Анализ различий в бизнес-моделях Staking Ethereum и Solana

После получения двух раундов финансирования проект restaking Solayer на блокчейне Solana стал ярким событием в области DeFi, его TVL продолжает расти, в настоящее время он занимает двенадцатое место на блокчейне Solana. В данной статье будет проведен сравнительный анализ экосистемы staking и restaking на Эфире и Solana.

Анализ экосистемы Staking в сети Ethereum

Бизнес-логика и структура доходов Lido

Lido как ведущий проект по ликвидному стекингу на Эфире, его бизнес-логика такова:

• Снизить порог участия пользователей в стейкинге Эфира
• Предоставление токенов LST для повышения капитальной эффективности и совместимости
• Доля рынка близка к 90%, лидирует на рынке

Основные доходы Lido поступают от:

1. Доходы от уровня согласия: доходы от эмиссии PoS сети Ethereum, относительно фиксированные
2. Доходы из слоя исполнения: включают приоритетные сборы, уплаченные пользователями, и MEV, сильно колеблясь.

Бизнес-логика и структура доходов Eigenlayer

Eigenlayer как ведущий проект по повторному стекингу, его коммерческая логика такова:

• Позволяет пользователям, уже заложившим ETH, снова ставить его для получения дополнительной прибыли
• Предоставление услуг AVS для обеспечения безопасности различных протоколов
• В качестве "безопасного рынка протоколов" для свода сторон предложения и спроса

Eigenlayer доходы поступают от:

• Выплатить сборы ETH стейкерам
• Взимание платы с протоколов, использующих услуги AVS
• Зарабатывайте на разнице цен

Etherfi и другие Liquid Restaking проекты: путь к выживанию

Проекты Etherfi и другие LRT выпустили токены LRT (, такие как eETH ), и одновременно участвуют в стекинге и рестекинге, предоставляя пользователям:

• Простой опыт работы
• Ликвидность
• Множественные источники дохода

Существование проекта LRT зависит от:

1. Lido не предоставляет услуги liquid restaking
2. Eigenlayer не предоставляет услуги ликвидного стекинга

Эта модель в значительной степени вызвана "недоверием" фонда Ethereum к Lido и Eigenlayer.

Анализ экосистемы Staking сети Solana

Механизм swQoS Solana

Механизм Quality of Service с учетом доли стейка Solana официально вступил в силу в апреле этого года, его основа заключается в:

• Блок-продюсеры определяют приоритет транзакций в зависимости от суммы стейка
• Стейкеры с x% долей стейка могут подавать до x% сделок
• Цель состоит в повышении общей эффективности сети и обеспечении прав крупных ставочников.

Рестейкинг-модель Solayer

Restaking Solayer имеет значительные отличия от Eigenlayer:

• Целевая аудитория - это протоколы (, которые нуждаются в проходимости торгов, такие как DEX)
• Предоставление "внутреннего AVS", объекты обслуживания находятся в основной цепи Solana
• Суть в том, что "торговля осуществляется через платформу аренды"
• Основная поддержка - это механизм swQoS Solana

Бизнес-процесс Solayer:

1. Пользователь вносит SOL и получает sSOL
2. Стейкинг SOL на Solayer для получения базового дохода
3. Пользователи могут делегировать sSOL потребителям для получения дополнительного дохода.

Сравнение экосистемы стейкинга Ethereum и Solana

Сравнение трех источников дохода, связанных с стейкингом:

1. Доходы на основе PoS:
   • SOL в настоящее время выше ETH, и разрыв увеличивается
   • Занимает более 80% от общего дохода, определяет базу дохода

2. Прибыль от сортировки сделок:
   • Solana REV демонстрирует восходящую тенденцию, недавно превысив Ethereum
   • Эфир REV резко упал после обновления в Канкуне

3. Доход от аренды заложенных активов:
   • Solana из-за механизма swQoS имеет дополнительный спрос на пропускную способность.
   • Ethereum в настоящее время имеет только требования безопасности

Другие преимущества:

• Протокол стейкинга Solana может свободно расширять бизнес в соответствии с коммерческой логикой
• Указанная тенденция пока не имеет признаков разворота, преимущества могут еще больше увеличиться

Заключение

Несмотря на то, что рестейкинг Solana еще не полностью нашел PMF, судя по текущим трендам, стейкинг и рестейкинг Solana являются более выгодным бизнесом по сравнению с Ethereum.