Phân tích tình trạng thế chấp sau nâng cấp Ethereum Shanghai
Kể từ khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shanghai vào ngày 12 tháng 4, việc mở khóa rút tiền thế chấp đã qua hơn nửa tháng. Trước khi nâng cấp, thị trường lo ngại rằng việc mở khóa rút tiền có thể gây ra áp lực bán lớn, dẫn đến việc giá tiền điện tử giảm. Tuy nhiên, tình huống này đã không xảy ra. Tính đến ngày 26 tháng 4, mặc dù tổng số tiền rút thế chấp đã vượt qua 1.700.000 ETH, nhưng giá ETH gần đây vẫn có xu hướng tăng, nhiều ngày vượt qua 2.100 USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Đồng thời, tổng giá trị khóa trong DeFi trên Ethereum cơ bản ổn định, các giao thức LSD và LSDFi vẫn hoạt động tích cực.
Tình trạng này đã gây ra lo ngại mới trên thị trường về việc tỷ lệ thế chấp cao của Ethereum có thể gây áp lực lên các hoạt động chuỗi khác. Bài viết này phân tích tình trạng thế chấp và rút tiền của Ethereum tính đến ngày 26 tháng 4 sau khi nâng cấp, cũng như tỷ lệ thế chấp và các thị trường ứng dụng chính của các chứng nhận thế chấp mà các tổ chức/giao thức hiện tại cung cấp, và đưa ra kết luận như sau:
Sau khi nâng cấp, tổng số tiền rút Ethereum thế chấp khoảng 1.7242 triệu ETH, trong đó rút toàn bộ chiếm 44.23%, rút một phần chiếm 55.77%. Hiện tại tổng số tiền có thể rút khoảng 635.8 nghìn ETH.
Rút tiền toàn bộ khoảng 5 ngày sẽ xuất hiện một lần rút tiền quy mô lớn, một số rút tiền trong 5 ngày đầu (từ 12 đến 16) có quy mô lớn, sau đó giảm rõ rệt.
Cấu trúc rút tiền phản ánh hoạt động thế chấp và xu hướng thị trường. Một phần rút tiền có thể được xem là rút tiền thụ động, rút tiền toàn bộ được coi là rút tiền chủ động. Cấu trúc rút tiền hiện tại cho thấy phần lớn các tổ chức/giao thức chủ yếu là rút tiền thụ động, kỳ vọng thế chấp tương đối ổn định, rút tiền thụ động có khả năng quay trở lại nhiều hơn, điều này có thể là một trong những lý do khiến số tiền thế chấp và giá coin ổn định tăng lên.
Sau khi nâng cấp, tổng số lượng thế chấp tích lũy tăng 38.72 triệu Ether, tỷ lệ tăng khoảng 2.13%, tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày khoảng 0.15%, cao hơn một chút so với tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày 0.13% trong 1 năm trước khi nâng cấp, hoạt động thế chấp tổng thể trở nên sôi động hơn.
Lợi suất kỳ vọng hàng năm trung bình của 18 tổ chức/giao thức thế chấp khoảng 5.45%, cao hơn "lãi suất chuẩn" 4.27%. Xét theo loại, lợi suất kỳ vọng hàng năm trung bình của giao thức LSD cao nhất, khoảng 6.17%.
LSDFi có thể ảnh hưởng đến đường phản hồi tiêu cực được tích hợp trong việc thế chấp Ethereum. Khi việc thế chấp vòng trở thành một trường hợp sử dụng có lợi nhuận cao hơn, việc tăng số tiền thế chấp không còn dẫn đến việc giảm lợi nhuận từ thế chấp, điều này có thể có tác động sâu rộng đến logic kinh tế của Ethereum.
Phân tích rút tiền thế chấp
Rút tiền thế chấp Ethereum được chia thành rút tiền toàn bộ và rút tiền một phần. Trong 15 ngày từ 12 đến 26 tháng 4, tổng số tiền rút thế chấp khoảng 1,724,200 ETH, trong đó rút tiền toàn bộ khoảng 722,700 ETH (44.23%), rút tiền một phần khoảng 961,600 ETH (55.77%).
Cơ chế rút tiền có chu kỳ khoảng 2-5 ngày. Một số rút tiền có quy mô lớn trong 5 ngày đầu tiên (từ ngày 12 đến 16), sau đó giảm rõ rệt. Rút tiền toàn bộ xuất hiện khoảng mỗi 5 ngày với quy mô lớn, như ngày 15, 20 và 24, mỗi ngày rút tiền toàn bộ đều vượt quá 160.000 ETH.
Từ tình hình rút tiền của các tổ chức/giao thức, một sàn giao dịch đã rút 59,88 vạn ETH do yêu cầu quản lý, là cao nhất. Tiếp theo, tổng số tiền rút của một giao thức LSD và một sàn giao dịch cũng đều vượt quá 23 vạn ETH. Ngoài ra, tổng số tiền rút của một vài tổ chức chính cũng đều vượt quá 1 vạn ETH. Hầu hết các tổ chức/giao thức chủ yếu thực hiện rút tiền một phần.
Tính đến ngày 26 tháng 4, tổng số Ether có thể rút từ các tổ chức/giao thức và địa chỉ token chính khoảng 635,800 ETH. Trong đó, tổng số Ether có thể rút từ một nền tảng giao dịch khoảng 192,000 ETH, chiếm khoảng 30.20%. Một nền tảng giao dịch khác cũng có tổng số Ether có thể rút khá cao, khoảng 96,300 ETH, chiếm khoảng 15.10%.
Thay đổi tổng số thế chấp
Sau khi nâng cấp, tổng số lượng ETH đã thế chấp của Ethereum đã tăng từ 18.1659 triệu ETH lên 18.5531 triệu ETH, tăng 387.2 nghìn ETH, tỷ lệ tăng khoảng 2.13%, tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày khoảng 0.15%, cao hơn một chút so với tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày 0.13% trong 1 năm trước khi nâng cấp, cho thấy hoạt động thế chấp tổng thể trở nên năng động hơn.
Sự thay đổi hàng ngày có xu hướng ổn định, biên độ thay đổi đang có xu hướng giảm. Chỉ có ba ngày 15, 20 và 24 có tổng số tiền thế chấp hàng ngày so với ngày trước là âm, tương ứng với đỉnh điểm rút tiền toàn bộ.
Cụ thể đối với các tổ chức/ giao thức, sau khi nâng cấp một giao thức LSD thu hút số lượng thế chấp lớn nhất, khoảng 20,74 vạn Ether. Một số tổ chức StakingPool cũng thu hút được số lượng thế chấp khá lớn. Trong các sàn giao dịch, hai nền tảng chính thu hút số lượng thế chấp đều khoảng 40.000 Ether.
Xem xét dòng chảy ròng của số lượng thế chấp, ngoài một nền tảng giao dịch nào đó, một nền tảng giao dịch khác là tổ chức có dòng chảy ròng lớn nhất sau khi nâng cấp, với dòng chảy ròng khoảng 19,82 vạn Ether. Một giao thức LSD nào đó và một nền tảng giao dịch nào đó cũng có dòng chảy ròng lớn. Trong khi đó, một số StakingPool và giao thức LSD có dòng chảy ròng vào lớn, cao nhất đạt gần 10 vạn Ether.
Phân tích tỷ lệ lợi nhuận thế chấp
Hiện tại, lợi suất thế chấp hàng năm dự kiến của Ethereum khoảng 4.27%, sau khi điều chỉnh lợi suất khoảng 3.86%, có xu hướng giảm theo cấp số nhân.
So với nhau, tỷ lệ lợi suất sản phẩm thế chấp do các tổ chức/giao thức thế chấp cung cấp thường cao hơn "lãi suất chuẩn". Lợi suất dự kiến hàng năm trung bình của 18 tổ chức/giao thức thế chấp khoảng 5,45%. Giao thức LSD có lợi suất trung bình cao nhất, khoảng 6,17%; tiếp theo là StakingPool, khoảng 5,81%; sàn giao dịch thấp nhất, khoảng 4,63%.
Một nền tảng giao dịch đã cung cấp tỷ lệ lợi nhuận cao nhất nhờ vào các hoạt động tiếp thị. Ngoài ra, còn một số LSD và StakingPool khác có lợi nhuận vượt quá 7%, lợi nhuận vượt trội có thể đến từ MEV.
Giao thức LSD đáng được chú ý. Những giao thức này giải quyết vấn đề thanh khoản của ETH bị thế chấp bằng cách phát hành chứng chỉ thế chấp, hiện tại những chứng chỉ này cung cấp khả năng sinh lợi cao hơn cho người dùng thông qua "Legos" DeFi.
Một "khối LEGO" khác đáng chú ý là tái thế chấp, chẳng hạn như EigenLayer. Những LSDFi này tích hợp tính thanh khoản của LSD, cung cấp cho người dùng các pool khai thác hoặc vay ổn định coin với lợi suất cực cao. Nhưng chúng có thể đe dọa đến con đường phản hồi tiêu cực được tích hợp trong thế chấp Ethereum, khi thế chấp vòng trở thành trường hợp sinh lợi cao hơn, số lượng thế chấp tăng không còn dẫn đến việc giảm lợi suất thế chấp, điều này có thể ảnh hưởng sâu sắc đến logic kinh tế của Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImaginaryWhale
· 07-19 20:10
Tiền này không hấp dẫn sao
Xem bản gốcTrả lời0
UncommonNPC
· 07-17 22:32
Cơ hội kiếm lời mà các bạn chờ đợi lâu~
Xem bản gốcTrả lời0
WalletAnxietyPatient
· 07-16 22:18
Muốn chất nhưng không dám, phương hướng không xác định.
Phân tích thế chấp Ethereum sau khi nâng cấp Thượng Hải: Rút tiền ổn định, tỷ suất sinh lợi vượt mong đợi
Phân tích tình trạng thế chấp sau nâng cấp Ethereum Shanghai
Kể từ khi Ethereum hoàn thành nâng cấp Shanghai vào ngày 12 tháng 4, việc mở khóa rút tiền thế chấp đã qua hơn nửa tháng. Trước khi nâng cấp, thị trường lo ngại rằng việc mở khóa rút tiền có thể gây ra áp lực bán lớn, dẫn đến việc giá tiền điện tử giảm. Tuy nhiên, tình huống này đã không xảy ra. Tính đến ngày 26 tháng 4, mặc dù tổng số tiền rút thế chấp đã vượt qua 1.700.000 ETH, nhưng giá ETH gần đây vẫn có xu hướng tăng, nhiều ngày vượt qua 2.100 USD, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022. Đồng thời, tổng giá trị khóa trong DeFi trên Ethereum cơ bản ổn định, các giao thức LSD và LSDFi vẫn hoạt động tích cực.
Tình trạng này đã gây ra lo ngại mới trên thị trường về việc tỷ lệ thế chấp cao của Ethereum có thể gây áp lực lên các hoạt động chuỗi khác. Bài viết này phân tích tình trạng thế chấp và rút tiền của Ethereum tính đến ngày 26 tháng 4 sau khi nâng cấp, cũng như tỷ lệ thế chấp và các thị trường ứng dụng chính của các chứng nhận thế chấp mà các tổ chức/giao thức hiện tại cung cấp, và đưa ra kết luận như sau:
Sau khi nâng cấp, tổng số tiền rút Ethereum thế chấp khoảng 1.7242 triệu ETH, trong đó rút toàn bộ chiếm 44.23%, rút một phần chiếm 55.77%. Hiện tại tổng số tiền có thể rút khoảng 635.8 nghìn ETH.
Rút tiền toàn bộ khoảng 5 ngày sẽ xuất hiện một lần rút tiền quy mô lớn, một số rút tiền trong 5 ngày đầu (từ 12 đến 16) có quy mô lớn, sau đó giảm rõ rệt.
Cấu trúc rút tiền phản ánh hoạt động thế chấp và xu hướng thị trường. Một phần rút tiền có thể được xem là rút tiền thụ động, rút tiền toàn bộ được coi là rút tiền chủ động. Cấu trúc rút tiền hiện tại cho thấy phần lớn các tổ chức/giao thức chủ yếu là rút tiền thụ động, kỳ vọng thế chấp tương đối ổn định, rút tiền thụ động có khả năng quay trở lại nhiều hơn, điều này có thể là một trong những lý do khiến số tiền thế chấp và giá coin ổn định tăng lên.
Sau khi nâng cấp, tổng số lượng thế chấp tích lũy tăng 38.72 triệu Ether, tỷ lệ tăng khoảng 2.13%, tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày khoảng 0.15%, cao hơn một chút so với tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày 0.13% trong 1 năm trước khi nâng cấp, hoạt động thế chấp tổng thể trở nên sôi động hơn.
Lợi suất kỳ vọng hàng năm trung bình của 18 tổ chức/giao thức thế chấp khoảng 5.45%, cao hơn "lãi suất chuẩn" 4.27%. Xét theo loại, lợi suất kỳ vọng hàng năm trung bình của giao thức LSD cao nhất, khoảng 6.17%.
LSDFi có thể ảnh hưởng đến đường phản hồi tiêu cực được tích hợp trong việc thế chấp Ethereum. Khi việc thế chấp vòng trở thành một trường hợp sử dụng có lợi nhuận cao hơn, việc tăng số tiền thế chấp không còn dẫn đến việc giảm lợi nhuận từ thế chấp, điều này có thể có tác động sâu rộng đến logic kinh tế của Ethereum.
Phân tích rút tiền thế chấp
Rút tiền thế chấp Ethereum được chia thành rút tiền toàn bộ và rút tiền một phần. Trong 15 ngày từ 12 đến 26 tháng 4, tổng số tiền rút thế chấp khoảng 1,724,200 ETH, trong đó rút tiền toàn bộ khoảng 722,700 ETH (44.23%), rút tiền một phần khoảng 961,600 ETH (55.77%).
Cơ chế rút tiền có chu kỳ khoảng 2-5 ngày. Một số rút tiền có quy mô lớn trong 5 ngày đầu tiên (từ ngày 12 đến 16), sau đó giảm rõ rệt. Rút tiền toàn bộ xuất hiện khoảng mỗi 5 ngày với quy mô lớn, như ngày 15, 20 và 24, mỗi ngày rút tiền toàn bộ đều vượt quá 160.000 ETH.
Từ tình hình rút tiền của các tổ chức/giao thức, một sàn giao dịch đã rút 59,88 vạn ETH do yêu cầu quản lý, là cao nhất. Tiếp theo, tổng số tiền rút của một giao thức LSD và một sàn giao dịch cũng đều vượt quá 23 vạn ETH. Ngoài ra, tổng số tiền rút của một vài tổ chức chính cũng đều vượt quá 1 vạn ETH. Hầu hết các tổ chức/giao thức chủ yếu thực hiện rút tiền một phần.
Tính đến ngày 26 tháng 4, tổng số Ether có thể rút từ các tổ chức/giao thức và địa chỉ token chính khoảng 635,800 ETH. Trong đó, tổng số Ether có thể rút từ một nền tảng giao dịch khoảng 192,000 ETH, chiếm khoảng 30.20%. Một nền tảng giao dịch khác cũng có tổng số Ether có thể rút khá cao, khoảng 96,300 ETH, chiếm khoảng 15.10%.
Thay đổi tổng số thế chấp
Sau khi nâng cấp, tổng số lượng ETH đã thế chấp của Ethereum đã tăng từ 18.1659 triệu ETH lên 18.5531 triệu ETH, tăng 387.2 nghìn ETH, tỷ lệ tăng khoảng 2.13%, tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày khoảng 0.15%, cao hơn một chút so với tỷ lệ tăng trung bình hàng ngày 0.13% trong 1 năm trước khi nâng cấp, cho thấy hoạt động thế chấp tổng thể trở nên năng động hơn.
Sự thay đổi hàng ngày có xu hướng ổn định, biên độ thay đổi đang có xu hướng giảm. Chỉ có ba ngày 15, 20 và 24 có tổng số tiền thế chấp hàng ngày so với ngày trước là âm, tương ứng với đỉnh điểm rút tiền toàn bộ.
Cụ thể đối với các tổ chức/ giao thức, sau khi nâng cấp một giao thức LSD thu hút số lượng thế chấp lớn nhất, khoảng 20,74 vạn Ether. Một số tổ chức StakingPool cũng thu hút được số lượng thế chấp khá lớn. Trong các sàn giao dịch, hai nền tảng chính thu hút số lượng thế chấp đều khoảng 40.000 Ether.
Xem xét dòng chảy ròng của số lượng thế chấp, ngoài một nền tảng giao dịch nào đó, một nền tảng giao dịch khác là tổ chức có dòng chảy ròng lớn nhất sau khi nâng cấp, với dòng chảy ròng khoảng 19,82 vạn Ether. Một giao thức LSD nào đó và một nền tảng giao dịch nào đó cũng có dòng chảy ròng lớn. Trong khi đó, một số StakingPool và giao thức LSD có dòng chảy ròng vào lớn, cao nhất đạt gần 10 vạn Ether.
Phân tích tỷ lệ lợi nhuận thế chấp
Hiện tại, lợi suất thế chấp hàng năm dự kiến của Ethereum khoảng 4.27%, sau khi điều chỉnh lợi suất khoảng 3.86%, có xu hướng giảm theo cấp số nhân.
So với nhau, tỷ lệ lợi suất sản phẩm thế chấp do các tổ chức/giao thức thế chấp cung cấp thường cao hơn "lãi suất chuẩn". Lợi suất dự kiến hàng năm trung bình của 18 tổ chức/giao thức thế chấp khoảng 5,45%. Giao thức LSD có lợi suất trung bình cao nhất, khoảng 6,17%; tiếp theo là StakingPool, khoảng 5,81%; sàn giao dịch thấp nhất, khoảng 4,63%.
Một nền tảng giao dịch đã cung cấp tỷ lệ lợi nhuận cao nhất nhờ vào các hoạt động tiếp thị. Ngoài ra, còn một số LSD và StakingPool khác có lợi nhuận vượt quá 7%, lợi nhuận vượt trội có thể đến từ MEV.
Giao thức LSD đáng được chú ý. Những giao thức này giải quyết vấn đề thanh khoản của ETH bị thế chấp bằng cách phát hành chứng chỉ thế chấp, hiện tại những chứng chỉ này cung cấp khả năng sinh lợi cao hơn cho người dùng thông qua "Legos" DeFi.
Một "khối LEGO" khác đáng chú ý là tái thế chấp, chẳng hạn như EigenLayer. Những LSDFi này tích hợp tính thanh khoản của LSD, cung cấp cho người dùng các pool khai thác hoặc vay ổn định coin với lợi suất cực cao. Nhưng chúng có thể đe dọa đến con đường phản hồi tiêu cực được tích hợp trong thế chấp Ethereum, khi thế chấp vòng trở thành trường hợp sinh lợi cao hơn, số lượng thế chấp tăng không còn dẫn đến việc giảm lợi suất thế chấp, điều này có thể ảnh hưởng sâu sắc đến logic kinh tế của Ethereum.