20 років тому, у середній школі я захопився темою енергетичної безпеки Китаю, що відкрило мені двері до кар'єри в макроінвестуванні, глобальних платежах і криптовалютах.
У сьогоднішній історичний момент можливостей революції продуктивності + виробничих відносин, спричиненої AI та Crypto, несподівано історія повернулася до точки відліку - енергії та електрики.
Новий якорь валюти
В епоху ШІ «електрика» стала новим дефіцитним ресурсом.
Хто зможе організувати електроенергію та обчислювальну потужність в більшому масштабі, з нижчими витратами та більш стабільно, той більше кваліфікований вбудувати свою валюту в наступне покоління платіжних мереж.
Стабільна монета - це не магія, це просто упаковка промислового ланцюга, енергетичного ланцюга та ланцюга розрахунків однієї країни в програмований "інтерфейс".
Коли інтерфейс підключений до електростанції та серверної кімнати, прив'язка валюти тихо перемістилася з золота та нафти на кіловат-годину.
Якщо ми подивимося на часову шкалу історії долара: у першій половині - на золотому стандарті, у другій половині - на нафтовому стандарті, а згодом - на "борговому стандарті" - неперевершені фінансові та державні ринки облігацій забезпечили остаточну ліквідність.
Ця система не може впасти за одну ніч, а в епоху "AI революція продуктивності, Crypto революція виробничих відносин" вона більше не є єдиним природним варіантом.
Коли анкери валюти переходять від фізичних активів до балансу, політика та терміни починають впливати на ціноутворення.
Навіть якщо ринок не визнає найпесимістичніший наратив довгого циклу, можна побачити, що інший паралельний канал вже прокладається.
Летючий коло стабільної валюти
Стабільна монета — це новий канал, який переносить розрахунки з міжкордонних агентів та систем повідомлень на відкриту мережу та безпосередні розрахунки.
Геополітика робить абстрактні питання дуже конкретними — коли деякі банки виключаються з SWIFT, коли карткові організації призупиняють обслуговування на певних ринках, підприємства та суверенні держави, природно, будуть шукати шляхи, як "вийти з ситуації".
Тут не робиться оцінка вартості, а лише обговорюється фізична реальність: якщо ваш вихід може бути розрахований за допомогою орбітальної системи, яку інші не можуть відкликати, ваше право на торгівлю буде множитися з швидкістю мережевого ефекту.
Це також причина, чому новина про "стабільну монету юаня", на перший погляд, є токеном, але насправді базується на енергії.
Протягом останніх десяти років Китай за кордон експортував не лише обладнання та проекти, а й перетворив повний стек можливостей "електрика — обчислення — використання" в копійний продукт, включаючи виробництво електроенергії, передачу електроенергії, зберігання енергії та центри обробки даних.
Токени – це лише користувацький досвід розрахунків, а справжня перевага полягає в реальних можливостях постачання, створених з електрики та залізобетону.
Цей замкнутий цикл насправді вже працює в деяких місцях у "безтокеновій версії".
Капітальні витрати електростанції походять з Китаю, обладнання з Китаю, обслуговування та запчастини з Китаю, розрахунок за електроенергію проводиться в юанях, фінансування здійснюється через Гонконг та офшорні рахунки.
Уявіть собі розетку на стіні як вхід для грошового потоку, електрична плата проходить через місцеву розподільчу мережу, потім зупиняється на рахунку у юанях, без необхідності в обміні на долари для збору вартості.
Накладіть ще один рівень програмованих розрахунків на цей шлях, стейблкоїн просто підвищує швидкість, а фінансування та управління ризиками реалізуються через код.
Енергетика та інфраструктура
Чому це повинна бути енергія?
Оскільки штучний інтелект виніс електрику на центральну сцену валюти, оскільки з масовим впровадженням ШІ навчання та міркування вже не є математичною проблемою, а стали проблемою електрики.
Сьогодні дата-центр вже споживає значну частку світового споживання електроенергії, а масштаби моделей і щільність послуг все ще зростають.
Великі технологічні компанії США вклалися в «чисту і стабільну базову електрику»: контракти на ядерну енергію, довгострокові угоди для забезпечення обсягів, розподілена енергія та зберігання в поєднанні.
Це не ESG почуття, це фізичні обмеження традиційної енергії.
Стеля штучного інтелекту визначається тією електростанцією, що знаходиться за розеткою.
Далі йде більш гостре питання: хто зможе найшвидше, у найбільшому масштабі, вчасно і якісно побудувати електростанцію?
Об'єднати в один пакет вітрові турбіни, сонячні батареї, інвертори, трансформатори, прямий електричний передачу, корекцію фази, зберігання енергії, охолодження та інтеграцію в парку, а також виконати доставку в незнайомих географічних та регуляторних умовах відповідно до графіка – це є випробуванням для промислових кластерів, гнучкості ланцюга постачання та «м’язової пам’яті» інженерії.
Протягом останніх десяти років проекти в галузі автомобільних доріг, залізниць, гідроелектростанцій, надвисоковольтних ліній та різних індустріальних парків постійно вдосконалювалися за кордоном, що дало можливість все більш ефективно використовувати систему "електрика - інженерія - фінанси".
Найочевидніше враження – це те, що в 2014 році я займався макроінвестуваннями у Franklin Templeton, і під час відрядження в Африку новозбудоване шосе в одну ніч стало шляхом до Найробі, а виставковий центр у Замбії став новою місцевою пам'яткою.
Будівельна команда розглядає складний рельєф лише як проблему управління графіком. Ви можете ставити під сумнів ефективність фінансування, але важко заперечити цю здатність "вчасно виконувати" в складному середовищі, що є найбільш дефіцитною частиною "електрика—валюта" замкнутого циклу.
Капітальна ефективність інвестицій може не бути "оптимальною", як у підручниках, але здатність є довготривалою накопиченою здатністю, це те, що не видно в балансі.
Нафта, безумовно, все ще на сцені, особливо на Близькому Сході — регіоні, який одночасно приймає криптоактиви та нові експерименти з розрахунками.
Але в наступні десять років акцент на енергію більше буде зосереджено на відновлювальних і "локалізованих" чистих джерелах електроенергії.
Гідроелектрика, вітрова та сонячна енергія закріплюють цінність над географією, накладаючи вимоги до суверенітету даних в різних країнах. Місцеві дата-центри та місцева електрика є природною парою: з одного боку - електрика перетворюється на обчислення, з іншого - обчислення перетворюється на послуги, а розрахунки найкраще проводити по маршруту, який не потребує проходження через іноземні системи.
Впровадження стабільної монети юаня
Тут є два дуже реалістичних шляхи.
Перше — це безпосередня електронна розплата.
Контракт на купівлю-продаж електроенергії більше відповідає програмованим властивостям стабільних монет, ніж товарна торгівля — скільки випустити, скільки зчитати, скільки сплатити, всі дані в ланцюгу, валюта може йти за електролічильником.
Сьогодні вже є рахунки за електроенергію, витрати на обслуговування та фінансовий лізинг, які оцінюються в юанях. Токенізація лише дозволяє здійснювати розрахунки швидше, фінансування стає більш гнучким, а застави - більш комбінованими.
Другий пункт стосується розрахунку за обчислювальну потужність та послуги моделі.
Електрика в дата-центрі перетворюється на "AI вихід", компанії та розробники купують API виклики, токени моделей, векторне сховище та час висновку за стабільні монети.
Багато нових ринків вже давно використовують стейблкоїни на базі долара США як "заміну долара" для трансакцій, а коли постачання та послуги більше походять з Китаю, стейблкоїн на основі офшорного юаня стає другим варіантом, що сприяє розвитку.
Якщо цей каркас все ще здається абстрактним, повернімося до випадку, який був висміяний.
У 2021 році, коли я відповідав за глобальну стратегію у Jack Mallers' Strike, я допоміг Сальвадору ввести біткойн в якості законного платіжного засобу. Тоді президент запропонував використовувати "вулканічну геотермальну" енергію для видобутку, перетворюючи місцеві ресурси на глобальні ліквідні цифрові активи.
Процес не ідеальний, але напрямок правильний: перетворити природні ресурси «географічного походження» на торгівельні одиниці вартості через енергію та коди.
Штучний інтелект і стейблкоїни впроваджують цю ідею в промисловість.
Тоді "використання вулканічної енергії для видобутку" вважалося жартом, але сьогодні, дивлячись назад, використання місцевих ресурсів для цифровізації вартості виглядає як попередня версія "електричної валюти".
Летючий коло другої половини виходу на море
Повертаючись до основної теми, від нафти до електрики, ключовим аспектом замкнутого циклу є "перекручування" валюти.
В минулому, коли інші ставили під сумнів розрахунки за енергію в юанях, найбільше запитання було: "Що можна купити на отримані юані?"
Традиційні відповіді - це офшорний пул юанів, борги димчастого кольору, борги панд, які можна використовувати, але ринок дуже тонкий.
Нова відповідь більш пряма: купити електрику, купити обчислення, купити обладнання, купити послуги.
Ваші генератори, інвертори, системи зберігання, транспортні засоби та зарядні пристрої походять з Китаю, обслуговування та оновлення також з Китаю, програмне забезпечення та апаратне забезпечення центру обробки даних і послуги також з Китаю, тому "рециклінг" валютних резервів не потребує переходу в доларах.
Більше того, з розширенням «Китайського виробництва» на міжнародні ринки, речі, які можна купити за юань, майже можуть задовольнити всі аспекти життєвих і комерційних потреб, ми навіть можемо відмовитися від виробництва приватних марок для закордонних брендів і зробити справжні якісні прямі постачання.
Звичайно, це означає "другу половину виходу на міжнародний ринок", нам потрібно зробити більше роботи над силою бренду та розповіддю, але принаймні купівельна спроможність валюти та ліквідність пулу природно зростають у накопиченні на стороні пропозиції.
Новий конкурентний альянс великих держав
Якщо сказати висновок більш різко: виграти війну стабільних монет не обов'язково той токен, який має найкращий аудит і найбільш дружній до регулювання, а той валютний устрій, який найбільш тісно пов'язаний з "низькою ціною, стабільною електрикою та високою щільністю обчислень."
Якщо Китай просуватиме стабільну монету на основі офшорного юаня, справжнім «секретною зброєю» не є дизайн токена, а можливість постачати вітряні турбіни, сонячні панелі, трансформатори, надвисоковольтні лінії та дата-центри по всьому світу, оцінюючи весь цей комплект у юанях.
Це буде новий валютний порядок, що переходить від "нафтового якоря" до "електричного якоря".
Звісно, цей шлях не позбавлений шуму.
Розширення ядерної енергетики та чистої "сильної базової" електроенергії буде обмежено затвердженнями та ланцюгами постачання, і в короткостроковій перспективі це буде важко здійснити.
І не недооцінюйте здатність США до самовідновлення: якщо рамка для комплаєнс-стейблкоїнів у доларах працює, а також якщо буде здійснено великі інвестиції в чисту та стабільну електрику, мережевий ефект долара цілком може знову накластися на програмному рівні.
В напрямку, ШІ вже встановив електрику як нове обмеження; перед обмеженням платежі рухатимуться за найнижчою вартістю, а валюта слідуватиме за ними.
Якщо залишити читачеві одне речення з цієї статті, я б обрав таке:
Штучний інтелект робить електрику "первинною змінною", криптовалюти та стейблкоїни просто безпосередньо з'єднують цю фізичну змінну з грошовою системою; хто зможе найбільш ефективно організувати електрику та обчислення, той більше заслуговує на визначення наступного покоління грошового інтерфейсу.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Від "нафтового долара" до "електричного юаня", можливості епохи AI + стейблкоїн.
Автор: Чарлі Лю
Напередодні
20 років тому, у середній школі я захопився темою енергетичної безпеки Китаю, що відкрило мені двері до кар'єри в макроінвестуванні, глобальних платежах і криптовалютах.
У сьогоднішній історичний момент можливостей революції продуктивності + виробничих відносин, спричиненої AI та Crypto, несподівано історія повернулася до точки відліку - енергії та електрики.
Новий якорь валюти
В епоху ШІ «електрика» стала новим дефіцитним ресурсом.
Хто зможе організувати електроенергію та обчислювальну потужність в більшому масштабі, з нижчими витратами та більш стабільно, той більше кваліфікований вбудувати свою валюту в наступне покоління платіжних мереж.
Стабільна монета - це не магія, це просто упаковка промислового ланцюга, енергетичного ланцюга та ланцюга розрахунків однієї країни в програмований "інтерфейс".
Коли інтерфейс підключений до електростанції та серверної кімнати, прив'язка валюти тихо перемістилася з золота та нафти на кіловат-годину.
Якщо ми подивимося на часову шкалу історії долара: у першій половині - на золотому стандарті, у другій половині - на нафтовому стандарті, а згодом - на "борговому стандарті" - неперевершені фінансові та державні ринки облігацій забезпечили остаточну ліквідність.
Ця система не може впасти за одну ніч, а в епоху "AI революція продуктивності, Crypto революція виробничих відносин" вона більше не є єдиним природним варіантом.
Коли анкери валюти переходять від фізичних активів до балансу, політика та терміни починають впливати на ціноутворення.
Навіть якщо ринок не визнає найпесимістичніший наратив довгого циклу, можна побачити, що інший паралельний канал вже прокладається.
Летючий коло стабільної валюти
Стабільна монета — це новий канал, який переносить розрахунки з міжкордонних агентів та систем повідомлень на відкриту мережу та безпосередні розрахунки.
Геополітика робить абстрактні питання дуже конкретними — коли деякі банки виключаються з SWIFT, коли карткові організації призупиняють обслуговування на певних ринках, підприємства та суверенні держави, природно, будуть шукати шляхи, як "вийти з ситуації".
Тут не робиться оцінка вартості, а лише обговорюється фізична реальність: якщо ваш вихід може бути розрахований за допомогою орбітальної системи, яку інші не можуть відкликати, ваше право на торгівлю буде множитися з швидкістю мережевого ефекту.
Це також причина, чому новина про "стабільну монету юаня", на перший погляд, є токеном, але насправді базується на енергії.
Протягом останніх десяти років Китай за кордон експортував не лише обладнання та проекти, а й перетворив повний стек можливостей "електрика — обчислення — використання" в копійний продукт, включаючи виробництво електроенергії, передачу електроенергії, зберігання енергії та центри обробки даних.
Токени – це лише користувацький досвід розрахунків, а справжня перевага полягає в реальних можливостях постачання, створених з електрики та залізобетону.
Цей замкнутий цикл насправді вже працює в деяких місцях у "безтокеновій версії".
Капітальні витрати електростанції походять з Китаю, обладнання з Китаю, обслуговування та запчастини з Китаю, розрахунок за електроенергію проводиться в юанях, фінансування здійснюється через Гонконг та офшорні рахунки.
Уявіть собі розетку на стіні як вхід для грошового потоку, електрична плата проходить через місцеву розподільчу мережу, потім зупиняється на рахунку у юанях, без необхідності в обміні на долари для збору вартості.
Накладіть ще один рівень програмованих розрахунків на цей шлях, стейблкоїн просто підвищує швидкість, а фінансування та управління ризиками реалізуються через код.
Енергетика та інфраструктура
Чому це повинна бути енергія?
Оскільки штучний інтелект виніс електрику на центральну сцену валюти, оскільки з масовим впровадженням ШІ навчання та міркування вже не є математичною проблемою, а стали проблемою електрики.
Сьогодні дата-центр вже споживає значну частку світового споживання електроенергії, а масштаби моделей і щільність послуг все ще зростають.
Великі технологічні компанії США вклалися в «чисту і стабільну базову електрику»: контракти на ядерну енергію, довгострокові угоди для забезпечення обсягів, розподілена енергія та зберігання в поєднанні.
Це не ESG почуття, це фізичні обмеження традиційної енергії.
Стеля штучного інтелекту визначається тією електростанцією, що знаходиться за розеткою.
Далі йде більш гостре питання: хто зможе найшвидше, у найбільшому масштабі, вчасно і якісно побудувати електростанцію?
Об'єднати в один пакет вітрові турбіни, сонячні батареї, інвертори, трансформатори, прямий електричний передачу, корекцію фази, зберігання енергії, охолодження та інтеграцію в парку, а також виконати доставку в незнайомих географічних та регуляторних умовах відповідно до графіка – це є випробуванням для промислових кластерів, гнучкості ланцюга постачання та «м’язової пам’яті» інженерії.
Протягом останніх десяти років проекти в галузі автомобільних доріг, залізниць, гідроелектростанцій, надвисоковольтних ліній та різних індустріальних парків постійно вдосконалювалися за кордоном, що дало можливість все більш ефективно використовувати систему "електрика - інженерія - фінанси".
Найочевидніше враження – це те, що в 2014 році я займався макроінвестуваннями у Franklin Templeton, і під час відрядження в Африку новозбудоване шосе в одну ніч стало шляхом до Найробі, а виставковий центр у Замбії став новою місцевою пам'яткою.
Будівельна команда розглядає складний рельєф лише як проблему управління графіком. Ви можете ставити під сумнів ефективність фінансування, але важко заперечити цю здатність "вчасно виконувати" в складному середовищі, що є найбільш дефіцитною частиною "електрика—валюта" замкнутого циклу.
Капітальна ефективність інвестицій може не бути "оптимальною", як у підручниках, але здатність є довготривалою накопиченою здатністю, це те, що не видно в балансі.
Нафта, безумовно, все ще на сцені, особливо на Близькому Сході — регіоні, який одночасно приймає криптоактиви та нові експерименти з розрахунками.
Але в наступні десять років акцент на енергію більше буде зосереджено на відновлювальних і "локалізованих" чистих джерелах електроенергії.
Гідроелектрика, вітрова та сонячна енергія закріплюють цінність над географією, накладаючи вимоги до суверенітету даних в різних країнах. Місцеві дата-центри та місцева електрика є природною парою: з одного боку - електрика перетворюється на обчислення, з іншого - обчислення перетворюється на послуги, а розрахунки найкраще проводити по маршруту, який не потребує проходження через іноземні системи.
Впровадження стабільної монети юаня
Тут є два дуже реалістичних шляхи.
Перше — це безпосередня електронна розплата.
Контракт на купівлю-продаж електроенергії більше відповідає програмованим властивостям стабільних монет, ніж товарна торгівля — скільки випустити, скільки зчитати, скільки сплатити, всі дані в ланцюгу, валюта може йти за електролічильником.
Сьогодні вже є рахунки за електроенергію, витрати на обслуговування та фінансовий лізинг, які оцінюються в юанях. Токенізація лише дозволяє здійснювати розрахунки швидше, фінансування стає більш гнучким, а застави - більш комбінованими.
Другий пункт стосується розрахунку за обчислювальну потужність та послуги моделі.
Електрика в дата-центрі перетворюється на "AI вихід", компанії та розробники купують API виклики, токени моделей, векторне сховище та час висновку за стабільні монети.
Багато нових ринків вже давно використовують стейблкоїни на базі долара США як "заміну долара" для трансакцій, а коли постачання та послуги більше походять з Китаю, стейблкоїн на основі офшорного юаня стає другим варіантом, що сприяє розвитку.
Якщо цей каркас все ще здається абстрактним, повернімося до випадку, який був висміяний.
У 2021 році, коли я відповідав за глобальну стратегію у Jack Mallers' Strike, я допоміг Сальвадору ввести біткойн в якості законного платіжного засобу. Тоді президент запропонував використовувати "вулканічну геотермальну" енергію для видобутку, перетворюючи місцеві ресурси на глобальні ліквідні цифрові активи.
Процес не ідеальний, але напрямок правильний: перетворити природні ресурси «географічного походження» на торгівельні одиниці вартості через енергію та коди.
Штучний інтелект і стейблкоїни впроваджують цю ідею в промисловість.
Тоді "використання вулканічної енергії для видобутку" вважалося жартом, але сьогодні, дивлячись назад, використання місцевих ресурсів для цифровізації вартості виглядає як попередня версія "електричної валюти".
Летючий коло другої половини виходу на море
Повертаючись до основної теми, від нафти до електрики, ключовим аспектом замкнутого циклу є "перекручування" валюти.
В минулому, коли інші ставили під сумнів розрахунки за енергію в юанях, найбільше запитання було: "Що можна купити на отримані юані?"
Традиційні відповіді - це офшорний пул юанів, борги димчастого кольору, борги панд, які можна використовувати, але ринок дуже тонкий.
Нова відповідь більш пряма: купити електрику, купити обчислення, купити обладнання, купити послуги.
Ваші генератори, інвертори, системи зберігання, транспортні засоби та зарядні пристрої походять з Китаю, обслуговування та оновлення також з Китаю, програмне забезпечення та апаратне забезпечення центру обробки даних і послуги також з Китаю, тому "рециклінг" валютних резервів не потребує переходу в доларах.
Більше того, з розширенням «Китайського виробництва» на міжнародні ринки, речі, які можна купити за юань, майже можуть задовольнити всі аспекти життєвих і комерційних потреб, ми навіть можемо відмовитися від виробництва приватних марок для закордонних брендів і зробити справжні якісні прямі постачання.
Звичайно, це означає "другу половину виходу на міжнародний ринок", нам потрібно зробити більше роботи над силою бренду та розповіддю, але принаймні купівельна спроможність валюти та ліквідність пулу природно зростають у накопиченні на стороні пропозиції.
Новий конкурентний альянс великих держав
Якщо сказати висновок більш різко: виграти війну стабільних монет не обов'язково той токен, який має найкращий аудит і найбільш дружній до регулювання, а той валютний устрій, який найбільш тісно пов'язаний з "низькою ціною, стабільною електрикою та високою щільністю обчислень."
Якщо Китай просуватиме стабільну монету на основі офшорного юаня, справжнім «секретною зброєю» не є дизайн токена, а можливість постачати вітряні турбіни, сонячні панелі, трансформатори, надвисоковольтні лінії та дата-центри по всьому світу, оцінюючи весь цей комплект у юанях.
Це буде новий валютний порядок, що переходить від "нафтового якоря" до "електричного якоря".
Звісно, цей шлях не позбавлений шуму.
Розширення ядерної енергетики та чистої "сильної базової" електроенергії буде обмежено затвердженнями та ланцюгами постачання, і в короткостроковій перспективі це буде важко здійснити.
І не недооцінюйте здатність США до самовідновлення: якщо рамка для комплаєнс-стейблкоїнів у доларах працює, а також якщо буде здійснено великі інвестиції в чисту та стабільну електрику, мережевий ефект долара цілком може знову накластися на програмному рівні.
В напрямку, ШІ вже встановив електрику як нове обмеження; перед обмеженням платежі рухатимуться за найнижчою вартістю, а валюта слідуватиме за ними.
Якщо залишити читачеві одне речення з цієї статті, я б обрав таке:
Штучний інтелект робить електрику "первинною змінною", криптовалюти та стейблкоїни просто безпосередньо з'єднують цю фізичну змінну з грошовою системою; хто зможе найбільш ефективно організувати електрику та обчислення, той більше заслуговує на визначення наступного покоління грошового інтерфейсу.