Обзор и прогноз рынка шифрования производных во втором полугодии 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливала снижение процентных ставок, что свидетельствует о том, что ее денежно-кредитная политика вошла в стадию "ожидания и борьбы", в то время как увеличение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального риск-аппетита. В то же время рынок шифрования производных продолжает сохранять сильный импульс, начатый в конце 2024 года, общий объем снова достиг рекордного уровня. С тех пор как BTC в начале года преодолел исторический максимум в $111K и вошел в стадию консолидации, глобальные неиспользованные контракты на производные BTC значительно увеличились, объем неиспользованных контрактов (OI) с января по июнь вырос с примерно 60 миллиардов долларов до максимума более 70 миллиардов долларов. По состоянию на июнь, хотя цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных пережил несколько раундов торговых колебаний, риск плеча несколько снизился, а структура рынка осталась относительно здоровой.
Смотря на Q3 и Q4, ожидается, что в макроэкономической среде (, такой как изменения в процентной политике ) и под влиянием институциональных средств, рынок Производных продолжит расширять свои масштабы, волатильность может оставаться сжимающейся, в то время как рисковые показатели необходимо будет постоянно отслеживать, сохраняя сдержанный оптимизм в отношении дальнейшего роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC достигла максимума в $110K в январе, затем в апреле снизилась до около $75K, что составляет снижение примерно на 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и постоянным интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась и достигла пика в $112K. По состоянию на июнь, цена стабилизировалась около $107K. В то же время, доля рынка BTC продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года; согласно данным платформы, доля рынка BTC в конце первого квартала достигла 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда доля рынка превысила 65%, что показывает предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, и наблюдается устойчивая тенденция к притоку BTC спотовых ETF, общая управляемая сумма активов которых превысила 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствовали привлекательности BTC как средства хранения ценности.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH оставила желать лучшего. Несмотря на то, что в начале года цена ETH кратковременно достигала около $3,700, она вскоре значительно упала. К апрелю ETH достиг минимума ниже $1,400, что составило более 60% снижения. В мае цена восстановилась незначительно, даже несмотря на выход технических преимуществ, таких как обновление Pectra (, ETH всё равно лишь отскочила до уровня около $2,700 и не смогла вернуть свои максимумы начала года. По состоянию на 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на 30% ниже максимума начала года, и не показала признаков сильного устойчивого восстановления.
Разница в движении ETH и BTC особенно заметна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его доминирования на рынке, ETH не только не смог подняться синхронно, но и продемонстрировал явную слабость. Это явление проявляется в значительном снижении соотношения ETH/BTC, которое упало с 0.036 в начале года до минимального уровня около 0.017, снизившись более чем на 50%. Эта разница указывает на значительное снижение доверия рынка к ETH. Ожидается, что в третьем и четвертом кварталах 2025 года, с одобрением механизма залога для ETF на спот ETH, склонность рынка к риску может возрасти, а общее настроение, вероятно, улучшится.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более значительное ослабление. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и кратковременно поднимались в начале года, затем испытали постоянную коррекцию: SOL упал с около $295 до апрельского минимума около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов ), таких как Avalanche, Polkadot, ADA(, также показали аналогичное или более значительное снижение. Некоторые альткойны даже упали более чем на 90% от своих пиков, что свидетельствует о растущем избегании рисков на рынке высокорисковых активов.
В текущей рыночной среде позиция BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепилась, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактивы", в то время как ETH и альткойны по-прежнему сосредоточены на "шифрование нативного капитала, спекуляциях розничных инвесторов, DeFi-активностях", и их позиционирование больше похоже на акции технологических компаний. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабую динамику из-за снижения предпочтений инвесторов, увеличения конкурентного давления, а также влияния макро- и регуляторной среды. За исключением некоторых публичных цепочек ), таких как экосистема Solana(, в целом рынок альткойнов испытывает нехватку явных технологических инноваций или новых масштабных применений, что затрудняет привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, с учетом ограниченной ликвидности на макроуровне, рынок ETH и альткойнов, если не будет новых сильных экосистем или технологических стимулов, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию; инвестиционное настроение к альткойнам остается осторожным и консервативным.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) BTC/ETH Производный позиции и тенденции кредитного плеча
Общий объем открытых контрактов по BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, под влиянием значительных потоков средств в спотовые ETF и сильного спроса на фьючерсы, открытые позиции по фьючерсам на BTC дополнительно возросли, в мае этого года они на время превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытые позиции фьючерсов на BTC CME составляют 158300 BTC### примерно на 165 миллиардов долларов(, что ставит их на первое место среди всех бирж, превосходя 118700 BTC) примерно на 123 миллиарда долларов( на одной из торговых платформ за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF становятся важными дополнительными источниками. Одна из торговых платформ по-прежнему является крупнейшей по объему открытых контрактов среди криптовалютных бирж, но ее доля на рынке размывается.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: рыночная структура явно диверсифицирована, инвестиционные настроения по отношению к альткойнам осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
В отношении ETH, как и в случае с BTC, общий объем непогашенных контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды突破ил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ непогашенные фьючерсы ETH составляют 2,354 миллиона ETH) около 6 миллиардов долларов(, занимая первое место среди всех бирж.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно разделилась, инвестиционные настроения по отношению к альткойнам осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
В целом, в первой половине года использование заемных средств пользователями биржи стало более рациональным. Хотя общее количество незакрытых позиций на рынке возросло, несколько резких колебаний очистили чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемных средств пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынках в феврале и апреле, резерв маржи биржи был относительно достаточным, хотя показатели уровня заемных средств на всем рынке временами достигали высоких значений, не проявляя при этом устойчивой тенденции к росту.
) CoinGlass Производный индекс ### CGDI ( анализ
Индекс производных CoinGlass ) CoinGlass Derivatives Index (, далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовое поведение глобального рынка шифрования производных, в настоящее время в шифровом рынке более 80% объема торгов поступает из производных контрактов, в то время как основные индексы наличных средств не могут эффективно отразить основную ценовую механизмы рынка. CGDI динамически отслеживает рыночную капитализацию открытых позиций ) Open Interest ( 100 ведущих производных контрактов на бессрочные контракты на основные шифрование криптовалюты, и сочетает это с количеством открытых позиций ) Open Interest ( для взвешивания по стоимости, в реальном времени формируя высоко репрезентативный индикатор тенденций на рынке производных.
CGDI в первой половине года показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC резко вырос под давлением институциональных покупок, цена держалась рядом с историческими максимумами, но CGDI с февраля начала снижаться------причиной этого падения стали слабые цены на другие основные контрактные активы. Поскольку CGDI рассчитывается на основе весов OI основных контрактных активов, в то время как BTC выделялся, ETH и альткойны по фьючерсам не смогли укрепиться, что ухудшило показатели комплексного индекса. Проще говоря, в первой половине года средства явно сосредоточились на BTC, его сильные позиции в основном поддерживались увеличением институциональных длинных позиций и эффектом спотового ETF, доля рынка BTC возросла, в то время как спекулятивный интерес к альткойнам снизился, а отток средств привел к снижению CGDI, тогда как цена BTC оставалась на высоком уровне. Это расхождение отражает изменение склонности инвесторов к риску: положительные новости о ETF и спрос на защиту привели к притоку средств в BTC и другие активы с высокой капитализацией, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: Явная дифференциация рыночной структуры, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) CoinGlass Производный риск индекс ### CDRI ( анализ
CoinGlass Производный риск индекс ) CoinGlass Derivatives Risk Index (, далее именуемый "CDRI", является показателем, измеряющим интенсивность риска на рынке шифрования производных инструментов, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, торговых настроений и системного ликвидного риска. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее подавая сигнал тревоги при ухудшении структуры рынка, даже если цены продолжают расти, он будет показывать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе многопараметрического анализа незакрытых контрактов, процентных ставок, коэффициента кредитного плеча, соотношения длинных и коротких позиций, волатильности контрактов и объемов ликвидации. CDRI представляет собой стандартизированную модель оценки риска с диапазоном от 0 до 100, чем выше значение, тем ближе рынок к состоянию перегрева или слабости, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных CoinGlass ) CDRI ( в первой половине года в целом оставался на нейтральном, чуть выше уровня. По состоянию на 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/волатильность нейтрально", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткоинов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Два, Анализ данных о производных криптовалюты
) Анализ ставки финансирования бессрочного контракта
Изменения в ставке финансирования непосредственно отражают использование плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций, что указывает на бычье настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на нарастающее давление со стороны коротких позиций, что приводит к осторожному настроению на рынке. Колебания ставки финансирования подсказывают инвесторам обратить внимание на риски плеча, особенно в моменты быстрого изменения настроений на рынке.
В первой половине 2025 года рынок вечных контрактов на шифрование в целом демонстрировал преимущество быков, а ставка финансирования в большинстве случаев была положительной. Ставка финансирования основных шифрованных активов оставалась положительной и превышала базовый уровень в 0,01%, что указывает на общую бычью тенденцию на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены по поводу рыночных перспектив, что способствовало увеличению бычьих позиций. С увеличением переполненности быков и давлением на получение прибыли в середине и конце января BTC поднялся и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, с апреля по июнь ставка финансирования в основном сохраняется на уровне 0.01%### с годовой ставкой около 11%( ниже, в некоторые периоды даже становясь отрицательной, что свидетельствует о том, что спекулятивный бум утихает, а длинные и короткие позиции стремятся к равновесию. Согласно данным, случаи перехода ставки финансирования из положительной в отрицательную очень ограничены, что указывает на то, что моменты концентрации медвежьих настроений не многочисленны. В начале февраля, когда новости о тарифах Трампа вызвали обвал, бессрочная ставка финансирования BTC на некоторое время перешла из положительной в отрицательную, что указывает на достижение локального максимума медвежьего настроения; в середине апреля, когда BTC быстро упал до около $75K, ставка финансирования снова на короткое время стала отрицательной, показывая, что в условиях паники медведи сосредоточились; в середине июня геополитические потрясения привели к третьему изменению ставки финансирования.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
BtcDailyResearcher
· 07-19 19:15
альткоин干啥 就 BTC 一把梭！
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugDocScientist
· 07-19 04:06
Так вы все еще торгуете на этом Медвежьем рынке?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForumMiningMaster
· 07-17 06:52
Кредитное плечо в торговле криптовалютой доставляет удовольствие, но к концу месяца приходится расплачиваться.
В первой половине 2025 года рынок криптоПроизводный достигнет рекорда, BTC сильный, ETH альты слабые.
Обзор и прогноз рынка шифрования производных во втором полугодии 2025 года
В первой половине 2025 года глобальная макроэкономическая обстановка продолжает оставаться нестабильной. Федеральная резервная система несколько раз приостанавливала снижение процентных ставок, что свидетельствует о том, что ее денежно-кредитная политика вошла в стадию "ожидания и борьбы", в то время как увеличение тарифов со стороны администрации Трампа и эскалация геополитических конфликтов еще больше разрывают структуру глобального риск-аппетита. В то же время рынок шифрования производных продолжает сохранять сильный импульс, начатый в конце 2024 года, общий объем снова достиг рекордного уровня. С тех пор как BTC в начале года преодолел исторический максимум в $111K и вошел в стадию консолидации, глобальные неиспользованные контракты на производные BTC значительно увеличились, объем неиспользованных контрактов (OI) с января по июнь вырос с примерно 60 миллиардов долларов до максимума более 70 миллиардов долларов. По состоянию на июнь, хотя цена BTC относительно стабильно держится около $100K, рынок производных пережил несколько раундов торговых колебаний, риск плеча несколько снизился, а структура рынка осталась относительно здоровой.
Смотря на Q3 и Q4, ожидается, что в макроэкономической среде (, такой как изменения в процентной политике ) и под влиянием институциональных средств, рынок Производных продолжит расширять свои масштабы, волатильность может оставаться сжимающейся, в то время как рисковые показатели необходимо будет постоянно отслеживать, сохраняя сдержанный оптимизм в отношении дальнейшего роста цены BTC.
Один. Обзор рынка
Обзор рынка
В первом и втором кварталах 2025 года цена BTC претерпела значительные колебания. В начале года цена BTC достигла максимума в $110K в январе, затем в апреле снизилась до около $75K, что составляет снижение примерно на 30%. Однако, с улучшением рыночных настроений и постоянным интересом со стороны институциональных инвесторов, цена BTC в мае снова поднялась и достигла пика в $112K. По состоянию на июнь, цена стабилизировалась около $107K. В то же время, доля рынка BTC продолжала увеличиваться в первой половине 2025 года; согласно данным платформы, доля рынка BTC в конце первого квартала достигла 60%, что является самым высоким уровнем с 2021 года, и эта тенденция продолжилась во втором квартале, когда доля рынка превысила 65%, что показывает предпочтение инвесторов к BTC.
В то же время интерес институциональных инвесторов к BTC продолжает расти, и наблюдается устойчивая тенденция к притоку BTC спотовых ETF, общая управляемая сумма активов которых превысила 130 миллиардов долларов. Кроме того, некоторые глобальные макроэкономические факторы, такие как падение индекса доллара и недоверие к традиционной финансовой системе, также способствовали привлекательности BTC как средства хранения ценности.
В первой половине 2025 года общая производительность ETH оставила желать лучшего. Несмотря на то, что в начале года цена ETH кратковременно достигала около $3,700, она вскоре значительно упала. К апрелю ETH достиг минимума ниже $1,400, что составило более 60% снижения. В мае цена восстановилась незначительно, даже несмотря на выход технических преимуществ, таких как обновление Pectra (, ETH всё равно лишь отскочила до уровня около $2,700 и не смогла вернуть свои максимумы начала года. По состоянию на 1 июня цена ETH стабилизировалась около $2,500, что на 30% ниже максимума начала года, и не показала признаков сильного устойчивого восстановления.
Разница в движении ETH и BTC особенно заметна. На фоне восстановления BTC и продолжающегося роста его доминирования на рынке, ETH не только не смог подняться синхронно, но и продемонстрировал явную слабость. Это явление проявляется в значительном снижении соотношения ETH/BTC, которое упало с 0.036 в начале года до минимального уровня около 0.017, снизившись более чем на 50%. Эта разница указывает на значительное снижение доверия рынка к ETH. Ожидается, что в третьем и четвертом кварталах 2025 года, с одобрением механизма залога для ETF на спот ETH, склонность рынка к риску может возрасти, а общее настроение, вероятно, улучшится.
Рынок альткойнов в целом демонстрирует более значительное ослабление. Данные показывают, что некоторые основные альткойны, такие как Solana, хотя и кратковременно поднимались в начале года, затем испытали постоянную коррекцию: SOL упал с около $295 до апрельского минимума около $113, что составляет более 60% падения. Большинство других альткойнов ), таких как Avalanche, Polkadot, ADA(, также показали аналогичное или более значительное снижение. Некоторые альткойны даже упали более чем на 90% от своих пиков, что свидетельствует о растущем избегании рисков на рынке высокорисковых активов.
В текущей рыночной среде позиция BTC как актива для уклонения от рисков значительно укрепилась, его свойства изменились с "спекулятивного актива" на "актив для институциональных инвестиций/макроактивы", в то время как ETH и альткойны по-прежнему сосредоточены на "шифрование нативного капитала, спекуляциях розничных инвесторов, DeFi-активностях", и их позиционирование больше похоже на акции технологических компаний. Рынок ETH и альткойнов продолжает демонстрировать слабую динамику из-за снижения предпочтений инвесторов, увеличения конкурентного давления, а также влияния макро- и регуляторной среды. За исключением некоторых публичных цепочек ), таких как экосистема Solana(, в целом рынок альткойнов испытывает нехватку явных технологических инноваций или новых масштабных применений, что затрудняет привлечение постоянного внимания инвесторов. В краткосрочной перспективе, с учетом ограниченной ликвидности на макроуровне, рынок ETH и альткойнов, если не будет новых сильных экосистем или технологических стимулов, будет трудно значительно изменить слабую тенденцию; инвестиционное настроение к альткойнам остается осторожным и консервативным.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dfc85ad3f312b929fab02b757669f21.webp(
) BTC/ETH Производный позиции и тенденции кредитного плеча
Общий объем открытых контрактов по BTC достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, под влиянием значительных потоков средств в спотовые ETF и сильного спроса на фьючерсы, открытые позиции по фьючерсам на BTC дополнительно возросли, в мае этого года они на время превысили 70 миллиардов долларов.
Стоит отметить, что доля традиционных регулируемых бирж, таких как CME, быстро растет. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что открытые позиции фьючерсов на BTC CME составляют 158300 BTC### примерно на 165 миллиардов долларов(, что ставит их на первое место среди всех бирж, превосходя 118700 BTC) примерно на 123 миллиарда долларов( на одной из торговых платформ за тот же период. Это отражает вход институциональных инвесторов через регулируемые каналы, CME и ETF становятся важными дополнительными источниками. Одна из торговых платформ по-прежнему является крупнейшей по объему открытых контрактов среди криптовалютных бирж, но ее доля на рынке размывается.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: рыночная структура явно диверсифицирована, инвестиционные настроения по отношению к альткойнам осторожны])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9c38247930ae7f30424853948a96d5e9.webp(
В отношении ETH, как и в случае с BTC, общий объем непогашенных контрактов достиг нового рекорда в первой половине 2025 года, в мае этого года он однажды突破ил 30 миллиардов долларов. По состоянию на 1 июня, данные показывают, что на одной из торговых платформ непогашенные фьючерсы ETH составляют 2,354 миллиона ETH) около 6 миллиардов долларов(, занимая первое место среди всех бирж.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно разделилась, инвестиционные настроения по отношению к альткойнам осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f96a1543f5c12e2df0945c7acdb237f5.webp(
В целом, в первой половине года использование заемных средств пользователями биржи стало более рациональным. Хотя общее количество незакрытых позиций на рынке возросло, несколько резких колебаний очистили чрезмерные заемные позиции, и средний уровень заемных средств пользователей биржи не вышел из-под контроля. Особенно после колебаний на рынках в феврале и апреле, резерв маржи биржи был относительно достаточным, хотя показатели уровня заемных средств на всем рынке временами достигали высоких значений, не проявляя при этом устойчивой тенденции к росту.
) CoinGlass Производный индекс ### CGDI ( анализ
Индекс производных CoinGlass ) CoinGlass Derivatives Index (, далее именуемый "CGDI", является индексом, измеряющим ценовое поведение глобального рынка шифрования производных, в настоящее время в шифровом рынке более 80% объема торгов поступает из производных контрактов, в то время как основные индексы наличных средств не могут эффективно отразить основную ценовую механизмы рынка. CGDI динамически отслеживает рыночную капитализацию открытых позиций ) Open Interest ( 100 ведущих производных контрактов на бессрочные контракты на основные шифрование криптовалюты, и сочетает это с количеством открытых позиций ) Open Interest ( для взвешивания по стоимости, в реальном времени формируя высоко репрезентативный индикатор тенденций на рынке производных.
CGDI в первой половине года показал расхождение с ценой BTC. В начале года BTC резко вырос под давлением институциональных покупок, цена держалась рядом с историческими максимумами, но CGDI с февраля начала снижаться------причиной этого падения стали слабые цены на другие основные контрактные активы. Поскольку CGDI рассчитывается на основе весов OI основных контрактных активов, в то время как BTC выделялся, ETH и альткойны по фьючерсам не смогли укрепиться, что ухудшило показатели комплексного индекса. Проще говоря, в первой половине года средства явно сосредоточились на BTC, его сильные позиции в основном поддерживались увеличением институциональных длинных позиций и эффектом спотового ETF, доля рынка BTC возросла, в то время как спекулятивный интерес к альткойнам снизился, а отток средств привел к снижению CGDI, тогда как цена BTC оставалась на высоком уровне. Это расхождение отражает изменение склонности инвесторов к риску: положительные новости о ETF и спрос на защиту привели к притоку средств в BTC и другие активы с высокой капитализацией, в то время как неопределенность регулирования и фиксация прибыли оказали давление на вторичные активы и рынок альткойнов.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: Явная дифференциация рыночной структуры, инвестиционные настроения в отношении альткойнов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6ac72808e817ba439a60b03720c22935.webp(
) CoinGlass Производный риск индекс ### CDRI ( анализ
CoinGlass Производный риск индекс ) CoinGlass Derivatives Risk Index (, далее именуемый "CDRI", является показателем, измеряющим интенсивность риска на рынке шифрования производных инструментов, используемым для количественной оценки текущего уровня использования кредитного плеча, торговых настроений и системного ликвидного риска. CDRI акцентирует внимание на прогнозировании рисков, заранее подавая сигнал тревоги при ухудшении структуры рынка, даже если цены продолжают расти, он будет показывать состояние высокого риска. Этот индекс строится в реальном времени на основе многопараметрического анализа незакрытых контрактов, процентных ставок, коэффициента кредитного плеча, соотношения длинных и коротких позиций, волатильности контрактов и объемов ликвидации. CDRI представляет собой стандартизированную модель оценки риска с диапазоном от 0 до 100, чем выше значение, тем ближе рынок к состоянию перегрева или слабости, что может привести к системным ликвидациям.
Индекс риска производных CoinGlass ) CDRI ( в первой половине года в целом оставался на нейтральном, чуть выше уровня. По состоянию на 1 июня CDRI составил 58, находясь в диапазоне "умеренный риск/волатильность нейтрально", что показывает, что на рынке нет явного перегрева или паники, краткосрочные риски контролируемы.
![CoinGlass шифрование Производный полугодовой отчет: структура рынка явно дифференцирована, инвестиционные настроения в отношении альткоинов осторожные])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-936cae6c0d8ee957ca0fa81cef667395.webp(
Два, Анализ данных о производных криптовалюты
) Анализ ставки финансирования бессрочного контракта
Изменения в ставке финансирования непосредственно отражают использование плеча на рынке. Положительная ставка финансирования обычно означает увеличение длинных позиций, что указывает на бычье настроение на рынке; в то время как отрицательная ставка финансирования может указывать на нарастающее давление со стороны коротких позиций, что приводит к осторожному настроению на рынке. Колебания ставки финансирования подсказывают инвесторам обратить внимание на риски плеча, особенно в моменты быстрого изменения настроений на рынке.
В первой половине 2025 года рынок вечных контрактов на шифрование в целом демонстрировал преимущество быков, а ставка финансирования в большинстве случаев была положительной. Ставка финансирования основных шифрованных активов оставалась положительной и превышала базовый уровень в 0,01%, что указывает на общую бычью тенденцию на рынке. В этот период инвесторы были оптимистично настроены по поводу рыночных перспектив, что способствовало увеличению бычьих позиций. С увеличением переполненности быков и давлением на получение прибыли в середине и конце января BTC поднялся и затем откатился, а ставка финансирования вернулась к норме.
Входя во второй квартал, рыночные настроения рационально возвращаются, с апреля по июнь ставка финансирования в основном сохраняется на уровне 0.01%### с годовой ставкой около 11%( ниже, в некоторые периоды даже становясь отрицательной, что свидетельствует о том, что спекулятивный бум утихает, а длинные и короткие позиции стремятся к равновесию. Согласно данным, случаи перехода ставки финансирования из положительной в отрицательную очень ограничены, что указывает на то, что моменты концентрации медвежьих настроений не многочисленны. В начале февраля, когда новости о тарифах Трампа вызвали обвал, бессрочная ставка финансирования BTC на некоторое время перешла из положительной в отрицательную, что указывает на достижение локального максимума медвежьего настроения; в середине апреля, когда BTC быстро упал до около $75K, ставка финансирования снова на короткое время стала отрицательной, показывая, что в условиях паники медведи сосредоточились; в середине июня геополитические потрясения привели к третьему изменению ставки финансирования.