2024 ринок Біткойн: дисбаланс попиту та пропозиції та вхід інституційного капіталу сприяють зростанню цін

2024 року ринок криптовалют демонструє надзвичайно бурхливі результати, зокрема, зростання Біткойна вражає. Лише за минулий місяць ціна Біткойна зросла більше ніж на 50%. Які ж причини цього божевільного ринкового зростання? Чи зможе цей імпульс зберегтися? Давайте заглибимось в аналіз.

Будь-яке зростання ціни активів неможливе без зменшення пропозиції та зростання попиту. Ми детально розглянемо це з двох аспектів: пропозиції та попиту.

Сторона пропозиції

З огляду на те, що Біткойн продовжує зменшуватися вдвічі, вплив на ціну з боку пропозиції поступово зменшується, але нам все ще потрібно звертати увагу на потенційний тиск на продаж:

Згідно з механізмом консенсусу, новостворених Біткойн менше 2 мільйонів монет. А швидкість їх випуску незабаром знову зменшиться, що ще більше знизить новий тиск на продаж. Спостерігаючи за рахунками майнерів, тривале утримання понад 1,8 мільйона монет вказує на те, що у майнерів немає явного нахилу до продажу.

З іншого боку, кількість Біткойнів на рахунках з тривалим утриманням продовжує зростати і наразі становить близько 14,9 мільйона монет. Справжня кількість Біткойнів з високою ліквідністю є дуже обмеженою, їхня ринкова капіталізація становить менше 350 мільярдів доларів. Це також пояснює, чому щоденні покупки на 500 мільйонів доларів можуть призвести до суттєвого зростання ціни Біткойна.

Сторона попиту

Попит зростає здебільшого з кількох аспектів:

1. Ліквідність, яку приносить ETF
2. Багаті володіють зростанням вартості активів
3. Фінансові операції є більш привабливими, ніж короткострокові інвестиції
4. Для фондів Біткойн можна купити помилково, але не можна пропустити.
5. Біткойн є ядром ринку криптовалют

ETF: Біткойн цього раунду бичачого ринку унікальний каталізатор

Біткойн ETF отримав схвалення SEC, що дозволяє йому офіційно увійти в традиційний фінансовий ринок. Комплаєнсні кошти нарешті можуть надходити в Біткойн, тоді як у світі криптовалют традиційні фінансові кошти можуть лише прямувати до Біткойн.

Технологічні особливості Біткойна роблять його вразливим до формування схем Понці та ефекту FOMO. Як тільки фонди продовжують купувати, ціна Біткойна постійно зростає, фонди, що володіють Біткойном, отримують високі доходи, що притягує більше коштів, створюючи позитивний цикл. В той же час, фонди, які не купують Біткойн, стикаються з тиском на результати, і навіть можуть зазнати відтоку капіталу. Ця модель працює на Уолл-стріт на ринку нерухомості вже багато років.

Біткойн більше підходить для цієї пірамідальної гри. Протягом останнього місяця середня чиста купівля кожного торгового дня становила менше 500 мільйонів доларів, але це призвело до зростання понад 50%. Це в традиційному фінансовому ринку є лише незначним обсягом купівлі.

ETF також з точки зору ліквідності підвищив вартість Біткойна. Глобальний обсяг традиційних фінансів (включаючи нерухомість) досягнув приблизно 560 трильйонів доларів США у 2023 році, що свідчить про те, що ліквідності традиційних фінансів достатньо для підтримки таких масштабів фінансових активів. Ліквідність Біткойна значно менша, ніж у традиційних фінансових активів, але доступ до традиційних фінансів може створити умови ліквідності, які забезпечать вищу оцінку Біткойна. Варто зазначити, що така регульована ліквідність може йти лише до Біткойна, а не до інших криптоактивів. Біткойн більше не ділить один і той же ліквідний пул з іншими криптоактивами.

Вища ліквідність означає, що активи мають вищу інвестиційну цінність. Тільки активи, які можуть бути своєчасно конвертовані в готівку, можуть нести більше багатства. Це веде до наступної думки:

Біткойн, що подобається багатим, неминуче буде ставати все дорожчим.

Згідно з ринковими дослідженнями, мільярдери в криптовалютному секторі зазвичай у великій пропорції володіють Біткойном під час бичачого ринку, тоді як інвестори середнього класу або нижче за середній клас часто володіють Біткойном не більше ніж 1/4 від своїх позицій. Наразі ринкова капіталізація Біткойна становить 54,8% всього криптовалютного ринку. Якщо частка людей з таким же рівнем багатства, як і у вас, які володіють Біткойном, значно нижча за це число, то Біткойн, ймовірно, в основному зосереджений у руках багатих людей і установ.

Тут вводиться явище: ефект Матвія — активи, що належать багатим, продовжують зростати в ціні, тоді як активи, що належать звичайним людям, можуть знецінюватися. Якщо немає втручання держави, ринкова економіка неминуче призведе до ефекту Матвія: багаті стають ще багатшими, а бідні — ще біднішими. Це не тільки тому, що багаті можуть бути більш розумними та здібними, але й тому, що вони природно мають більше ресурсів. Розумні люди, корисні ресурси та інформація, природно, прагнуть співпраці з цими багатими. Якщо багатство людини не здобуте виключно завдяки удачі, це може створити мультиплікаторний ефект, і вони стають все багатшими. Тому речі, що відповідають естетиці та уподобанням багатих, обов'язково будуть ставати все дорожчими, тоді як речі, що відповідають естетиці та уподобанням звичайних людей, можуть ставати все дешевшими.

На ринку криптовалют багаті люди та установи можуть використовувати нестандартні монети як інструмент для отримання прибутків від звичайних інвесторів, а монети з високою ліквідністю - як засіб зберігання вартості. Багатство може переходити від простих людей до малих монет, які потім збираються багатими людьми або установами, а потім знову переходить до основних монет, таких як Біткойн. З підвищенням ліквідності Біткойна його привабливість для багатих людей і установ також зростатиме.

Ціна Біткойна не є ключовою, ключовим є боротьба за частку на фінансовому ринку Біткойна

Після того, як SEC схвалила спотовий ETF на Біткойн, це викликало конкурентну боротьбу на кількох рівнях ринку. Включаючи кілька відомих установ, які змагаються за лідерство у сфері ETF у США. На глобальному ринку такі фінансові центри, як Сінгапур, Швейцарія, Гонконг та інші, також слідують за цим. Викид Біткойнів з боку установ не є неможливим. Що стосується незначної кількості Біткойнів, накопичених у короткостроковій перспективі, якщо їх викинути на ринок, чи можливо буде знову їх купити без формування нестачі ліквідності в міжнародному середовищі, залишається невідомим.

І, без спотового Біткойну як забезпечення для ETF, емітент не тільки втратить доходи від комісій, а й втратить право визначати ціну Біткойну. Відповідно, фінансовий ринок також втратить право визначати ціну цієї "цифрової золота" — майбутнього фінансового якоря, а також втратить ринок похідних фінансових інструментів на спотовий Біткойн. Це є стратегічною поразкою для будь-якої країни та фінансового ринку.

Отже, світовому традиційному фінансовому капіталу важко сформувати спільну угоду про масовий продаж, натомість, можливо, під час постійної гонитви за активами буде сформовано ефект FOMO.

Біткойн є "гравюрою" Уолл-стріт

Для тих активів з низькою вартістю та високими шансами, невелике інвестування може суттєво підвищити прибутковість портфеля активів, не ставлячи його під загрозу руйнівного ризику. Біткойн наразі має дуже малу оцінку на традиційних фінансових ринках і має низьку кореляцію з основними активами. Для основних фондів здається логічним мати певний відсоток Біткойна.

Більш важливо, якщо в 2024 році Біткойн стане найприбутковішим активом на основному фінансовому ринку, як ті менеджери фондів, які пропустили цю можливість, пояснять своїм інвесторам? Навпаки, якщо тримати 1% або 2% Біткойна, навіть якщо менеджер фонду не любить або зазнає збитків, ризик Біткойна не вплине надто на загальні результати, і звіт перед інвесторами буде легшим.

Біткойн є ідеальним вибором для фондових менеджерів Уолл-стріт

Перед тим, як обговорити, чому фондові менеджери Уолл-стріт можуть розглянути можливість купівлі Біткойну, тепер давайте розглянемо, чому їм це буде приємно робити.

Біткойн мережа має напіванонімний характер, SEC може зіткнутися з труднощами в регулюванні біткоїн спотових рахунків фондових менеджерів так глибоко, як це робиться з цінними паперами. Хоча на основних торгових платформах для поповнення та зняття токенів, а також для проведення OTC угод потрібна KYC, ми знаємо, що офлайн OTC угоди все ще можуть відбуватися. Регулятори можуть не мати достатніх засобів для контролю спотових позицій фінансових працівників.

Передній опис достатній, щоб фондовий менеджер написав детальний звіт про інвестиції в Біткойн. Оскільки Біткойн сам по собі не має ліквідності, невелика кількість капіталу може вплинути на його ціну, то як фондовий менеджер, за наявності достатніх об'єктивних причин, які ще фактори можуть завадити їм використовувати публічні кошти для власної вигоди?

потік проекту самостійно

Трафік самовивезення є унікальним явищем на ринку криптовалют, і Біткойн довгостроково отримує від цього вигоду.

Потік Біткойну виводу означає, що інші проекти, щоб скористатися популярністю Біткойну, змушені підвищувати імідж Біткойну, врешті-решт зворотно вводячи власний операційний потік до Біткойну.

Оглядаючись на всі випуски альтернативних монет, завжди згадують легенду Біткойна, завжди розповідають про таємницю та велич Сатоші Накамото. Далі стверджують, як вони схожі на Біткойн, як вони стануть наступним Біткойном. Проекти, які можуть бути наслідувані без необхідності в управлінні, пасивно рекламуються і пасивно створюють бренд.

Наразі конкуренція в проєктів стала більш жорсткою, на Біткойні існує десятки проєктів Layer2, десятки мільйонів проєктів з написами намагаються отримати трафік від Біткойна, спільно сприяючи великомасштабному застосуванню Біткойна. У екосистемі Біткойна вперше так багато проєктів згадують про Біткойн, тому цього року ефект самозабезпечення трафіку Біткойна може бути сильнішим, ніж у минулому.

підсумок

У порівнянні з минулим роком, найбільшим змінним фактором на ринку є схвалення ETF на Біткойн. Аналізуючи, ми виявили, що всі фактори підвищують ціну Біткойн. Зменшення пропозиції, різке зростання попиту.

Отже, Біткойн може бути найперспективнішою інвестиційною можливістю 2024 року.