Aave V4: Tái cấu trúc hệ thống cho vay DeFi, đáp ứng các tình huống tài chính đa dạng
Aave như một trong những trụ cột chính của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, những động thái mới nhất của nó đang thu hút sự chú ý của ngành. Tại hội nghị ETHCC gần đây, người sáng lập Aave đã chính thức công bố sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.
Đây không chỉ là một bản nâng cấp thông thường mà là một cột mốc quan trọng trong kế hoạch chiến lược dài hạn Aave 2030. Bản nâng cấp này được đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những hạn chế mà phiên bản V3 đã bộc lộ trong quá trình vận hành, đặc biệt là đạt được những đột phá trong các lĩnh vực then chốt như khả năng mở rộng và quản lý rủi ro. Qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave cam kết tái cấu trúc từ gốc rễ kiến trúc nền tảng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nội dung cụ thể của Aave V4, xem xét quá trình phát triển của nó, phân tích cấu trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng lớn hơn của Tài chính phi tập trung.
Đường tiến hóa của AAVE
AAVE bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi người cho vay và người vay cần tìm kiếm đối tác, nhưng quá trình khớp lệnh diễn ra chậm và đầy sự không chắc chắn. Nhận thức được những khuyết điểm cơ bản này, đội ngũ đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( vào tháng 9 năm 2018, quyết liệt chuyển từ mô hình P2P sang hợp đồng đối ứng dựa trên nhóm thanh khoản )P2C(, nơi vốn được tập hợp lại để thực hiện cho vay tức thời. Aave V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm thêm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum, giúp nhiều người hơn tiếp cận Tài chính phi tập trung.
Phiên bản hiện tại Aave V3 so với V2 đã có những bước tiến quan trọng về hiệu suất vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính:
Chế độ hiệu quả ) E-Mode (: Khi người dùng gửi và vay tài sản có giá cả liên quan chặt chẽ với nhau ), chẳng hạn như giữa các stablecoin, hoặc giữa ETH và stETH (, E-Mode cho phép người dùng mở khóa khả năng vay cao hơn. Điều này giải quyết trực tiếp vấn đề hiệu quả vốn của tài sản có liên quan trong V2.
Chế độ cách ly ) Isolation Mode (: Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay các đồng stablecoin đã được phê duyệt, và có giới hạn nợ rõ ràng, không được sử dụng chung với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả trong việc "cách ly" rủi ro của tài sản mới, ngăn ngừa sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, Aave V3 cũng bộc lộ những hạn chế chiến lược sâu sắc hơn: cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt đáp ứng nhu cầu của các thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Khi ngành công nghiệp bắt đầu đưa RWA vào làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của Aave V3 trở nên không đủ sức. RWA liên quan đến sự tuân thủ pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh lý khác nhau, những điều này không thể đơn giản được nhét vào khung hợp đồng thông minh hiện tại.
Đúng vậy, đây là vấn đề cốt lõi mà Aave V4 nhằm giải quyết một cách căn bản: làm thế nào để từ một sản phẩm đơn nhất cứng nhắc, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số tình huống tài chính.
AAVE V4: Kiến trúc mô-đun mới
Aave V4 đã giới thiệu một thiết kế hoàn toàn mới, được gọi là "Trung tâm thanh khoản + Vành" ) Liquidity Hub + Spoke ( mô hình. Kiến trúc này là một phản hồi trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", chúng ta có thể hiểu nó qua một phép ẩn dụ đơn giản trong tài chính truyền thống: một ngân hàng trung ương và mạng lưới ngân hàng thương mại của nó.
Trung tâm thanh khoản: "Ngân hàng trung ương" của Aave
Trên mỗi mạng blockchain hoạt động của Aave, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này đóng vai trò như nguồn thanh khoản trung tâm cho toàn bộ mạng lưới. Nó không cung cấp dịch vụ "bán lẻ" trực tiếp đến người dùng cuối, mà tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này hy vọng sẽ nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, mang lại lợi nhuận cao hơn cho người cho vay, và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo cô lập, mà có thể giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản với nhau một cách hiệu quả. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua một cơ chế được gọi là "tầng thanh khoản liên chuỗi thống nhất", mà công nghệ cốt lõi hỗ trợ cho cơ chế này là giao thức tương tác liên chuỗi của Chainlink.
Spoke:"Ngân hàng thương mại chuyên nghiệp" của Aave
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở hậu trường, người dùng sẽ tương tác với các giao thức thông qua các Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay theo mô-đun, hướng đến người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ, có thể có:
Core Spoke: dùng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có tính liên quan cao như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc, bất động sản được mã hóa. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc về quyền truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức và quy định.
Một giao dịch Spoke với đòn bẩy cao, được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận cao, có mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số kiểm soát rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là tính mở của nó. Aave V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu một thiết kế Spoke mới được thông qua bởi sự phê duyệt của chính quyền Aave, nó có thể nhận được một hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, từ đó tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của Aave để khởi động một thị trường mới, chuyên biệt. Điều này hoàn toàn biến Aave từ một sản phẩm thuần túy thành một nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.
![Giải thích Aave V4: Yêu và ghét với MakerDAO, cùng về một mối])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
So sánh: AAVE VS. SKY) trước MAKERDAO(
Để hiểu rõ hơn về định hướng chiến lược của Aave, sẽ rất hữu ích khi so sánh nó với đối thủ chính là Sky) và MakerDAO(. Gần đây, Sky cũng đã thực hiện tái định vị thương hiệu và giới thiệu kế hoạch "cuối cùng" của riêng mình. Cả hai đều áp dụng kiến trúc mô-đun, đánh dấu sự phát triển của toàn ngành theo hướng thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
) tương tự
Cấu trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò như một "ngân hàng trung ương" trong hệ sinh thái Sky, kế thừa chức năng phát hành stablecoin của MakerDAO ### USDS hiện tại, trước đây là DAI (. Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi nhất, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là tín dụng và bảo đảm an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái Sky, đóng vai trò như "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể tiếp nhận các loại tài sản thế chấp cụ thể và gửi yêu cầu cho Sky Core để phát hành USDS.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của Aave và "Sky Core + SubDAO" của Sky là rất rõ ràng: cả hai đều nhận thức rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng tất cả nhu cầu thị trường, do đó đều áp dụng mô hình "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại chuyên biệt": ngân hàng thương mại trung ương xây dựng chính sách và cung cấp thanh khoản, trong khi các ngân hàng thương mại chuyên biệt chịu trách nhiệm phát triển các tình huống kinh doanh cụ thể.
) khác nhau
Mặc dù rất giống nhau, AAVE và Sky cũng có sự khác biệt đáng kể về mô hình kinh doanh cốt lõi, mô hình kinh tế và quyền chủ quyền sinh thái.
Đầu tiên là các loại tính thanh khoản: Liquidity Hub của Aave nhằm cung cấp tính thanh khoản cho nhiều loại tài sản, bao gồm stablecoin, tài sản biến động, tài sản phái sinh, v.v. Trong khi đó, Sky kế thừa gen của MakerDAO, chiến lược cốt lõi của nó luôn xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS. Nhiệm vụ chính của SubDAO là tạo ra nhiều tình huống và nhu cầu ứng dụng hơn cho USDS, làm sâu sắc thêm hàng rào bảo vệ về tính thanh khoản của nó.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. Sky SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO đều được phép phát hành token quản trị riêng, điều này cho phép họ xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện các chương trình khuyến khích của riêng mình, và trực tiếp nắm bắt giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh của mình.
So với trước, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong Aave V4 yếu hơn nhiều. Hiện tại, Spokes không thể phát hành token riêng của mình. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi Aave, giá trị mà chúng tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO. Spoke tương tự như các bộ phận khác nhau dưới một tập đoàn lớn, chúng hoạt động dưới thương hiệu Aave thống nhất và khung kinh tế, giá trị mà chúng tạo ra cũng quay trở lại trụ sở tập đoàn.
Góc nhìn vĩ mô
Các chuyển biến cấu trúc của Aave và Sky không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là phản ứng trực tiếp đối với các xu hướng chính đang định hình tương lai của Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA
Sự tăng trưởng của DeFi được coi là biên giới tiếp theo trong việc token hóa tài sản thế giới thực, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân. Những tài sản này đi kèm với các yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo, rất khó để quản lý trong một giao thức lớn và duy nhất. Kiến trúc mô-đun của Aave V4 và Sky rất phù hợp cho điều này, cho phép các giao thức tạo ra các môi trường "sandbox" độc lập, có thể tùy chỉnh và thậm chí có giấy phép, trong khi vẫn giữ lại các đặc tính phi tập trung và không cần giấy phép cốt lõi của chúng, chuyên dụng cho việc tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng
Một điểm dừng logic của sự tiến hóa theo mô-đun này là các giao thức chính phát hành chuỗi khối riêng của mình, tức là "Appchain". Aave và Sky đã công bố kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt sẽ ra mắt Aave Network và NewChain.
Sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của nó, có khả năng tùy chỉnh thị trường phí, thu hồi MEV vốn dĩ bị các thợ đào hoặc người xác thực trên chuỗi công cộng lấy đi, và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà hơn, tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản đặt cọc đã tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn so với việc chỉ đơn thuần thu phí lãi suất. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi của giao thức từ "người thuê" sang "chủ đất".
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù những chuỗi ứng dụng này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng lại phụ thuộc vào Ethereum. Mạng Aave và NewChain đều có kế hoạch sử dụng Ethereum làm lớp bảo mật và thanh toán cuối cùng của mình. Điều này phản ánh một sự chuyển biến rộng hơn về vai trò của Ethereum - từ một nơi mà mọi hoạt động diễn ra, chuyển sang một lớp tin cậy cơ bản cung cấp bảo mật cho một hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển biến này cũng mang lại thách thức nghiêm trọng cho mô hình kinh tế của Ethereum. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính Ethereum sẽ giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Sự giảm lượng phí cơ sở bị đốt cháy sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó phải đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng chính của các giao thức DeFi độc lập trở thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá ra mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn sinh thái" mới này, từ đó duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
Aave V4 không chỉ là một lần nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược. Nó là giải pháp được suy nghĩ kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", cũng như là phản ứng tiên phong trước các cơ hội bên ngoài như RWA và bối cảnh đa chuỗi.
Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở có tính mô-đun, Aave đang xây dựng nền tảng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại cho người dùng hiệu quả vốn cao hơn, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, phù hợp với xu hướng của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành DeFi đang tiến tới sự trưởng thành, chuẩn bị cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của Aave V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-3824aa38
· 1giờ trước
không ngồi xe aave nữa!
Xem bản gốcTrả lời0
HashBard
· 3giờ trước
aave Thả v4 như Shakespeare Thả sonnet... thơ ca thuần khiết trong defi thực sự
Xem bản gốcTrả lời0
GateUser-cff9c776
· 13giờ trước
Điểm chuyển giao giữa bò và gấu của Schrödinger đã đến
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-03 10:49
Được rồi, nâng cao kiểm soát rủi ro tôi nghĩ là an toàn~
Xem bản gốcTrả lời0
BitcoinDaddy
· 08-03 10:46
sau v4, việc vay tiền cuối cùng không còn hoảng loạn nữa
Xem bản gốcTrả lời0
Rekt_Recovery
· 08-03 10:45
đã sống sót qua 3 thị trường gấu và vẫn nghiện đòn bẩy... ở đây để chia sẻ nỗi đau và lợi nhuận
Xem bản gốcTrả lời0
MidnightSeller
· 08-03 10:30
V4 còn chưa ra mắt đã bắt đầu bị thanh lý!
Xem bản gốcTrả lời0
Fren_Not_Food
· 08-03 10:22
Chuỗi không bao giờ diệt, mãi mãi là người trong thị trường tăng
Aave V4: Tái cấu trúc mô-đun Tài chính phi tập trung cho các thách thức trong các tình huống tài chính đa dạng
Aave V4: Tái cấu trúc hệ thống cho vay DeFi, đáp ứng các tình huống tài chính đa dạng
Aave như một trong những trụ cột chính của hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, những động thái mới nhất của nó đang thu hút sự chú ý của ngành. Tại hội nghị ETHCC gần đây, người sáng lập Aave đã chính thức công bố sắp ra mắt phiên bản quan trọng thế hệ tiếp theo - Aave V4.
Đây không chỉ là một bản nâng cấp thông thường mà là một cột mốc quan trọng trong kế hoạch chiến lược dài hạn Aave 2030. Bản nâng cấp này được đề xuất lần đầu vào tháng 5 năm 2024, nhằm giải quyết một cách hệ thống những hạn chế mà phiên bản V3 đã bộc lộ trong quá trình vận hành, đặc biệt là đạt được những đột phá trong các lĩnh vực then chốt như khả năng mở rộng và quản lý rủi ro. Qua bản cập nhật có ý nghĩa sâu sắc này, Aave cam kết tái cấu trúc từ gốc rễ kiến trúc nền tảng và chức năng cốt lõi của giao thức cho vay DeFi, chuẩn bị cho sự phát triển trong tương lai.
Bài viết này sẽ đi sâu vào nội dung cụ thể của Aave V4, xem xét quá trình phát triển của nó, phân tích cấu trúc mới và đặt những thay đổi này trong bối cảnh xu hướng phát triển rộng lớn hơn của Tài chính phi tập trung.
Đường tiến hóa của AAVE
AAVE bắt đầu từ ETHLend, một nền tảng P2P, nơi người cho vay và người vay cần tìm kiếm đối tác, nhưng quá trình khớp lệnh diễn ra chậm và đầy sự không chắc chắn. Nhận thức được những khuyết điểm cơ bản này, đội ngũ đã nâng cấp thương hiệu thành Aave( vào tháng 9 năm 2018, quyết liệt chuyển từ mô hình P2P sang hợp đồng đối ứng dựa trên nhóm thanh khoản )P2C(, nơi vốn được tập hợp lại để thực hiện cho vay tức thời. Aave V2 sau đó đã tối ưu hóa hợp đồng thông minh, giảm thêm chi phí giao dịch trên mạng Ethereum, giúp nhiều người hơn tiếp cận Tài chính phi tập trung.
Phiên bản hiện tại Aave V3 so với V2 đã có những bước tiến quan trọng về hiệu suất vốn và quản lý rủi ro. Nó giới thiệu một số tính năng chính:
Chế độ hiệu quả ) E-Mode (: Khi người dùng gửi và vay tài sản có giá cả liên quan chặt chẽ với nhau ), chẳng hạn như giữa các stablecoin, hoặc giữa ETH và stETH (, E-Mode cho phép người dùng mở khóa khả năng vay cao hơn. Điều này giải quyết trực tiếp vấn đề hiệu quả vốn của tài sản có liên quan trong V2.
Chế độ cách ly ) Isolation Mode (: Cho phép các tài sản mới, có rủi ro cao được ra mắt theo cách "cách ly". Tài sản thế chấp được cung cấp trong chế độ cách ly chỉ có thể được sử dụng để vay các đồng stablecoin đã được phê duyệt, và có giới hạn nợ rõ ràng, không được sử dụng chung với các tài sản thế chấp khác. Điều này hiệu quả trong việc "cách ly" rủi ro của tài sản mới, ngăn ngừa sự lây lan rủi ro.
Tuy nhiên, Aave V3 cũng bộc lộ những hạn chế chiến lược sâu sắc hơn: cấu trúc đơn thể không thể linh hoạt đáp ứng nhu cầu của các thị trường mới nổi và các tình huống đa dạng. Khi ngành công nghiệp bắt đầu đưa RWA vào làm tài sản thế chấp, cấu trúc đơn thể của Aave V3 trở nên không đủ sức. RWA liên quan đến sự tuân thủ pháp lý ngoài chuỗi, rủi ro đối tác và các logic thanh lý khác nhau, những điều này không thể đơn giản được nhét vào khung hợp đồng thông minh hiện tại.
Đúng vậy, đây là vấn đề cốt lõi mà Aave V4 nhằm giải quyết một cách căn bản: làm thế nào để từ một sản phẩm đơn nhất cứng nhắc, phát triển thành một nền tảng linh hoạt có thể hỗ trợ vô số tình huống tài chính.
AAVE V4: Kiến trúc mô-đun mới
Aave V4 đã giới thiệu một thiết kế hoàn toàn mới, được gọi là "Trung tâm thanh khoản + Vành" ) Liquidity Hub + Spoke ( mô hình. Kiến trúc này là một phản hồi trực tiếp đối với những hạn chế của "thực thể đơn lẻ", chúng ta có thể hiểu nó qua một phép ẩn dụ đơn giản trong tài chính truyền thống: một ngân hàng trung ương và mạng lưới ngân hàng thương mại của nó.
Trên mỗi mạng blockchain hoạt động của Aave, sẽ có một trung tâm thanh khoản thống nhất, tập hợp tất cả tài sản do người dùng cung cấp. Trung tâm này đóng vai trò như nguồn thanh khoản trung tâm cho toàn bộ mạng lưới. Nó không cung cấp dịch vụ "bán lẻ" trực tiếp đến người dùng cuối, mà tập trung vào quản lý thanh khoản vĩ mô và kiểm soát rủi ro, cung cấp thanh khoản ổn định và sâu cho toàn bộ hệ sinh thái. Mô hình này hy vọng sẽ nâng cao hiệu suất sử dụng vốn, mang lại lợi nhuận cao hơn cho người cho vay, và cung cấp lãi suất thấp hơn cho người vay.
Các trung tâm thanh khoản trên các chuỗi khác nhau không phải là những hòn đảo cô lập, mà có thể giao tiếp và chuyển nhượng thanh khoản với nhau một cách hiệu quả. Điều này chủ yếu được thực hiện thông qua một cơ chế được gọi là "tầng thanh khoản liên chuỗi thống nhất", mà công nghệ cốt lõi hỗ trợ cho cơ chế này là giao thức tương tác liên chuỗi của Chainlink.
Trung tâm thanh khoản hoạt động ở hậu trường, người dùng sẽ tương tác với các giao thức thông qua các Spoke khác nhau. Spoke là thị trường cho vay theo mô-đun, hướng đến người dùng, mỗi thị trường được thiết kế cho một mục đích cụ thể và kết nối với trung tâm thanh khoản trung ương. Chúng giống như các ngân hàng thương mại chuyên nghiệp. Ví dụ, có thể có:
Core Spoke: dùng để xử lý các tài sản tiền điện tử blue-chip có rủi ro thấp và tính thanh khoản cao như ETH, WBTC.
E-Mode Spoke: Được tối ưu hóa đặc biệt cho các cặp tiền tệ có tính liên quan cao như stablecoin, LST, cung cấp hiệu quả vốn cao nhất.
RWA Spoke: Được thiết kế riêng cho các tài sản thế giới thực như trái phiếu kho bạc, bất động sản được mã hóa. Loại Spoke này có thể tích hợp các quy tắc về quyền truy cập, lưu ký hoặc tuân thủ nghiêm ngặt hơn để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức và quy định.
Một giao dịch Spoke với đòn bẩy cao, được thiết kế cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp tìm kiếm rủi ro cao và lợi nhuận cao, có mô hình lãi suất đặc biệt và các tham số kiểm soát rủi ro.
Khía cạnh quan trọng nhất của thiết kế này là tính mở của nó. Aave V4 sẽ cho phép các nhà phát triển xây dựng và đề xuất Spoke của riêng họ. Nếu một thiết kế Spoke mới được thông qua bởi sự phê duyệt của chính quyền Aave, nó có thể nhận được một hạn mức tín dụng từ trung tâm thanh khoản, từ đó tận dụng mạng lưới thanh khoản khổng lồ của Aave để khởi động một thị trường mới, chuyên biệt. Điều này hoàn toàn biến Aave từ một sản phẩm thuần túy thành một nền tảng cơ sở cho đổi mới tài chính.
![Giải thích Aave V4: Yêu và ghét với MakerDAO, cùng về một mối])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(
So sánh: AAVE VS. SKY) trước MAKERDAO(
Để hiểu rõ hơn về định hướng chiến lược của Aave, sẽ rất hữu ích khi so sánh nó với đối thủ chính là Sky) và MakerDAO(. Gần đây, Sky cũng đã thực hiện tái định vị thương hiệu và giới thiệu kế hoạch "cuối cùng" của riêng mình. Cả hai đều áp dụng kiến trúc mô-đun, đánh dấu sự phát triển của toàn ngành theo hướng thiết kế linh hoạt và có khả năng mở rộng hơn.
) tương tự
Cấu trúc của Sky có thể được mô tả là "Sky Core + SubDAO".
Sky Core đóng vai trò như một "ngân hàng trung ương" trong hệ sinh thái Sky, kế thừa chức năng phát hành stablecoin của MakerDAO ### USDS hiện tại, trước đây là DAI (. Nó thiết lập các quy tắc cốt lõi nhất, duy trì sự ổn định của USDS, và đóng vai trò là tín dụng và bảo đảm an toàn cuối cùng.
SubDAO là tổ chức chuyên môn bán độc lập hoạt động trong hệ sinh thái Sky, đóng vai trò như "ngân hàng thương mại" hướng đến các lĩnh vực cụ thể. Công việc cốt lõi của SubDAO là quản lý tài sản và đánh giá rủi ro. Chúng được Sky Protocol ủy quyền, có thể tiếp nhận các loại tài sản thế chấp cụ thể và gửi yêu cầu cho Sky Core để phát hành USDS.
Sự tương đồng giữa "Liquidity Hub + Spoke" của Aave và "Sky Core + SubDAO" của Sky là rất rõ ràng: cả hai đều nhận thức rằng một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng tất cả nhu cầu thị trường, do đó đều áp dụng mô hình "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại chuyên biệt": ngân hàng thương mại trung ương xây dựng chính sách và cung cấp thanh khoản, trong khi các ngân hàng thương mại chuyên biệt chịu trách nhiệm phát triển các tình huống kinh doanh cụ thể.
) khác nhau
Mặc dù rất giống nhau, AAVE và Sky cũng có sự khác biệt đáng kể về mô hình kinh doanh cốt lõi, mô hình kinh tế và quyền chủ quyền sinh thái.
Đầu tiên là các loại tính thanh khoản: Liquidity Hub của Aave nhằm cung cấp tính thanh khoản cho nhiều loại tài sản, bao gồm stablecoin, tài sản biến động, tài sản phái sinh, v.v. Trong khi đó, Sky kế thừa gen của MakerDAO, chiến lược cốt lõi của nó luôn xoay quanh việc phát hành, ổn định và quảng bá stablecoin gốc USDS. Nhiệm vụ chính của SubDAO là tạo ra nhiều tình huống và nhu cầu ứng dụng hơn cho USDS, làm sâu sắc thêm hàng rào bảo vệ về tính thanh khoản của nó.
Thứ hai là mô hình kinh tế và chủ quyền: Đây là sự khác biệt cơ bản nhất giữa hai bên. Sky SubDAO được trao quyền chủ quyền kinh tế cao, mỗi SubDAO đều được phép phát hành token quản trị riêng, điều này cho phép họ xây dựng mô hình kinh tế độc lập, thực hiện các chương trình khuyến khích của riêng mình, và trực tiếp nắm bắt giá trị tạo ra từ sự tăng trưởng kinh doanh của mình.
So với trước, tính độc lập và tự chủ của Spokes trong Aave V4 yếu hơn nhiều. Hiện tại, Spokes không thể phát hành token riêng của mình. Chúng là sự mở rộng của giao thức cốt lõi Aave, giá trị mà chúng tạo ra sẽ quay trở lại Aave DAO. Spoke tương tự như các bộ phận khác nhau dưới một tập đoàn lớn, chúng hoạt động dưới thương hiệu Aave thống nhất và khung kinh tế, giá trị mà chúng tạo ra cũng quay trở lại trụ sở tập đoàn.
Góc nhìn vĩ mô
Các chuyển biến cấu trúc của Aave và Sky không phải là sự kiện đơn lẻ, mà là phản ứng trực tiếp đối với các xu hướng chính đang định hình tương lai của Tài chính phi tập trung.
Tích hợp RWA
Sự tăng trưởng của DeFi được coi là biên giới tiếp theo trong việc token hóa tài sản thế giới thực, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, bất động sản và tín dụng tư nhân. Những tài sản này đi kèm với các yêu cầu pháp lý và tuân thủ độc đáo, rất khó để quản lý trong một giao thức lớn và duy nhất. Kiến trúc mô-đun của Aave V4 và Sky rất phù hợp cho điều này, cho phép các giao thức tạo ra các môi trường "sandbox" độc lập, có thể tùy chỉnh và thậm chí có giấy phép, trong khi vẫn giữ lại các đặc tính phi tập trung và không cần giấy phép cốt lõi của chúng, chuyên dụng cho việc tiếp nhận và quản lý RWA.
Sự trỗi dậy của chuỗi ứng dụng
Một điểm dừng logic của sự tiến hóa theo mô-đun này là các giao thức chính phát hành chuỗi khối riêng của mình, tức là "Appchain". Aave và Sky đã công bố kế hoạch phát triển theo hướng này, lần lượt sẽ ra mắt Aave Network và NewChain.
Sở hữu chuỗi ứng dụng riêng có nghĩa là giao thức có thể hoàn toàn kiểm soát môi trường thực thi của nó, có khả năng tùy chỉnh thị trường phí, thu hồi MEV vốn dĩ bị các thợ đào hoặc người xác thực trên chuỗi công cộng lấy đi, và cung cấp cho người dùng trải nghiệm mượt mà hơn, tích hợp hơn. Quan trọng hơn, việc sử dụng token gốc làm Gas và tài sản đặt cọc đã tạo ra một vòng quay giá trị mạnh mẽ và trực tiếp hơn so với việc chỉ đơn thuần thu phí lãi suất. Điều này đánh dấu sự chuyển đổi của giao thức từ "người thuê" sang "chủ đất".
ảnh hưởng đến Ethereum
Mặc dù những chuỗi ứng dụng này có vẻ như đang "rời bỏ" Ethereum, nhưng thực tế thiết kế của chúng lại phụ thuộc vào Ethereum. Mạng Aave và NewChain đều có kế hoạch sử dụng Ethereum làm lớp bảo mật và thanh toán cuối cùng của mình. Điều này phản ánh một sự chuyển biến rộng hơn về vai trò của Ethereum - từ một nơi mà mọi hoạt động diễn ra, chuyển sang một lớp tin cậy cơ bản cung cấp bảo mật cho một hệ sinh thái chuỗi liên kết khổng lồ.
Tuy nhiên, sự chuyển biến này cũng mang lại thách thức nghiêm trọng cho mô hình kinh tế của Ethereum. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi hoạt động của các giao thức chính chuyển sang Layer 2, khối lượng giao dịch trên mạng chính Ethereum sẽ giảm, dẫn đến giảm doanh thu phí giao dịch. Sự giảm lượng phí cơ sở bị đốt cháy sẽ làm suy yếu cơ chế giảm phát của ETH, khiến nó phải đối mặt với áp lực lạm phát.
Do đó, đối mặt với xu hướng chính của các giao thức DeFi độc lập trở thành chuỗi, Ethereum phải chủ động tiến hóa, khám phá ra mô hình kinh tế mới có thể hiệu quả thu hút giá trị từ vai trò "nhà cung cấp an toàn sinh thái" mới này, từ đó duy trì sự vận hành khỏe mạnh của toàn bộ hệ sinh thái.
Kết luận
Aave V4 không chỉ là một lần nâng cấp, mà còn là một sự định vị chiến lược. Nó là giải pháp được suy nghĩ kỹ lưỡng cho thách thức nội bộ "một thực thể đơn lẻ không thể đáp ứng nhu cầu đa dạng", cũng như là phản ứng tiên phong trước các cơ hội bên ngoài như RWA và bối cảnh đa chuỗi.
Bằng cách chuyển đổi thành một nền tảng mở có tính mô-đun, Aave đang xây dựng nền tảng cho việc vượt ra ngoài các ứng dụng cho vay đơn giản, trở thành cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi thế hệ tiếp theo. Mô hình "Liquidity Hub + Spoke" mang lại cho người dùng hiệu quả vốn cao hơn, đồng thời cung cấp cho các nhà phát triển sự linh hoạt chưa từng có. Sự tiến hóa này, phù hợp với xu hướng của các đối thủ cạnh tranh chính, đánh dấu rằng ngành DeFi đang tiến tới sự trưởng thành, chuẩn bị cho việc áp dụng rộng rãi hơn và tích hợp tài chính phức tạp hơn. Sự ra mắt của Aave V4 sẽ là một sự kiện quan trọng đáng chú ý, có tiềm năng thiết lập tiêu chuẩn mới cho lĩnh vực cho vay DeFi trong những năm tới.