Шифрование валюты стало одним из самых перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком институциональных средств, разумная оценка стоимости шифровых проектов становится ключевым вопросом. У традиционных финансовых активов есть зрелые системы оценки, такие как модели дисконтирования денежных потоков и метод оценки по соотношению цена/прибыль.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные цепочки, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов и мем-койны и т. д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Нам необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждой области.
Оценка публичной цепочки: Закон Меткалфа
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Выражение: V = K*N² (V — ценность сети, N — количество активных узлов, K — константа).
Этот закон получил широкое признание в оценке стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что за 10-летний статистический период стоимость некоторых крупных социальных сетей показывает характеристики закона Меткалфа в зависимости от числа пользователей.
Для таких проектов, как Ethereum и другие публичные блокчейн-проекты, исследование показало, что их рыночная капитализация имеет логарифмическую линейную зависимость с количеством активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Мерткафа. Рыночная капитализация сети Ethereum пропорциональна N^(1.43), где константа K равна 3000. Формула вычисления: V = 3000 * N^1.43.
Однако закон Меткалфа имеет свои ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. На ранних стадиях развития публичного блокчейна база пользователей относительно мала, и этот закон не совсем подходит для оценки. Кроме того, этот закон не может отразить влияние ставки стейкинга на цену токенов, долгосрочные последствия механизма сжигания, а также факторы, такие как возможная игра на общую заблокированную стоимость в экосистеме публичного блокчейна, основанная на коэффициенте безопасности.
Оценка токенов торговой платформы: модель выкупа и уничтожения прибыли
Токены платформ централизованных бирж подобны токенам акций и связаны с доходами биржи, развитием экосистемы публичной цепи, долей рынка и другими факторами. Такие токены обычно имеют механизм обратного выкупа и сжигания, а иногда также обладают механизмом сжигания комиссий в публичной цепи.
Оценка стоимости токенов платформы должна учитывать общую доходность платформы и механизм уничтожения токенов. Упрощенный метод оценки прибыли через выкуп и уничтожение выглядит следующим образом:
Стоимость платформенного токена = K * Темп роста объема торгов * Темп уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем платформенный токен известной биржи, его способ предоставления возможностей прошел эволюцию от выкупа прибыли до автоматического уничтожения. В настоящее время используемый механизм автоматического уничтожения рассчитывает объем уничтожения на основе цены токена и квартального количества блоков публичной цепи, а также включает механизм реального времени для уничтожения.
В реальных приложениях необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и влиянием регулирующей политики, эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты децентрализованных финансов могут использовать метод дисконтирования денежного потока токенов для оценки. Основная логика этого метода заключается в прогнозировании будущих денежных потоков, генерируемых токенами, и преобразовании их в текущую стоимость по определенной ставке дисконтирования.
Возьмем, к примеру, одну децентрализованную платформу для торговли, предположим, что ее доход в 2024 году составит 98,9 миллиона долларов США, темп роста составит 10% в год, ставка дисконтирования – 15%, прогнозный период – 5 лет, темп вечного роста – 3%, коэффициент преобразования свободного денежного потока – 90%. После расчетов оценка этого проекта составляет около 1 миллиарда долларов США, что близко к его текущей рыночной капитализации.
Однако этот метод оценки сталкивается с несколькими проблемами:治理代币 обычно не захватывают стоимость доходов протокола напрямую; прогнозирование будущих денежных потоков сложно; определение ставки дисконтирования является сложным; прибыльные механизмы выкупа и уничтожения, используемые некоторыми проектами, могут повлиять на точность оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Для биткойна можно рассмотреть несколько методов оценки:
Метод оценки стоимости майнинга: за последние пять лет время, когда цена биткойна была ниже стоимости майнинга на основных майнинговых машинах, составило всего около 10%, что показывает важную поддерживающую роль стоимости майнинга по отношению к цене биткойна.
Модель альтернативных активов: рассматривайте биткойн как "цифровое золото" и оценивайте его в зависимости от доли его рыночной капитализации в рыночной капитализации золота. В настоящее время эта доля составляет около 7,3%, если она повысится до более высокого уровня, цена биткойна соответственно вырастет.
Однако между биткойном и золотом существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии и областях применения, и при использовании этой модели необходимо充分 учитывать эти факторы.
Заключение
Рациональная модель оценки имеет жизненно важное значение для здорового развития шифрования, особенно в периоды спада на рынке. Благодаря строгим стандартам и базовой логике мы можем выявлять проекты с долгосрочной ценностью во время медвежьего рынка, подобно тому, как после краха интернет-пузыря 2000 года были выявлены качественные технологические компании.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
NeverVoteOnDAO
· 14ч назад
Голосование — это иллюзия, токен — это реальность.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiPlaybook
· 08-07 13:17
Динамика TVL говорит нам правду
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanPrince
· 08-07 04:49
Какое значение имеет оценка? Достаточно смотреть на рыночные настроения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DisillusiionOracle
· 08-07 02:57
Снова обсуждают эту ловушку оценки. Рынок — это жесткая правда.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrödingersNode
· 08-06 13:14
Формулы, как бы они ни были замысловаты, не сравнятся с прямым gm gn.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BridgeJumper
· 08-06 13:14
Может ли оценка помочь выйти в мир криптовалют? Это немного странно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
zkProofInThePudding
· 08-06 13:10
Какова польза от модели оценки, если она не может вырасти?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleStalker
· 08-06 13:03
Теория — это лишь словесные рассуждения, а настоящие деньги — это твердая правда.
Исследование моделей оценки шифрования активов: многообразный анализ от публичных цепочек до Децентрализованных финансов
Шифрование активов: исследование моделей оценки
Шифрование валюты стало одним из самых перспективных секторов в области финансовых технологий. С притоком институциональных средств, разумная оценка стоимости шифровых проектов становится ключевым вопросом. У традиционных финансовых активов есть зрелые системы оценки, такие как модели дисконтирования денежных потоков и метод оценки по соотношению цена/прибыль.
Шифрование проектов разнообразно, включая публичные цепочки, токены торговых платформ, проекты децентрализованных финансов и мем-койны и т. д., каждый из которых имеет свои особенности, экономические модели и функции токенов. Нам необходимо исследовать модели оценки, подходящие для каждой области.
Оценка публичной цепочки: Закон Меткалфа
Суть закона Меткалфа заключается в том, что ценность сети пропорциональна квадрату числа узлов. Выражение: V = K*N² (V — ценность сети, N — количество активных узлов, K — константа).
Этот закон получил широкое признание в оценке стоимости интернет-компаний. Исследования показывают, что за 10-летний статистический период стоимость некоторых крупных социальных сетей показывает характеристики закона Меткалфа в зависимости от числа пользователей.
Для таких проектов, как Ethereum и другие публичные блокчейн-проекты, исследование показало, что их рыночная капитализация имеет логарифмическую линейную зависимость с количеством активных пользователей в день, что в основном соответствует закону Мерткафа. Рыночная капитализация сети Ethereum пропорциональна N^(1.43), где константа K равна 3000. Формула вычисления: V = 3000 * N^1.43.
Однако закон Меткалфа имеет свои ограничения при применении к новым публичным блокчейнам. На ранних стадиях развития публичного блокчейна база пользователей относительно мала, и этот закон не совсем подходит для оценки. Кроме того, этот закон не может отразить влияние ставки стейкинга на цену токенов, долгосрочные последствия механизма сжигания, а также факторы, такие как возможная игра на общую заблокированную стоимость в экосистеме публичного блокчейна, основанная на коэффициенте безопасности.
Оценка токенов торговой платформы: модель выкупа и уничтожения прибыли
Токены платформ централизованных бирж подобны токенам акций и связаны с доходами биржи, развитием экосистемы публичной цепи, долей рынка и другими факторами. Такие токены обычно имеют механизм обратного выкупа и сжигания, а иногда также обладают механизмом сжигания комиссий в публичной цепи.
Оценка стоимости токенов платформы должна учитывать общую доходность платформы и механизм уничтожения токенов. Упрощенный метод оценки прибыли через выкуп и уничтожение выглядит следующим образом:
Стоимость платформенного токена = K * Темп роста объема торгов * Темп уничтожения предложения (K - константа)
В качестве примера возьмем платформенный токен известной биржи, его способ предоставления возможностей прошел эволюцию от выкупа прибыли до автоматического уничтожения. В настоящее время используемый механизм автоматического уничтожения рассчитывает объем уничтожения на основе цены токена и квартального количества блоков публичной цепи, а также включает механизм реального времени для уничтожения.
В реальных приложениях необходимо внимательно следить за изменениями доли рынка биржи и влиянием регулирующей политики, эти факторы могут значительно повлиять на оценку токенов платформы.
Оценка проектов децентрализованных финансов: метод дисконтирования денежного потока токенов
Проекты децентрализованных финансов могут использовать метод дисконтирования денежного потока токенов для оценки. Основная логика этого метода заключается в прогнозировании будущих денежных потоков, генерируемых токенами, и преобразовании их в текущую стоимость по определенной ставке дисконтирования.
Возьмем, к примеру, одну децентрализованную платформу для торговли, предположим, что ее доход в 2024 году составит 98,9 миллиона долларов США, темп роста составит 10% в год, ставка дисконтирования – 15%, прогнозный период – 5 лет, темп вечного роста – 3%, коэффициент преобразования свободного денежного потока – 90%. После расчетов оценка этого проекта составляет около 1 миллиарда долларов США, что близко к его текущей рыночной капитализации.
Однако этот метод оценки сталкивается с несколькими проблемами:治理代币 обычно не захватывают стоимость доходов протокола напрямую; прогнозирование будущих денежных потоков сложно; определение ставки дисконтирования является сложным; прибыльные механизмы выкупа и уничтожения, используемые некоторыми проектами, могут повлиять на точность оценки.
Оценка биткойна: комплексный подход с использованием различных методов
Для биткойна можно рассмотреть несколько методов оценки:
Однако между биткойном и золотом существуют значительные различия в физических свойствах, рыночном восприятии и областях применения, и при использовании этой модели необходимо充分 учитывать эти факторы.
Заключение
Рациональная модель оценки имеет жизненно важное значение для здорового развития шифрования, особенно в периоды спада на рынке. Благодаря строгим стандартам и базовой логике мы можем выявлять проекты с долгосрочной ценностью во время медвежьего рынка, подобно тому, как после краха интернет-пузыря 2000 года были выявлены качественные технологические компании.