Ethena: шифрування екосистема на у блокчейні пропонує найкращий вибір для синтетичних доларів
З наближенням весни я хочу ще раз згадати статтю "Після пилу на земній корі", опубліковану рік тому. У цій статті я висунув ідею про створення законної стейблкоїна, який не залежить від традиційної банківської системи і має підтримку людей. Моя ідея полягає в тому, щоб поєднати позиції довгих і коротких безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптовалюту, щоб створити синтетичну одиницю законної валюти. Я назвав її "Nakadollar", оскільки уявляв використання "безстрокових" коротких ф'ючерсних контрактів на біткоїн та XBTUSD як способу створення синтетичного долара. Наприкінці статті я пообіцяв зробити все можливе, щоб підтримати надійну команду в реалізації цієї ідеї.
Зміни за рік дійсно великі. Гай є засновником Ethena. Перед створенням Ethena Гай працював у хедж-фонді з ринковою капіталізацією 60 мільярдів доларів, інвестуючи в спеціалізовані сфери, такі як кредитування, приватний капітал і нерухомість. Під час DeFi Summer, що почався в 2020 році, Гай виявив проблеми з цифровою валютою, і з того часу все пішло шкереберть. Після прочитання книги "Dust on Crust" у нього виникла ідея запустити власний синтетичний долар. Але, як і всі великі підприємці, він хотів вдосконалити свою первісну ідею. Він хоче створити синтетичний доларовий стейблкоін, який використовує ETH, а не BTC. Принаймні, спочатку це так.
Причина, чому Гай обрав ETH, полягає в тому, що мережа Ефіріум забезпечує рідний дохід. Щоб забезпечити безпеку та обробку транзакцій, валідатори мережі Ефіріум безпосередньо через протокол виплачують невелику кількість ETH за кожен блок. Це те, що я маю на увазі під прибутковістю стейкінгу ETH. Крім того, оскільки ETH зараз є дефляційною валютою, існує фундаментальна причина, чому форвардні, ф'ючерсні та безстрокові свопи ETH/USD постійно котируються з премією порівняно з спотом. Держателі коротких позицій у безстрокових свопах можуть скористатися цією премією. Поєднуючи фізичний стейкінг ETH з короткою позицією в безстрокових свопах ETH/USD, можна створити високодохідний синтетичний долар. Станом на цей тиждень річна прибутковість спотового ETH долара (sUSDe) становить приблизно >50%.
Якщо немає команди, яка може виконати задум, то навіть найкраща ідея залишається лише розмовами. Guy назвав свою синтетичну валюту "Ethena" і створив зіркову команду для швидкого та безпечного запуску цього протоколу. У травні 2023 року Maelstrom став засновницьким радником, в обмін ми отримали токени управління. Раніше я співпрацював з багатьма високоякісними командами, а співробітники Ethena не ходять околом і прекрасно виконують завдання. Через 12 місяців стейблкойн Ethena USDe офіційно запущений, обсяг випуску вже наблизився до 1 мільярда монет (TVL становить 1 мільярд доларів; 1USDe=1 долар ).
Дайте мені відкласти наколінники і відверто обговорити майбутнє Ethena та стейблкоїнів. Я вірю, що Ethena перевершить Tether і стане найбільшим стейблкоїном. Це пророцтво потребує багато років для реалізації. Однак я хочу пояснити, чому Tether є найкращим і найгіршим бізнесом у світі шифрування. Сказати, що він найкращий, тому що це, можливо, найбільш прибуткова фінансова посередницька організація для кожного працівника. Сказати, що він найгірший, тому що існування Tether призначене для задоволення його бідніших традиційних банківських партнерів. Заздрість банків та проблеми, які Tether приносить охоронцям фінансової системи США, можуть негайно призвести до катастрофи для Tether.
Для всіх тих, хто був введений в оману критиками Tether, я хочу прояснити. Tether не є фінансовим шахрайством і не брехав щодо резервів. Крім того, я дуже поважаю тих, хто заснував і керує Tether. Проте, дозвольте мені висловитися, Ethena переверне Tether.
Ця стаття буде поділена на дві частини. По-перше, я поясню, чому Федеральна резервна система США ( ФРС ), Міністерство фінансів США та великі американські банки, пов'язані з політикою, хочуть знищити Tether. По-друге, я детально розгляну Ethena. Я коротко представлю, як було створено Ethena, як його вартість підтримується в парі з доларом США та які його ризики. Нарешті, я запропоную модель оцінки для токена управління Ethena.
Прочитавши цю статтю, ви зрозумієте, чому я вважаю, що Ethena є найкращим вибором для надання синтетичних доларів у криптовалютній екосистемі у блокчейні.
Примітка: Фізично забезпечені фіатні стейблкоїни - це стейблкоїни, емітент яких має фіатні гроші на банківському рахунку, такі як Tether, Circle тощо. Синтетично забезпечені фіатні стейблкоїни - це стейблкоїни, які емітент має у вигляді криптовалюти та хеджується короткостроковими деривативами, такі як Ethena.
Заздрість, ревнощі, ненависть
Tether( код:USDT) є максимальною стабільною монетою, розрахованою за обсягом обігу токенів. 1 USDT = 1 долар. USDT пересилається між гаманцями на різних публічних блокчейнах, таких як Ethereum. Для підтримки прив'язки Tether зберігає в банківському рахунку 1 долар за кожну обігову одиницю USDT.
Якщо у Tether немає банківського рахунку в доларах США, компанія не зможе виконати свої функції зі створення USDT, зберігання доларів, що підтримують USDT, та викупу USDT.
Створення: без банківського рахунку неможливо створити USDT, оскільки трейдери не мають куди відправляти свої долари.
Кастодіальність доларів: якщо немає банківського рахунку, то немає місця для зберігання доларів, що підтримують USDT.
Викупити USDT: без банківського рахунку ви не можете викупити USDT, оскільки немає банківського рахунку, на який можна надіслати долари викупнику.
Мати банківський рахунок недостатньо для забезпечення успіху, оскільки не всі банки є рівними. У світі є тисячі банків, які можуть приймати доларові депозити, але лише деякі банки мають головний рахунок в Федеральній резервній системі. Будь-який банк, який прагне здійснювати доларову кліринг через Федеральну резервну систему для виконання обов'язків агента з долара, повинен мати головний рахунок. Федеральна резервна система має повне право вирішувати, які банки можуть отримати головний рахунок.
Я коротко поясню, як працює діяльність агентських банків.
Є три банки: штаб-квартири банків A та B розташовані в двох юрисдикціях, які не є американськими. Банк C є американським банком, що має основний рахунок. Банки A та B хочуть мати можливість перевести долари в фіатній фінансовій системі. Вони відповідно подають заявки на використання банку C як банку-агента. Банк C оцінює клієнтську базу обох банків і затверджує її.
Банк A повинен переказати 1000 доларів США до банку B. Грошовий потік становить 1000 доларів США з рахунку банку A в банку C на рахунок банку B в банку C.
Давайте внесемо деякі зміни до прикладу, додавши банк D, який також є американським банком з основним рахунком. Банк A використовує банк C як банк-агента, а банк B - банк D як банк-агента. Тепер, якщо банк A хоче переказати 1000 доларів США банку B, що станеться? Грошовий потік - це переказ 1000 доларів США з рахунку банку C в Федеральній резервній системі на рахунок банку D в Федеральній резервній системі. В кінці банк D вносить 1000 доларів США на рахунок банку B.
Зазвичай банки за межами США використовують кореспондентські банки для міжнародних електронних переказів у доларах США. Це пов'язано з тим, що коли долари США переміщуються між різними юрисдикціями, їх потрібно безпосередньо очищати через Федеральну резервну систему.
Я почав займатися шифруванням валют з 2013 року. Зазвичай банки, які зберігають фіатні гроші для криптовалютних бірж, не зареєстровані в США, що означає, що їм потрібно покладатися на банк у США з основним рахунком для обробки депозитів і зняття фіатних грошей. Ці менші неамериканські банки жадібно прагнуть до банківського бізнесу з депозитами та криптовалютними компаніями, оскільки вони можуть стягувати високі збори, не виплачуючи жодних депозитів. У глобальному масштабі банки зазвичай прагнуть отримати дешеві доларові кошти, оскільки долар є світовою резервною валютою. Однак ці менші закордонні банки повинні взаємодіяти з агентськими банками, щоб обробляти доларові депозити та зняття поза межами їхнього місцезнаходження. Хоча агентські банки терплять ці фіатні потоки, пов'язані з криптовалютним бізнесом, з будь-якої причини іноді деякі клієнти криптовалюти можуть бути виключені з малих банків за вимогою агентських банків. Якщо маленькі банки не дотримуються правил, вони втрачають відносини з агентськими банками та здатність міжнародно переміщати долари. Банк, який втратив здатність до доларових потоків, як нежиттєва істота. Тому, якщо агентський банк вимагає, маленькі банки завжди відмовлять клієнтам криптовалюти.
Коли ми аналізуємо силу партнерів банку Tether, розвиток цієї агентської банківської діяльності є надзвичайно важливим.
Банківські партнери Tether:
Британський Банк і Траст
Кантор Фіцджеральд
Капітальний Союз
Ансбахер
Делтек Банк і Траст
Серед п'яти перерахованих банків лише Cantor Fitzgerald є банком, зареєстрованим у США. Проте жоден з цих п'яти банків не має основного рахунка у Федеральному резерві. Cantor Fitzgerald є первинним дилером, що допомагає Федеральному резерву виконувати операції на відкритому ринку, такі як купівля та продаж облігацій. Можливість Tether переміщати та утримувати долари повністю залежить від непостійних банків-агентів. Враховуючи обсяг інвестицій Tether у державні цінні папери США, я вважаю, що їхнє партнерство з Cantor є вирішальним для подальшого входження на цей ринок.
Якщо ці головні виконавчі директори банків не отримали акції Tether через переговори в обмін на банківські послуги, то вони дурні. Коли я пізніше представлю показник середнього доходу працівників Tether, ви зрозумієте причину.
Це охоплює причини, чому банки-партнери Tether не працюють добре. Далі я хочу пояснити, чому Федеральна резервна система не любить бізнес-модель Tether і чому це в основному не пов'язано з шифруванням, а пов'язано з тим, як працює валютний ринок долара.
Банківські послуги з повним резервуванням
З точки зору традиційних фінансів, Tether є банком з повним резервом, також відомим як вузький банк. Банк з повним резервом приймає тільки депозити і не видає кредити. Єдина послуга, яку він надає, – це перекази. Він практично не виплачує відсотки на депозити, оскільки вкладники не стикаються з жодними ризиками. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення своїх грошей, банк може відразу виконати їхні вимоги. Тому його називають "банком з повним резервом". Порівняно з цим, банки з частковим резервом видають більше кредитів, ніж мають депозитів. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення депозитів у банку з частковим резервом, банк зазнає краху. Банки з частковим резервом виплачують відсотки, щоб залучити депозити, але вкладники стикаються з ризиками.
Tether по суті є банком з повною резервною готівкою в доларах, що пропонує послуги торгівлі доларами, які підтримуються у блокчейні. Ось і все. Ніяких кредитів, ніяких цікавих речей.
Федеральна резервна система не любить банки з повною резервною системою, не через те, хто їхні клієнти, а через те, як ці банки обробляють свої депозити. Щоб зрозуміти, чому Федеральна резервна система ненавидить модель банків з повною резервною системою, я повинен обговорити механізм кількісного пом'якшення (QE) та його вплив.
Банки зазнали краху під час фінансової кризи 2008 року, оскільки у них не було достатньо резервів для покриття збитків від проблемних іпотек. Резерви – це кошти, які банки зберігають у Федеральній резервній системі. Федеральна резервна система контролює розмір резервів банків на основі загальної суми непогашених кредитів. Після 2008 року Федеральна резервна система забезпечила, щоб банки ніколи не відчували нестачі резервів. Федеральна резервна система досягла цієї мети, реалізуючи QE.
QE — це процес, коли Федеральна резервна система купує облігації у банків та зараховує резерви, що утримуються Федеральною резервною системою, на рахунки банків. Проведення Федеральною резервною системою закупівлі облігацій QE на десятки тисяч мільярдів доларів призвело до розширення балансу резервів банків. Чудово!
Кількісне пом'якшення не викликало такої очевидної інфляції, як стимулюючі чеки COVID, оскільки резерви банків залишаються в Федеральному резерві. Стимулюючі заходи COVID були безпосередньо передані людям для вільного використання. Якщо банки нададуть ці резерви в кредит, інфляція після 2008 року відразу зросте, оскільки ці гроші опиняться в руках підприємств та осіб.
Часткові резервні банки існують для видачі кредитів; якщо банки не видають кредити, вони не заробляють гроші. Таким чином, за інших рівних умов часткові резервні банки більше схильні надавати резерви платним клієнтам, а не тримати їх у у блокчейні. Федеральна резервна система зіткнулася з проблемою. Як їм забезпечити, щоб банківська система мала майже безмежні резерви, одночасно не викликаючи інфляцію? Федеральна резервна система вирішила "підкупити" банківську сферу, а не надавати кредити.
Хабарництво банку вимагає від Федеральної резервної системи виплатити відсотки за надмірні резерви банківської системи. Щоб розрахувати суму хабаря, можна помножити загальну суму резервів банків, які утримуються Федеральною резервною системою, на відсотки за залишками резервів (.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
6
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DaoTherapy
· 8год тому
Добре, як я і думав.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeBarbecue
· 8год тому
Коли з'явиться, я теж куплю трохи погратися~
Переглянути оригіналвідповісти на0
YieldChaser
· 8год тому
Чи варто грати в синтетичні долари?
Переглянути оригіналвідповісти на0
NotFinancialAdvice
· 8год тому
стейблкоїн знову робить нові кроки? Чекаємо, що USDT отримає по обличчю
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGasGasBro
· 8год тому
Знову прийшли обдурювати людей, як лохів
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketSurvivor
· 8год тому
Зима проходить, весна приходить, щоб влаштувати справи?
Ethena: новий вибір для створення синтетичного долара в екосистемі шифрування
Ethena: шифрування екосистема на у блокчейні пропонує найкращий вибір для синтетичних доларів
З наближенням весни я хочу ще раз згадати статтю "Після пилу на земній корі", опубліковану рік тому. У цій статті я висунув ідею про створення законної стейблкоїна, який не залежить від традиційної банківської системи і має підтримку людей. Моя ідея полягає в тому, щоб поєднати позиції довгих і коротких безстрокових ф'ючерсних контрактів на криптовалюту, щоб створити синтетичну одиницю законної валюти. Я назвав її "Nakadollar", оскільки уявляв використання "безстрокових" коротких ф'ючерсних контрактів на біткоїн та XBTUSD як способу створення синтетичного долара. Наприкінці статті я пообіцяв зробити все можливе, щоб підтримати надійну команду в реалізації цієї ідеї.
Зміни за рік дійсно великі. Гай є засновником Ethena. Перед створенням Ethena Гай працював у хедж-фонді з ринковою капіталізацією 60 мільярдів доларів, інвестуючи в спеціалізовані сфери, такі як кредитування, приватний капітал і нерухомість. Під час DeFi Summer, що почався в 2020 році, Гай виявив проблеми з цифровою валютою, і з того часу все пішло шкереберть. Після прочитання книги "Dust on Crust" у нього виникла ідея запустити власний синтетичний долар. Але, як і всі великі підприємці, він хотів вдосконалити свою первісну ідею. Він хоче створити синтетичний доларовий стейблкоін, який використовує ETH, а не BTC. Принаймні, спочатку це так.
Причина, чому Гай обрав ETH, полягає в тому, що мережа Ефіріум забезпечує рідний дохід. Щоб забезпечити безпеку та обробку транзакцій, валідатори мережі Ефіріум безпосередньо через протокол виплачують невелику кількість ETH за кожен блок. Це те, що я маю на увазі під прибутковістю стейкінгу ETH. Крім того, оскільки ETH зараз є дефляційною валютою, існує фундаментальна причина, чому форвардні, ф'ючерсні та безстрокові свопи ETH/USD постійно котируються з премією порівняно з спотом. Держателі коротких позицій у безстрокових свопах можуть скористатися цією премією. Поєднуючи фізичний стейкінг ETH з короткою позицією в безстрокових свопах ETH/USD, можна створити високодохідний синтетичний долар. Станом на цей тиждень річна прибутковість спотового ETH долара (sUSDe) становить приблизно >50%.
Якщо немає команди, яка може виконати задум, то навіть найкраща ідея залишається лише розмовами. Guy назвав свою синтетичну валюту "Ethena" і створив зіркову команду для швидкого та безпечного запуску цього протоколу. У травні 2023 року Maelstrom став засновницьким радником, в обмін ми отримали токени управління. Раніше я співпрацював з багатьма високоякісними командами, а співробітники Ethena не ходять околом і прекрасно виконують завдання. Через 12 місяців стейблкойн Ethena USDe офіційно запущений, обсяг випуску вже наблизився до 1 мільярда монет (TVL становить 1 мільярд доларів; 1USDe=1 долар ).
Дайте мені відкласти наколінники і відверто обговорити майбутнє Ethena та стейблкоїнів. Я вірю, що Ethena перевершить Tether і стане найбільшим стейблкоїном. Це пророцтво потребує багато років для реалізації. Однак я хочу пояснити, чому Tether є найкращим і найгіршим бізнесом у світі шифрування. Сказати, що він найкращий, тому що це, можливо, найбільш прибуткова фінансова посередницька організація для кожного працівника. Сказати, що він найгірший, тому що існування Tether призначене для задоволення його бідніших традиційних банківських партнерів. Заздрість банків та проблеми, які Tether приносить охоронцям фінансової системи США, можуть негайно призвести до катастрофи для Tether.
Для всіх тих, хто був введений в оману критиками Tether, я хочу прояснити. Tether не є фінансовим шахрайством і не брехав щодо резервів. Крім того, я дуже поважаю тих, хто заснував і керує Tether. Проте, дозвольте мені висловитися, Ethena переверне Tether.
Ця стаття буде поділена на дві частини. По-перше, я поясню, чому Федеральна резервна система США ( ФРС ), Міністерство фінансів США та великі американські банки, пов'язані з політикою, хочуть знищити Tether. По-друге, я детально розгляну Ethena. Я коротко представлю, як було створено Ethena, як його вартість підтримується в парі з доларом США та які його ризики. Нарешті, я запропоную модель оцінки для токена управління Ethena.
Прочитавши цю статтю, ви зрозумієте, чому я вважаю, що Ethena є найкращим вибором для надання синтетичних доларів у криптовалютній екосистемі у блокчейні.
Примітка: Фізично забезпечені фіатні стейблкоїни - це стейблкоїни, емітент яких має фіатні гроші на банківському рахунку, такі як Tether, Circle тощо. Синтетично забезпечені фіатні стейблкоїни - це стейблкоїни, які емітент має у вигляді криптовалюти та хеджується короткостроковими деривативами, такі як Ethena.
Заздрість, ревнощі, ненависть
Tether( код:USDT) є максимальною стабільною монетою, розрахованою за обсягом обігу токенів. 1 USDT = 1 долар. USDT пересилається між гаманцями на різних публічних блокчейнах, таких як Ethereum. Для підтримки прив'язки Tether зберігає в банківському рахунку 1 долар за кожну обігову одиницю USDT.
Якщо у Tether немає банківського рахунку в доларах США, компанія не зможе виконати свої функції зі створення USDT, зберігання доларів, що підтримують USDT, та викупу USDT.
Створення: без банківського рахунку неможливо створити USDT, оскільки трейдери не мають куди відправляти свої долари.
Кастодіальність доларів: якщо немає банківського рахунку, то немає місця для зберігання доларів, що підтримують USDT.
Викупити USDT: без банківського рахунку ви не можете викупити USDT, оскільки немає банківського рахунку, на який можна надіслати долари викупнику.
Мати банківський рахунок недостатньо для забезпечення успіху, оскільки не всі банки є рівними. У світі є тисячі банків, які можуть приймати доларові депозити, але лише деякі банки мають головний рахунок в Федеральній резервній системі. Будь-який банк, який прагне здійснювати доларову кліринг через Федеральну резервну систему для виконання обов'язків агента з долара, повинен мати головний рахунок. Федеральна резервна система має повне право вирішувати, які банки можуть отримати головний рахунок.
Я коротко поясню, як працює діяльність агентських банків.
Є три банки: штаб-квартири банків A та B розташовані в двох юрисдикціях, які не є американськими. Банк C є американським банком, що має основний рахунок. Банки A та B хочуть мати можливість перевести долари в фіатній фінансовій системі. Вони відповідно подають заявки на використання банку C як банку-агента. Банк C оцінює клієнтську базу обох банків і затверджує її.
Банк A повинен переказати 1000 доларів США до банку B. Грошовий потік становить 1000 доларів США з рахунку банку A в банку C на рахунок банку B в банку C.
Давайте внесемо деякі зміни до прикладу, додавши банк D, який також є американським банком з основним рахунком. Банк A використовує банк C як банк-агента, а банк B - банк D як банк-агента. Тепер, якщо банк A хоче переказати 1000 доларів США банку B, що станеться? Грошовий потік - це переказ 1000 доларів США з рахунку банку C в Федеральній резервній системі на рахунок банку D в Федеральній резервній системі. В кінці банк D вносить 1000 доларів США на рахунок банку B.
Зазвичай банки за межами США використовують кореспондентські банки для міжнародних електронних переказів у доларах США. Це пов'язано з тим, що коли долари США переміщуються між різними юрисдикціями, їх потрібно безпосередньо очищати через Федеральну резервну систему.
Я почав займатися шифруванням валют з 2013 року. Зазвичай банки, які зберігають фіатні гроші для криптовалютних бірж, не зареєстровані в США, що означає, що їм потрібно покладатися на банк у США з основним рахунком для обробки депозитів і зняття фіатних грошей. Ці менші неамериканські банки жадібно прагнуть до банківського бізнесу з депозитами та криптовалютними компаніями, оскільки вони можуть стягувати високі збори, не виплачуючи жодних депозитів. У глобальному масштабі банки зазвичай прагнуть отримати дешеві доларові кошти, оскільки долар є світовою резервною валютою. Однак ці менші закордонні банки повинні взаємодіяти з агентськими банками, щоб обробляти доларові депозити та зняття поза межами їхнього місцезнаходження. Хоча агентські банки терплять ці фіатні потоки, пов'язані з криптовалютним бізнесом, з будь-якої причини іноді деякі клієнти криптовалюти можуть бути виключені з малих банків за вимогою агентських банків. Якщо маленькі банки не дотримуються правил, вони втрачають відносини з агентськими банками та здатність міжнародно переміщати долари. Банк, який втратив здатність до доларових потоків, як нежиттєва істота. Тому, якщо агентський банк вимагає, маленькі банки завжди відмовлять клієнтам криптовалюти.
Коли ми аналізуємо силу партнерів банку Tether, розвиток цієї агентської банківської діяльності є надзвичайно важливим.
Банківські партнери Tether:
Серед п'яти перерахованих банків лише Cantor Fitzgerald є банком, зареєстрованим у США. Проте жоден з цих п'яти банків не має основного рахунка у Федеральному резерві. Cantor Fitzgerald є первинним дилером, що допомагає Федеральному резерву виконувати операції на відкритому ринку, такі як купівля та продаж облігацій. Можливість Tether переміщати та утримувати долари повністю залежить від непостійних банків-агентів. Враховуючи обсяг інвестицій Tether у державні цінні папери США, я вважаю, що їхнє партнерство з Cantor є вирішальним для подальшого входження на цей ринок.
Якщо ці головні виконавчі директори банків не отримали акції Tether через переговори в обмін на банківські послуги, то вони дурні. Коли я пізніше представлю показник середнього доходу працівників Tether, ви зрозумієте причину.
Це охоплює причини, чому банки-партнери Tether не працюють добре. Далі я хочу пояснити, чому Федеральна резервна система не любить бізнес-модель Tether і чому це в основному не пов'язано з шифруванням, а пов'язано з тим, як працює валютний ринок долара.
Банківські послуги з повним резервуванням
З точки зору традиційних фінансів, Tether є банком з повним резервом, також відомим як вузький банк. Банк з повним резервом приймає тільки депозити і не видає кредити. Єдина послуга, яку він надає, – це перекази. Він практично не виплачує відсотки на депозити, оскільки вкладники не стикаються з жодними ризиками. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення своїх грошей, банк може відразу виконати їхні вимоги. Тому його називають "банком з повним резервом". Порівняно з цим, банки з частковим резервом видають більше кредитів, ніж мають депозитів. Якщо всі вкладники одночасно вимагатимуть повернення депозитів у банку з частковим резервом, банк зазнає краху. Банки з частковим резервом виплачують відсотки, щоб залучити депозити, але вкладники стикаються з ризиками.
Tether по суті є банком з повною резервною готівкою в доларах, що пропонує послуги торгівлі доларами, які підтримуються у блокчейні. Ось і все. Ніяких кредитів, ніяких цікавих речей.
Федеральна резервна система не любить банки з повною резервною системою, не через те, хто їхні клієнти, а через те, як ці банки обробляють свої депозити. Щоб зрозуміти, чому Федеральна резервна система ненавидить модель банків з повною резервною системою, я повинен обговорити механізм кількісного пом'якшення (QE) та його вплив.
Банки зазнали краху під час фінансової кризи 2008 року, оскільки у них не було достатньо резервів для покриття збитків від проблемних іпотек. Резерви – це кошти, які банки зберігають у Федеральній резервній системі. Федеральна резервна система контролює розмір резервів банків на основі загальної суми непогашених кредитів. Після 2008 року Федеральна резервна система забезпечила, щоб банки ніколи не відчували нестачі резервів. Федеральна резервна система досягла цієї мети, реалізуючи QE.
QE — це процес, коли Федеральна резервна система купує облігації у банків та зараховує резерви, що утримуються Федеральною резервною системою, на рахунки банків. Проведення Федеральною резервною системою закупівлі облігацій QE на десятки тисяч мільярдів доларів призвело до розширення балансу резервів банків. Чудово!
Кількісне пом'якшення не викликало такої очевидної інфляції, як стимулюючі чеки COVID, оскільки резерви банків залишаються в Федеральному резерві. Стимулюючі заходи COVID були безпосередньо передані людям для вільного використання. Якщо банки нададуть ці резерви в кредит, інфляція після 2008 року відразу зросте, оскільки ці гроші опиняться в руках підприємств та осіб.
Часткові резервні банки існують для видачі кредитів; якщо банки не видають кредити, вони не заробляють гроші. Таким чином, за інших рівних умов часткові резервні банки більше схильні надавати резерви платним клієнтам, а не тримати їх у у блокчейні. Федеральна резервна система зіткнулася з проблемою. Як їм забезпечити, щоб банківська система мала майже безмежні резерви, одночасно не викликаючи інфляцію? Федеральна резервна система вирішила "підкупити" банківську сферу, а не надавати кредити.
Хабарництво банку вимагає від Федеральної резервної системи виплатити відсотки за надмірні резерви банківської системи. Щоб розрахувати суму хабаря, можна помножити загальну суму резервів банків, які утримуються Федеральною резервною системою, на відсотки за залишками резервів (.