Перспектива VC щодо буму Memecoin: новий фронт інвестицій чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пережила повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті у 2023-2024 роках зустріла стрімкий розвиток, отримавши офіційне визнання і широку аудиторію як окрема ніша.

Середня денна оборотність Meme складає близько 11%, в той час як DeFi — 5%, Layer2 — 7%, а середня денна оборотність Layer1 — 4%. Цей показник не тільки підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про підвищений інтерес користувачів до Meme та частоту торгівлі.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і продовжує зростати. Якщо провести просте симуляційне лінійне регресійне моделювання, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є важелевим Layer1, тобто коли ринкова ситуація покращується, спостерігається зростання Layer1 приблизно на 5–10 разів.

Меми про тварин та меми культури Cult є типами, на які варто звертати увагу в довгостроковій перспективі. У порівнянні з цим, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і увага можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році індустрія та ринок переживають різку пертурбацію, на тлі багатьох проектів, які отримали інвестиції та підтримку від VC, але показали погані результати, Meme, навпаки, стає новою силою, яку не можна ігнорувати. Поява PvP-режиму, ефект багатства від одноразового удару по монеті та дружня атмосфера для Meme на Solana демонструють свою унікальність цього року. Нове покоління представників Meme, Мурад, швидко став популярною особистістю в світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак за цим бумом Meme які зміни насправді відбулися? Яка наша роль у цьому з точки зору VC? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку Мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми, як культурне явище поширення, тісно пов'язані з історією людства. Їхнє походження пов'язане з мовою, віруваннями та звичаями ранніх суспільств, вони поширюються в групах шляхом імітації та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко передаються між користувачами у формі зображень, відео, тексту, емодзі тощо, завдяки гумору, іронії або резонансу. Меми задовольняють потреби людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу під час соціальної взаємодії, вони є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. На їхнє поширення та популярність впливають такі фактори, як привабливість контенту, середовище поширення, прийнятність спільноти та вплив KOL.

У Web2 культура мемів в основному зародилася та розвивалася на двох платформах – 4chan і Reddit. 4chan є колискою популярного меми Pepe the Frog, де зібрано безліч мемів про Pepe та їх похідну культуру. Одночасно, 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit, у свою чергу, дав життя таким класичним мемам, як Dogecoin і Success Kid. Завдяки активній спільноті на цих двох платформах та міцній базі користувачів, до сьогоднішнього дня вони залишаються місцем народження багатьох нових мемів. Крім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (таких як X і Telegram) також сприяли появі деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat – це мем у вигляді собаки в рожевій вовняній шапці, який завдяки своєму унікальному вигляду з ранніх часів сформував у спільноті своєрідну "шапкову" тотемну культуру, і багато шанувальників та відомих осіб активно діляться зображеннями шапкової собаки.

еволюція та розвиток

Початок з Web2, захоплення Web3. У цій статті ми будемо загально називати Мем та його пов'язані монети "Мем", більше не роблячи конкретних розрізнень. Оглядаючи розвиток Мемів, ми помічаємо, що на початку вони не були помітними і не отримали достатньої уваги. Посилаючись на циклічні зміни бикового та ведмежого ринку в індустрії, ми можемо розділити лінію розвитку Мемів на три етапи: етап зародження (2013-2019 роки), хаос (2020-2022 роки), та період швидкого розвитку (2023-2024 роки). Завдяки перегляду історичних даних CoinMarketCap, даних про окремі монети Coingecko, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш всебічно зрозуміти еволюцію Мемів.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії становлення, Dogecoin займає 34 місце у списку 100 криптовалют за ринковою капіталізацією, будучи єдиною мем-криптовалютою у цьому списку. Повертаючись до періоду з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали значного місця на ринку. У цей період індустрія перебувала на стадії швидкого будівництва інфраструктури, і всі досліджували різні нові концепції. Основними новими криптовалютами зазвичай є ті, що мають більш ефективну обробку транзакцій і швидший час підтвердження, або нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Щодо мем-криптовалют, виклики полягають у тому, що їм потрібно не лише високі витрати на створення супутніх носіїв, але й, оскільки будувати ліквідність досить складно, це призводить до низького обсягу торгів, що ускладнює отримання широкої підтримки централізованих бірж. Тому, на стадії становлення мем-криптовалют, крім таких як Dogecoin, що характеризується мемом "Doge" і має значний ефект поширення, на ринку не залишилося багато інших мем-криптовалют, які могли б вижити.

Період хаосу, що почався з 2020 року, точніше, з серпня 2020 року, був викликаний хвилею IDO, що виникла з DeFi Summer. IDO, що його очолив DeFi Summer, дозволив людям будувати ліквідність на ланцюзі за низькою вартістю, пропонувати торги та швидко створювати торгові сценарії. Це дало можливість випускати токени з низькими витратами та без виходу на біржу безпосередньо обертатися на вторинному ринку, що сприяло появі багатьох ланцюгових Meme. У цей період вижили такі Meme монети, як SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але незважаючи на це, ці ранні Meme монети не отримали уваги з боку ринку, їх популярність здебільшого базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність Meme у період хаосу часто виникала на фоні надлишку ліквідності у галузі, зазвичай вони з'являлися після чергового зростання кількох секторів, як остання естафетна паличка. Варто зазначити, що Meme у цей період також отримали широку увагу завдяки їхній асоціації з знаменитостями, особливо завдяки постійним висловлюванням Ілона Маска у 2021 році про Dogecoin, що не лише призвело до значних коливань ціни Dogecoin, але й загалом сприяло тому, що Dogecoin піднявся на новий рівень за ринковою капіталізацією, а спільнота також отримала значне розширення.

З приходом 2023 року, популярність мем-коінів продовжує зростати, з'являються різноманітні мем-коіни, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, культурно пов'язані з BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF і MOG тощо. У цей період категорії мем-коінів починають деталізуватися, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також виходять на поверхню. У 2024 році розвиток мем-коінів безпосередньо переходить в прискорений етап, нові токени, такі як BOME, маленький NEIRO і GOAT тощо, постійно з'являються, кожен із своїми особливостями. Мем офіційно отримав широке визнання та базу аудиторії як окрема категорія.

Проаналізувавши дані про частку ринкової капіталізації Meme у топ-600 криптовалют з 2013 по 2024 рік, а також їх ринкові показники, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme та розширення категорій і кількостей. За цей період капіталізація Meme не тільки показала суттєве зростання, але й збільшилася кількість та різноманіття. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Мем лише явищем, що швидко зникає, і після сплеску знову повертається в тишу. Проте, в міру дослідження та розуміння Мемів, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Мем не лише не зникне, але й постійно буде з'являтися новими, кожен циклічний період може принести новий провідний Мем. Однак за цими яскравими провідними Мемами прихована жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми завжди повинні залишатися спокійними і свідомими.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток Meme та історичні дані, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, досліджуючи сучасну ринкову картину, ми отримуємо наочний погляд на зміни ринкових гарячих тем та рух капіталу. Далі ми більш детально розглянемо макроіндикатори сегменту Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгів та середньоденний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише виявляють останні динаміки сегменту Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни ринкової капіталізації та кількості: Зміни ринкової капіталізації та обсягу обігу Meme можуть відображати попит та прийняття на ринку. Незважаючи на те, що деякі токени Meme мають невелику ринкову капіталізацію, зростання кількості нових Meme вказує на те, що інтерес спільноти до всього сегмента зростає. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за загальною ринковою капіталізацією та новими кількостями за останні два роки значно випереджає.

Активність торгівлі: Активність торгівлі і обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж в інших категоріях. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі близько 5 мільярдів доларів, що свідчить про значну активність торгівлі в порівнянні з іншими категоріями. В середньому, добовий обіг токенів Meme становить приблизно 11%, тоді як в DeFi цей показник становить близько 5%, в Layer2 - приблизно 7%, а в Layer1 - 4%. Цей показник не тільки підкреслює високу ліквідність токенів Meme, але й свідчить про високий інтерес і частоту торгівлі з боку користувачів. Токени Meme, які знаходяться на вищому рівні в сегменті, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, часто стають об'єктами уваги ринкових капіталів.

Нові Meme-монети: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові монети, їхнє зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високий рівень волатильності та спекулятивні можливості в сфері токенів Meme. Однак серед численних нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Meme менше 2%, а ринкова капіталізація, що підтримується на рівні понад 1M, становить лише 0,23%, тобто ймовірність витримати випробування часом і вижити є вкрай мізерною.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme можуть принести великий обсяг торгівлі та мають відносно лояльну групу користувачів. Тому для CEX запуск монет Meme може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку Binance 20% з 30 найкращих торгових пар за обсягом торгівлі є Meme.

Скарбність мемів класу blue chip: меми класу blue chip є відносно рідкісними. Серед величезної кількості сотень і тисяч мем-токенів, справді можна назвати blue chip менш ніж 1%. Наприклад, за даними сайту Coinmarketcap, незважаючи на те, що на ринку постійно з'являються нові меми, ті, що витримали випробування часом і зрештою стали помітними, трапляються дуже рідко. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в сегменті мемів також демонструє яскраво виражений принцип 80/20: ринкова капіталізація всього сегмента в основному підтримується менш ніж 10% топових мемів. Це високо концентроване розподілення ринкової капіталізації, безумовно, ускладнює пошук справжніх інвестиційних можливостей у мем-індустрії. Якщо дивитися на інвестиції в меми з точки зору VC, це відповідає правилу "2-8", яке використовується у венчурному капіталі: приблизно 10% успішних інвестицій у меми можуть компенсувати втрати від інших інвестицій у меми.

Підсумок

Поєднуючи нещодавній виступ Murad, який користується великою популярністю в світі Мемів, він прогнозує, що ринкова капіталізація Мемів досягне $1T в майбутньому, що означає потенціал зростання в 25 разів, очікується, що більше 25 Мемів увійдуть до топ-100 галузі, а також VC купуватимуть блакитні фішки Мемів. Згідно з нашими статистичними даними, цей прогноз є занадто оптимістичним, оскільки поточні Мемі за кількістю та ринковою капіталізацією вже належать до галузі.