Глобальні фінансові ринки зазнали удару, Криптоактиви також не змогли уникнути цього

Під впливом політики рівних тарифів світові фінансові ринки в понеділок зазнали потужного удару. Три основні фондові індекси США продовжили падіння, європейські та азіатські фондові ринки також зазнали значних втрат. Товарний ринок також не залишився осторонь, ціни на нафту та золото впали. Ринок криптоактивів також важко зберігав стійкість, вартість біткоїна впала більше ніж на 10% за два дні, а ефір навіть впав на 20%. Весь світовий фінансовий ринок виглядає як "зелений океан".

Щодо різкої реакції ринку, президент США охарактеризував це як "хворіти і лікуватися", демонструючи спокій. Проте, чи є ця політика справжнім лікуванням чи тимчасовим рішенням? Коли ринок зможе відновити спокій? Ці питання, як хмара, нависли над світовим ринком.

2 квітня президент США підписав у Білому домі два укази щодо "паритетних мит", оголосивши про встановлення 10%-го "мінімального базового мита" для торгових партнерів та про введення вищих мит для деяких торгових партнерів. Це стало ознакою того, що політика паритетних мит офіційно почала реалізовуватися.

Спочатку світ міг сприймати взаємні тарифи лише як стратегію переговорів, але тепер це виглядає так, ніби за цим приховуються глибші амбіції. Адже ціна, яку заплатили за цю політику, дійсно немаленька.

У відповідь наша країна швидко вжила заходів у відповідь. Державний митний комітет, Міністерство торгівлі та Головне митне управління безперервно опублікували кілька заходів у відповідь на США, оголосивши, що з 10 квітня о 12:01 буде введено додатковий 34% митний збір на імпортні товари з США на основі чинної ставки мита. Це вказує на те, що ознаки глобальної торгової війни вже почали з'являтися.

7 квітня, спір щодо взаємних тарифів загострився, і світові фінансові ринки зіткнулися з безпрецедентним падінням. Ф'ючерси на американські акції продовжили тенденцію до падіння, що спостерігалася минулого тижня, ф'ючерси на Nasdaq впали більш ніж на 5%, а ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися більш ніж на 4%. Лише за два торгових дні вартість американських акцій зменшилася на суму, яка приблизно дорівнює загальному ВВП Німеччини та Південної Кореї у 2024 році. Європейські ф'ючерси на акцій також зазнали значних втрат, ф'ючерси на індекс EURO STOXX 50 впали більш ніж на 4%, а ф'ючерси на індекс DAX знизилися майже на 5%. Азійські ринки також не змогли уникнути цього, фондові ринки Японії та Південної Кореї знову обвалилися, композитний індекс Кореї з відкриттям упав більш ніж на 4%, а Nikkei 225 знизився майже на 2%. Гонконгський індекс Хенг Сен закрився на позначці 19828 пунктів, за день впав на 3021 пункт, що становить 13,2%, що є найбільшим одноденним падінням з 28 жовтня 1997 року.

Криптоактиви ринок також не зміг уникнути труднощів, зазнавши бурі. Біткоїн за два дні впав більше ніж на 10%, одного разу впавши нижче позначки в 75 000 доларів. Маленькі монети також зазнали повного краху, ефір впав нижче 1500 доларів, а SOL досяг мінімуму в 100 доларів. Згідно з даними платформи, вчора у світі відбулося 487,7 тисячі ліквідацій, загальна сума ліквідацій становила 1,632 мільярда доларів, з них ліквідації довгих угод склали 1,25 мільярда доларів, а ліквідації коротких угод - 380 мільйонів доларів.

Цей ряд даних чітко свідчить про те, що довіра глобальних інвесторів впала до нуля, а панічні настрої різко зросли. Занепокоєння щодо того, що США можуть потрапити в рецесію, знову стало в центрі уваги громадської думки. Прем'єр-міністр Канади заявив, що США потрапили в рецесію через агресивну тарифну політику президента. Генеральний директор одного з великих американських керуючих активами також висловив згоду і підкреслив, що багато бізнес-лідерів вважають, що економіка США, можливо, вже потрапила в серйозну рецесію. Думки в бізнес-середовищі дивно одностайні; за даними опитування американських ЗМІ, 69% керівників підприємств очікують економічну рецесію в США, причому понад половина з них вважає, що рецесія настане вже цього року.

Насправді, у всьому світі незадоволення з цього приводу зростає, навіть деякі жартують, що президент робить короткі позиції щодо США. Якщо це лише як засіб переговорів, ця політика, здається, вже викликала надмірний ефект. За словами чиновників уряду США, наразі більше 50 економік ведуть переговори з США щодо митної політики. В'єтнам навіть запропонував стратегію нульових мит, щоб продемонструвати свою слабкість, а ЄС також змінив свою жорстку позицію, запропонувавши взаємне скасування мит. Однак президент цим не задоволений і знову заявив, що "не призупинить мита".

З огляду на корінні причини, політика взаємних тарифів безсумнівно має три основні цілі: по-перше, це повернення до дисбалансу в торгівлі та торговому дефіциті, на яких постійно наголошують США; по-друге, це збільшення доходів федерального бюджету США, оскільки в структурі федеральних податкових надходжень податки на доходи фізичних осіб та корпоративні податки є основними складовими, а частка митних зборів дуже низька; уряд намагається підвищити частку митних зборів до рівня близько 5%, що, за прогнозами, забезпечить додаткові доходи федерального бюджету США в розмірі близько 700 мільярдів доларів; нарешті, це також використовується як дипломатичний та переговорний інструмент.

Однак, судячи з поточної ситуації, ця політика, здається, вже завдала руйнівного удару. За так званими справедливими вимогами США глобальна торговельна війна загострюється. Як розвиватимуться події далі, стало предметом глобальної уваги. Очікується, що консультації та переговори продовжаться, окрім того, що наша країна застосує силу у відповідь, в Європейському Союзі також виникають різні думки, а позиція інших країн Азії зазвичай недостатньо жорстка. Загалом, тарифні ставки, ймовірно, більше не зростатимуть, а навпаки, можуть бути знижені, коли всі сторони досягнуть згоди, щоб досягти збалансованого стану.

З іншого боку, ринок більше турбує вплив політики рівних мит на рецесію в економіці США. По-перше, це питання інфляції, згідно з дослідженням Нью-Йоркського федерального резерву, імпортні товари становлять 28% споживчого обсягу в США, і за кожного підвищення митної ставки на 10% короткострокова інфляція зросте на 0,4 процентних пункти. Відповідно до цієї теорії, у короткостроковій перспективі, через різке підвищення імпортних мит, зростання інфляції стане неминучим. Дослідницькі інститути загалом прогнозують, що нова митна політика підвищить рівень цін у США на 1-2,5%. Але через те, що мита мають характеристику "хто слабший, той і платить", споживчий попит також демонструє тенденцію до зниження, особливо на товари, які не є життєво необхідними, з огляду на загальний шлях, інфляція спочатку зросте, а потім впаде.

Окрім інфляції, економічне зростання також зазнає впливу. Одне дослідницьке агентство оцінює, що нова тарифна політика, що діє з 2025 року, призведе до зниження реального ВВП США на -0,7%, тоді як інше агентство прогнозує, що тарифна політика Трампа призведе до зниження темпів зростання ВВП США приблизно на -0,87% у 2025 році. Один великий інвестиційний банк підвищив прогноз ймовірності рецесії в США у 2025 році з 40% до 60%.

На відміну від ситуації минулого тижня, коли тільки що були запропоновані рівні тарифи, очікування рецесії стають глобальним консенсусом. Зіткнувшись з подвійним тиском рецесії та інфляції, ситуація для Федеральної резервної системи стає надзвичайно складною. Дані про свопи нічних процентних ставок показують, що наразі ринок очікує зниження на 125 базисних пунктів до кінця року, що еквівалентно 5 зниженням по 25 базисних пунктів. А минулого тижня трейдери в основному очікували лише 3 зниження. За даними деяких платформ, ймовірність зниження в травні вже зросла до 57%. Президент також підвищив тиск на Федеральну резервну систему, заявивши в соціальних мережах: "Ціни на нафту знижуються, процентні ставки знижуються, ціни на продукти харчування знижуються, інфляції немає", і знову підкреслив, що "повільні дії" Федеральної резервної системи повинні призвести до зниження ставок.

Якщо продовжити цю логіку, Федеральна резервна система, ймовірно, відновить зниження ставок у травні, щоб зменшити паніку на ринку, ставши останньою інстанцією для порятунку. Загальний аналіз показує, що, незважаючи на можливість, що політика взаємних тарифів може завдати шкоди, однак за підтримки здорового та сильного балансу активів приватного сектору, хоча в короткостроковій перспективі це призведе до різких коливань, проте з розвитком переговорів та початком циклу зниження ставок ймовірність довгострокової рецесії в США не така висока, як уявляється.

Оглядаючи світові фондові ринки, багато країн вже почали вживати заходів для порятунку ринку. Наша національна команда вийшла на ринок, за один день збільшивши частку в ETF на 505 мільярдів юанів, рятуючи ринок від окремих акцій до індексів. Японія та Корея також часто вживають заходів, сьогодні після відкриття ринку фондові ринки Японії та Кореї різко зросли. Це достатньо, щоб пояснити, що вчорашнє епічне падіння більше викликане емоційною панікою, а не справжньою рецесією.

Одна з неправдивих новин також підтвердила цей висновок. Увечері вчора деякі ЗМІ повідомили, що президент розглядає можливість призупинення мит на 90 днів, і протягом семи хвилин після появи цієї новини всі індекси швидко відновилися, а біткоїн також піднявся до 80 тисяч доларів. Хоча пізніше прес-секретар Білого дому заявила, що це "фейкові новини", зростання дещо сповільнилося, але на ринку не відбулося подальшого різкого падіння, попередньо виявивши певні ознаки дна. З цього можна зробити висновок, що сьогодні на глобальних фінансових ринках може відбутися відскок.

Криптоактиви вже демонструють подібну динаміку. Незважаючи на те, що криптоактиви повністю відновилися, біткойн знову повернувся до 80 тисяч доларів, ринок монет, хоча й залишається похмурим, але ефір також знову піднявся понад 1500 доларів, а SOL також відновився до 110 доларів. Згідно з учорашніми торговими даними, більшість тримачів зберігають обережність, обсяги торгів не є високими, і здається, що уникнення ризиків є основною причиною, а не тиском на продаж. У такій ситуації, якщо питання митних зборів буде вирішено, ймовірність відновлення активів значно зросте. Адже з швидкого відскоку за 7 хвилин видно, що капітал зацікавлений у низькоцінних активах. Але чи зможе це дійсно завершити зворотний процес, ще слід стежити за рецесією та зниженням процентних ставок, дії Федеральної резервної системи щодо підтримки ринку будуть ключовими.

Проте, стосовно подальшого розвитку подій, думки трейдерів суттєво різняться. Деякі аналітики вважають, що в цій хвилі розпродажів ще є простір для зниження, оскільки відсутня ймовірність "підтримки з боку ФРС" або "підтримки з боку Трампа". Вони вважають, що ФРС більше звертає увагу на жорсткі дані, а голова піклується про своє історичне становище, тому ФРС не буде легко рятувати ринок, і потрібно чекати на більш чіткі сигнали щодо інфляції. Є також думки, що остаточна версія тарифів на паритет буде представлена лише 9 числа, тому до 9 числа більше буде періодом переговорів, і зараз визначати загальний масштаб тарифів і їх вплив на економіку ще зарано, і не слід поспішати з оцінкою ймовірності імпічменту президента. За словами одного аналітичного агентства, якщо 9 квітня наближається, а між США та Китаєм не буде досягнуто торгової угоди, ринкові настрої можуть знову обвалитися. Ринкові настрої поляризуються, панічні настрої досягають рівня березня 2020 року, що означає, що в майбутньому буде більше коливань.

Технічні трейдери, здається, більш песимістично налаштовані, деякі вважають, що великий тренд спрямований вниз, а інші вважають, що повільний відскок під час спадного тренду в подальшому лише викликатиме більш різкі падіння. Очікується, що ціна біткойна може впасти до 6,6-7,2 тисяч доларів. Наразі, за даними однієї з платформ, фінансові ставки на основних біржах свідчать про те, що ринок став повністю ведмежим.

На даний момент, 9 квітня вже близько, і досягти складної угоди за короткий проміжок часу, очевидно, малоймовірно. Міністр фінансів США також заявив, що до 9 квітня навряд чи буде досягнуто торгової угоди. Проте в США не все так однозначно. Окрім того, що важливі прихильники президента відмовляють від введення взаємних тарифів, члени Республіканської партії також підштовхуються до президента донаторами. Незважаючи на це, президент все ще демонструє дуже рішучий настрій.

У цьому контексті Федеральна резервна система стикається з численними внутрішніми та зовнішніми тисками. Офіційні особи Федеральної резервної системи визнають, що політики відчувають занепокоєння. Саме в цей четвер Федеральна резервна система оприлюднить протокол засідання з монетарної політики за березень, що може надати більше підказок. Чи переживе ринок ще один американський гірки, ще належить дізнатися.