Việc Trump đắc cử gây ra những biến đổi trên thị trường, Tài sản tiền điện tử bước vào kỷ nguyên mới

Trump tái đắc cử Tổng thống Mỹ trở thành sự kiện chính trị và kinh tế được chú ý nhất vào tháng 11. Không có nghi ngờ gì, sự lên nắm quyền của Trump sẽ tạo ra ảnh hưởng sâu rộng. Đường lối chính sách kinh tế đặc trưng "Trump 2.0" và thái độ tích cực của ông đối với tài sản tiền điện tử đang định hình lại logic giao dịch trên thị trường. Vốn trong thị trường chứng khoán bắt đầu chảy vào nhiều lĩnh vực hơn, thị trường mã hóa cũng theo đó mà phấn khởi, những dấu hiệu này đang báo hiệu một hệ thống giao dịch hoàn toàn mới đang hình thành.

Khi cuộc bầu cử tổng thống Mỹ đã ngã ngũ, Trump đã thành công trong việc trở thành tổng thống thứ 47 của Mỹ. Kết quả này không chỉ đánh dấu việc Mỹ sẽ trở lại với con đường phát triển cánh hữu, mà còn xóa bỏ nỗi lo ngại của các nhà đầu tư toàn cầu về sự không chắc chắn trong cuộc bầu cử.

Với vai trò là đại diện của những người bảo thủ truyền thống, Đảng Cộng hòa luôn ủng hộ các chính sách giảm thuế, phục hồi ngành sản xuất và ngành năng lượng truyền thống, giảm bớt sự quản lý của chính phủ, và kiểm soát chặt chẽ người nhập cư trái phép. "Trump 2.0" còn củng cố thêm những quan điểm này.

Xét về phương diện chính sách, tư duy của Trump khá giống với thời Reagan, đều áp dụng chiến lược kết hợp "tài chính lỏng lẻo + nới lỏng quy định + bảo vệ thương mại". Ngày đó, Reagan nhờ vào bộ giải pháp này đã giúp Mỹ vượt qua tình trạng suy thoái nghiêm trọng sau khủng hoảng dầu mỏ, thúc đẩy phục hồi kinh tế, cuối cùng đạt được "chu kỳ Reagan", và tiếp tục ảnh hưởng đến chính sách kinh tế của Mỹ sau này. Liệu Trump có thể sao chép kinh nghiệm thành công của Reagan, đưa kinh tế Mỹ trở lại quỹ đạo từ bờ vực suy thoái, sẽ là điểm nhấn được chú ý nhất trong nhiệm kỳ của ông.

Sự tương đồng giữa chính sách của Trump và chính sách của Reagan rất có thể trở thành logic cốt lõi của "Giao dịch Trump" trong tương lai, điều này đáng để các nhà đầu tư tiếp tục chú ý.

Xem lại dữ liệu lạm phát tháng 11 và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Vào ngày 26 tháng 11, Cục Dự trữ Liên bang công bố biên bản cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) từ ngày 6 đến 7 tháng 11. Cuộc họp quyết định giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Đồng thời, Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh rằng nếu dữ liệu đáp ứng kỳ vọng, lạm phát tiếp tục giảm xuống mức mục tiêu 2%, và nền kinh tế duy trì gần mức việc làm tối ưu, thì việc dần dần chuyển sang lập trường chính sách trung lập hơn có thể là phù hợp. "Lập trường chính sách trung lập hơn" này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ không còn cố gắng theo đuổi việc tăng hoặc giảm lãi suất một cách có chủ ý, mà sẽ điều chỉnh một cách linh hoạt dựa trên tình hình kinh tế, ám chỉ rằng Cục Dự trữ Liên bang có cái nhìn lạc quan về khả năng nền kinh tế Mỹ thoát khỏi bóng đen suy thoái và có triển vọng phục hồi trong tương lai.

Tháng 11, thị trường chứng khoán Mỹ có diễn biến ổn định, các chỉ số chính đều tăng nhẹ vượt qua mức cao nhất lịch sử. Trong lĩnh vực AI, mặc dù báo cáo tài chính quý 3 của Nvidia vượt kỳ vọng, nhưng do không "vượt quá kỳ vọng một cách đáng kể", giá cổ phiếu đã giảm 5% trong phiên giao dịch sau khi công bố báo cáo tài chính. Hiện tại, thái độ của thị trường đối với AI dường như là "chỉ cần không quá ấn tượng, thì được coi là không đạt kỳ vọng".

Kể từ khi Trump đắc cử, Bitcoin đã hoạt động như một con ngựa hoang, hướng tới cột mốc 100.000 USD. Tâm lý FOMO trên thị trường tăng cao, cho đến tuần cuối cùng của tháng 11 mới có chút dịu lại. Trong bối cảnh Trump mạnh mẽ ủng hộ "chiến lược dự trữ Bitcoin", Pennsylvania đã tiên phong thông qua "Đạo luật Quyền Bitcoin", thị trường dường như đã bước vào "Thời đại Trump của tiền điện tử". Tài sản tiền điện tử đang dần trở thành đối tượng được bảo vệ bởi luật pháp truyền thống, thực sự đi vào cuộc sống hàng ngày của người dân.

Nếu nói rằng việc Trump đắc cử đã thúc đẩy Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, thì Musk lại hoàn toàn thổi bùng thị trường MEME coin. Khi có tin đồn Musk tham gia vào đội ngũ chính phủ "Trump 2.0", đã có nhiều đồng coin mang tên Musk tăng vọt. Ảnh hưởng sâu xa hơn sau sự việc này là, với tư cách là một nhân vật lãnh đạo trong đổi mới công nghệ, sức ảnh hưởng chính trị tiềm tàng của Musk có thể sẽ thúc đẩy sự tiến bộ của công nghệ mã hóa, chẳng hạn như thúc đẩy sự kết hợp giữa AI và blockchain.

Do đó, Tài sản tiền điện tử một cách hợp lý đã thay thế AI trở thành tâm điểm mới của thị trường chứng khoán tháng 11, các nhà đầu tư lần lượt tìm kiếm cơ hội liên quan đến Tài sản tiền điện tử trên thị trường thứ cấp của Mỹ. Trong suốt cuộc ăn mừng Bitcoin tháng 11, người chiến thắng lớn nhất nổi lên là công ty MicroStrategy - giá cổ phiếu của họ trong tháng 11 đã tăng hơn 140%.

MicroStrategy ban đầu được thành lập như một công ty phần mềm niche vào những năm 1990. Sau khi sống sót qua bong bóng công nghệ năm 2000, công ty đã bước vào giai đoạn ổn định trong kinh doanh, nhưng gần như không có không gian tăng trưởng lớn. Cho đến khi CEO của công ty, Michael Saylor, trở thành tín đồ của Bitcoin vào khoảng năm 2020, đã đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của công ty như một chiến lược cốt lõi và thành công trong việc xây dựng một logic tăng trưởng công ty "được thúc đẩy bởi Bitcoin" độc đáo: tỷ lệ Bitcoin trong tài sản của công ty cao, sự biến động giá của nó ảnh hưởng trực tiếp đến định giá công ty. Khi giá Bitcoin tăng, giá cổ phiếu MicroStrategy đã tăng mạnh do tài sản tăng lên, khối lượng giao dịch hàng ngày thậm chí vượt qua Nvidia. Công ty đã huy động vốn bằng cách sử dụng đòn bẩy, phát hành cổ phiếu để tiếp tục mua Bitcoin. Trong tháng 11, MicroStrategy đã phát hành cổ phiếu để huy động 4,6 tỷ USD và toàn bộ số tiền này đã được đầu tư vào Bitcoin, thúc đẩy giá Bitcoin tăng thêm, từ đó tạo ra một vòng tuần hoàn tích cực mua Bitcoin - giá cổ phiếu tăng - vay nợ hoặc phát hành cổ phiếu để mua thêm Bitcoin, làm cho lợi ích của cổ đông gắn chặt với sự gia tăng giá trị của Bitcoin. Sự tăng giá cổ phiếu của MicroStrategy vượt quá kỳ vọng, về bản chất phản ánh rằng một số nhà đầu tư xem nó như một cách để nắm giữ Bitcoin gián tiếp và sẵn sàng trả giá cao cho điều đó.

Bitcoin đã giúp MicroStrategy, và MicroStrategy cũng đã thúc đẩy Bitcoin. Cách thức phát hành trái phiếu điên cuồng và tăng phát hành cổ phiếu để mua Bitcoin, cùng với thái độ thị trường nổi bật, đã thúc đẩy sự tăng trưởng của Bitcoin từ 70.000 lên 90.000 USD trong giai đoạn này, giống như trước đây Bitcoin ETF đã thúc đẩy Bitcoin từ 40.000 lên 70.000 USD. Do đó, MicroStrategy được coi là động lực lớn nhất trong đợt tăng giá Bitcoin từ 70.000 lên 90.000 USD lần này.

Một số nhà đầu tư cho rằng, MicroStrategy đã phát hiện ra một phương pháp khéo léo để tận dụng những lỗ hổng của hệ thống tiền pháp định, tận dụng sự kém hiệu quả của các thị trường vốn truyền thống để thu được lợi thế đòn bẩy đối với tiền pháp định, và hoàn hảo kết hợp điều đó với tính dự đoán của Bitcoin, từ đó mang lại cho họ tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Nói một cách đơn giản, đó là sử dụng vốn rẻ và liên tục mở rộng để thu được tài sản khan hiếm và có tiềm năng tăng giá. Tất nhiên, tiền đề của logic này là giả định rằng Bitcoin sẽ chắc chắn thành công trong dài hạn. Đến dữ liệu mới nhất, MicroStrategy hiện đang sở hữu 279,420枚 Bitcoin.

Chiến lược "Tiêu chuẩn vàng số" và mô hình hoạt động vốn của MicroStrategy cung cấp cho chúng ta một mô hình thử nghiệm mới. Nếu thị trường tiếp tục phát triển tốt, mô hình này có thể trở thành người tiên phong trong ngành, dẫn dắt các công ty khác áp dụng chiến lược tương tự, tăng tốc độ phổ biến của Bitcoin trong bảng cân đối kế toán doanh nghiệp, thúc đẩy Bitcoin được công nhận là tài sản hàng đầu.

Sự gia tăng liên tục của thị trường đã khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ bán tháo Bitcoin để theo đuổi lợi nhuận cao từ các loại tài sản tiền điện tử được gọi là meme, hiện tại Bitcoin chủ yếu được sở hữu bởi các tổ chức lớn. Có quan điểm cho rằng, rủi ro lớn nhất hiện nay của Bitcoin đến từ việc bán tháo của các tổ chức lớn. Là một trong những người nắm giữ lớn nhất, rủi ro bán tháo lớn nhất của MicroStrategy nằm ở việc giá Bitcoin giảm dẫn đến việc buộc phải thanh lý trái phiếu, từ đó khiến giá Bitcoin rơi vào vòng lặp tự củng cố giảm giá.

Tuy nhiên, quan điểm này đã bỏ qua cấu trúc trái phiếu của MicroStrategy. MicroStrategy phát hành trái phiếu chuyển đổi, thuộc đòn bẩy phi tập trung. Ngay cả khi đến ngày trả nợ sau ba năm, nếu MicroStrategy không thể trả nợ, chủ nợ chỉ có thể chuyển trái phiếu thành cổ phiếu và bán trên thị trường chứng khoán, điều này sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bitcoin. Do đó, thay vì lo lắng về việc MicroStrategy bị buộc phải thanh lý, bán Bitcoin để trả nợ, mọi người nên chú ý đến các nhà đầu tư mua cổ phiếu MicroStrategy trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Nhà đầu tư Victor Dergunov đã chỉ ra rõ ràng rằng, mặc dù MicroStrategy thể hiện sự tiên phong vượt trội, nhưng cổ phiếu của họ rõ ràng đang ở trạng thái mua quá mức, có thể coi là đại diện điển hình cho bong bóng trong toàn bộ Tài sản tiền điện tử. Bitcoin mặc dù chưa đạt đến đỉnh cao, nhưng thực tế đã gióng lên hồi chuông cảnh báo, nhắc nhở chúng ta về những gì sẽ xảy ra khi thị trường quá nóng. Định giá của MicroStrategy cuối cùng sẽ đạt được một sự đồng thuận rõ ràng hơn, và định giá này có thể sẽ thấp hơn đáng kể so với mức hiện tại.

Tất nhiên, một tương lai đáng mong đợi hơn là chúng ta có thể thấy Bitcoin chiếm một vị trí trong bảng cân đối kế toán của hàng ngàn công ty, lúc đó MicroStrategy sẽ được ghi vào lịch sử như một thế hệ tiên phong trong lĩnh vực tài chính.

Vào tháng 11, trong bối cảnh Donald Trump được bầu làm Tổng thống Mỹ, nền kinh tế xuất hiện nhiều biến đổi đa chiều. Cuộc họp FOMC cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, dự kiến chính sách nới lỏng sẽ tiếp tục vào tháng 12, nhằm bơm kỳ vọng thanh khoản vào nền kinh tế. Đội ngũ kinh tế của Trump đang được thành lập, các chính sách của họ hứa hẹn sẽ sao chép con đường tăng trưởng kinh tế cao giai đoạn trước. Chứng khoán Mỹ tiếp tục đà tăng và đạt mức cao kỷ lục, thị trường tài sản tiền điện tử tưng bừng trong bối cảnh tích cực từ Trump, Bitcoin đạt gần 100.000 USD, MicroStrategy nổi bật nhờ nắm giữ nhiều Bitcoin và phát triển mô hình vận hành vốn mới. Nhìn về tương lai, cần chú ý đến sức mạnh và nhịp độ thực hiện chính sách của Trump, cũng như tác động của việc cắt giảm lãi suất đến cấu trúc kinh tế. Nếu cam kết của Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử được thực hiện một phần, có thể 100.000 USD không phải là điểm dừng của giá Bitcoin, mà chỉ là một dấu hiệu giai đoạn trong quá trình tăng trưởng của nó. Con đường tuy gian nan, nhưng triển vọng vẫn tươi sáng.