Глобальная структура активов меняется, шифрование показывает новые преимущества

В последнее время глобальные финансовые рынки пережили значительные колебания. В начале месяца новая тарифная политика вызвала резкое падение глобальных активов, однако затем коррекция политики смягчила рыночные опасения, что привело к новому росту аппетита к риску, и биткойн первым резко отскочил.

С точки зрения экономических данных, хотя в апреле основные показатели, такие как потребление и занятость в США, еще не подверглись существенному влиянию, риски явно возросли. В марте в США было добавлено 151000 рабочих мест, уровень безработицы поднялся до 4,1%. Однако новая политика тарифов привела к росту индекса цен на импортные товары на 18,6% в годовом исчислении. В марте розничные продажи увеличились на 1,4% по сравнению с предыдущим месяцем, в основном благодаря покупке автомобилей перед введением тарифов, а фактический рост потребления без учета автомобилей составил всего 0,5%.

Стоит отметить, что в апреле индекс потребительской уверенности показал наибольшее снижение с 1978 года. Предварительное значение индекса потребительской уверенности Университета Мичигана в апреле составило 50,8, что значительно ниже ожидаемых 53,5. В то же время, инфляционные ожидания значительно возросли: однолетние инфляционные ожидания подскочили до 6,7%, что является самым высоким уровнем за более чем 40 лет; пятилетние инфляционные ожидания достигли 4,4%, что является наивысшим уровнем за более чем 30 лет. Эти резкие падения в мягких показателях раскрывают несостоятельность экономики.

Американская экономика сталкивается с стагнацией, вызванной "высокой инфляцией - низким ростом - конфликтом политик". Ожидается, что негативное влияние тарифной политики постепенно проявится через три канала: цепочку поставок, рынок труда и потребительскую уверенность. Международный валютный фонд понизил прогноз глобального экономического роста на 2025 год до 2,8%, при этом прогноз роста экономики США снизился до 1,8%, а еврозоны - до 0,7%.

Что касается ФРС, то, столкнувшись с продолжающимся уровнем инфляции выше целевого и резким увеличением краткосрочных инфляционных ожиданий, в марте было решено оставить процентные ставки на прежнем уровне. Председатель ФРС заявил, что будет продолжать наблюдать за экономической ситуацией и будет рассматривать возможность изменения процентных ставок только после получения более четких сигналов. Внешние эксперты в целом прогнозируют, что если инфляция будет снижаться быстрее, чем ожидалось, ФРС может быстрее перейти к нейтральной процентной ставке, а возможно, даже начать снижение ставок в первой половине 2025 года.

В начале апреля американский фондовый рынок потерпел серьезные потери, три основных индекса показали наибольшее снижение за почти три года за один день. Технологические акции стали наиболее пострадавшими, акции нескольких крупных технологических компаний значительно упали. Однако в конце месяца фондовый рынок США показал значительное восстановление, отчасти благодаря ожиданиям изменения тарифной политики и некоторым отчетам крупных технологических компаний, которые превзошли ожидания. Тем не менее, на Уолл-стрит в целом считают, что это может быть лишь "техническая коррекция в медвежьем рынке", и фондовый рынок США по-прежнему сталкивается с неопределенностью в политике и рисками экономической рецессии.

В то же время, биткойн показывает отличные результаты, переопределяя свою позицию среди глобальных активов. В середине и конце апреля цена биткойна преодолела 94 тысячи долларов, установив новый годовой рекорд, одновременно с золотом, что подчеркивает его свойства "цифрового золота". Стабильность биткойна привлекла средне- и долгосрочные инвестиции, что привело к росту общей рыночной капитализации криптоактивов до более чем 3 триллионов долларов.

Данные показывают, что долгосрочные держатели получают значительную прибыль благодаря своей приверженности. Биткойн восстанавливается после падения более чем на 30%, что соответствует историческим рыночным циклам. В настоящее время около 16,7 миллиона BTC в различных кошельках находятся в прибыли, и этот "оптимистичный порог" обычно предвещает приход бычьего рынка.

Под влиянием Биткойна общая рыночная капитализация криптоактивов значительно возросла. Рыночная капитализация Биткойна превысила капитализацию некоторых мировых технологических гигантов, став пятим по величине активом после золота, Apple, Microsoft и NVIDIA. Стоит отметить, что долгосрочная связь Биткойна с американскими технологическими акциями проявила "открепление", демонстрируя независимые рыночные показатели и изменения в атрибутах актива.

Некоторые аналитики значительно повысили целевую цену биткойна на 2030 год до 2,4 миллиона долларов на основе увеличения интереса со стороны институциональных инвесторов и повышения статуса биткойна как "цифрового золота".

Текущий рыночный rebound в основном обусловлен временным ослаблением беспокойства о том, что тарифы могут вызвать крах рынка и экономическую рецессию. Будущее движение будет зависеть от развития тарифной войны и экономических показателей США. Учитывая, что даже самые оптимистичные ожидания снижения ставок также ожидаются в следующем году, на рынке все еще существуют разногласия, и краткосрочная волатильность неизбежна. Однако, в то время как традиционные финансовые рынки переживают волатильность из-за множества факторов, независимость и антикризисные свойства криптоактивов могут привлечь больше средств, ищущих диверсификацию активов.