Чи зможе Tether зберегти домінуючу позицію під новим законодавством про стейблкоїни в США?

Сенат США незабаром проведе остаточне обговорення законопроекту "Законопроект про національні інновації та створення стабільних монет США 2025 року" (, скорочено GENIUS ), що може поставити під загрозу емітента найбільшого стабільного монети USDT компанію Tether. Цей законопроект є першим у криптовалютній сфері, який потрапив у федеральний законодавчий процес США і встановить регуляторну рамку для ринку стабільних монет.

Аналітики вважають, що існуюча бізнес-модель Tether важко відповідає вимогам регулювання цього законопроекту. Згідно з проектом, іноземні емітенти стейблкоїнів, які хочуть вийти на ринок США, повинні відповідати суворим умовам: приймати іноземне регулювання, яке відповідає стандартам США, реєструватися в Управлінні контролера валюти США та утримувати достатні резерви на території США. Крім того, законопроект також висуває високі вимоги до управління резервами, розкриття інформації та дотримання вимог протидії відмиванню грошей.

У зв'язку з цим Tether, можливо, доведеться вибрати між коригуванням бізнес-моделі відповідно до нових американських норм і зосередженням на закордонних ринках. Як одна з найприбутковіших компаній у світі, Tether, ймовірно, продовжить зосереджуватися на ринках, що розвиваються. Нещодавно компанія перенесла свою штаб-квартиру до Сальвадору, де політика щодо криптовалют є відносно ліберальною.

Однак законопроект також надає Міністру фінансів США значну дискрецію, зокрема оцінку регуляторних систем країн та ухвалення рішення про надання певним компаніям регуляторних винятків. Це може залишити певний простір для маневру Tether. Критики вказують на те, що законопроект має прогалини, які можуть дозволити нерегульованим іноземним стейблкоїнам циркулювати через децентралізовані платформи в США.

Генеральний директор Tether Паоло Ардойно нещодавно заявив, що компанія, можливо, не буде безпосередньо впроваджувати USDT на американський ринок, а скоріше розгляне можливість випуску нових стейблкоїнів через повністю регульовану місцеву філію в США. Це демонструє, що Tether зважує різні варіанти стратегії.

Водночас, американська компанія Circle та її USDC прагнуть зайняти частку на ринку Tether. Якщо інституційні інвестори та традиційні фінансові компанії почнуть масово входити в сферу цифрових активів, а Tether продовжить залишатися поза американською фінансовою системою, це може призвести до втрати можливостей для розвитку.

Хоча остаточна версія та правила реалізації законопроекту GENIUS ще не визначені, безумовно, це змінить ландшафт індустрії стейблкоїнів. Чи зможе Tether зберегти глобальну домінуючу позицію в новому регуляторному середовищі, варто продовжувати спостерігати.