Зростання процентної ставки за довгостроковими облігаціями США та занепокоєння щодо боргової кризи

Цього тижня ринок криптовалют зазнав значних коливань, ціни демонструють форму M. З наближенням офіційної інавгурації нового президента, капітальний ринок вже почав оцінювати можливості та ризики після його обрання, що знаменує кінець тримісячного емоційно обумовленого ринку. У цьому різноманітному інформаційному середовищі нам потрібно виділити ядро короткострокових ігор на ринку, щоб мати змогу раціонально оцінювати зміни на ринку.

В цілому, ціни на високоліквідні ризикові активи, включаючи криптовалютний ринок, можуть залишатися під тиском у короткостроковій перспективі. Основна причина цього полягає в розширенні термінової премії на ринку державних облігацій США, що призводить до зростання середньострокових і довгострокових процентних ставок, що негативно впливає на ці активи. Головною причиною такої ситуації є те, що ринок оцінює потенційну боргову кризу в США.

З макроекономічних показників видно, що економіка США залишається сильною. Індекси закупівельних менеджерів ISM у виробництві та невиробничому секторі продовжують зростати, що вказує на оптимістичний короткостроковий економічний прогноз. Щодо ринку праці, кількість нових робочих місць зросла, рівень безробіття знизився, кількість вакансій зросла, а кількість первинних заявок на безробіття продовжує зменшуватися, що свідчить про те, що ринок праці залишається сильним, а м'яка посадка майже неминуча. Хоча очікування інфляції трохи зросли, вони все ще перебувають у розумних межах, ринок не панікує з приводу інфляції.

Однак, довгострокові процентні ставки американських державних облігацій продовжують зростати, а ведмежа структура ще більше загострюється. Наприклад, 10-річні державні облігації за тиждень зросли приблизно на 20 базисних пунктів. Зростання процентних ставок має більш значний вплив на компанії з високим зростанням, що в основному проявляється в підвищенні витрат на фінансування, тиску на оцінку, зміні уподобань інвесторів тощо. В порівнянні, стабільні компанії зазнають відносно менших впливів.

Основним фактором, що викликав підвищення довгострокових процентних ставок по державним облігаціям, є зростання термінової премії. Оцінки моделі ACM показують, що термінова премія по 10-річним державним облігаціям США нещодавно суттєво зросла. Тим часом, індекс MOVE показує, що імпліцитна волатильність короткострокових ставок не зазнала різких змін, що свідчить про те, що ринок не є чутливим до потенційних змін у політиці Федеральної резервної системи. Це означає, що ринок в даний час більше зосереджується на середньостроковому та довгостроковому розвитку економіки США, особливо на занепокоєнні щодо проблеми бюджетного дефіциту.

!["Торги Трампа" офіційно завершено: як ринок оцінює "боргову кризу", виходячи з підвищення термінової премії?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01

У найближчий час, спостерігаючи за політичною інформацією та думками зацікавлених сторін, потрібно подумати про їхній вплив на ризик боргу. Наприклад, висловлювання нового президента щодо можливого введення надзвичайного економічного стану в США, хоча може підсилити побоювання щодо торгової війни, але з прямої точки зору, збільшення митних надходжень є позитивним для фінансових надходжень США. На противагу цьому, просування податкового законопроекту та способи скорочення державних витрат є найбільш важливими аспектами в усій цій грі.

!["Торги Трампа" урочисто завершено: як ринок оцінює "боргову кризу" на основі підвищення термінового преміуму?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(