mỹ lệch lạc gây ra tranh cãi về việc cắt giảm lãi suất, thị trường tiền điện tử đón nhận cơ hội mới

Dữ liệu CPI và phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 6 có sự khác biệt, dẫn đến thị trường khó có thể đạt được đồng thuận về số lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ có thể giữ thái độ chờ xem. Cuộc cách mạng AI đã thúc đẩy giá trị thị trường của Nvidia một thời gian đứng đầu thế giới, trở thành doanh nghiệp tiêu biểu của thời đại trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán Mỹ phân hóa nghiêm trọng, tỷ lệ P/E tổng thể ở mức cao, dấu hiệu bong bóng đã bắt đầu xuất hiện.

Thị trường tiền điện tử tháng này xuất hiện giảm bất ngờ, có thể xuất phát từ hành vi bán tháo của một số nhà nắm giữ lâu dài và thợ mỏ. Điều chỉnh này cũng cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội gia nhập mới.

Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 6 giữ nguyên lãi suất, phù hợp với dự đoán của thị trường. Tông thể của cuộc họp nghiêng về lập trường ôn hòa, có sự chuyển biến so với lập trường diều hâu trước đó. Powell cho biết lạm phát đã "đạt được tiến bộ vừa phải" so với mục tiêu 2%. Dữ liệu CPI tháng 5 cho thấy, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mong đợi; CPI lõi tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức thấp nhất trong hơn ba năm.

Tuy nhiên, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5 đã vượt qua kỳ vọng, đạt 272.000 người. Sự chệnh lệch giữa dữ liệu lạm phát và việc làm khiến thị trường khó có thể hình thành quan điểm thống nhất về thời điểm và số lần giảm lãi suất. Hiện tại, xác suất giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9 chỉ là 56,3%.

Biểu đồ chấm của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy, 11 ủy viên cho rằng lãi suất sẽ duy trì trên 5% trong năm nay, tương đương với việc có thể giảm lãi suất tối đa 1 lần; 8 ủy viên dự đoán có thể giảm xuống còn 4,75%-5%, tức là có thể giảm lãi suất hai lần. Do đó, mức độ và số lần giảm lãi suất vẫn còn sự không chắc chắn.

Từ góc độ giao dịch, thị trường dường như đã bắt đầu đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu Mỹ đã có xu hướng giảm trong vài tháng qua, trong khi giá vàng đang đi ngang ở mức cao, cho thấy khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư đang gia tăng, sức hấp dẫn của tài sản trú ẩn dần giảm.

Dữ liệu kinh tế mới nhất từ Mỹ cho thấy PMI ngành sản xuất là 51,7, cao hơn mức dự kiến; tỷ lệ tăng trưởng GDP quý II dự kiến là 3,0%. Nhìn chung, tình hình kinh tế Mỹ tương đối ổn định, các nhà đầu tư không cần quá lo lắng, có thể kiên nhẫn chờ đợi lạm phát giảm và Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất.

Giữa tháng 6, giá trị thị trường của Nvidia đã một thời vượt qua Microsoft và Apple, trở thành công ty có giá trị thị trường lớn nhất thế giới. Điều này phản ánh sự công nhận cao của thị trường đối với cuộc cách mạng công nghệ AI. Tuy nhiên, các giám đốc điều hành của Nvidia sau đó bắt đầu giảm bớt cổ phần để thu hồi tiền, giá cổ phiếu do đó đã điều chỉnh và hiện đứng thứ ba thế giới.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang chưa hạ lãi suất, nhưng thị trường chứng khoán Mỹ vẫn liên tục lập đỉnh cao mới, khái niệm AI đã cung cấp động lực mạnh mẽ cho thị trường. Chỉ số Nasdaq và S&P 500 tiếp tục lập kỷ lục lịch sử mới, trong khi chỉ số Dow Jones dao động ở mức cao. Từ góc độ tỷ lệ giá trên thu nhập, mặc dù tỷ lệ P/E của S&P 500 gần đạt 80% mức phân vị kể từ thế kỷ 21, nhưng vẫn thấp hơn mức vào năm 2002 khi bong bóng internet vỡ.

Đáng chú ý là chênh lệch giữa tỷ suất sinh lợi của chỉ số S&P 500 và chỉ số độ rộng thị trường đã đạt mức cực đại 30 năm, phản ánh việc vốn đang tập trung cao độ vào các cổ phiếu lớn, trong khi các cổ phiếu nhỏ lại kém hiệu quả. Hiện tượng này có thể ảnh hưởng đến tính thanh khoản tổng thể của thị trường, tăng cường rủi ro hệ thống. Trong tương lai, phong cách thị trường có thể điều chỉnh theo sự thay đổi trong báo cáo tài chính quý 2 năm tài chính 2025 của Nvidia và kỳ vọng giảm lãi suất.

Thị trường châu Á-Thái Bình Dương trong tháng này đã có thành tích nổi bật, chỉ số SENSEX của Mumbai, Ấn Độ gần chạm 80000 điểm, chỉ số trọng số Đài Loan đạt mức cao nhất mọi thời đại. Mặc dù tỷ giá yên Nhật giảm xuống dưới 160, chỉ số Nikkei 225 vẫn duy trì sức mạnh, giữ vững trong tình trạng dao động cao.

So với mức cao kỷ lục của thị trường chứng khoán Mỹ, thị trường tiền điện tử trong tháng này đã xuất hiện sự giảm giá mà không có yếu tố tiêu cực rõ ràng. Bitcoin đã giảm xuống dưới 58500 USD, trong khi Ethereum giảm xuống khoảng 3240 USD. Mặc dù tình hình vĩ mô có vẻ tích cực và lập trường của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã chuyển sang ôn hòa, nhưng diễn biến của thị trường lại có sự khác biệt so với hành động của các tổ chức lớn.

Đợt giảm giá này chủ yếu do việc bán tháo của các OG cũ và thợ đào, họ đã bán ra khoảng 4,1 tỷ USD tài sản. Sự bán tháo tập trung này có thể là kết quả của nhiều yếu tố trùng hợp. Mặt khác, sự phát triển của các sản phẩm phái sinh trên thị trường Bitcoin cũng làm gia tăng sự biến động giá. Sự kết hợp của các công cụ tài chính như hợp đồng, quyền chọn đã làm cho thị trường trở nên phức tạp hơn, thời kỳ "cổ điển" của Bitcoin đã không còn.

Tuy nhiên, sự sụt giảm này cũng đã cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội gia nhập với giá thấp. Sự đa dạng hóa các công cụ tài chính đang thúc đẩy thị trường tiền điện tử hướng tới chủ đạo. Trong tháng này cũng có hai tin tức quan trọng: ETF hợp đồng tương lai Ethereum có thể được phê duyệt sớm nhất vào đầu tháng 7; VanEck đã nộp đơn xin ETF Solana lên SEC và dự định ra mắt vào năm 2025. Từ Bitcoin đến Ethereum và đến Solana, tài sản mã hóa đang được thị trường truyền thống chấp nhận với tốc độ vượt mong đợi, có thể mang lại một lượng vốn lớn trong tương lai.

Tổng thể mà nói, mặc dù có sự không chắc chắn trong nền kinh tế vĩ mô và thị trường tài chính truyền thống, nhưng thị trường tiền điện tử đã thể hiện sự độc lập và khả năng phục hồi, hứa hẹn sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong danh mục đầu tư đa dạng, cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội tăng trưởng mới.