Крипторынок может встретить новый раунд "выборочного бычьего рынка"
Текущий крипторынок находится на критическом поворотном моменте. Биткойн, хотя и установил исторически высокий месячный закрывающий курс, начинает терять свою доминирующую позицию на рынке. В то же время крупные инвесторы в короткие сроки массово покупают эфириум, в то время как баланс биткойна на торговых платформах снизился до многолетнего минимума.
Несмотря на то, что розничные инвесторы все еще сохраняют выжидательную позицию, индикаторы рыночного настроения находятся на низком уровне, что как раз создает идеальные условия для входа на рынок для инвесторов, заранее подготовившихся. Индекс спекуляций на альткойны все еще ниже 20%, а соотношение ETH/BTC наконец-то показало первое за несколько недель недельное увеличение. Одной известной биржей утверждение ETF на альткойны вошло в завершающую стадию. Потоки средств на блокчейне незаметно начали двигаться, постепенно направляясь в области DeFi, реальных активов (RWA) и повторного залога, соответствующие рыночной нарративе.
Однако этот рынок будет отличаться от повсеместного роста 2021 года. Будущее движение рынка будет более избирательным и сильно зависеть от различных нарративов. Капитал направляется в активы, которые могут приносить реальную прибыль, кросс-чейн инфраструктуру и ETF, обладающие механизмами доходности от стейкинга.
Область DeFi переживает глубокие изменения
DeFi движется к более институционализированной и скрытой стадии развития. С одной стороны, финансовые примитивы, разработанные для учреждений, такие как повторная залоговая облигация, кредиты с фиксированной процентной ставкой и стабильные монеты, бурно развиваются. С другой стороны, некоторые уровни совместимости упрощают сложные операции для обычных пользователей.
В долгосрочной перспективе только те протоколы, которые выходят за рамки "игр с баллами", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать поток капитала. Настоящими победителями станут протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кросс-цепочный пользовательский опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую доходность инвестиций.
В области DeFi происходят шесть основных тенденций:
1. Оптимизация доходов от стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi всё больше имитирует традиционные финансы, привлекая средства, превращая стейблкоины в высокодоходные, фиксированные доходные активы. На фоне усиливающейся волатильности на спотовом рынке различные протоколы сосредоточивают внимание на капиталовложениях и фиксированных процентных ставках, чтобы удовлетворить как институциональные, так и розничные потребности.
Некоторое кредитное приложение предоставляет рынок заимствования для голубых фишек и привлекает ликвидность с помощью механизма вознаграждений. Другой проект сосредоточен на стейблкоинах и запускает новые активы для максимизации доходности стейблкоинов. Существуют также протоколы, которые позволяют пользователям многократно использовать токены фиксированного дохода, чтобы получить более дешевые USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность от неиспользуемого капитала.
В области повторного залога некоторые проекты запустили бессрочные "облигации с нулевым процентом повторного залога", предоставляя предсказуемый денежный поток для активного проверки услуг, одновременно предлагая поставщикам ликвидности фиксированную доходность, аналогичную облигациям. Эта структура может стать основой фиксированного дохода на безопасном рынке какого-либо крупного проекта повторного залога.
Но следует обратить внимание, что высокая доходность, рекламируемая на уровне (15%+), обычно требует использования кредитного плеча, повторной залога или циклической стратегии. После вычета сборов, проскальзывания и рисков, реальные чистые доходности могут быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя комбинируемость этих циклических структур предоставляет удобство, она также увеличивает системный риск цепной ликвидации и девальвации стейблкоинов.
2. Интеграция межсетевой ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межсетевого взаимодействия переходит от громоздких процессов мостов к незаметной, основанной на намерениях, системе депозитов, границы между сетями эффективно абстрагированы.
Некоторые известные стабильные монеты были развернуты на новой публичной цепи (, и их первое развертывание вне Ethereum ) демонстрирует тенденцию развития нативных кросс-цепочных стабильных монет. Другой проект выпустил встроенный компонент кросс-цепочного DeFi депозита, который представляет собой межпоколенческий скачок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на основе кросс-цепочной инфраструктуры, позволяя пользователям выполнять мост, обмен и развертывание стратегий одним нажатием кнопки.
Кроме того, проекты продвигают механизм мгновенной межсетевой проверки, полагаясь на инфраструктуру доверенной среды выполнения TEE( и ), обеспечивая высокоскоростную межсетевую проверку без необходимости многофакторной подписи между различными публичными цепочками, что эффективно повышает эффективность мостов и предпосылки доверия.
Тенденция очевидна: захват стоимости постепенно перемещается от самих L1 блокчейнов к тем комбинируемым инфраструктурам и уровням передачи сообщений.
3. Повторное залоговое размещение и безопасность на цепочке
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне, и суть заключается в том, чтобы влить реинвестированные ETH в структурированные продукты, создавая механизмы доходности, подобные корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Новый кошелек и повторная залоговая облигация определенного проекта предоставляют возможность активной верификации услуг (AVS) для планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах с фиксированной доходностью. Другой проект в настоящее время вошел в тестовую сеть этапа 2.5, добавив децентрализованный уровень верификации, конкурентные аукционы на верификацию, механизмы залога и функции оптимизации оборудования, заложив основу для высокопроизводительной экосистемы повторного залога.
С увеличением капитала, перетекающего в экосистему крупного проекта повторного залога, мы наблюдаем за формированием новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от восприятия риска, ликвидности выхода и риска уменьшения.
Но комбинируемость также приводит к уязвимостям. Например, структура нулевой доходности означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения; любое событие конфискации или выход из строя валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже при отсутствии уязвимостей в смарт-контрактах.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейновое пространство больше не является узким местом, задержка данных и совместимость теперь в этом. Некоторые проекты направлены на предоставление разработчикам Web3 монетизируемой инфраструктуры для чтения/записи в реальном времени.
Некоторые проекты могут обеспечить чтение на уровне миллисекунд, динамический контент и доступ к монетизируемым данным, их цель — заменить статическое холодное хранилище реальной потоковой обработкой. В другом проекте модуль может генерировать доказательства zkVM за 35 секунд, стоимость составляет всего $0.0001, скорость и стоимость являются улучшением в 6 раз по сравнению с предыдущими решениями. Есть проект, который входит через уровень взаимодействия с кошельком, сосредоточив внимание на решении проблем переключения кошельков и входа пользователей. Его инфраструктура поддерживает более 20 миллионов пользователей и более 500 кошельков, что уже реализовало комбинированные платежи в нескольких сценариях применения.
Эта тенденция рождает новую бизнес-модель промежуточного ПО: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, независимых от цепочки, с оплатой по мере необходимости, в будущем возможно введение модели ценообразования в стиле AWS и уровня разработчиков, основанного на задержке.
5. Инфраструктура кредитования для организаций и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие процентные ставки и стратегии RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Некоторые проекты интегрируются с другим протоколом, демонстрируя зрелость кредитования на блокчейне. Их новый продукт с фиксированной процентной ставкой предлагает автоматическое продление и резервную логику, предоставляя институциональным пользователям инструменты, аналогичные тем, что используются в традиционных финансах. Этот протокол также анонсировал стратегию кредитного плеча RWA, основанную на известном фонде, что предвещает будущее направление в создании высокодоходных, соответствующих требованиям и подходящих для институциональной ликвидности хранилищ на блокчейне.
Другой проект способствует увеличению ликвидности стабильных монет за счет целевых стимулов, оптимизируя эффективность доходов для маркетмейкеров и управляющих казной, ищущих предсказуемую прибыль.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне. Соответствующие и структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести новый виток роста. Однако стратегия RWA требует высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепочки может вызвать массовую потерю привязки или риск дополнительного обеспечения.
6. Экономика аирдропов и стимулирующее майнинг
Аирдроп по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то что данные о сохранении пользователей продолжают снижаться.
Некоторые проекты продолжают использовать знакомую формулу: баллы, системы задач и игровое взаимодействие для привлечения внимания. Однако данные показывают, что через две недели после раздачи, только около 15% от общей стоимости сохраняется. Поэтому проектам приходится предлагать более высокий множитель баллов (, например, LP до 30 раз ) или привязывать дополнительные льготы (, такие как право управления, повышение доходности ) для привлечения пользователей.
Некоторые платформы пытаются снизить количество атак с использованием социальных или поведенческих проверок, но майнинговые киты по-прежнему избегают ограничений, используя методы, такие как разделение кошельков и многофакторная структура.
Проекты, которые хотят обеспечить долгосрочную ликвидность, должны перейти к стимульным механизмам, ориентированным на удержание, таким как заморозка veNFT, механизмы вознаграждений с учетом времени или право повторной ставки, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитические потрясения все еще могут сильно ударить по рынку, структурные покупатели продолжают поглощать каждое падение. Альткойны не увидят "широкий рост", как в 2021 году; наоборот, нарративы, имеющие реальные катализаторы (, такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения на бирже ), будут отвлекать внимание от чистой спекуляции.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
Недавние геополитические события привели к кратковременному падению цены биткойна, но она быстро полностью восстановилась. Это снова подтверждает, что рынок 2025 года управляется заголовками новостей. После трех месяцев бокового движения и накопления шорт-рычагов, геополитическая паника лишь способствовала захвату ликвидности, перемещая активы от нестабильных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать обращающиеся активы, и каждое макроэкономическое потрясение ускоряет это перемещение.
2. Летнее затишье или накопление сил перед стартом?
Хотя сезонная статистика предсказывает, что рынок в третьем квартале может быть довольно спокойным, две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
Стабильный спрос на ETF: опыт 2024 года показывает, что стабильный приток средств в ETF создает структурное дно. Как только давление со стороны майнеров ослабнет и монеты продолжат поступать в корпоративные казначейства, BTC может быстро вырасти до более высоких уровней.
Лидерство американского фондового рынка: индекс S&P 500 достиг нового максимума 27 июня, в то время как биткойн показал отставание. Исторически это отставание обычно устраняется BTC в течение 4-8 недель. Если общий риск-аппетит останется оптимистичным, крипторынок может быть просто "в отстающих", а не "в неудаче".
3. Текущая единственная полезная история о криптовалютах: Solana ETF
На рынке, страдающем от крайней нехватки нарратива о "следующем большом событии", спотовый ETF Solana стал единственной темой с институциональным весом. Регуляторы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура ETF Solana будет включать вознаграждения за стейкинг, его роль изменится с "высокобета L1 торгового инструмента" на "приблизительную доходную цифровую акцию". Это подтолкнет связанные с стейкингом активы также быть включенными в нарратив ETF. Текущая цена SOL ниже 150 долларов больше не является чистым спекулятивным движением, а представляет собой предварительную подготовку к "упаковке ETF для торговли".
4. Основы DeFi
Несмотря на то, что популярные спекулятивные темы доминируют в обсуждениях на социальных платформах, действительно имеющие денежный поток on-chain протоколы тихо становятся все сильнее.
5. Спекулятивные активы
Некоторые торговые платформы недавно запустили бессрочные контракты, такие как $BANANAS31, $TUT, $SIREN, которые демонстрируют торговую модель "поднятия и распродажи": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "циклическое движение секторов". На самом деле, большинство этих сделок является извлекающими — не создающими ценность. Рекомендуется либо принять это как "пирамида" и установить четкие уровни стоп-лосса и тейк-профита, либо уйти.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropLicker
· 07-24 09:37
Полная позиция杀进ethhh
Посмотреть ОригиналОтветить0
LadderToolGuy
· 07-22 18:33
В этой волне убивай.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PoolJumper
· 07-21 10:05
давай разберемся с eth
Посмотреть ОригиналОтветить0
rugpull_survivor
· 07-21 09:50
Умереть от смеха, снова пришло время, когда BTC уступает место.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotAFinancialAdvice
· 07-21 09:40
падение не прекращается, чтобы неудачники разыгрывались как лохи
Анализ тенденций крипторынка 2025 года: выборочный бычий рынок и преобразования в Децентрализованных финансах
Крипторынок может встретить новый раунд "выборочного бычьего рынка"
Текущий крипторынок находится на критическом поворотном моменте. Биткойн, хотя и установил исторически высокий месячный закрывающий курс, начинает терять свою доминирующую позицию на рынке. В то же время крупные инвесторы в короткие сроки массово покупают эфириум, в то время как баланс биткойна на торговых платформах снизился до многолетнего минимума.
Несмотря на то, что розничные инвесторы все еще сохраняют выжидательную позицию, индикаторы рыночного настроения находятся на низком уровне, что как раз создает идеальные условия для входа на рынок для инвесторов, заранее подготовившихся. Индекс спекуляций на альткойны все еще ниже 20%, а соотношение ETH/BTC наконец-то показало первое за несколько недель недельное увеличение. Одной известной биржей утверждение ETF на альткойны вошло в завершающую стадию. Потоки средств на блокчейне незаметно начали двигаться, постепенно направляясь в области DeFi, реальных активов (RWA) и повторного залога, соответствующие рыночной нарративе.
Однако этот рынок будет отличаться от повсеместного роста 2021 года. Будущее движение рынка будет более избирательным и сильно зависеть от различных нарративов. Капитал направляется в активы, которые могут приносить реальную прибыль, кросс-чейн инфраструктуру и ETF, обладающие механизмами доходности от стейкинга.
Область DeFi переживает глубокие изменения
DeFi движется к более институционализированной и скрытой стадии развития. С одной стороны, финансовые примитивы, разработанные для учреждений, такие как повторная залоговая облигация, кредиты с фиксированной процентной ставкой и стабильные монеты, бурно развиваются. С другой стороны, некоторые уровни совместимости упрощают сложные операции для обычных пользователей.
В долгосрочной перспективе только те протоколы, которые выходят за рамки "игр с баллами", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии применения, смогут постоянно привлекать поток капитала. Настоящими победителями станут протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кросс-цепочный пользовательский опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую доходность инвестиций.
В области DeFi происходят шесть основных тенденций:
1. Оптимизация доходов от стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi всё больше имитирует традиционные финансы, привлекая средства, превращая стейблкоины в высокодоходные, фиксированные доходные активы. На фоне усиливающейся волатильности на спотовом рынке различные протоколы сосредоточивают внимание на капиталовложениях и фиксированных процентных ставках, чтобы удовлетворить как институциональные, так и розничные потребности.
Некоторое кредитное приложение предоставляет рынок заимствования для голубых фишек и привлекает ликвидность с помощью механизма вознаграждений. Другой проект сосредоточен на стейблкоинах и запускает новые активы для максимизации доходности стейблкоинов. Существуют также протоколы, которые позволяют пользователям многократно использовать токены фиксированного дохода, чтобы получить более дешевые USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность от неиспользуемого капитала.
В области повторного залога некоторые проекты запустили бессрочные "облигации с нулевым процентом повторного залога", предоставляя предсказуемый денежный поток для активного проверки услуг, одновременно предлагая поставщикам ликвидности фиксированную доходность, аналогичную облигациям. Эта структура может стать основой фиксированного дохода на безопасном рынке какого-либо крупного проекта повторного залога.
Но следует обратить внимание, что высокая доходность, рекламируемая на уровне (15%+), обычно требует использования кредитного плеча, повторной залога или циклической стратегии. После вычета сборов, проскальзывания и рисков, реальные чистые доходности могут быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя комбинируемость этих циклических структур предоставляет удобство, она также увеличивает системный риск цепной ликвидации и девальвации стейблкоинов.
2. Интеграция межсетевой ликвидности и пользовательского опыта
Способы взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевают фундаментальные изменения. Пользовательский опыт межсетевого взаимодействия переходит от громоздких процессов мостов к незаметной, основанной на намерениях, системе депозитов, границы между сетями эффективно абстрагированы.
Некоторые известные стабильные монеты были развернуты на новой публичной цепи (, и их первое развертывание вне Ethereum ) демонстрирует тенденцию развития нативных кросс-цепочных стабильных монет. Другой проект выпустил встроенный компонент кросс-цепочного DeFi депозита, который представляет собой межпоколенческий скачок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на основе кросс-цепочной инфраструктуры, позволяя пользователям выполнять мост, обмен и развертывание стратегий одним нажатием кнопки.
Кроме того, проекты продвигают механизм мгновенной межсетевой проверки, полагаясь на инфраструктуру доверенной среды выполнения TEE( и ), обеспечивая высокоскоростную межсетевую проверку без необходимости многофакторной подписи между различными публичными цепочками, что эффективно повышает эффективность мостов и предпосылки доверия.
Тенденция очевидна: захват стоимости постепенно перемещается от самих L1 блокчейнов к тем комбинируемым инфраструктурам и уровням передачи сообщений.
3. Повторное залоговое размещение и безопасность на цепочке
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне, и суть заключается в том, чтобы влить реинвестированные ETH в структурированные продукты, создавая механизмы доходности, подобные корпоративным облигациям или государственным облигациям.
Новый кошелек и повторная залоговая облигация определенного проекта предоставляют возможность активной верификации услуг (AVS) для планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах с фиксированной доходностью. Другой проект в настоящее время вошел в тестовую сеть этапа 2.5, добавив децентрализованный уровень верификации, конкурентные аукционы на верификацию, механизмы залога и функции оптимизации оборудования, заложив основу для высокопроизводительной экосистемы повторного залога.
С увеличением капитала, перетекающего в экосистему крупного проекта повторного залога, мы наблюдаем за формированием новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от восприятия риска, ликвидности выхода и риска уменьшения.
Но комбинируемость также приводит к уязвимостям. Например, структура нулевой доходности означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения; любое событие конфискации или выход из строя валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже при отсутствии уязвимостей в смарт-контрактах.
4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейновое пространство больше не является узким местом, задержка данных и совместимость теперь в этом. Некоторые проекты направлены на предоставление разработчикам Web3 монетизируемой инфраструктуры для чтения/записи в реальном времени.
Некоторые проекты могут обеспечить чтение на уровне миллисекунд, динамический контент и доступ к монетизируемым данным, их цель — заменить статическое холодное хранилище реальной потоковой обработкой. В другом проекте модуль может генерировать доказательства zkVM за 35 секунд, стоимость составляет всего $0.0001, скорость и стоимость являются улучшением в 6 раз по сравнению с предыдущими решениями. Есть проект, который входит через уровень взаимодействия с кошельком, сосредоточив внимание на решении проблем переключения кошельков и входа пользователей. Его инфраструктура поддерживает более 20 миллионов пользователей и более 500 кошельков, что уже реализовало комбинированные платежи в нескольких сценариях применения.
Эта тенденция рождает новую бизнес-модель промежуточного ПО: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, независимых от цепочки, с оплатой по мере необходимости, в будущем возможно введение модели ценообразования в стиле AWS и уровня разработчиков, основанного на задержке.
5. Инфраструктура кредитования для организаций и интеграция с RWA
Онлайн-кредитование становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие процентные ставки и стратегии RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Некоторые проекты интегрируются с другим протоколом, демонстрируя зрелость кредитования на блокчейне. Их новый продукт с фиксированной процентной ставкой предлагает автоматическое продление и резервную логику, предоставляя институциональным пользователям инструменты, аналогичные тем, что используются в традиционных финансах. Этот протокол также анонсировал стратегию кредитного плеча RWA, основанную на известном фонде, что предвещает будущее направление в создании высокодоходных, соответствующих требованиям и подходящих для институциональной ликвидности хранилищ на блокчейне.
Другой проект способствует увеличению ликвидности стабильных монет за счет целевых стимулов, оптимизируя эффективность доходов для маркетмейкеров и управляющих казной, ищущих предсказуемую прибыль.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне. Соответствующие и структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести новый виток роста. Однако стратегия RWA требует высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне цепочки может вызвать массовую потерю привязки или риск дополнительного обеспечения.
6. Экономика аирдропов и стимулирующее майнинг
Аирдроп по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то что данные о сохранении пользователей продолжают снижаться.
Некоторые проекты продолжают использовать знакомую формулу: баллы, системы задач и игровое взаимодействие для привлечения внимания. Однако данные показывают, что через две недели после раздачи, только около 15% от общей стоимости сохраняется. Поэтому проектам приходится предлагать более высокий множитель баллов (, например, LP до 30 раз ) или привязывать дополнительные льготы (, такие как право управления, повышение доходности ) для привлечения пользователей.
Некоторые платформы пытаются снизить количество атак с использованием социальных или поведенческих проверок, но майнинговые киты по-прежнему избегают ограничений, используя методы, такие как разделение кошельков и многофакторная структура.
Проекты, которые хотят обеспечить долгосрочную ликвидность, должны перейти к стимульным механизмам, ориентированным на удержание, таким как заморозка veNFT, механизмы вознаграждений с учетом времени или право повторной ставки, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитические потрясения все еще могут сильно ударить по рынку, структурные покупатели продолжают поглощать каждое падение. Альткойны не увидят "широкий рост", как в 2021 году; наоборот, нарративы, имеющие реальные катализаторы (, такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения на бирже ), будут отвлекать внимание от чистой спекуляции.
1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
Недавние геополитические события привели к кратковременному падению цены биткойна, но она быстро полностью восстановилась. Это снова подтверждает, что рынок 2025 года управляется заголовками новостей. После трех месяцев бокового движения и накопления шорт-рычагов, геополитическая паника лишь способствовала захвату ликвидности, перемещая активы от нестабильных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать обращающиеся активы, и каждое макроэкономическое потрясение ускоряет это перемещение.
2. Летнее затишье или накопление сил перед стартом?
Хотя сезонная статистика предсказывает, что рынок в третьем квартале может быть довольно спокойным, две основные структурные силы нарушают эту тенденцию:
3. Текущая единственная полезная история о криптовалютах: Solana ETF
На рынке, страдающем от крайней нехватки нарратива о "следующем большом событии", спотовый ETF Solana стал единственной темой с институциональным весом. Регуляторы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура ETF Solana будет включать вознаграждения за стейкинг, его роль изменится с "высокобета L1 торгового инструмента" на "приблизительную доходную цифровую акцию". Это подтолкнет связанные с стейкингом активы также быть включенными в нарратив ETF. Текущая цена SOL ниже 150 долларов больше не является чистым спекулятивным движением, а представляет собой предварительную подготовку к "упаковке ETF для торговли".
4. Основы DeFi
Несмотря на то, что популярные спекулятивные темы доминируют в обсуждениях на социальных платформах, действительно имеющие денежный поток on-chain протоколы тихо становятся все сильнее.
5. Спекулятивные активы
Некоторые торговые платформы недавно запустили бессрочные контракты, такие как $BANANAS31, $TUT, $SIREN, которые демонстрируют торговую модель "поднятия и распродажи": эти активы с низкой ликвидностью поднимаются через бессрочные контракты, ставка финансирования быстро становится отрицательной, а маркетологи упаковывают это как "циклическое движение секторов". На самом деле, большинство этих сделок является извлекающими — не создающими ценность. Рекомендуется либо принять это как "пирамида" и установить четкие уровни стоп-лосса и тейк-профита, либо уйти.