Сможет ли Tether сохранить свое доминирование под новым законом о стейблкоинах в США?

Сенат США вскоре проведет окончательное рассмотрение закона «Закон о национальных инновациях и создании стабильных монет США 2025 года» (, сокращенно закон GENIUS ), что может стать вызовом для эмитента крупнейшего в мире стейблкоина USDT компании Tether. Этот закон является первым законопроектом в области криптовалют, который вошел в федеральный законодательный процесс США и установит регуляторную рамку для рынка стейблкоинов.

Аналитики считают, что существующая операционная модель Tether не может удовлетворить требованиям регулирования данного законопроекта. Согласно проекту, иностранные эмитенты стейблкоинов, желающие выйти на рынок США, должны выполнить строгие условия: принять иностранное регулирование, соответствующее американским стандартам, зарегистрироваться в Управлении контролера валюты США, а также поддерживать достаточные резервы на территории США. Кроме того, законопроект также выдвигает высокие требования к управлению резервами, раскрытию информации и соблюдению норм противодействия отмыванию денег.

В условиях данной ситуации Tether может понадобиться сделать выбор между адаптацией своей бизнес-модели к новым американским регуляциям и сосредоточением на зарубежных рынках. Как одна из самых прибыльных компаний в мире, Tether может продолжить сосредотачиваться на развивающихся рынках. Недавно компания перенесла свою штаб-квартиру в Сальвадор, где политика в отношении криптовалют относительно мягче.

Однако законопроект также предоставляет министру финансов США широкие полномочия, включая оценку систем регулирования других стран и решение о том, предоставлять ли конкретным компаниям регулирующие исключения. Это может оставить Tether определенное пространство для маневра. Критики указывают на наличие в законопроекте лазеек, которые могут позволить нерегулируемым иностранным стейблкоинам циркулировать через децентрализованные платформы в США.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино недавно заявил, что компания может не вводить USDT напрямую на рынок США, а рассмотреть возможность выпуска нового стейблкоина через полностью регулируемое американскими властями местное подразделение. Это показывает, что Tether взвешивает различные стратегические варианты.

В то же время американская компания Circle и ее стейблкоин USDC стремятся занять долю рынка Tether. Если институциональные инвесторы и традиционные финансовые компании начнут массово входить в сферу цифровых активов, а Tether продолжит оставаться вне американской финансовой системы, она может упустить возможности для роста.

Несмотря на то, что окончательная версия и детали реализации закона GENIUS еще не определены, он, безусловно, изменит ландшафт индустрии стейблкоинов. Будет интересно наблюдать, сможет ли Tether сохранить свое глобальное доминирование в новых условиях регулирования.