Перспективы фондового рынка A после новой политики Центрального банка
Недавно китайский фондовый рынок пережил значительный рост. Политика и меры финансовых регулирующих органов, а также заседание Центрального политического бюро значительно повысили рыночные настроения, и рынки акций A-Share и Гонконга продемонстрировали сильный откат, показав лучшие результаты по сравнению с другими основными мировыми рынками. Однако после праздника Национального дня рынок начал падать, что вызвало размышления о том, является ли этот цикл краткосрочным или долгосрочным. В данной статье будет проведен анализ с трех аспектов: экономических основ, политической среды и общего уровня оценки фондового рынка.
Один. Экономические основы
В настоящее время основная экономика страны в целом все еще остается слабой. Хотя появились некоторые признаки незначительного улучшения, явных сигналов поворота пока не наблюдается. В период праздников потребление стало более активным как по сравнению с прошлым годом, так и в сравнении с предыдущими месяцами, однако эта тенденция еще не нашла достаточного отражения в основных экономических показателях. Ожидается, что в течение следующих нескольких кварталов экономика Китая может показать умеренное восстановление при поддержке политики.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе в сентябре составил 49,8%, что на 0,7 процентного пункта выше, чем в прошлом месяце, что свидетельствует о некотором восстановлении состояния производственного сектора. В то же время индекс деловой активности в несекторах составил 50,0%, что на 0,3 процентного пункта ниже по сравнению с прошлым месяцем, указывая на незначительное снижение уровня деловой активности в несекторах.
В августе прибыль крупных промышленных предприятий снизилась на 17,8% по сравнению с прошлым годом, частично из-за высокой базы сравнения за аналогичный период прошлого года.
Индекс потребительских цен для всех жителей страны в августе 2023 года (CPI) увеличился на 0,6% по сравнению с прошлым годом. При этом цены на продукты питания увеличились на 2,8%, а цены на непродовольственные товары увеличились на 0,2%. Среднее значение CPI за период с января по август увеличилось на 0,2% по сравнению с прошлым годом.
Общий объем розничной торговли в августе составил 38726 миллиардов юаней, увеличившись на 2,1% по сравнению с прошлым годом.
С точки зрения финансовых опережающих индикаторов, общее финансирование в обществе относительно недостаточно. Начиная со второго квартала, годовой темп роста M1 и M2 замедляется, разница между ними достигает исторического максимума, что отражает относительно слабый спрос и наличие определенной избыточности в финансовой системе. Эффективность передачи денежно-кредитной политики затруднена, и краткосрочные экономические основы все еще требуют улучшения.
Два, Политическая среда
Оглядываясь на характеристики периодических минимумов на рынке акций A за последние 20 лет, можно заметить, что сигналы политики, как правило, имеют значительную силу и должны превышать ожидания инвесторов на тот момент. Это часто является важным условием для стабилизации и восстановления рынка акций A. В последнее время политика оказалась более мощной, чем ожидалось, и сигналы политики уже проявились.
24 сентября, Центральный банк объявил о создании нового инструмента денежно-кредитной политики для поддержки стабильного развития фондового рынка. Основные меры включают два пункта: во-первых, создание свопов между ценными бумагами, фондами и страховыми компаниями с первоначальным объемом операций в 5000 миллиардов юаней; во-вторых, создание специального рефинансирования для выкупа акций с первоначальной квотой в 3000 миллиардов юаней. Эти меры направлены на повышение способности учреждений получать финансирование и увеличивать долю акций.
26 сентября Центральный финансовый офис и Комиссия по ценным бумагам совместно выпустили "Руководящие принципы по содействию входу долгосрочных средств на рынок", касающиеся формирования экосистемы фондового рынка для долгосрочных инвестиций, активного развития фондов публичного акционерного капитала и поддержки устойчивого развития частных фондов, а также совершенствования сопутствующей политики по входу долгосрочных средств на рынок.
Основными проблемами, с которыми сталкивается экономика Китая в настоящее время, являются продолжающееся сокращение кредитования, постоянное снижение левереджа в частном секторе и неэффективное противодействие расширению кредитования со стороны государственного сектора. Причинами этой ситуации являются низкие ожидания доходности инвестиций и относительно высокие затраты на финансирование. Последние изменения в политике в основном сосредоточены на снижении затрат на финансирование и повышении ожиданий доходности инвестиций, что является целенаправленной мерой. Однако для достижения устойчивой реинфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе потребуется дальнейшее структурное фискальное стимулирование и фактическая реализация политики, иначе восстановление рынка может оказаться нестабильным.
8 октября Государственный комитет по развитию и реформам провел пресс-конференцию, на которой представил меры по стимулированию экономического развития. Рынок в целом с высоким ожиданием относился к данной пресс-конференции, надеясь увидеть масштабные фискальные антициклические меры, но фактическое содержание не смогло полностью оправдать эти ожидания, что также стало одной из основных причин коррекции на рынке после национального праздника.
Три, рыночная оценка
Согласно характеристикам предыдущих рыночных минимумов, в этом цикле行情 уже проявил признаки底部 в таких аспектах, как продолжительность падения, степень падения и уровень оценки.
По состоянию на 9 октября уровень оценки акций A-Share восстановился до уровня медианы. Если сравнивать вертикально, степень восстановления в конце сентября была высокой и достигла уровня PE, соответствующего ожиданиям ускорения экономики после пандемии в начале 2023 года. Если сравнивать горизонтально с основными мировыми рынками, оценка китайского рынка по сравнению с другими развивающимися рынками все еще остается самой низкой в Азиатско-Тихоокеанском регионе, близкой к уровню Кореи.
В целом, ключ к развороту рынка заключается в подтверждении среднесрочных фундаментальных сигналов. В настоящее время фундаментальные данные еще не значительно улучшились, а недавний краткосрочный рост в значительной степени зависит от ожиданий и притока капитала. Рыночные настроения быстро нагреваются, некоторые технические индикаторы, такие как RSI (индекс относительной силы), уже показывают определенный "перерасход". В условиях высокой волатильности рынок часто сопровождается чрезмерной реакцией, поэтому можно понять, что после исторического роста наблюдаются коррекции.
После ужесточения денежно-кредитной политики основной фактор, влияющий на темпы и пространство подъема фондового рынка, будет заключаться в том, сможет ли последующая фискальная политика эффективно следовать за этим. С долгосрочной точки зрения недавнее падение больше похоже на коррекцию, а не на завершение тренда. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынок A-share, возможно, уже достиг дна, но основная восходящая тенденция еще не полностью установилась.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
18 Лайков
Награда
18
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
FrontRunFighter
· 08-07 20:03
типичное манипулирование рынком... старая схема фронтраннинга в темном лесу
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainTherapist
· 08-07 19:29
войти в позицию и разыгрывайте людей как лохов 还有谁！
Посмотреть ОригиналОтветить0
CrashHotline
· 08-07 08:10
Отдача после падения, жизнь неудачников действительно тяжела.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftDataDetective
· 08-05 23:25
классическое мертвое кота отскок... видел этот паттерн слишком много раз, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroEnjoyer
· 08-05 05:59
неудачники одна волна за другой, хотят сбежать, но не могут.
Перспективы фондового рынка A: анализ экономических основ, политической среды и оценки после новой политики Центрального банка
Перспективы фондового рынка A после новой политики Центрального банка
Недавно китайский фондовый рынок пережил значительный рост. Политика и меры финансовых регулирующих органов, а также заседание Центрального политического бюро значительно повысили рыночные настроения, и рынки акций A-Share и Гонконга продемонстрировали сильный откат, показав лучшие результаты по сравнению с другими основными мировыми рынками. Однако после праздника Национального дня рынок начал падать, что вызвало размышления о том, является ли этот цикл краткосрочным или долгосрочным. В данной статье будет проведен анализ с трех аспектов: экономических основ, политической среды и общего уровня оценки фондового рынка.
Один. Экономические основы
В настоящее время основная экономика страны в целом все еще остается слабой. Хотя появились некоторые признаки незначительного улучшения, явных сигналов поворота пока не наблюдается. В период праздников потребление стало более активным как по сравнению с прошлым годом, так и в сравнении с предыдущими месяцами, однако эта тенденция еще не нашла достаточного отражения в основных экономических показателях. Ожидается, что в течение следующих нескольких кварталов экономика Китая может показать умеренное восстановление при поддержке политики.
Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе в сентябре составил 49,8%, что на 0,7 процентного пункта выше, чем в прошлом месяце, что свидетельствует о некотором восстановлении состояния производственного сектора. В то же время индекс деловой активности в несекторах составил 50,0%, что на 0,3 процентного пункта ниже по сравнению с прошлым месяцем, указывая на незначительное снижение уровня деловой активности в несекторах.
В августе прибыль крупных промышленных предприятий снизилась на 17,8% по сравнению с прошлым годом, частично из-за высокой базы сравнения за аналогичный период прошлого года.
Индекс потребительских цен для всех жителей страны в августе 2023 года (CPI) увеличился на 0,6% по сравнению с прошлым годом. При этом цены на продукты питания увеличились на 2,8%, а цены на непродовольственные товары увеличились на 0,2%. Среднее значение CPI за период с января по август увеличилось на 0,2% по сравнению с прошлым годом.
Общий объем розничной торговли в августе составил 38726 миллиардов юаней, увеличившись на 2,1% по сравнению с прошлым годом.
С точки зрения финансовых опережающих индикаторов, общее финансирование в обществе относительно недостаточно. Начиная со второго квартала, годовой темп роста M1 и M2 замедляется, разница между ними достигает исторического максимума, что отражает относительно слабый спрос и наличие определенной избыточности в финансовой системе. Эффективность передачи денежно-кредитной политики затруднена, и краткосрочные экономические основы все еще требуют улучшения.
Два, Политическая среда
Оглядываясь на характеристики периодических минимумов на рынке акций A за последние 20 лет, можно заметить, что сигналы политики, как правило, имеют значительную силу и должны превышать ожидания инвесторов на тот момент. Это часто является важным условием для стабилизации и восстановления рынка акций A. В последнее время политика оказалась более мощной, чем ожидалось, и сигналы политики уже проявились.
24 сентября, Центральный банк объявил о создании нового инструмента денежно-кредитной политики для поддержки стабильного развития фондового рынка. Основные меры включают два пункта: во-первых, создание свопов между ценными бумагами, фондами и страховыми компаниями с первоначальным объемом операций в 5000 миллиардов юаней; во-вторых, создание специального рефинансирования для выкупа акций с первоначальной квотой в 3000 миллиардов юаней. Эти меры направлены на повышение способности учреждений получать финансирование и увеличивать долю акций.
26 сентября Центральный финансовый офис и Комиссия по ценным бумагам совместно выпустили "Руководящие принципы по содействию входу долгосрочных средств на рынок", касающиеся формирования экосистемы фондового рынка для долгосрочных инвестиций, активного развития фондов публичного акционерного капитала и поддержки устойчивого развития частных фондов, а также совершенствования сопутствующей политики по входу долгосрочных средств на рынок.
Основными проблемами, с которыми сталкивается экономика Китая в настоящее время, являются продолжающееся сокращение кредитования, постоянное снижение левереджа в частном секторе и неэффективное противодействие расширению кредитования со стороны государственного сектора. Причинами этой ситуации являются низкие ожидания доходности инвестиций и относительно высокие затраты на финансирование. Последние изменения в политике в основном сосредоточены на снижении затрат на финансирование и повышении ожиданий доходности инвестиций, что является целенаправленной мерой. Однако для достижения устойчивой реинфляции в среднесрочной и долгосрочной перспективе потребуется дальнейшее структурное фискальное стимулирование и фактическая реализация политики, иначе восстановление рынка может оказаться нестабильным.
8 октября Государственный комитет по развитию и реформам провел пресс-конференцию, на которой представил меры по стимулированию экономического развития. Рынок в целом с высоким ожиданием относился к данной пресс-конференции, надеясь увидеть масштабные фискальные антициклические меры, но фактическое содержание не смогло полностью оправдать эти ожидания, что также стало одной из основных причин коррекции на рынке после национального праздника.
Три, рыночная оценка
Согласно характеристикам предыдущих рыночных минимумов, в этом цикле行情 уже проявил признаки底部 в таких аспектах, как продолжительность падения, степень падения и уровень оценки.
По состоянию на 9 октября уровень оценки акций A-Share восстановился до уровня медианы. Если сравнивать вертикально, степень восстановления в конце сентября была высокой и достигла уровня PE, соответствующего ожиданиям ускорения экономики после пандемии в начале 2023 года. Если сравнивать горизонтально с основными мировыми рынками, оценка китайского рынка по сравнению с другими развивающимися рынками все еще остается самой низкой в Азиатско-Тихоокеанском регионе, близкой к уровню Кореи.
В целом, ключ к развороту рынка заключается в подтверждении среднесрочных фундаментальных сигналов. В настоящее время фундаментальные данные еще не значительно улучшились, а недавний краткосрочный рост в значительной степени зависит от ожиданий и притока капитала. Рыночные настроения быстро нагреваются, некоторые технические индикаторы, такие как RSI (индекс относительной силы), уже показывают определенный "перерасход". В условиях высокой волатильности рынок часто сопровождается чрезмерной реакцией, поэтому можно понять, что после исторического роста наблюдаются коррекции.
После ужесточения денежно-кредитной политики основной фактор, влияющий на темпы и пространство подъема фондового рынка, будет заключаться в том, сможет ли последующая фискальная политика эффективно следовать за этим. С долгосрочной точки зрения недавнее падение больше похоже на коррекцию, а не на завершение тренда. В среднесрочной и долгосрочной перспективе рынок A-share, возможно, уже достиг дна, но основная восходящая тенденция еще не полностью установилась.