Биткойн突破11.2万美元新高背后的动力：доллар ослаблен и институциональные средства поднялись на борт
Биткойн сегодня утром突破ил 112000 долларов, установив исторический максимум. Этот рост поддерживается несколькими факторами, включая продолжающееся ослабление доллара, обилие глобальной ликвидности и ускорение притока институциональных средств на рынок. В данной статье мы рассмотрим недавние рыночные динамики, проанализируем влияние геополитической ситуации и экономических данных на рискованные активы, а также обсудим уникальные характеристики Биткойна в этой волне восстановления и его будущее направление.
Обзор рынка за июнь
В июне 2025 года рынок оказался под давлением торговой неопределенности, геополитических конфликтов и сложных экономических данных. Тем не менее, несмотря на суровые макроэкономические условия, рискованные активы все же продемонстрировали общее восстановление. Американские фондовые рынки выросли по всем направлениям, индексы Nasdaq 100 и S&P 500 оба достигли исторических максимумов. Биткойн в середине месяца временно упал ниже 100000 долларов, но затем сильно восстановился, увеличившись на 2.84% за месяц. В то же время весь криптовалютный рынок упал на 2.03%, а волатильность эфириума была высокой, его результат оказался хуже других основных активов с падением на 2.41%.
В начале месяца рынок в целом настроен оптимистично, инвесторы положительно реагируют на макроэкономические данные и геополитическую ситуацию. Хотя торговые отношения между США и Китаем изначально были напряженными, после разговора лидеров двух стран ситуация несколько улучшилась. Индекс PMI в китайской производственной сфере упал до многолетнего минимума, а ОЭСР снова понизила прогнозы глобального роста. Экономические данные из США вызывают смешанные чувства: число рабочих мест вне сельского хозяйства оказалось выше ожиданий, уровень безработицы остался стабильным, количество первичных заявок на пособие по безработице неожиданно сократилось, но розничные продажи показали снижение. Индекс потребительских цен в июне снова оказался ниже ожиданий, что усиливает мнение о снижении инфляции. На июньском заседании FOMC Федеральной резервной системы процентная ставка в четвертый раз подряд осталась без изменений, что свидетельствует о необходимости дождаться дополнительных сигналов по инфляции и рынку труда.
Крипторынок в июне пережил несколько краткосрочных ударов, включая открытые споры некоторых публичных фигур по налоговой политике, а также кратковременное обострение геополитической напряженности. В последние две недели месяца настроение на рынке улучшилось, увеличилась институциональная вовлеченность, что способствовало росту Биткойна. Чистый приток в Биткойн ETF в июне превысил 4 миллиарда долларов. Эфириум же столкнулся с большими колебаниями и коррекцией, конкретные причины пока неясны. В то же время стратегии криптоказначейства привлекают внимание, несколько компаний начали расширять свои позиции до ETH, SOL, BNB и HYPE и других не-Биткойн активов, что свидетельствует о повышении признания данной стратегии на рынке.
Геополитика стала фокусом в конце июня. На начальном этапе конфликта, вспыхнувшего 13 числа, рынок реагировал спокойно. После обострения ситуации 21 числа цены на криптоактивы значительно упали, в то время как фондовый рынок США оставался стабильным. 24 числа соглашение о прекращении огня сняло краткосрочную панику на рынке. Несмотря на то, что отдельные конфликты все еще происходят, крипторынок постепенно восстанавливается после прекращения огня, в то время как традиционные активы-убежища, такие как золото и нефть, откатились назад, что отражает ослабление беспокойства рынка по поводу долгосрочных конфликтов.
Диверсификация институциональных средств в криптоактивы
Неожиданной тенденцией 2025 года стало быстрое принятие стратегий крипто-хранилищ компаниями, в июне эта тенденция значительно ускорилась, количество соответствующих компаний почти удвоилось. В этом месяце объем покупок Биткойна крипто-хранилищами превысил общий чистый приток в американский спотовый Биткойн ETF (4 миллиарда долларов).
Несмотря на то, что Биткойн и Эфириум по-прежнему доминируют, все больше компаний начинают распределять более широкий спектр криптоактивов, таких как SOL, BNB, TRX и HYPE, что демонстрирует тенденцию к разнообразию за пределами основных токенов. Согласно исследовательским данным, в настоящее время из 53 подтвержденных компаний с криптоказной 36 сосредоточены на BTC, 5 распределяют SOL, 3 распределяют XRP, 2 соответственно распределяют ETH, BNB и HYPE, а также 1 компания распределяет TRX, FET, и один комплексный портфель альткоинов.
Рынок ожидает, что эта тенденция продолжится, некоторые компании продолжают продвигаться вперед, в то время как рынок также демонстрирует готовность предоставить финансирование и поддерживать многосоставное распределение активов. Однако некоторые компании, использующие долговое финансирование для распределения криптоактивов, вызвали опасения по поводу потенциальных рисков кредитного плеча, особенно в отношении использования облигаций с нулевым или низким процентом.
Столкнувшись с этими рисками, компании обычно имеют четыре варианта реагирования: продать криптоактивы для привлечения средств, выпустить новые облигации для погашения старых долгов, выпустить новые акции для финансирования или, возможно, объявить дефолт. Окончательный выбор будет зависеть от рыночной ситуации на момент погашения. В сравнении, риск увеличения криптоактивов путем выпуска акций ниже, так как это не связано с долгами и легче воспринимается рынком.
Текущие опасения по поводу структуры кредитного плеча на рынке могут быть преувеличены. Большинство долгов компаний, связанных с Биткойн, истечет в период с июня 2027 года по сентябрь 2028 года, что в краткосрочной перспективе не представляет собой системную угрозу. Однако если в будущем больше компаний примут эту стратегию и выпустят более краткосрочные долги, потенциальные риски будут постепенно накапливаться.
Индустрия стабильных токенов встречает переломный момент
Июнь 2025 года станет ключевым поворотным моментом для индустрии стейблкоинов, главным образом под воздействием двух значительных событий: успешного выхода на биржу известного эмитента стейблкоинов и принятия Сенатом США законопроекта GENIUS, который является первым в США комплексным законодательством о стейблкоинах.
Как второй по величине эмитент стабильных токенов в мире, компания стала первой в США публичной компанией, выпускающей родные стабильные токены, ее акции в июне выросли более чем в 6 раз. Тем не менее, такой резкий рост может свидетельствовать о том, что цена IPO была занижена, но более важно то, что это отражает значительно возросшую признательность инвесторов к будущей инфраструктурной роли стабильных токенов.
Законопроект GENIUS был принят в Сенате с голосованием 68 против 30, что знаменует собой прорыв после длительных процедурных голосований и политических игр. В настоящее время законопроект передан в Палату представителей, некоторые депутаты предлагают объединить его с более широким законопроектом CLARITY, но перспективы объединения все еще неясны.
Под давлением регуляторов интерес компаний к стабильным токенам продолжает расти. Несколько крупных розничных компаний в США рассматривают возможность выпуска собственных стабильных токенов; один из платежных гигантов расширяет поддержку экосистемы, интегрируя множество стабильных токенов. Эти компании не только стремятся выпускать стабильные токены, но и хотят добиться лидерства в объеме обращения и реальном использовании. Внимание отрасли сместилось с вопроса "можно ли выпустить" на вопрос "можно ли реализовать", успех стабильных токенов будет зависеть от их проникновения в реальные платежные сценарии и охвата пользователей.
На международной арене эта тенденция также постепенно распространяется. Например, одна компания уже получила разрешение на регулирование своей стабильной валюты в Дубае, а Центральный банк Кореи также исследует возможность выпуска стабильной валюты, привязанной к южнокорейской воне. В настоящее время США лидируют в этом развитии.
Стейблкоины — это лишь отправная точка, обозначающая первый этап внедрения традиционных фиатных валют в блокчейн. На следующем этапе основное внимание будет уделено введению финансовых активов на блокчейне, в первую очередь токенизации акций. Одна из торговых платформ недавно запустила функционал токенизированной торговли 200 листинговыми акциями в Европе. Другая биржа также ищет соответствующие регуляторные разрешения в США. Эти попытки прокладывают путь для токенизации большего количества традиционных финансовых продуктов, ожидается, что следующим шагом будут охвачены такие классы активов, как частное кредитование и структурированные фонды.
Геополитические конфликты имеют ограниченное влияние на рынок
Геополитический конфликт, вспыхнувший в середине июня 2025 года, продолжался 12 дней, и, хотя привлек внимание всего мира, его долгосрочное влияние на рисковые активы оказалось ограниченным. В начале конфликта крипто- и фондовые рынки отреагировали умеренно; однако после одного значительного военного действия цены на криптоактивы резко упали. С достижением соглашения о прекращении огня цены быстро восстановились. Хотя в конце месяца все еще имелись отдельные столкновения, рынок в целом уже вернулся к стабильности.
В течение этого времени, Биткойн демонстрировал рост в синхронизации с американскими акциями, не проявляя защитных свойств. Биткойн показал лучшие результаты по сравнению с золотом и общим крипторынком, что частично объясняется сильной поддержкой со стороны институциональных инвесторов, включая ежемесячные вливания ETF в 4 миллиарда долларов, продолжающиеся покупки со стороны казначейских компаний, а также признаки госзакупок, что указывает на то, что геополитические потрясения оказывали на Биткойн лишь кратковременное влияние.
Это событие также привлекло внимание рынка к криптоинфраструктуре в некоторых регионах, особенно к индустрии майнинга Биткойн. Ходят слухи, что некоторые майнинг-фермы пострадали, что привело к снижению хэшрейта сети. Однако краткосрочные колебания хэшрейта чаще всего вызваны разницей во времени блоков или шумом данных, в настоящее время нет четких доказательств того, что этот конфликт привел к системным повреждениям майнинг-объектов. Еще одно возможное объяснение заключается в том, что жара в некоторых регионах заставила майнеров временно сократить производство.
Помимо инфраструктуры, этот конфликт также вызвал обсуждение роли криптовалют в финансовых системах некоторых стран. На протяжении долгого времени высокая инфляция, международные санкции и нестабильные валютные курсы способствовали широкому использованию криптовалют в частном и сером секторах экономики в некоторых регионах.
Прошлые данные показывают, что в некоторые политические события в определенных регионах наблюдается заметный рост оттока криптоактивов. Однако в текущем конфликте объемы сделок и расчетов с стейблкоинами на блокчейне не увеличились значительно, что указывает на то, что общая модель использования криптовалют не изменилась из-за военных действий, и активность краткосрочных держателей на блокчейне даже снизилась.
Несмотря на то, что данные на блокчейне не показывают значительных аномалий, криптоиндустрия символически проявила себя в этом конфликте: крупнейшая криптовалютная биржа в регионе столкнулась с хакерской атакой на 90 миллионов долларов во время военных действий, причем злоумышленники были связаны с организациями, поддерживающими противоположную сторону, и оставили политическое сообщение через адреса кошельков. Это больше похоже на психологическую войну в сети, чем на атаку с целью получения прибыли.
Для некоторых стран, которые долгое время сталкиваются с обесцениванием валюты и санкциями, криптоактивы действительно играют важную роль в трансакциях с иностранной валютой. Их политическое и сетевое измерение, проявившееся в этом конфликте, еще раз подтверждает, что криптовалюта стала частью финансовой системы некоторых стран.
Ключевые переменные июля будут определять макроэкономическое и рыночное направление
В июле 2025 года основное внимание рынка будет сосредоточено на нескольких ключевых событиях и макроэкономических показателях, которые могут оказать значительное влияние на ценообразование активов и общую обстановку.
Подписание нового закона может значительно увеличить уже превышающий ожидания дефицит бюджета. Согласно последним экономическим данным, государственные расходы США продолжают превышать уровень доходов.
Инфляционное давление по-прежнему является основной заботой, но недавние данные показывают, что инфляция несколько ослабилась. Индекс основного личного потребления (PCE) показывает тенденцию к снижению, в 2025 году только в феврале зафиксирован однократный рост, и, вероятно, рост в основном вызван предшествующим ценовым давлением, связанным с тарифами. На данный момент инфляция, похоже, находится под контролем, но истинный риск заключается в том, что, если центральный банк снизит процентные ставки слишком рано, это может вновь разжечь рост цен.
Рынок труда по-прежнему напряжен, что дает центробанку большую гибкость в принятии решений. В июне количество новых рабочих мест превысило ожидания, уровень безработицы снизился до 4,1%, что ниже самых оптимистичных прогнозов рынка. Это снижение частично связано с тем, что уровень участия рабочей силы снизился с 62,4% до 62,3%. В настоящее время ожидания снижения процентных ставок в июле упали до нуля, в течение года в целом ожидается два снижения ставок, что будет зависеть от динамики тарифов и данных по росту.
Еще одна тенденция, на которую следует обратить внимание, – это продолжающаяся слабость доллара. Экономическая неопределенность, неясная финансовая политика и ожидания возможного снижения процентных ставок способствуют ослаблению доллара. Индекс доллара (DXY) движется к худшим результатам за первое полугодие с 1973 года. Рискованные активы оцениваются в долларах, и слабость доллара помогает объяснить текущую устойчивость фондового рынка и сильные показатели Биткойна, несмотря на сложные фундаментальные данные. Тем временем денежная масса M2 в США близка к историческому максимуму, ликвидность на рынке изобилует, и если центральный банк во второй половине года перейдет к смягчению, доллар может оказаться под дальнейшим давлением.
Ключевые временные точки, на которые следует обратить внимание в июле:
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн突破11.2万美元新高 机构入场与美元走软推动рост
Биткойн突破11.2万美元新高背后的动力：доллар ослаблен и институциональные средства поднялись на борт
Биткойн сегодня утром突破ил 112000 долларов, установив исторический максимум. Этот рост поддерживается несколькими факторами, включая продолжающееся ослабление доллара, обилие глобальной ликвидности и ускорение притока институциональных средств на рынок. В данной статье мы рассмотрим недавние рыночные динамики, проанализируем влияние геополитической ситуации и экономических данных на рискованные активы, а также обсудим уникальные характеристики Биткойна в этой волне восстановления и его будущее направление.
Обзор рынка за июнь
В июне 2025 года рынок оказался под давлением торговой неопределенности, геополитических конфликтов и сложных экономических данных. Тем не менее, несмотря на суровые макроэкономические условия, рискованные активы все же продемонстрировали общее восстановление. Американские фондовые рынки выросли по всем направлениям, индексы Nasdaq 100 и S&P 500 оба достигли исторических максимумов. Биткойн в середине месяца временно упал ниже 100000 долларов, но затем сильно восстановился, увеличившись на 2.84% за месяц. В то же время весь криптовалютный рынок упал на 2.03%, а волатильность эфириума была высокой, его результат оказался хуже других основных активов с падением на 2.41%.
В начале месяца рынок в целом настроен оптимистично, инвесторы положительно реагируют на макроэкономические данные и геополитическую ситуацию. Хотя торговые отношения между США и Китаем изначально были напряженными, после разговора лидеров двух стран ситуация несколько улучшилась. Индекс PMI в китайской производственной сфере упал до многолетнего минимума, а ОЭСР снова понизила прогнозы глобального роста. Экономические данные из США вызывают смешанные чувства: число рабочих мест вне сельского хозяйства оказалось выше ожиданий, уровень безработицы остался стабильным, количество первичных заявок на пособие по безработице неожиданно сократилось, но розничные продажи показали снижение. Индекс потребительских цен в июне снова оказался ниже ожиданий, что усиливает мнение о снижении инфляции. На июньском заседании FOMC Федеральной резервной системы процентная ставка в четвертый раз подряд осталась без изменений, что свидетельствует о необходимости дождаться дополнительных сигналов по инфляции и рынку труда.
Крипторынок в июне пережил несколько краткосрочных ударов, включая открытые споры некоторых публичных фигур по налоговой политике, а также кратковременное обострение геополитической напряженности. В последние две недели месяца настроение на рынке улучшилось, увеличилась институциональная вовлеченность, что способствовало росту Биткойна. Чистый приток в Биткойн ETF в июне превысил 4 миллиарда долларов. Эфириум же столкнулся с большими колебаниями и коррекцией, конкретные причины пока неясны. В то же время стратегии криптоказначейства привлекают внимание, несколько компаний начали расширять свои позиции до ETH, SOL, BNB и HYPE и других не-Биткойн активов, что свидетельствует о повышении признания данной стратегии на рынке.
Геополитика стала фокусом в конце июня. На начальном этапе конфликта, вспыхнувшего 13 числа, рынок реагировал спокойно. После обострения ситуации 21 числа цены на криптоактивы значительно упали, в то время как фондовый рынок США оставался стабильным. 24 числа соглашение о прекращении огня сняло краткосрочную панику на рынке. Несмотря на то, что отдельные конфликты все еще происходят, крипторынок постепенно восстанавливается после прекращения огня, в то время как традиционные активы-убежища, такие как золото и нефть, откатились назад, что отражает ослабление беспокойства рынка по поводу долгосрочных конфликтов.
! За новым максимумом биткоина в $112 000: слабость доллара и институциональный вход
Диверсификация институциональных средств в криптоактивы
Неожиданной тенденцией 2025 года стало быстрое принятие стратегий крипто-хранилищ компаниями, в июне эта тенденция значительно ускорилась, количество соответствующих компаний почти удвоилось. В этом месяце объем покупок Биткойна крипто-хранилищами превысил общий чистый приток в американский спотовый Биткойн ETF (4 миллиарда долларов).
Несмотря на то, что Биткойн и Эфириум по-прежнему доминируют, все больше компаний начинают распределять более широкий спектр криптоактивов, таких как SOL, BNB, TRX и HYPE, что демонстрирует тенденцию к разнообразию за пределами основных токенов. Согласно исследовательским данным, в настоящее время из 53 подтвержденных компаний с криптоказной 36 сосредоточены на BTC, 5 распределяют SOL, 3 распределяют XRP, 2 соответственно распределяют ETH, BNB и HYPE, а также 1 компания распределяет TRX, FET, и один комплексный портфель альткоинов.
Рынок ожидает, что эта тенденция продолжится, некоторые компании продолжают продвигаться вперед, в то время как рынок также демонстрирует готовность предоставить финансирование и поддерживать многосоставное распределение активов. Однако некоторые компании, использующие долговое финансирование для распределения криптоактивов, вызвали опасения по поводу потенциальных рисков кредитного плеча, особенно в отношении использования облигаций с нулевым или низким процентом.
Столкнувшись с этими рисками, компании обычно имеют четыре варианта реагирования: продать криптоактивы для привлечения средств, выпустить новые облигации для погашения старых долгов, выпустить новые акции для финансирования или, возможно, объявить дефолт. Окончательный выбор будет зависеть от рыночной ситуации на момент погашения. В сравнении, риск увеличения криптоактивов путем выпуска акций ниже, так как это не связано с долгами и легче воспринимается рынком.
Текущие опасения по поводу структуры кредитного плеча на рынке могут быть преувеличены. Большинство долгов компаний, связанных с Биткойн, истечет в период с июня 2027 года по сентябрь 2028 года, что в краткосрочной перспективе не представляет собой системную угрозу. Однако если в будущем больше компаний примут эту стратегию и выпустят более краткосрочные долги, потенциальные риски будут постепенно накапливаться.
Индустрия стабильных токенов встречает переломный момент
Июнь 2025 года станет ключевым поворотным моментом для индустрии стейблкоинов, главным образом под воздействием двух значительных событий: успешного выхода на биржу известного эмитента стейблкоинов и принятия Сенатом США законопроекта GENIUS, который является первым в США комплексным законодательством о стейблкоинах.
Как второй по величине эмитент стабильных токенов в мире, компания стала первой в США публичной компанией, выпускающей родные стабильные токены, ее акции в июне выросли более чем в 6 раз. Тем не менее, такой резкий рост может свидетельствовать о том, что цена IPO была занижена, но более важно то, что это отражает значительно возросшую признательность инвесторов к будущей инфраструктурной роли стабильных токенов.
Законопроект GENIUS был принят в Сенате с голосованием 68 против 30, что знаменует собой прорыв после длительных процедурных голосований и политических игр. В настоящее время законопроект передан в Палату представителей, некоторые депутаты предлагают объединить его с более широким законопроектом CLARITY, но перспективы объединения все еще неясны.
Под давлением регуляторов интерес компаний к стабильным токенам продолжает расти. Несколько крупных розничных компаний в США рассматривают возможность выпуска собственных стабильных токенов; один из платежных гигантов расширяет поддержку экосистемы, интегрируя множество стабильных токенов. Эти компании не только стремятся выпускать стабильные токены, но и хотят добиться лидерства в объеме обращения и реальном использовании. Внимание отрасли сместилось с вопроса "можно ли выпустить" на вопрос "можно ли реализовать", успех стабильных токенов будет зависеть от их проникновения в реальные платежные сценарии и охвата пользователей.
На международной арене эта тенденция также постепенно распространяется. Например, одна компания уже получила разрешение на регулирование своей стабильной валюты в Дубае, а Центральный банк Кореи также исследует возможность выпуска стабильной валюты, привязанной к южнокорейской воне. В настоящее время США лидируют в этом развитии.
Стейблкоины — это лишь отправная точка, обозначающая первый этап внедрения традиционных фиатных валют в блокчейн. На следующем этапе основное внимание будет уделено введению финансовых активов на блокчейне, в первую очередь токенизации акций. Одна из торговых платформ недавно запустила функционал токенизированной торговли 200 листинговыми акциями в Европе. Другая биржа также ищет соответствующие регуляторные разрешения в США. Эти попытки прокладывают путь для токенизации большего количества традиционных финансовых продуктов, ожидается, что следующим шагом будут охвачены такие классы активов, как частное кредитование и структурированные фонды.
Геополитические конфликты имеют ограниченное влияние на рынок
Геополитический конфликт, вспыхнувший в середине июня 2025 года, продолжался 12 дней, и, хотя привлек внимание всего мира, его долгосрочное влияние на рисковые активы оказалось ограниченным. В начале конфликта крипто- и фондовые рынки отреагировали умеренно; однако после одного значительного военного действия цены на криптоактивы резко упали. С достижением соглашения о прекращении огня цены быстро восстановились. Хотя в конце месяца все еще имелись отдельные столкновения, рынок в целом уже вернулся к стабильности.
В течение этого времени, Биткойн демонстрировал рост в синхронизации с американскими акциями, не проявляя защитных свойств. Биткойн показал лучшие результаты по сравнению с золотом и общим крипторынком, что частично объясняется сильной поддержкой со стороны институциональных инвесторов, включая ежемесячные вливания ETF в 4 миллиарда долларов, продолжающиеся покупки со стороны казначейских компаний, а также признаки госзакупок, что указывает на то, что геополитические потрясения оказывали на Биткойн лишь кратковременное влияние.
Это событие также привлекло внимание рынка к криптоинфраструктуре в некоторых регионах, особенно к индустрии майнинга Биткойн. Ходят слухи, что некоторые майнинг-фермы пострадали, что привело к снижению хэшрейта сети. Однако краткосрочные колебания хэшрейта чаще всего вызваны разницей во времени блоков или шумом данных, в настоящее время нет четких доказательств того, что этот конфликт привел к системным повреждениям майнинг-объектов. Еще одно возможное объяснение заключается в том, что жара в некоторых регионах заставила майнеров временно сократить производство.
Помимо инфраструктуры, этот конфликт также вызвал обсуждение роли криптовалют в финансовых системах некоторых стран. На протяжении долгого времени высокая инфляция, международные санкции и нестабильные валютные курсы способствовали широкому использованию криптовалют в частном и сером секторах экономики в некоторых регионах.
Прошлые данные показывают, что в некоторые политические события в определенных регионах наблюдается заметный рост оттока криптоактивов. Однако в текущем конфликте объемы сделок и расчетов с стейблкоинами на блокчейне не увеличились значительно, что указывает на то, что общая модель использования криптовалют не изменилась из-за военных действий, и активность краткосрочных держателей на блокчейне даже снизилась.
Несмотря на то, что данные на блокчейне не показывают значительных аномалий, криптоиндустрия символически проявила себя в этом конфликте: крупнейшая криптовалютная биржа в регионе столкнулась с хакерской атакой на 90 миллионов долларов во время военных действий, причем злоумышленники были связаны с организациями, поддерживающими противоположную сторону, и оставили политическое сообщение через адреса кошельков. Это больше похоже на психологическую войну в сети, чем на атаку с целью получения прибыли.
Для некоторых стран, которые долгое время сталкиваются с обесцениванием валюты и санкциями, криптоактивы действительно играют важную роль в трансакциях с иностранной валютой. Их политическое и сетевое измерение, проявившееся в этом конфликте, еще раз подтверждает, что криптовалюта стала частью финансовой системы некоторых стран.
! За новым максимумом биткоина в $112 000: слабость доллара и институциональный вход
Ключевые переменные июля будут определять макроэкономическое и рыночное направление
В июле 2025 года основное внимание рынка будет сосредоточено на нескольких ключевых событиях и макроэкономических показателях, которые могут оказать значительное влияние на ценообразование активов и общую обстановку.
Подписание нового закона может значительно увеличить уже превышающий ожидания дефицит бюджета. Согласно последним экономическим данным, государственные расходы США продолжают превышать уровень доходов.
Инфляционное давление по-прежнему является основной заботой, но недавние данные показывают, что инфляция несколько ослабилась. Индекс основного личного потребления (PCE) показывает тенденцию к снижению, в 2025 году только в феврале зафиксирован однократный рост, и, вероятно, рост в основном вызван предшествующим ценовым давлением, связанным с тарифами. На данный момент инфляция, похоже, находится под контролем, но истинный риск заключается в том, что, если центральный банк снизит процентные ставки слишком рано, это может вновь разжечь рост цен.
Рынок труда по-прежнему напряжен, что дает центробанку большую гибкость в принятии решений. В июне количество новых рабочих мест превысило ожидания, уровень безработицы снизился до 4,1%, что ниже самых оптимистичных прогнозов рынка. Это снижение частично связано с тем, что уровень участия рабочей силы снизился с 62,4% до 62,3%. В настоящее время ожидания снижения процентных ставок в июле упали до нуля, в течение года в целом ожидается два снижения ставок, что будет зависеть от динамики тарифов и данных по росту.
Еще одна тенденция, на которую следует обратить внимание, – это продолжающаяся слабость доллара. Экономическая неопределенность, неясная финансовая политика и ожидания возможного снижения процентных ставок способствуют ослаблению доллара. Индекс доллара (DXY) движется к худшим результатам за первое полугодие с 1973 года. Рискованные активы оцениваются в долларах, и слабость доллара помогает объяснить текущую устойчивость фондового рынка и сильные показатели Биткойна, несмотря на сложные фундаментальные данные. Тем временем денежная масса M2 в США близка к историческому максимуму, ликвидность на рынке изобилует, и если центральный банк во второй половине года перейдет к смягчению, доллар может оказаться под дальнейшим давлением.
Ключевые временные точки, на которые следует обратить внимание в июле: