Инсайты Ethena Протокола: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena — это протокол стабильной монеты, построенный на блокчейне Ethereum, который предоставляет "синтетический доллар" USDe с помощью дельта-нейтральной стратегии. Его работа заключается в том, что пользователи вносят stETH в протокол для выпуска эквивалентного USDe. Ethena использует внебиржевые расчетные схемы для отображения баланса stETH на бирже в качестве залога, одновременно открывая короткую позицию по эквивалентным永续 контрактам на ETH, что позволяет создать дельта-нейтральный инвестиционный портфель.
По состоянию на 9 мая 2024 года, доходность от sUSDe составляет 15,3%, а общий объем эмиссии USDe достиг 2,29 миллиарда долларов, что составляет около 1,43% от общего рыночного капитала стейблкоинов, занимая пятое место.
Доходы от Ethena Протокола поступают от доходов от спотового залога и доходов от ставки финансирования коротких позиций. Ставка финансирования — это механизм, регулирующий цены на фьючерсы и спот на бессрочных контрактах: когда цена бессрочного контракта выше цены спота, длинные позиции платят ставку финансирования коротким позициям; наоборот, короткие позиции платят длинным.
В текущем бычьем рынке настроение на покупку явно выше, чем на продажу, ставка финансирования долгое время остается на высоком уровне. Шортовые позиции, удерживаемые Ethena, могут приносить значительный доход от ставки финансирования, что является причиной их получения безрисковой высокой доходности.
Чтобы снизить риски централизации, Ethena внедряет механизм OES, передавая залог третьей стороне на хранение. Страховой фонд является важной частью Протокола и используется для поддержания стабильности цен на токены.
С апреля 2024 года Ethena позволяет пользователям закладывать BTC для выпуска USDe. На 9 мая BTC-залог составляет 41% от общего объема залога. Хотя введение BTC размывает доходность стейкинга stETH, это увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск девальвации в медвежьем рынке.
В настоящее время доходность sUSDe быстро упала с более чем 30% до около 10%+, что связано как с общим настроением на рынке, так и с влиянием большого количества коротких позиций, вызванных быстрой эмиссией USDe. USDe как стабильная монета по-прежнему крайне недостаточно используется, и большинство держателей преследуют лишь цель получения высокой APY и аирдропов.
Основные вызовы, с которыми сталкивается Ethena, включают: недостаточность страхового фонда, нехватка сценариев применения USDe, ограничение общего объема непокрытых контрактов на рынке в отношении эмиссии USDe и т.д. Для преодоления этих вызовов Ethena необходимо постоянно оптимизировать стратегии, усиливать управление рисками, обеспечивать достаточность страхового фонда и стабильность ликвидности.
В будущем увеличение количества качественных залогов может стать эффективным способом для Ethena расширить масштаб, повысить децентрализованность и снизить риски. Для инвесторов и пользователей крайне важно глубоко понимать механизмы работы Протокола, источники дохода и потенциальные риски.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-e51e87c7
· 07-27 15:22
Ах, эта доходность действительно хороша!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlady
· 07-27 00:22
Еще один способ использования стейблкоина. Ждем обрушения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchroedingerAirdrop
· 07-25 04:18
Смотрится иначе, чем традиционные промывания глаз в мире криптовалют.
Глубинный анализ протокола Ethena: вызовы и стратегии реагирования на высокую доходность
Инсайты Ethena Протокола: вызовы ставки финансирования и оптимизация стратегий
Ethena — это протокол стабильной монеты, построенный на блокчейне Ethereum, который предоставляет "синтетический доллар" USDe с помощью дельта-нейтральной стратегии. Его работа заключается в том, что пользователи вносят stETH в протокол для выпуска эквивалентного USDe. Ethena использует внебиржевые расчетные схемы для отображения баланса stETH на бирже в качестве залога, одновременно открывая короткую позицию по эквивалентным永续 контрактам на ETH, что позволяет создать дельта-нейтральный инвестиционный портфель.
По состоянию на 9 мая 2024 года, доходность от sUSDe составляет 15,3%, а общий объем эмиссии USDe достиг 2,29 миллиарда долларов, что составляет около 1,43% от общего рыночного капитала стейблкоинов, занимая пятое место.
Доходы от Ethena Протокола поступают от доходов от спотового залога и доходов от ставки финансирования коротких позиций. Ставка финансирования — это механизм, регулирующий цены на фьючерсы и спот на бессрочных контрактах: когда цена бессрочного контракта выше цены спота, длинные позиции платят ставку финансирования коротким позициям; наоборот, короткие позиции платят длинным.
В текущем бычьем рынке настроение на покупку явно выше, чем на продажу, ставка финансирования долгое время остается на высоком уровне. Шортовые позиции, удерживаемые Ethena, могут приносить значительный доход от ставки финансирования, что является причиной их получения безрисковой высокой доходности.
Чтобы снизить риски централизации, Ethena внедряет механизм OES, передавая залог третьей стороне на хранение. Страховой фонд является важной частью Протокола и используется для поддержания стабильности цен на токены.
С апреля 2024 года Ethena позволяет пользователям закладывать BTC для выпуска USDe. На 9 мая BTC-залог составляет 41% от общего объема залога. Хотя введение BTC размывает доходность стейкинга stETH, это увеличивает диверсификацию портфеля и снижает риск девальвации в медвежьем рынке.
В настоящее время доходность sUSDe быстро упала с более чем 30% до около 10%+, что связано как с общим настроением на рынке, так и с влиянием большого количества коротких позиций, вызванных быстрой эмиссией USDe. USDe как стабильная монета по-прежнему крайне недостаточно используется, и большинство держателей преследуют лишь цель получения высокой APY и аирдропов.
! Ethena Protocol Insights: проблемы со ставками финансирования и оптимизация стратегии
Основные вызовы, с которыми сталкивается Ethena, включают: недостаточность страхового фонда, нехватка сценариев применения USDe, ограничение общего объема непокрытых контрактов на рынке в отношении эмиссии USDe и т.д. Для преодоления этих вызовов Ethena необходимо постоянно оптимизировать стратегии, усиливать управление рисками, обеспечивать достаточность страхового фонда и стабильность ликвидности.
В будущем увеличение количества качественных залогов может стать эффективным способом для Ethena расширить масштаб, повысить децентрализованность и снизить риски. Для инвесторов и пользователей крайне важно глубоко понимать механизмы работы Протокола, источники дохода и потенциальные риски.