Vốn hóa Pump.fun gây tranh cãi trong cộng đồng, ICM có thể trở thành tiêu chuẩn chủ đạo trong thị trường tiền điện tử
Gần đây, thông tin về việc Pump.fun dự định huy động 1 tỷ USD với mức định giá 4 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Đối với điều này, phản ứng của cộng đồng hoàn toàn khác nhau.
Một số người cho rằng Pump.fun là một cái ung thư sinh thái, hành vi của đội ngũ gây hại cho sự phát triển của Solana. Một nhóm khác lại ca ngợi Pump.fun đã đổi mới mô hình phát hành tài sản, tạo cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ có được lợi nhuận cao, thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái.
Trên thực tế, Pump.fun đã thực sự mở ra một mô hình phát hành tài sản mới, mang lại lợi nhuận cho một số người. Tuy nhiên, hành động liên tục bán ra lượng coin của đội ngũ cũng đã gây ra những nghi ngờ. Định giá 4 tỷ USD trong bối cảnh thị trường hiện tại thực sự là quá cao, đặc biệt là khi tính thanh khoản thắt chặt và các vụ Rug ngày càng nhiều, dễ khiến người ta nghi ngờ ý định cuối cùng của đội ngũ là thu hoạch.
Dù sao đi nữa, thị trường sẽ đưa ra câu trả lời cuối cùng cho việc huy động vốn của Pump.fun. Nhưng vấn đề phản ánh đằng sau sự kiện này đáng để thảo luận sâu: nếu Pump.fun huy động vốn thành công và có hiệu suất kém sau khi niêm yết, liệu điều này có nghĩa là sự kết thúc của mô hình .fun?
Câu trả lời rất có thể là phủ định.
Từ năm 2017 đến 2024, việc phát hành tài sản mã hóa chủ yếu có hai mô hình: mô hình VCM (thị trường vốn mạo hiểm) do VC dẫn dắt và mô hình ICM (thị trường vốn Internet) do cộng đồng dẫn dắt. VCM tương tự như thị trường vốn truyền thống, trong khi ICM là phương thức phát hành tài sản gốc của mã hóa.
Bitcoin và Ethereum là đại diện điển hình của ICM, chúng phát triển mạnh mẽ nhờ sức mạnh của cộng đồng, không phụ thuộc vào đầu tư mạo hiểm truyền thống. Đến năm 2018, đặc biệt là sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, mô hình VCM mới dần trở thành xu hướng chủ đạo. Tuy nhiên, đến năm 2023, mô hình VCM bắt đầu bộc lộ vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mất hứng thú với đồng tiền VC.
Mô hình VCM đã phổ biến trong thị trường vốn truyền thống trong nhiều năm, nhưng tại sao lại khó duy trì trong lĩnh vực mã hóa? Nguyên nhân là do quyền phát hành tài sản trong lĩnh vực tiền điện tử được mở cho tất cả mọi người, chứ không phải bị độc quyền. Điều này đã tạo cơ hội cho người bình thường tham gia vào việc đúc tài sản giai đoạn đầu.
Mặc dù các hình thức ICM sớm như ICO, NFT, và ký tự đã trải qua thăng trầm, nhưng mô hình .fun do Pump.fun sáng tạo đã thành công trong việc vượt qua những hạn chế của các hình thức trước đó thông qua mô hình đổi mới. Nó kết hợp khéo léo việc phát hành và giao dịch tài sản không cần giấy phép, kích thích sự tham gia của những người khởi nghiệp grassroots và các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Với sự phát triển của thị trường, mô hình .fun cũng bắt đầu xuất hiện các dự án chất lượng cao. Ngay cả các dự án nhận được đầu tư từ VC cũng có thể áp dụng mô hình ICM để phát hành tài sản, điều này mở ra khả năng kết hợp giữa VCM và ICM.
Do đó, việc huy động vốn của Pump.fun khó có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến Solana. Ngược lại, mô hình ICM rất có khả năng trở thành phương thức phát hành tài sản chính trong thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự phát triển bền vững của toàn ngành. Mặc dù tính thanh khoản cuối cùng sẽ có lúc cạn kiệt, nhưng đó sẽ là thách thức mà toàn ngành phải đối mặt, chứ không phải là vấn đề của chính mô hình ICM.
Tổng thể mà nói, ICM phù hợp hơn với đặc điểm của mã hóa, là một mô hình phát hành tài sản thực sự bản địa trong lĩnh vực này. Trong tương lai, cho dù là các dự án meme thuần túy, các doanh nhân thông thường hay các dự án hàng đầu, đều có khả năng áp dụng mô hình ICM, điều này sẽ càng củng cố vị thế lãnh đạo của nó trong thị trường tiền điện tử.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự trỗi dậy của mô hình ICM: Xu hướng mới trên thị trường tiền điện tử dưới tranh cãi về việc tài trợ Pump.fun
Vốn hóa Pump.fun gây tranh cãi trong cộng đồng, ICM có thể trở thành tiêu chuẩn chủ đạo trong thị trường tiền điện tử
Gần đây, thông tin về việc Pump.fun dự định huy động 1 tỷ USD với mức định giá 4 tỷ USD đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Đối với điều này, phản ứng của cộng đồng hoàn toàn khác nhau.
Một số người cho rằng Pump.fun là một cái ung thư sinh thái, hành vi của đội ngũ gây hại cho sự phát triển của Solana. Một nhóm khác lại ca ngợi Pump.fun đã đổi mới mô hình phát hành tài sản, tạo cơ hội cho nhà đầu tư nhỏ lẻ có được lợi nhuận cao, thúc đẩy sự thịnh vượng của hệ sinh thái.
Trên thực tế, Pump.fun đã thực sự mở ra một mô hình phát hành tài sản mới, mang lại lợi nhuận cho một số người. Tuy nhiên, hành động liên tục bán ra lượng coin của đội ngũ cũng đã gây ra những nghi ngờ. Định giá 4 tỷ USD trong bối cảnh thị trường hiện tại thực sự là quá cao, đặc biệt là khi tính thanh khoản thắt chặt và các vụ Rug ngày càng nhiều, dễ khiến người ta nghi ngờ ý định cuối cùng của đội ngũ là thu hoạch.
Dù sao đi nữa, thị trường sẽ đưa ra câu trả lời cuối cùng cho việc huy động vốn của Pump.fun. Nhưng vấn đề phản ánh đằng sau sự kiện này đáng để thảo luận sâu: nếu Pump.fun huy động vốn thành công và có hiệu suất kém sau khi niêm yết, liệu điều này có nghĩa là sự kết thúc của mô hình .fun?
Câu trả lời rất có thể là phủ định.
Từ năm 2017 đến 2024, việc phát hành tài sản mã hóa chủ yếu có hai mô hình: mô hình VCM (thị trường vốn mạo hiểm) do VC dẫn dắt và mô hình ICM (thị trường vốn Internet) do cộng đồng dẫn dắt. VCM tương tự như thị trường vốn truyền thống, trong khi ICM là phương thức phát hành tài sản gốc của mã hóa.
Bitcoin và Ethereum là đại diện điển hình của ICM, chúng phát triển mạnh mẽ nhờ sức mạnh của cộng đồng, không phụ thuộc vào đầu tư mạo hiểm truyền thống. Đến năm 2018, đặc biệt là sự trỗi dậy của DeFi vào năm 2020, mô hình VCM mới dần trở thành xu hướng chủ đạo. Tuy nhiên, đến năm 2023, mô hình VCM bắt đầu bộc lộ vấn đề, ngày càng nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mất hứng thú với đồng tiền VC.
Mô hình VCM đã phổ biến trong thị trường vốn truyền thống trong nhiều năm, nhưng tại sao lại khó duy trì trong lĩnh vực mã hóa? Nguyên nhân là do quyền phát hành tài sản trong lĩnh vực tiền điện tử được mở cho tất cả mọi người, chứ không phải bị độc quyền. Điều này đã tạo cơ hội cho người bình thường tham gia vào việc đúc tài sản giai đoạn đầu.
Mặc dù các hình thức ICM sớm như ICO, NFT, và ký tự đã trải qua thăng trầm, nhưng mô hình .fun do Pump.fun sáng tạo đã thành công trong việc vượt qua những hạn chế của các hình thức trước đó thông qua mô hình đổi mới. Nó kết hợp khéo léo việc phát hành và giao dịch tài sản không cần giấy phép, kích thích sự tham gia của những người khởi nghiệp grassroots và các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Với sự phát triển của thị trường, mô hình .fun cũng bắt đầu xuất hiện các dự án chất lượng cao. Ngay cả các dự án nhận được đầu tư từ VC cũng có thể áp dụng mô hình ICM để phát hành tài sản, điều này mở ra khả năng kết hợp giữa VCM và ICM.
Do đó, việc huy động vốn của Pump.fun khó có thể gây ra ảnh hưởng nghiêm trọng đến Solana. Ngược lại, mô hình ICM rất có khả năng trở thành phương thức phát hành tài sản chính trong thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự phát triển bền vững của toàn ngành. Mặc dù tính thanh khoản cuối cùng sẽ có lúc cạn kiệt, nhưng đó sẽ là thách thức mà toàn ngành phải đối mặt, chứ không phải là vấn đề của chính mô hình ICM.
Tổng thể mà nói, ICM phù hợp hơn với đặc điểm của mã hóa, là một mô hình phát hành tài sản thực sự bản địa trong lĩnh vực này. Trong tương lai, cho dù là các dự án meme thuần túy, các doanh nhân thông thường hay các dự án hàng đầu, đều có khả năng áp dụng mô hình ICM, điều này sẽ càng củng cố vị thế lãnh đạo của nó trong thị trường tiền điện tử.