Кінець ери рідного шифрування

Один. Підкорення відповідності

Як криптовалюта перейшла від нішевого до масового? Протягом останніх десяти років децентралізовані блокчейни забезпечили світ регуляторною вакуумною зоною. Хоча система електронних платежів «під ключ» Сатоші Накамото не змогла досягти успіху, вона відкрила двері в паралельний світ. Цей інтернет-світ, що існує на безлічі вузлів, не підлягає законам, урядам, навіть суспільству та релігії.

Відсутність регулювання майже є єдиним фактором, що сприяє успіху цієї галузі. Від випуску активів, починаючи з ICO та їх подальших варіантів, до зростання DeFi і сьогоднішніх так званих супердодатків-стейблкоїнів, все це було побудовано на цій основі. Саме позбавлення від складнощів традиційних фінансів і створило сьогоднішній стан цієї галузі.

Проте, подібно до того, як після невдачі в дослідженні нових земель епохи Великих географічних відкриттів люди почали відмовлятися від вітрильників, первинне шифрування, здається, увійшло в епоху занепаду. Можливо, з певних важливих подій галузь почала шукати відповідність, намагаючись задовольнити потреби традиційних фінансів. Стейблкоїни, токенізація фізичних активів, платежі стали основними напрямками розвитку галузі. Крім того, у нас залишилася лише чиста емісія активів: зображення, історія, ряд контрактних адрес стали повсякденними темами для розмов. Невеликі проекти на блокчейні більше не вважаються негативними.

! Кінець рідного шифрування

Ми дійшли до цього етапу через те, що до теперішнього часу у блокчейні бракує ефективних засобів для стримування злочинних дій різних суб'єктів, які стоять за адресами. Ми можемо лише гарантувати чесність вузлів і забезпечити децентралізовані фінанси без посередників. Окрім цього, ми не можемо запобігти жодній події, що відбувається в цьому "темному лісі", багато речей здається, що йдуть до занепаду неминуче. Нефінансові застосування надзвичайно залежать від суб'єктів, що стоять за проектами, хоча блокчейн має дуже сильні можливості залучення фінансування, але хто буде стримувати ці проектні сторони від раціонального використання коштів і справжньої реалізації ідеї?

Нев фінансова візія не може бути досягнута лише за рахунок покращення продуктивності інфраструктури. Якщо це важко зробити на централізованих серверах, то як можна сподіватися на успіх в блокчейні? Ми не можемо вимагати від проектів надання доказів виконаної роботи, і сьогодні, можливо, схиляння перед регуляцією є початком майбутнього без фінансів, хоча це і іронічно, але нічого не поробиш.

Шифрування валюта стає підмножиною традиційних фінансів, а право голосу цього реєстру починає бути відібраним вгорі. Інновацій знизу вгору стає все менше, можливості також стискаються, ми вступаємо в епоху ланцюгової гегемонії.

Два. Еволюція стейблкоїнів

Що таке онлайнова гегемонія? Я вважаю, що це можна розглядати з двох сторін: по-перше, стейблкоїни, по-друге, відтворення традиційної інтернет-моделі.

По-перше, поговоримо про стейблкоїни. Наразі на ринку основними є стейблкоїни, що підтримуються фіатною валютою, та стейблкоїни, що підтримуються доходністю. Нещодавно прийняття важливого закону викликало широкий інтерес. Основний зміст цього закону включає:

1. Чітке визначення "платіжного стейблу", вимога 1:1 повна підтримка.
2. Тільки уповноважені установи можуть випускати стейблкоїни.
3. Емітент повинен мати резервні активи еквівалентної вартості та регулярно публікувати інформацію про резерви.
4. Встановити чітку регуляторну основу, стабільні монети не вважаються цінними паперами.
5. Сприяння розвитку галузі через чітку правову структуру.
6. Обмежити великі технологічні компанії від випуску стейблкоїнів без дозволу.

Прийняття цього закону означає, що медіум ланцюгових транзакцій офіційно потрапляє під регулювання, США матимуть більше контролю над ланцюговими транзакціями. Це може вплинути на роботу децентралізованих фінансових проектів.

З іншого боку, це стабільні монети, підтримувані прибутковістю. Хоча деякі проекти мають хорошу концепцію, здатні забезпечити високі прибутки в биковий ринок та мають хорошу стабільність. Але дивно, що зараз усі почали активно розробляти такі стабільні монети, від традиційних хедж-фондів до маркет-мейкерів і бірж. Ця хвиля, здається, вже відійшла від своєї первісної суті і перетворилася на боротьбу за частку ринку.

У цій конкуренції технологічні інновації та децентралізація, здається, більше не мають значення; ключовими стали високі доходи та зручність. Хоча стабільні монети, підтримувані доходністю, можуть бути кращим вибором у порівнянні з деякими спекулятивними проектами, але така модель, яка нагадує фінансові продукти централізованих бірж, стає єдиною інновацією, що також відображає обмеження шляхів розвитку галузі.

Три, еволюція випуску активів

Публічний блокчейн є найбільшою платформою для випуску активів, починаючи з ICO, всі подальші моделі є їхніми варіаціями. Ці моделі сприяли появі деяких нових концепцій, що сприяли розвитку галузі, але сьогодні вони розвиваються в бік традиційних інтернет-моделей. Прибуткові моделі деяких нових платформ вже дуже близькі до Web2, а повернення для спільноти майже нульове, в цьому навіть гірше, ніж на централізованих біржах.

Наразі великі платформи досліджують, як інноваційно випускати активи. Деякі нові платформи стали місцем, де користувачі прагнуть швидкого збагачення, але ця модель також має свої проблеми. Окрім необхідності сплачувати платформі, користувачі також повинні змагатися у жорсткій конкуренції. Випуск активів почав ставати складним, навіть з'явилися випадки повністю оффчейн проєктів, які випускають монети.

Екстремальні спекулятивні дії постійно знижують межі галузі. Деякі люди намагаються збалансувати спекуляцію та інновації, пропонуючи нові концепції, але ефект не ідеальний. Коли ринок охолоджується, а наратив важко підтримувати, деякі проекти починають використовувати моделі, подібні до фінансових пірамід. Хоча цей підхід може тимчасово підвищити ціну монет, утримати його надовго буде важко.

У порівнянні з попереднім циклом, здається, що спекулятивна діяльність на сучасному етапі важко може викликати інновації, подібні до децентралізованих фінансів. Більше того, ми спостерігаємо за постійним зниженням бар'єрів для входу на ринок і супутніми різноманітними проблемами. Можливо, нам потрібні нові правила для регулювання та спрямування розвитку галузі.

Чотири, виникнення економіки уваги

В минулому зростання проекту в основному базувалося на технологіях і наративі для формування консенсусу. Сьогодні ми частіше бачимо, як проекти купують увагу різними способами, наприклад, використовуючи системи балів або безпосередньо інвестуючи в економіку впливових людей. Такий маркетинговий підхід, схожий на платформу електронної комерції + короткі відео-продажі, стає все більш поширеним у середовищі, порівняно з традиційними технічними презентаціями, цей метод, здається, є більш прямим і ефективним.

Увага безумовно є одним з найбільш цінних активів сьогодні, але її важко кількісно оцінити. Деякі проекти намагаються її кількісно оцінити, але ця модель не є інноваційною, вона вже з'являлася в ранніх соціальних фінансових проектах. Хоча деякі проекти стверджують, що використовують AI для оцінки "вартості" інформації, цей метод очевидно не може дійсно захопити довгострокову цінність, токени стають "швидкоплинним товаром".

Недоліки системи балів вже стали очевидними, і якщо майбутні проекти в основному покладатимуться на купівлю уваги для розвитку, то варто ретельно обдумати плюси і мінуси такого підходу. Хоча в принципі немає нічого поганого в тому, що проекти намагаються просувати себе, але зараз у цій індустрії, здається, виникає тенденція до масового ажіотажу. Стара ера шифрування, можливо, підійшла до кінця, а продаж впливу став зрілою бізнес-моделлю: від політиків до великих гравців галузі та до блогерів - усі беруть те, що їм потрібно, але ця модель не сприяла справжньому довгостроковому процвітанню жодного проекту.

Висновок

Глобалізація стабільних монет та поширення блокчейн-платежів, здається, стали фактом. Проте, як корінні жителі цієї екосистеми, ми, можливо, потребуємо не лише цього. Нам потрібні справжні нативні стабільні монети, нам потрібні нефінансові застосування, нам потрібна наступна хвиля інновацій, а не життя в світі Web3, який просто торгує трафіком.

Час, здається, підтверджує деякі прогнози ранніх прихильників біткоїнів, але я все ще сподіваюся, що майбутнє зможе довести, що вони помилялися.