Биткойн Китов капитальные игры: активные операции и влияние на рынок MicroStrategy
Один. Введение
Некоторое коммерческое аналитическое агентство с 2020 года сосредоточило свои усилия на инвестициях в Биткойн, привлекая средства через выпуск акций и конвертируемых облигаций для массовой покупки Биткойна, став объектом внимания на рынке американских акций. В феврале 2025 года компания официально сменила название, на тот момент она владела более 470 000 Биткойнов, что составляет около 2% от общего мирового объема Биткойнов. По состоянию на 21 февраля, компания накопила почти 500 000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Компания превратила фондовый рынок в Биткойн-банкомат благодаря тщательно продуманной капитализации: она выпускает новые акции/конвертируемые облигации для привлечения средств на покупку Биткойна, а затем использует накопленные Биткойны для поддержки оценки акций, создавая замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Используя уникальный механизм высоких премий для финансирования на американском фондовом рынке, компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и с помощью увеличения капитала и манипуляций с ценами на токены разработала метод "алхимии", признанный на американском фондовом рынке.
Два, логика, стоящая за спекуляцией на акциях
Компания использовала умные способы финансирования, в основном комбинируя акции и облигации для привлечения капитала. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а позже также использовала обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Выпуск обычных облигаций требует выплаты процентов, но в то время денежный поток компании был хорош, положительный денежный поток от программного обеспечения был достаточен для покрытия процентов по долгам.
В этом цикле компания широко использовала механизм увеличения эмиссии акций ATM( At-the-market), напрямую продавая акции на вторичном рынке. Используя стратегию сочетания увеличения эмиссии акций и выпуска облигаций, чтобы управлять "алхимией" капиталовложений. При низком уровне кредитного плеча, быстро привлекая средства за счет увеличения эмиссии акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая плечо и повышая свою оценочную премию, когда Биткойн растет. В период бычьего рынка его премия достигала 300%.
С течением времени рынок заметил, что компания массово распродает акции, что привело к падению цен на акции и сокращению премии. С уменьшением уровня заемного капитала компания постепенно переключилась на финансирование, в основном путем выпуска облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, а спрос на Биткойн на рынке также ослаб.
В целом, компания сыграла в игру «хеджирование премии». Продавая акции с высокой премией для финансирования покупки Биткойна, она переключалась на выпуск облигаций, когда премия падала. Эта модель обеспечила компании достаточное финансирование для операций по покупке Биткойна, хотя рынок постепенно осознавал, что после этих операций интерес к ее акциям снизился.
Три, "Держать Биткойн и никогда не продавать": священная война криптовалют
Основатель компании оказал глубокое влияние на всю отрасль в ходе последней волны продвижения Биткойна. Он, часто появляясь на публике, давая интервью и выступая с речами, не только вывел Биткойн за пределы привычного, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. Можно сказать, что компания и ETF являются двумя основными покупателями на текущем рынке Биткойна, а операции компании более заметны, так как они только покупают, но не продают.
В маркетинговом плане самое впечатляющее заключается в том, что основатель ранее заявлял, что составил завещание и намерен уничтожить личные ключи от Биткойна после своей смерти, полностью стерев эти Биткойны из обращения. Эта "операция уровня мессии" будто бы внесла вечный вклад в индустрию Биткойна. Хотя невозможно точно сказать, выполнит ли он свое обещание в будущем, эти слова в определенной степени стимулировали рынок.
Стоит отметить, что Биткойн этой компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, а размещен в двух надежных третьих лицах, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только активно продвигает Биткойн, в какой-то степени даже более радикально, чем некоторые ранние инвесторы. Еще до появления ETF он создал компанию, похожую на ETF для Биткойна. Его диалог с одним известным предпринимателем стал ключевым стимулом для инвестиций в Биткойн. По слухам, именно его совет во многом повлиял на решение этого предпринимателя позволить компании купить Биткойн.
Влияние основателя больше не ограничивается Биткойном. Его последние заявления указывают на поддержку развития всей цифровой экономики, он предлагает, чтобы Америка стала мировым лидером в цифровой экономике и продвигала токенизацию всех активов. Он больше не является только радикалом Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком спектре областей. Эта открытая позиция также позволила ему получить большее признание в блокчейн-индустрии.
Четыре, Мебиусовская петля, игра активов
В настоящее время цена Биткойна упала до примерно 87 тысяч долларов с высоких уровней, в то время как стоимость позиции компании составляет около 66 тысяч долларов. Это вызывает размышления: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки компании?
В последний раз на медвежьем рынке компания оказалась в более ужасном положении, чистые активы стали отрицательными. Хотя такая ситуация крайне редка для любой компании, в то время компания не обанкротилась и не была вынуждена продавать Биткойн, в основном потому, что срок погашения долгов был еще далеко.
Стоит отметить, что основатели владеют почти 48% голосов, что делает любые попытки инициировать предложения о ликвидации затруднительными. Даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторам и акционерам будет сложно легко выдвинуть требования о ликвидации.
Если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости хранения, акции компании окажутся в "мертвой спирали"? На самом деле, этот вопрос был поднят в предыдущем медвежьем рынке. Тогда чистые активы компании были отрицательными, рынок испытывал сильную панику, но нынешние инвесторы должны быть более опытными и не реагировать на это с такой паникой, как тогда.
Основатели и их команда на самом деле имеют некоторые гибкие инструменты для противодействия рыночным колебаниям. Они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение акций или даже использовать свои Биткойны в качестве залога для получения кредита. В компании в настоящее время имеется около 40 миллиардов долларов в Биткойнах, что означает, что можно заложить эти активы для получения средств, даже если цена падает, можно избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги.
И более того, основные долговые обязательства компании истекут не раньше 2028 года, и никто не сможет заставить их принять невыгодные решения до этого момента. На данный момент, даже если цена Биткойн будет колебаться, компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающими. По слухам, некоторые страны начали приобретать большие объемы Биткойн ETF, что предвещает, что в будущем больше стран и учреждений войдут на рынок Биткойна.
Пять, двигатель богатства или крипто мороз?
Модель капитальных операций компании пришлась как нельзя кстати, но стоит ли участвовать в ее акциях? Лично я считаю, что для криптоинсайдеров шансы на акциях этой компании выше, чем на прямом участии в Биткойне, в целом это больше похоже на ускоренную версию Биткойна.
Компания на первый взгляд является программной компанией, сосредоточенной на анализе коммерческих данных, но ее фактическая бизнес-модель полностью изменилась в сторону накопления Биткойн-активов. Ее акции имеют левередж-эффект, так как она владеет большим количеством Биткойн и может увеличить свои позиции за счет заимствований или выпуска облигаций, что увеличивает чувствительность цены акций к изменениям цены Биткойн. Когда Биткойн растет, цена акций компании может вырасти еще больше, и наоборот.
Акции компании с начала года подскочили с 68 долларов до около 400 долларов, и их рост даже превышает многие известные технологические компании. Некоторые считают, что это успешное повышение цен на акции благодаря модели операции «бесконечного финансирования», применяемой основателем; другие критикуют это как подобие схемы Понци и беспокоятся, что это может спровоцировать следующий крах на рынке криптовалют.
Прибыль от инвестиций компании в Биткойн в настоящее время значительно превышает доходы от традиционного бизнеса. Несмотря на то что доходы от программного бизнеса в последние годы практически не росли, а даже снизились, компания продолжает выпускать облигации и размывать капитализацию, чтобы привлечь средства для покупки большего количества Биткойн, что привело к росту общей прибыли. Хотя такая операция имеет свои преимущества, она также приносит риски для компании, так как основной бизнес не может обеспечить значительную прибыль, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания увеличивает свои финансовые возможности, выпуская безпроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании, но цена конверсии намного выше текущей цены акций. На первый взгляд это может показаться невыгодным для инвесторов, но на самом деле держатели облигаций имеют приоритетное право на ликвидацию, что позволяет снизить риски. В то же время компания может продолжать накапливать Биткойн через этот способ финансирования, способствуя одновременному росту цен на акции и Биткойн.
Умелость этой схемы заключается в успешной передаче рисков с самой компании на фондовый рынок. Выпуская конвертируемые облигации для финансирования, эти средства инвестируются в Биткойн. Когда срок долга истекает, если цена акций компании достаточно высока, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать возврат денег от компании, таким образом, проблема долга полностью переносится на фондовый рынок, что делает соотношение длинных и коротких позиций на фондовом рынке в целом большим, чем на криптовалютном рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeLady
· 08-05 03:28
Позвольте мне сказать вам... эти киты играют в 4D шахматы, пока мы все еще считаем Плату за газ... на самом деле крутые ходы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWhisperer
· 08-04 23:53
хмм... Сэйлор играет в 4D шахматы с рынками. Чистый гений или чистый понци? Честно говоря, паттерны в мемпуле не лгут.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HorizonHunter
· 08-04 22:54
неудачники в конечном итоге остаются неудачниками.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RegenRestorer
· 08-02 05:26
Гениальный ход? Менять акции на токен довольно тmd Сатоши.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerMiner
· 08-02 05:20
Как играть с 30 миллионов долларов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 08-02 05:11
Убил, я давно присмотрелся к этому Газ крупные инвесторы, каждая сделка происходит глубокой ночью, стоимость газа зашкаливает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SandwichHunter
· 08-02 05:08
С деньгами можно позволить себе капризы, играйте как хотите.
Капиталистская игра Биткойн-китов: алхимия от акций до шифрования
Биткойн Китов капитальные игры: активные операции и влияние на рынок MicroStrategy
Один. Введение
Некоторое коммерческое аналитическое агентство с 2020 года сосредоточило свои усилия на инвестициях в Биткойн, привлекая средства через выпуск акций и конвертируемых облигаций для массовой покупки Биткойна, став объектом внимания на рынке американских акций. В феврале 2025 года компания официально сменила название, на тот момент она владела более 470 000 Биткойнов, что составляет около 2% от общего мирового объема Биткойнов. По состоянию на 21 февраля, компания накопила почти 500 000 Биткойнов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Компания превратила фондовый рынок в Биткойн-банкомат благодаря тщательно продуманной капитализации: она выпускает новые акции/конвертируемые облигации для привлечения средств на покупку Биткойна, а затем использует накопленные Биткойны для поддержки оценки акций, создавая замкнутый капитал, глубоко связанный с криптоактивами. Используя уникальный механизм высоких премий для финансирования на американском фондовом рынке, компания не только занимает лидирующие позиции среди акций, связанных с Биткойном, но и с помощью увеличения капитала и манипуляций с ценами на токены разработала метод "алхимии", признанный на американском фондовом рынке.
Два, логика, стоящая за спекуляцией на акциях
Компания использовала умные способы финансирования, в основном комбинируя акции и облигации для привлечения капитала. На начальном этапе она полагалась на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а позже также использовала обыкновенные акции и конвертируемые облигации. Выпуск обычных облигаций требует выплаты процентов, но в то время денежный поток компании был хорош, положительный денежный поток от программного обеспечения был достаточен для покрытия процентов по долгам.
В этом цикле компания широко использовала механизм увеличения эмиссии акций ATM( At-the-market), напрямую продавая акции на вторичном рынке. Используя стратегию сочетания увеличения эмиссии акций и выпуска облигаций, чтобы управлять "алхимией" капиталовложений. При низком уровне кредитного плеча, быстро привлекая средства за счет увеличения эмиссии акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая плечо и повышая свою оценочную премию, когда Биткойн растет. В период бычьего рынка его премия достигала 300%.
С течением времени рынок заметил, что компания массово распродает акции, что привело к падению цен на акции и сокращению премии. С уменьшением уровня заемного капитала компания постепенно переключилась на финансирование, в основном путем выпуска облигаций. Это изменение замедлило темпы покупки Биткойна компанией, а спрос на Биткойн на рынке также ослаб.
В целом, компания сыграла в игру «хеджирование премии». Продавая акции с высокой премией для финансирования покупки Биткойна, она переключалась на выпуск облигаций, когда премия падала. Эта модель обеспечила компании достаточное финансирование для операций по покупке Биткойна, хотя рынок постепенно осознавал, что после этих операций интерес к ее акциям снизился.
Три, "Держать Биткойн и никогда не продавать": священная война криптовалют
Основатель компании оказал глубокое влияние на всю отрасль в ходе последней волны продвижения Биткойна. Он, часто появляясь на публике, давая интервью и выступая с речами, не только вывел Биткойн за пределы привычного, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. Можно сказать, что компания и ETF являются двумя основными покупателями на текущем рынке Биткойна, а операции компании более заметны, так как они только покупают, но не продают.
В маркетинговом плане самое впечатляющее заключается в том, что основатель ранее заявлял, что составил завещание и намерен уничтожить личные ключи от Биткойна после своей смерти, полностью стерев эти Биткойны из обращения. Эта "операция уровня мессии" будто бы внесла вечный вклад в индустрию Биткойна. Хотя невозможно точно сказать, выполнит ли он свое обещание в будущем, эти слова в определенной степени стимулировали рынок.
Стоит отметить, что Биткойн этой компании не контролируется непосредственно основателем и компанией, а размещен в двух надежных третьих лицах, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Основатель не только активно продвигает Биткойн, в какой-то степени даже более радикально, чем некоторые ранние инвесторы. Еще до появления ETF он создал компанию, похожую на ETF для Биткойна. Его диалог с одним известным предпринимателем стал ключевым стимулом для инвестиций в Биткойн. По слухам, именно его совет во многом повлиял на решение этого предпринимателя позволить компании купить Биткойн.
Влияние основателя больше не ограничивается Биткойном. Его последние заявления указывают на поддержку развития всей цифровой экономики, он предлагает, чтобы Америка стала мировым лидером в цифровой экономике и продвигала токенизацию всех активов. Он больше не является только радикалом Биткойна, а видит потенциал технологии блокчейн в широком спектре областей. Эта открытая позиция также позволила ему получить большее признание в блокчейн-индустрии.
Четыре, Мебиусовская петля, игра активов
В настоящее время цена Биткойна упала до примерно 87 тысяч долларов с высоких уровней, в то время как стоимость позиции компании составляет около 66 тысяч долларов. Это вызывает размышления: что произойдет на рынке, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки компании?
В последний раз на медвежьем рынке компания оказалась в более ужасном положении, чистые активы стали отрицательными. Хотя такая ситуация крайне редка для любой компании, в то время компания не обанкротилась и не была вынуждена продавать Биткойн, в основном потому, что срок погашения долгов был еще далеко.
Стоит отметить, что основатели владеют почти 48% голосов, что делает любые попытки инициировать предложения о ликвидации затруднительными. Даже в условиях финансовых трудностей компании кредиторам и акционерам будет сложно легко выдвинуть требования о ликвидации.
Если Биткойн действительно упадет ниже средней стоимости хранения, акции компании окажутся в "мертвой спирали"? На самом деле, этот вопрос был поднят в предыдущем медвежьем рынке. Тогда чистые активы компании были отрицательными, рынок испытывал сильную панику, но нынешние инвесторы должны быть более опытными и не реагировать на это с такой паникой, как тогда.
Основатели и их команда на самом деле имеют некоторые гибкие инструменты для противодействия рыночным колебаниям. Они могут выбрать выпуск облигаций, увеличение акций или даже использовать свои Биткойны в качестве залога для получения кредита. В компании в настоящее время имеется около 40 миллиардов долларов в Биткойнах, что означает, что можно заложить эти активы для получения средств, даже если цена падает, можно избежать принудительной продажи, добавив дополнительные залоги.
И более того, основные долговые обязательства компании истекут не раньше 2028 года, и никто не сможет заставить их принять невыгодные решения до этого момента. На данный момент, даже если цена Биткойн будет колебаться, компания не столкнется с огромным финансовым давлением и вряд ли будет вынуждена продавать Биткойн.
Более того, все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начали рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. На этом фоне долгосрочные перспективы Биткойна по-прежнему выглядят многообещающими. По слухам, некоторые страны начали приобретать большие объемы Биткойн ETF, что предвещает, что в будущем больше стран и учреждений войдут на рынок Биткойна.
Пять, двигатель богатства или крипто мороз?
Модель капитальных операций компании пришлась как нельзя кстати, но стоит ли участвовать в ее акциях? Лично я считаю, что для криптоинсайдеров шансы на акциях этой компании выше, чем на прямом участии в Биткойне, в целом это больше похоже на ускоренную версию Биткойна.
Компания на первый взгляд является программной компанией, сосредоточенной на анализе коммерческих данных, но ее фактическая бизнес-модель полностью изменилась в сторону накопления Биткойн-активов. Ее акции имеют левередж-эффект, так как она владеет большим количеством Биткойн и может увеличить свои позиции за счет заимствований или выпуска облигаций, что увеличивает чувствительность цены акций к изменениям цены Биткойн. Когда Биткойн растет, цена акций компании может вырасти еще больше, и наоборот.
Акции компании с начала года подскочили с 68 долларов до около 400 долларов, и их рост даже превышает многие известные технологические компании. Некоторые считают, что это успешное повышение цен на акции благодаря модели операции «бесконечного финансирования», применяемой основателем; другие критикуют это как подобие схемы Понци и беспокоятся, что это может спровоцировать следующий крах на рынке криптовалют.
Прибыль от инвестиций компании в Биткойн в настоящее время значительно превышает доходы от традиционного бизнеса. Несмотря на то что доходы от программного бизнеса в последние годы практически не росли, а даже снизились, компания продолжает выпускать облигации и размывать капитализацию, чтобы привлечь средства для покупки большего количества Биткойн, что привело к росту общей прибыли. Хотя такая операция имеет свои преимущества, она также приносит риски для компании, так как основной бизнес не может обеспечить значительную прибыль, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания увеличивает свои финансовые возможности, выпуская безпроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании, но цена конверсии намного выше текущей цены акций. На первый взгляд это может показаться невыгодным для инвесторов, но на самом деле держатели облигаций имеют приоритетное право на ликвидацию, что позволяет снизить риски. В то же время компания может продолжать накапливать Биткойн через этот способ финансирования, способствуя одновременному росту цен на акции и Биткойн.
Умелость этой схемы заключается в успешной передаче рисков с самой компании на фондовый рынок. Выпуская конвертируемые облигации для финансирования, эти средства инвестируются в Биткойн. Когда срок долга истекает, если цена акций компании достаточно высока, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать возврат денег от компании, таким образом, проблема долга полностью переносится на фондовый рынок, что делает соотношение длинных и коротких позиций на фондовом рынке в целом большим, чем на криптовалютном рынке.