Крупный игрок в количественной торговле Jane Street был подвергнут жесткому штрафу за манипуляции алгоритмом, что является предупреждением для шифрования отрасли

В июле 2025 года глобальные финансовые рынки потряслись. Топовая квантовая торговая компания Jane Street была оштрафована на 484,3 миллиарда рупий (около 5,8 миллиарда долларов) за систематическое манипулирование индексом на индийском рынке Индийской комиссией по ценным бумагам и биржам (SEBI) и временно лишена доступа к рынку. Этот инцидент стал результатом 105-страничного отчета расследования SEBI, который раскрыл, как технологически продвинутые торговые учреждения используют асимметрию рыночной структуры для извлечения прибыли.

Это не только случай с огромным штрафом, но и глубокое предупреждение для всех торговых организаций, зависящих от сложных Алгоритм и технологических преимуществ, особенно для учреждений виртуальных активов, находящихся в серой зоне регулирования. Когда крайние количественные стратегии вступают в фундаментальный конфликт с рыночной справедливостью и намерениями регуляторов, технологическое преимущество больше не является амулетом, а наоборот, может стать уликой против самих себя.

Первая часть: Анализ манипулятивных методов Jane Street

Jane Street в основном использовала две взаимосвязанные стратегии, которые многократно разыгрывались в дни истечения нескольких опционов на индексы BANKNIFTY и NIFTY.

( 1. "Дневная стратегия манипуляции индексом"

Данная стратегия делится на два этапа:

Утренний этап:

• Значительное приобретение ключевых компонентов акций на рынках с низкой ликвидностью и фьючерсах на фондовые индексы через местные индийские компании.
• Заказы на покупку обычно выше последней рыночной цены, активно повышая цены на акции.
• Создание сильного иллюзии восстановления индекса, влияющего на ценообразование на рынке опционов

Послеобеденный этап:

• Систематическая распродажа всех позиций, купленных утром, даже с увеличением объема продаж
• Цена на продажу обычно ниже рыночной цены, что приводит к активному давлению на цены компонентов.
• Индекс резко упал, что принесло огромную прибыль на рынке опционов

) 2. "Манипуляция ценой закрытия" стратегия

В период окна расчета опционных контрактов, с помощью большого количества односторонних сделок, конечная расчетная цена индекса будет направлена в выгодном направлении.

Вторая часть: Логика регуляторных санкций и предупреждений

Штраф SEBI основан на следующем качественном:

1. Создание ложного или вводящего в заблуждение рыночного облика
2. Манипуляция ценами на ценные бумаги и базовыми ценами
3. Отсутствие независимой экономической обоснованности交易行为

Основное предупреждение: чистое технологическое преимущество, если оно лишено уважения к справедливости рынка и намерениям регулирования, может в любой момент пересечь юридическую черту.

![Топовый квантовый трейдинг гигант Jane Street оштрафован на 48,4 миллиарда за алгоритмическое манипулирование. Каковы выводы для шифрования отрасли?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8d9723c805b142011bbfa48b25786c8.webp###

Третья часть: Анализ влияния на рынок

Прямое влияние:

• Может привести к снижению ликвидности на соответствующих рынках и увеличению торговых издержек
• Подорвать доверие рынка к количественной торговле, усилив "стигматизацию" отрасли
• Указывает на полное ужесточение регулирования

Анализ жертв:

• Прямые жертвы: "собранные" розничные инвесторы
• Косвенные жертвы: другие количественные учреждения, введенные в заблуждение "загрязненными" сигналами

Часть четвертая: Уроки для индустрии шифрованных активов

Компания Jane Street, являясь важным игроком в области шифрования, имеет методы манипуляции, которые имеют значение для понимания потенциальных рисков на рынке шифрования.

Шифрование рынок典型操纵案例:

1. Дело о манипуляциях с оракулами Mango Markets
2. Дело о манипуляциях со стороны внутренних связанных сторон FTX/Alameda Research
3. Дело о манипуляциях на рынке деривативов BitMEX
4. Дело о манипуляциях с алгоритмом водородной технологии
5. Дело о манипуляции влиянием в социальных сетях

Несмотря на то, что рыночные носители и технологические инструменты различны, логика манипуляций в традиционных финансах и шифрование-рынке по сути одинакова — использование информации, капитала или преимуществ правил для создания несправедливости.

Заключение

Дело Jane Street выявляет игровую структуру финансового рынка "суслик ловит цикаду, а за ней охотится желтая воробейка". Для всех участников рынка настоящая мудрость выживания заключается в том:

1. Осознайте настоящего соперника, поймите своё место в рыночной экосистеме.
2. Сохраняйте уважение к рыночным правилам, не только стремитесь к краткосрочной прибыли, но также обращайте внимание на долгосрочную устойчивость.

Победителями станут те, кто сможет увидеть всю экосистему, понимать, как танцевать с правилами, и всегда сохранять осознание рисков.