Проект RWA в недвижимости: текущее состояние и будущее потенциал

Реальные мировые активы ( RWA ) существуют на рынке криптовалют уже много лет, концепция возникла еще в 2018 году. Однако только в 2022 году, с ростом процентных ставок в США, токенизация таких объектов, как государственные облигации США, стала более привлекательной для криптоиндустрии. В последние годы некоторые зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать RWA, среди которых есть небольшое количество проектов, связанных с недвижимостью.

Эти проекты RWA в сфере недвижимости в основном сосредоточены на трех направлениях: фрагментация финансирования прав собственности на недвижимость, индексные продукты на рынке недвижимости в определенных регионах и залоговые кредиты с токенами недвижимости. Их цель — разнообразие инвестиционных продуктов в сфере недвижимости, снижение инвестиционных барьеров, повышение ликвидности и т.д.

В отличие от традиционных инвестиционных трастов в недвижимость (REIT), недвижимость RWA имеет сходства в снижении инвестиционных барьеров и увеличении ликвидности, но может предоставить инвесторам больше возможностей для управления и владения. Тем не менее, эти проекты все еще находятся на ранней стадии и еще не прошли долгосрочную рыночную проверку.

RealT: Фрагментированное инвестиции в недвижимость

RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в области недвижимости. Он в основном токенизирует американскую жилую недвижимость на цепочке Gnosis для розничных инвесторов. RealT покупает недвижимость и легально токенизирует ее, поручая управление и обслуживание третьим лицам. Доход от аренды распределяется между держателями токенов после вычета расходов.

RealT использует специальную корпоративную структуру, чтобы держать каждую недвижимость через серию ООО, тем самым изолируя риски. Около 90% инвесторов вложили менее 500 долларов, что показывает, что RealT в определенной степени создает возможности для розничных инвесторов в сфере недвижимости. За последние два года RealT распределила около 6 миллионов долларов арендных платежей, а доходы платформы колеблются в диапазоне от 150 до 180 тысяч долларов.

Parcl: индекс цен на недвижимость спекуляции

Parcl — это платформа DeFi для инвестиций, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Она создала индекс недвижимости в определенных районах на основе истории продаж, что позволяет инвесторам спекулировать на движении цен на жилье.

Хотя Parcl не занимается фактическими сделками с недвижимостью, это уникальный продукт, связанный с недвижимостью, который стоит внимания. Тем не менее, несмотря на поддержку множества известных инвестиционных учреждений, уровень внимания к Parcl и его доля на рынке все еще низки, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а количество активных пользователей в день менее 50. Это в какой-то степени указывает на то, что крипторынок еще не высоко принимает индексные продукты в сфере недвижимости.

Reinno: Ипотечное кредитование

Рейнно работал с 2020 по 2022 год, хотя и прекратил свою деятельность, но его дизайн продукта заслуживает упоминания. Он предлагает две услуги:

1. Токенизированные ипотечные кредиты на недвижимость: владельцы недвижимости могут подать документы на собственность в Reinno, после одобрения создать компанию SPV и токены для залогового кредитования.

2. Ипотечное финансирование: Пользователь может токенизировать свою недвижимость после того, как получит банковский кредит на покупку жилья, для финансирования погашения банковского кредита, а затем выплачивать долг по фиксированной процентной ставке.

Однако модель Reinno имеет явные риски, такие как сложность привлечения заемщика к ответственности в случае дефолта и проблемы с "двойной тратой" недвижимости. Эти риски могут привести к остановке его работы и также отражают необходимость более зрелой правовой структуры для RWA в недвижимости.

Итоги и перспективы

Недвижимость RWA все еще является новой областью, в которой еще не сформировался четкий масштаб рынка или ведущие проекты. Существующие проекты имеют небольшие масштабы и пользовательскую базу, что требует строгого соблюдения норм и完善ного юридического框架. Некоторые проекты снижают риски с помощью структур изоляции рисков или выбора финансовых продуктов в качестве инвестиционных объектов.

В области регулирования в настоящее время отсутствует четкая и единая структура. Разные регулирующие органы в США по-разному классифицируют токены, а на международном уровне также отсутствуют эталонные стандарты. Эта регуляторная неразбериха может угрожать долгосрочному развитию.

Тем не менее, многие известные финансовые и криптовалютные компании продолжают исследовать недвижимость RWA. Небольшое количество проектов уже предварительно подтвердило жизнеспособность в краткосрочной эксплуатации. Учитывая важное положение недвижимости в финансовых инвестициях, с установлением и совершенствованием соответствующей правовой базы, недвижимость RWA, вероятно, ожидает быстрое развитие.