Порівняльний аналіз механізмів заステйкації Ethereum та Polkadot

З наближенням апгрейду Ethereum Shanghai, функція виведення стейків незабаром буде запущена, що викликало широкий інтерес до стейкингу Ethereum та відповідних деривативів. Polkadot з моменту свого запуску у 2019 році використовує механізм PoS, нещодавно також представив кілька нових інструментів для стейкінгу. У цій статті ми порівняємо механізми стейкінгу Ethereum та Polkadot з різних точок зору та коротко проаналізуємо розвиток деривативного ринку обох.

застейкаті механізм

Ethereum використовує механізм доказу частки (PoS), кожен валідатор повинен тримати 32 ETH для застейкати. Валідатори запускають основний вузол сигнальної ланцюга та кілька клієнтів валідаторів, кожен клієнт відповідає за 32 ETH. Валідатори призначаються до випадково обраного "комітету", відповідального за верифікацію фрагментів у мережі. Ethereum 2.0 вимагає великої кількості валідаторів для забезпечення доступності та ефективності: кожен фрагмент потребує щонайменше 111 валідаторів для роботи мережі, кожен фрагмент потребує 256 валідаторів для завершення всіх фрагментів за один період. Якщо є 64 фрагменти, потрібно 16384 валідаторів.

Полка використовує механізм номінованого доказу частки (NPoS), що включає дві ролі: "віртуал" для запуску вузлів і "номінатор" для номінації віртуалів. Номінаторам не потрібно особисто запускати машини, але вони також можуть отримувати системні винагороди. Номінатори можуть також приєднуватися до пулу номінаторів, щоб ще більше знизити поріг участі та спростити процеси. NPoS дозволяє зменшити розмір набору віртуалів, необхідних для Полки, приблизно по 10 віртуалів на кожному паралельному ланцюзі, отже, для 100 паралельних ланцюгів потрібно лише 1000 віртуалів. На даний момент у мережі Полка 297 віртуалів, а для досягнення зрілості потрібно 1000 віртуалів, тому був запущений "план тисячі віртуалів" для збільшення їх кількості.

Поточні дані про заставу

Станом на момент написання, в Ethereum знаходиться 16 440 000 ETH у заставі, ставкою застави 14,3%, 513 000 валідаторів, дохідність від застави становить 4,32%, а доходність з урахуванням інфляції становить 4,55%; у Polkadot знаходиться 592 мільйони DOT у заставі, ставкою застави 46,4%, 455 000 номінантів, історична дохідність від застави становить 15,39%, а дохідність без урахування інфляції становить 8,26%.

Для PoS-ланцюгів, чим вища участь у заставі, тим безпечніша мережа. Наразі ставка на Ethereum відносно низька, можливо, через те, що в поточній версії застава ETH не може бути вилучена. Очікується, що оновлення "Шанхай" Ethereum, яке буде завершено в березні, підтримуватиме вилучення заставленого ETH, що може суттєво підвищити ставку. Ідеальна ставка на Polkadot становить 50%, фактична ставка зазвичай підтримується в межах 40%-60%.

Період блокування

Наразі ETH, застрахований в Ethereum, ще не можна вивести, функція виведення буде активована після оновлення "Шанхай". У цей час, термін блокування застрахованого ETH становитиме 27 годин, після розблокування через 27 годин можна буде вивести застрахований ETH.

Період блокування застави для Polkadot становить 28 днів, після розблокування через 28 днів можна витягнути заставлений DOT. Довший період блокування підвищує безпеку протоколу, але також зменшує привабливість для заставників через низьку гнучкість і високі альтернативні витрати.

заставка для застикування

Ethereum підтримує лише один рідний спосіб застеикати, а саме - самостійне ведення валідатора. Кожен валідатор повинен внести 32 ETH до контракту депозиту ETH2, а також мати спеціальний комп'ютер, що працює цілодобово протягом року, і певні технічні знання.

Хоча протокол Ethereum сам по собі не підтримує делегування стейкінгу, на ринку є треті сторони, які надають послуги з хостингу вузлів, передаючи операційні роботи вузлів постачальникам послуг. Цей метод все ще вимагає внесення 32 ETH, підходить для користувачів, які мають кошти, але не знайомі з технологією, проте потрібно мати певну довіру до хостинг-провайдера.

Протокол Polkadot нативно підтримує чотири способи застеакати, за рівнем фінансових вимог від високого до низького: запуск валідатора, пряма номінація, запуск пулу номінацій та приєднання до пулу номінацій, мінімум лише 1 DOT для участі у застеакати. Polkadot також пропонує сайт "панель застеакати", що полегшує користувачам виконання операцій застеакати.

Запускати валідатору потрібен спеціальний комп'ютер з постійним з'єднанням з Інтернетом, а також знання відповідних технологічних операцій. Крім того, кількість застейканих DOT повинна бути на високих позиціях, щоб увійти до активного набору валідаторів; ці DOT можуть бути застейкані самостійно або за участі номінантів. Кількість DOT, необхідна для того, щоб стати активним валідатором, динамічно змінюється; наразі потрібно не менше 1,6 мільйона DOT.

Пряме номінування вимагає, щоб номінатор "номінував" собі довірених (максимум 16) валідаторів та ставив DOT під валідаторами. Номінатор та валідатори ділять мережеві винагороди, номінатор має сплачувати валідатору певну комісію (в даний момент середня комісія складає 4.04%). Якщо номіновані валідатори виявляють недобросовісну поведінку, наприклад, втрачають зв’язок, номінатор також зазнає штрафу у вигляді монет. Щоб отримати винагороду за номінацію, потрібно досягти мінімальної суми обов'язкового вкладу, ця сума динамічно змінюється і наразі становить близько 264 DOT.

Запуск номінаційного пулу – це нова функція, яка з'явилася нещодавно і має на меті подальше зниження бар'єрів для номінації. Кілька малих номінаторів можуть утворити номінаційний пул, вкласти DOT у пул, а потім як єдиний номінатор номінувати обрану групу валідаторів, учасники пулу ділять винагороду та покарання відповідно до частки застави. Для запуску номінаційного пулу потрібно обрати валідатора, наразі для запуску одного номінаційного пулу потрібно 200 DOT.

Приєднання до пулу номінацій є найпростішим способом заステйкати, не потрібно самостійно обирати валідатора, достатньо 1 DOT, щоб приєднатися до пулу номінацій і отримати винагороду за заステйк.

З точки зору порогу для участі в заставі, Полка пропонує більше варіантів нативної застави в порівнянні з Ethereum, мінімум потрібно лише 1 DOT для участі в заставі, і деякі способи застави не вимагають технічних знань. Як з точки зору фінансових вимог, так і технічних вимог, поріг участі в заставі в Полці значно нижчий, що сприяє залученню більшої кількості людей до участі в заставі, підвищуючи рівень децентралізації і безпеки мережі.

Ліквідне застекивання

Оскільки застереження має період блокування, заблоковані кошти не можуть бути використані, тому виникла потреба в ліквідному застереженні. Ліквідні застереження деривативи (LSD) дозволяють користувачам отримувати винагороду за застереження, одночасно зберігаючи ліквідність коштів та підвищуючи їх використання.

Користувачі можуть заставити токени в ліквідному стейкінг-протоколі, що дозволяє генерувати відповідні ліквідні деривативні токени, які мають подібне використання до оригінальних токенів, наприклад, можуть бути використані для участі в DeFi, при цьому отримуючи винагороду за стейкінг. Існування ліквідного стейкінгу може стимулювати економічну активність PoS-ланцюгів, роблячи стейкінг та участь у DeFi двома каналами отримання прибутку, які більше не конфліктують, а навпаки, можуть приносити вигоду одночасно, тому це дуже важлива ніша.

Можливо, через те, що кошти, які були застейковані в Ethereum, наразі неможливо вилучити, частка ліквідного застейку Ethereum є дуже високою. У першому кварталі 2023 року 44% усіх застейкованих ETH було здійснено через ліквідний застейк. Ліквідний застейк Ethereum наразі досягнув 10 мільярдів доларів США, що є досить великим ринком. Один із платформ ліквідного застейку займає абсолютну домінуючу позицію на ринку ліквідного застейку Ethereum, з часткою ринку 73,42%, а частка ринку другої платформи становить 15,76%.

На відміну від домінування ринку ліквідного стейкінгу Ethereum, розподіл TVL ліквідних стейкінгових продуктів екосистеми Polkadot є більш рівномірним. TVL на платформі на Moonbeam становить 16,71 мільйона доларів, на іншій платформі ліквідного стейкінгу TVL становить 14,14 мільйона доларів, третя платформа має TVL 12,10 мільйона доларів, а на четвертій платформі ліквідного стейкінгу TVL становить 7,49 мільйона доларів. Загальна сума TVL цих чотирьох ліквідних стейкінгових протоколів становить лише 50,44 мільйона доларів, тоді як наразі в стейкінгу перебуває 592 мільйони DOT. У порівнянні з Ethereum, поширеність ліквідного стейкінгу в Polkadot досить низька, і у ринку ліквідного стейкінгу екосистеми Polkadot є великий потенціал для зростання. Крім того, ліквідні стейкінгові продукти, розроблені на основі паралельних ланцюгів Polkadot, мають деякі унікальні переваги, такі як легкість крос-ланцюгової інтеграції.

Загалом, у сфері ліквідного стейкінгу, поширеність ліквідного стейкінгу Ethereum досить висока, тоді як поширеність ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot є нижчою; на ринку ліквідного стейкінгу Ethereum домінує одна компанія, тоді як в екосистемі Polkadot ще немає помітних продуктів ліквідного стейкінгу.

Підсумок

| | Ethereum | Полка | |--------------|--------------------------|------------| | заステйкати механізм | PoS | NPoS | | застейкати | 14.3% | 46.4% | | Прибутковість від застейкати, скоригована на інфляцію | 4.55% | 8.26% | | застава заморожений період | наразі не можна витягнути, після активації функції витягнення буде 27 годин | 28 днів | | застейкати门槛 | 32 Етер | найменше 1 DOT | | Застейкання ліквідності | Великий обсяг ринку, одна компанія домінує | Малий обсяг ринку, більш розподілений |

В цілому, ставка стейкінгу Polkadot вища, ніж у Ethereum, пропонуючи більше варіантів нативного стейкінгу, а також нижчий поріг для участі в стейкінгу, тоді як ринок ліквідного стейкінгу Ethereum розвивається досить помітно. З наближенням оновлення Ethereum Shanghai та подальшим поширенням ліквідного стейкінгу в екосистемі Polkadot, ситуація може суттєво змінитися.