Глобальна структура активів змінюється, криптоактиви демонструють нові переваги

Нещодавно світові фінансові ринки зазнали значних коливань. На початку місяця політика тарифів викликала різке падіння глобальних активів, після чого коригування політики зняло занепокоєння на ринку, що призвело до нового циклу зростання ризикового настрою, при цьому біткоїн першого відновився.

З економічних даних видно, що хоча в квітні жорсткі показники, такі як споживання та зайнятість в США, ще не зазнали суттєвого впливу, ризики вже очевидно зросли. У березні в США кількість нових робочих місць зросла на 151 тисячу, а рівень безробіття підвищився до 4,1%. Однак нова тарифна політика призвела до зростання індексу цін на імпортні товари на 18,6% у річному вимірі. У березні роздрібні продажі зросли на 1,4% у порівнянні з попереднім місяцем, що в основному було зумовлено панічними покупками перед введенням тарифів на автомобілі, в той час як фактичне зростання споживання без автомобілів становило лише 0,5%.

Варто зазначити, що в квітні індекс споживчої довіри досяг найбільшого падіння з 1978 року. Початкове значення індексу споживчої довіри Університету Мічигану у квітні склало 50,8, що значно нижче очікуваних 53,5. Водночас, очікування інфляції суттєво зросли: однорічне очікування інфляції стрімко підскочило до 6,7%, що є найвищим показником за понад 40 років; п'ятирічне очікування інфляції досягло 4,4%, що є найвищим рівнем за понад 30 років. Ці значні зниження м'яких показників вказують на нестійкість економіки.

Економіка США стикається з кризою стагнації "висока інфляція - низьке зростання - конфлікт політики". Очікується, що негативний вплив тарифної політики поступово проявиться через три канали: ланцюги постачання, ринок праці та споживчу довіру. Міжнародний валютний фонд знизив прогноз зростання світової економіки на 2025 рік до 2,8%, зокрема, прогноз зростання США знижено до 1,8%, а єврозони до 0,7%.

З боку Федеральної резервної системи, з огляду на постійно високі рівні інфляції, що перевищують цільові показники, та різкі стрибки короткострокових очікувань інфляції, у березні було вирішено залишити процентні ставки незмінними. Голова Федеральної резервної системи зазначив, що буде продовжувати спостерігати за економічною ситуацією, чекаючи на більш чіткі сигнали перед тим, як розглянути можливість коригування процентних ставок. Експерти загалом прогнозують, що якщо інфляція знижуватиметься швидше, ніж очікувалося, Федеральна резервна система може швидше перейти до нейтральних процентних ставок, навіть розпочавши зниження ставок у першій половині 2025 року.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

На початку квітня американські фондові ринки зазнали значних втрат, три основні індекси показали найбільше одноденне падіння за останні три роки. Технологічні акції стали найбільш ураженими, ціни на акції багатьох великих технологічних компаній різко впали. Проте наприкінці місяця американський фондовий ринок продемонстрував суттєве відновлення, частково завдяки очікуванням змін у митній політиці та перевищеним прогнозам фінансових звітів деяких технологічних гігантів. Тим не менш, на Уолл-Стріт загалом вважають, що це може бути лише "технічне відновлення в умовах ведмежого ринку", оскільки американські фондові ринки все ще стикаються з політичною невизначеністю та ризиками економічної рецесії.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Водночас, біткоїн демонструє вражаючі результати, переосмислюючи свою роль у світових активах. У середині та наприкінці квітня ціна біткоїна перевищила 94 тисячі доларів, установивши новий рекорд року, синхронно досягаючи нових висот з золотом, що підкреслює його властивість "цифрового золота". Стабільність біткоїна приваблює середньо- та довгострокові інвестиції, що сприяє зростанню загальної капіталізації криптоактивів у світі до понад 3 трильйонів доларів.

Дані показують, що довгострокові власники отримують помітний прибуток завдяки своїй терплячості. Біткойн після корекції більше ніж на 30% відновився, що відповідає історичним ринковим циклам. Наразі в різних гаманцях приблизно 1670 тисяч монет BTC перебувають у прибутку, цей "оптимістичний поріг" зазвичай передвіщає прихід бичачого ринку.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Під впливом біткойна загальна капіталізація криптоактивів у світі суттєво зросла. Капіталізація біткойна перевищила частину глобальних технологічних гігантів, ставши п’ятою за величиною активом після золота, Apple, Microsoft та Nvidia. Варто зазначити, що довгострокова кореляція біткойна з американськими технологічними акціями демонструє "відрив", показуючи незалежну ринкову поведінку та зміни в атрибутах активів.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Деякі аналітики, спираючись на зростання інтересу з боку установ і підвищення статусу біткойна як "цифрового золота", суттєво підвищили цільову ціну біткойна на 2030 рік до 2,4 мільйона доларів.

Поточний ринок відновлюється переважно через тимчасове полегшення побоювань щодо краху ринку та економічної рецесії, викликаних митами. Майбутні тенденції залежатимуть від розвитку торгової війни та економічних показників США. Зважаючи на те, що найбільш оптимістичні очікування щодо зниження процентних ставок також відносяться до наступного року, ринкові розбіжності все ще існують, і короткострокові коливання неминучі. Однак, у той час як традиційні фінансові ринки стикаються з коливаннями через безліч факторів, незалежність і циклічна стійкість криптоактивів можуть залучити більше коштів, які прагнуть до диверсифікації активів.