Конфликт централизованных и децентрализованных торговых платформ: Глубинный анализ механизма бессрочных фьючерсов
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночные волнения на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, что приближает его к массовой ликвидации. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут отправлены в ликвидный резерв на блокчейне, что приведет к огромным плавающим убыткам. Тем временем, одна централизованная биржа необычно быстро запустила торговлю бессрочными фьючерсами на JELLYJELLY.
В преддверии кризиса валидаторы децентрализованной платформы экстренно проголосовали за вмешательство, принудительное снятие с торгов, закрытие позиций и заморозку транзакций, что вызвало сомнения в отношении "децентрализованных" бирж.
Это событие стало не только центром обсуждения в криптосообществе, но и выявило одну ключевую проблему: на децентрализованной платформе, что определяет цену? Кто на самом деле несет риски? Алгоритм действительно нейтрален?
В данной статье мы будем использовать это событие в качестве отправной точки для анализа алгоритмических различий в трех крупных платформах по核心机制 бессрочных фьючерсов — индексной цене, отмеченной цене и ставке финансирования, а также глубже проанализируем финансовые идеи и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как разные алгоритмы формируют торговый стиль, как они обслуживают разные типы трейдеров и как они влияют на выживаемость трейдеров в условиях рыночного шторма.
Это не только анализ технологий контрактов, но и обсуждение концепции проектирования рыночного порядка.
Бессрочные фьючерсы交易概述
Бессрочные фьючерсы交易主要由三个要素构成:
Индексная цена: отслеживает изменения рыночной цены на спот, является теоретической базой.
Маркерная цена: используется для расчета нереализованной прибыли и убытков, ликвидации и других ключевых событий.
Комиссия за капитал: экономический механизм, соединяющий спотовый и фьючерсный рынки, направляющий цены фьючерсов к возвращению к спотовым.
Стоит отметить, что:
Кто контролирует ценовой маркер, тот и владеет жизнью и смертью контракта. Основная суть децентрализованной платформы заключается в том, как обеспечить, чтобы ценовой маркер не манипулировался и был проверяемым.
Децентрализованная платформа оптимизировала алгоритм определенной централизованной биржи, что позволяет цене быстро возвращаться к рыночной цене в условиях экстремальной рыночной среды и манипуляций с торговлей на площадке.
Децентрализованная платформа вложила много усилий в избегание аномальных значений ( и инъекций ).
Сравнение ключевых механизмов
Индексная цена/Цена оракула
Индексная цена децентрализованной платформы называется ценой оракула, полностью независимой от собственного рынка, и строится узлами-валидаторами. Она использует метод взвешенной медианы для борьбы с экстремальными колебаниями цен, что делает её более устойчивой к манипуляциям, но частота обновления ниже ( раз в 3 секунды ). Этот дизайн предназначен для устранения аномальных значений и колебаний, чтобы сделать цену более гладкой.
Механизм маркерной цены
Алгоритм маркировки цен на централизованной платформе основан на двух принципах: "плавность цен" и "отражение глубины рынка". Его формула сочетает в себе среднюю цену покупки/продажи на контрактном рынке, цену сделки и цену удара. Цена удара отражает реальные затраты на ликвидность, моделируя влияние крупных рыночных ордеров на книгу заказов.
Другой централизованный обмен использует более агрессивный подход, полагаясь только на цену покупки/продажи как источник маркерной цены. Этот алгоритм чрезвычайно чувствителен к мелким сделкам и может сильно колебаться из-за больших ордеров, которые "съедают" ликвидность.
Структура маркерной цены децентрализованной платформы объединяет два вышеупомянутых метода и контролируется несколькими узлами. Она интегрирует три источника цен: скользящая средняя разницы между ценой оракула и ценой контракта, медиана цены покупки и продажи платформы, а также медиана весовой средней бессрочных фьючерсов нескольких централизованных бирж.
Верификаторы в цепочке отвечают за регулярное обновление цен и проверку согласованности. Эта механика формирует определённую степень "алгоритмической демократии", усиливая устойчивость к манипуляциям.
Алгоритм расчета процентной ставки
Децентрализованная платформа ввела индекс премии в базовую модель цен и процентных ставок на некоторой централизованной бирже, а также использовала цены оракула вместо индексных цен, чтобы быть ближе к рыночной ситуации.
Чтобы компенсировать медленное возвращение цен, эта платформа использует три характерные настройки:
В экстремальных случаях ставка финансирования может достигать 4%/час
Фондовые сборы основаны на ценах оракула, а не на маркерной цене
Сбор платы за капитал в размере 1/8 от суммы в 8 часов.
Финансовая ставка централизованной биржи зависит от длительного расчетного периода (, обычно 8 часов ), в сочетании с глубиной книги ордеров и процентными ставками по займам, предоставляя институциональным инвесторам и средне- и долгосрочным трейдерам гладкие и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм расчета комиссионных сборов в другой централизованной платформе относительно прост, основан на отклонении цен покупки и продажи на стакане, а период расчетов также довольно длительный. Отсутствие комплексного учета глубины книги заказов и стоимости заимствования приводит к резким колебаниям комиссионных сборов.
Торговая философия за алгоритмом
Некоторая централизованная платформа: проектирование рациональных систем
Дизайн этой платформы в целом ориентирован на "институционализацию и умеренность", основная идея заключается в том, чтобы "сделать рынок предсказуемым". Это сильно совпадает с квантовой финансовой школой и гипотезой эффективного рынка.
Его механизм проявляется в:
Механизм сглаживания цены маркировки
Тонкое моделирование стоимости капитала
Совершенная механика риск-менеджмента
Привлечение институциональных инвесторов и средне- и долгосрочных трейдеров, стремящихся к стабильному доходу и контролируемым рискам
Другой централизованный обмен: дизайн трейдера-интуита
Стратегия дизайна этой платформы близка к "быстро, жестко, точно", а ее философия заключается в том, что "рынок является отражением человеческой природы". Это соответствует логике поведенческой финансовой науки.
Его механизм проявляется в:
Маркерная цена чрезвычайно чувствительна к мелким сделкам
Волатильность процентной ставки по средствам высокая
Логика ликвидации прямая и быстрая
Привлечение высокочастотных трейдеров, "коллекционеров шпилек" и краткосрочных трейдеров
Данная платформа пытается создать новую финансовую парадигму: Децентрализация + программируемый ценовой механизм. Ее философия такова: алгоритм не прогнозирует рынок, а устанавливает порядок.
Его механизм проявляется в:
Цена согласия валидаторов
Ликвидностный резерв на блокчейне
Высокочастотные ставки финансирования и крайний лимит
Прозрачность на блокчейне
Привлечение трейдеров, стремящихся восстановить системы доверия через проверяемый код и децентрализацию.
Заключение
Цена – это проявление торговли, алгоритм – это порядок торговли. Дизайн различных платформ пытается ответить на один и тот же вопрос: как мы можем доверять невидимому рынку?
Хотя мы не можем разработать идеальную систему, мы можем создать систему, которая будет постоянно самокорректироваться в условиях несовершенства. Каждое проектирование имеет свои уникальные преимущества и ограничения, нет абсолютного деления на лучшее и худшее.
В будущем финансовом мире алгоритмы продолжат расширять свои границы. Но необходимо осознавать, что за каждой логикой, написанной в коде, стоит проекция ценностного суждения. Независимо от того, стремятся ли они к свободе, справедливости или прозрачности, трейдеры в конечном итоге всегда ищут иллюзию определенного порядка.
Давайте всегда иметь трепет перед рынком и нести ответственность за свои ценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
fren_with_benefits
· 08-05 06:13
ловушка что Децентрализация Все делать за нас
Посмотреть ОригиналОтветить0
PrivateKeyParanoia
· 08-05 02:41
Хотите поиграть, так поиграйте, это выглядит хорошо.
Бессрочные фьючерсы механизм раскрытия: алгоритмическая борьба централизованных и Децентрализация торговых платформ
Конфликт централизованных и децентрализованных торговых платформ: Глубинный анализ механизма бессрочных фьючерсов
В марте 2025 года контракт JELLYJELLY вызвал рыночные волнения на одной из децентрализованных торговых платформ. Всего за несколько часов цена контракта взлетела на 429%, что приближает его к массовой ликвидации. Если ликвидация произойдет, короткие позиции будут отправлены в ликвидный резерв на блокчейне, что приведет к огромным плавающим убыткам. Тем временем, одна централизованная биржа необычно быстро запустила торговлю бессрочными фьючерсами на JELLYJELLY.
В преддверии кризиса валидаторы децентрализованной платформы экстренно проголосовали за вмешательство, принудительное снятие с торгов, закрытие позиций и заморозку транзакций, что вызвало сомнения в отношении "децентрализованных" бирж.
Это событие стало не только центром обсуждения в криптосообществе, но и выявило одну ключевую проблему: на децентрализованной платформе, что определяет цену? Кто на самом деле несет риски? Алгоритм действительно нейтрален?
В данной статье мы будем использовать это событие в качестве отправной точки для анализа алгоритмических различий в трех крупных платформах по核心机制 бессрочных фьючерсов — индексной цене, отмеченной цене и ставке финансирования, а также глубже проанализируем финансовые идеи и механизмы передачи рисков, стоящие за ними. Мы обсудим, как разные алгоритмы формируют торговый стиль, как они обслуживают разные типы трейдеров и как они влияют на выживаемость трейдеров в условиях рыночного шторма.
Это не только анализ технологий контрактов, но и обсуждение концепции проектирования рыночного порядка.
Бессрочные фьючерсы交易概述
Бессрочные фьючерсы交易主要由三个要素构成:
Стоит отметить, что:
Кто контролирует ценовой маркер, тот и владеет жизнью и смертью контракта. Основная суть децентрализованной платформы заключается в том, как обеспечить, чтобы ценовой маркер не манипулировался и был проверяемым.
Децентрализованная платформа оптимизировала алгоритм определенной централизованной биржи, что позволяет цене быстро возвращаться к рыночной цене в условиях экстремальной рыночной среды и манипуляций с торговлей на площадке.
Децентрализованная платформа вложила много усилий в избегание аномальных значений ( и инъекций ).
Сравнение ключевых механизмов
Индексная цена/Цена оракула
Индексная цена децентрализованной платформы называется ценой оракула, полностью независимой от собственного рынка, и строится узлами-валидаторами. Она использует метод взвешенной медианы для борьбы с экстремальными колебаниями цен, что делает её более устойчивой к манипуляциям, но частота обновления ниже ( раз в 3 секунды ). Этот дизайн предназначен для устранения аномальных значений и колебаний, чтобы сделать цену более гладкой.
Механизм маркерной цены
Алгоритм маркировки цен на централизованной платформе основан на двух принципах: "плавность цен" и "отражение глубины рынка". Его формула сочетает в себе среднюю цену покупки/продажи на контрактном рынке, цену сделки и цену удара. Цена удара отражает реальные затраты на ликвидность, моделируя влияние крупных рыночных ордеров на книгу заказов.
Другой централизованный обмен использует более агрессивный подход, полагаясь только на цену покупки/продажи как источник маркерной цены. Этот алгоритм чрезвычайно чувствителен к мелким сделкам и может сильно колебаться из-за больших ордеров, которые "съедают" ликвидность.
Структура маркерной цены децентрализованной платформы объединяет два вышеупомянутых метода и контролируется несколькими узлами. Она интегрирует три источника цен: скользящая средняя разницы между ценой оракула и ценой контракта, медиана цены покупки и продажи платформы, а также медиана весовой средней бессрочных фьючерсов нескольких централизованных бирж.
Верификаторы в цепочке отвечают за регулярное обновление цен и проверку согласованности. Эта механика формирует определённую степень "алгоритмической демократии", усиливая устойчивость к манипуляциям.
Алгоритм расчета процентной ставки
Децентрализованная платформа ввела индекс премии в базовую модель цен и процентных ставок на некоторой централизованной бирже, а также использовала цены оракула вместо индексных цен, чтобы быть ближе к рыночной ситуации.
Чтобы компенсировать медленное возвращение цен, эта платформа использует три характерные настройки:
Финансовая ставка централизованной биржи зависит от длительного расчетного периода (, обычно 8 часов ), в сочетании с глубиной книги ордеров и процентными ставками по займам, предоставляя институциональным инвесторам и средне- и долгосрочным трейдерам гладкие и предсказуемые финансовые затраты.
Алгоритм расчета комиссионных сборов в другой централизованной платформе относительно прост, основан на отклонении цен покупки и продажи на стакане, а период расчетов также довольно длительный. Отсутствие комплексного учета глубины книги заказов и стоимости заимствования приводит к резким колебаниям комиссионных сборов.
Торговая философия за алгоритмом
Некоторая централизованная платформа: проектирование рациональных систем
Дизайн этой платформы в целом ориентирован на "институционализацию и умеренность", основная идея заключается в том, чтобы "сделать рынок предсказуемым". Это сильно совпадает с квантовой финансовой школой и гипотезой эффективного рынка.
Его механизм проявляется в:
Другой централизованный обмен: дизайн трейдера-интуита
Стратегия дизайна этой платформы близка к "быстро, жестко, точно", а ее философия заключается в том, что "рынок является отражением человеческой природы". Это соответствует логике поведенческой финансовой науки.
Его механизм проявляется в:
Децентрализация платформа: дизайн цепочечного структуриста
Данная платформа пытается создать новую финансовую парадигму: Децентрализация + программируемый ценовой механизм. Ее философия такова: алгоритм не прогнозирует рынок, а устанавливает порядок.
Его механизм проявляется в:
Заключение
Цена – это проявление торговли, алгоритм – это порядок торговли. Дизайн различных платформ пытается ответить на один и тот же вопрос: как мы можем доверять невидимому рынку?
Хотя мы не можем разработать идеальную систему, мы можем создать систему, которая будет постоянно самокорректироваться в условиях несовершенства. Каждое проектирование имеет свои уникальные преимущества и ограничения, нет абсолютного деления на лучшее и худшее.
В будущем финансовом мире алгоритмы продолжат расширять свои границы. Но необходимо осознавать, что за каждой логикой, написанной в коде, стоит проекция ценностного суждения. Независимо от того, стремятся ли они к свободе, справедливости или прозрачности, трейдеры в конечном итоге всегда ищут иллюзию определенного порядка.
Давайте всегда иметь трепет перед рынком и нести ответственность за свои ценности.