Чотири країни стейблкоїнів: Битва за еру цифрового долара

У 2025 році США ухвалили закон під назвою GENIUS, який кардинально змінив правила гри в стейблкоїнах, що викликало безпрецедентну "боротьбу за цифровий долар". Сьогодні чотири потужні угруповання ведуть запеклу боротьбу на полі бою цієї нової ери. Давайте разом дослідимо цю захоплюючу "чотирилідну епопею".

Закон GENIUS: переформатування правил гри

Закон GENIUS повністю називається "Закон про настанови та створення національного інноваційного закону США щодо стейблкоїнів", і його можна вважати "конституцією" індустрії стейблкоїнів. Він встановлює чіткі правила для цієї колись відносно безладної сфери:

• Резервний капітал має підтримуватися 1:1 в повному обсязі
• Встановлення регуляторного розподільника на 100 мільярдів доларів США
• Заборонено безпосередню виплату відсотків
• Встановлення бар'єрів для входу для великих технологічних компаній

Ці правила призначені для забезпечення безпеки та стабільності стейблкоїнів, а також для запобігання монополізації ринку кількома великими гравцями.

Гра чотирьох основних таборів

Альянс відповідності (USDC)

Основою цього альянсу є стейблкоїн USDC, випущений компанією Circle, і він схожий на "три хороші учні" в класі. Вони суворо дотримуються всіх правил, резерви складаються переважно з американських державних облігацій та готівки, а прозорість надзвичайно висока.

Однак між Circle і основним дистриб'ютором Coinbase існують певні "сімейні суперечки". Coinbase має сильну позицію в цьому альянсі, отримуючи більшу частину прибутку. Щоб позбутися від надмірної залежності від Coinbase, Circle вирішила вийти на біржу, шукаючи більше фінансування та незалежності.

оффшорна імперія (USDT)

Зосереджуючись на USDT компанії Tether, цей альянс нагадує "старшого в світі", з досвідом та гнучкими методами. USDT наразі є найбільшим за ринковою капіталізацією стейблкоїном, річний прибуток вимірюється мільярдами доларів.

В умовах викликів нового законодавства Tether застосував стратегію двох шляхів: зберегти існуючий сервіс USDT для глобального ринку, одночасно розробляючи новий стейблкоїн, повністю відповідний вимогам для американського ринку. Крім того, Tether співпрацює з гігантом Уолл-стріт Cantor Fitzgerald, отримуючи потужну політичну підтримку.

політична еліта (USD1)

Ця нова альянс є типовим "політика + капітал" сильним об'єднанням. USD1 має тісні зв'язки з родиною Трампа, Binance, як найбільша криптовалютна біржа у світі, забезпечує йому мережу дистрибуції, державна інвестиційна установа ОАЕ MGX надає значні інвестиції, а TRON мережа забезпечує технічну підтримку.

Ця стратегія розвитку ринку "зверху вниз" кардинально відрізняється від традиційних шляхів розвитку криптовалют, створюючи величезні сфери застосування та ринковий попит безпосередньо через політичний вплив та великі транзакції на рівні суверенітету. Проте, така бізнес-модель, яка сильно залежить від політичних зв'язків, також стикається з невизначеністю, пов'язаною з політичними змінами.

Традиційний банківський контрнаступ

Традиційні фінансові установи також почали входити на ринок. JPMD, запущений Morgan Chase, є токенізованою формою банківського депозиту, яка може законно виплачувати відсотки і має пряме банківське забезпечення, що забезпечує дуже високий рівень довіри. Інші великі банки, такі як Bank of America, також вивчають можливість випуску своїх депозитних токенів.

Ця тенденція вказує на те, що майбутнє цифрового долара може бути диференційованим: стейблкоїни домінують у криптоорієнтованому та роздрібному ринку, токени депозитів домінують у інституційних і B2B ринках.

Виклик за міськими воротами

Окрім чотирьох основних угруповань, деякі технологічні компанії та фінансові технологічні компанії також шукають свої можливості:

• Stripe обирає надавати інфраструктурні послуги, щоб забезпечити всіх можливістю "стейблкоїн як послугу".
• PayPal залучає користувачів, пропонуючи високі "бонуси за лояльність".
• Walmart та Amazon через правові обмеження можуть бути змушені співпрацювати з існуючими стейблкоїн емітентами.
• Meta стала більш обережною після невдачі проекту Libra, зосередившись на реальних платіжних сценаріях.

Майбутнє

Ця битва зі стейблкоїнами, ймовірно, не матиме єдиного переможця, скоріше за все, буде спостерігатися розподіл ринку:

• Ринком інституцій можуть домінувати депозитні токени банківського альянсу
• Роздрібний ринок США, ймовірно, буде очолений альянсом USDC
• Глобальні нові ринки можуть продовжувати домінувати альянс USDT
• USD1 альянс може відігравати роль у певних політичних та суверенних угодах

Незалежно від остаточного результату, ера цифрового долара вже настала, це змагання сприятиме технологічним інноваціям, підвищить якість обслуговування і надасть користувачам більше вибору. Давайте разом свідчити цю захоплюючу "Чотирьох країн епопею"!