Вплив нарративної економіки на крипторинок

Люди від природи вміють розповідати історії, а економіка базується на рішеннях людей. Цю точку зору висловив лауреат Нобелівської премії з економіки Роберт J. Шиллер, і вона особливо яскраво проявляється на крипторинку.

1. Наратив як рушійна сила ринку

У грудні 2017 року з'явився цікавий феномен. Багато людей, які ніколи не цікавилися крипторинком, почали запитувати, як купити біткойн. Це не було викликано їхнім розумінням технології, а тому, що вони чули, як їхні знайомі отримали величезний прибуток завдяки біткойну.

У наративній економіці, що її називає Шиллер, шифрування пропонує найбільш родючий ґрунт. Ринкова поведінка під впливом цих інфекційних наративів, їх дія навіть перевищує традиційні макроекономічні фактори.

Роздрібні інвестори змінили правила гри. На відміну від традиційних фінансів, капітал у крипторинку рухається через соціальні мережі, вірусне поширення та онлайн-спільноти. Наратив став новим фундаментальним чинником, особливо в сфері криптовалют.

У міру підвищення активності на ринку наратив стає ключовим фактором розподілу капіталу. Інвестиційні рішення більше не базуються лише на білому папері або фінансових звітах, а формуються на основі віри.

Основна ідея полягає в тому, що волатильність крипторинку в основному залежить від віри, а не від технологій, зростання користувачів або доходів, принаймні на початковому етапі. Ці віри походять із захоплюючих історій.

! Наративна економіка крипторинків: бачення над індикаторами, настрої над застосуванням

2. Механізми поширення наративу: вірус з капіталом

Роберт Шиллер вважає, що поширення економічних наративів подібне до вірусу. Найсильніші наративи не обов'язково є істинними, але мають надзвичайну заразливість. Вони торкаються емоцій, ідентичності та психології страху втрати можливостей. У сфері криптовалют таке поширення є миттєвим, глобальним і посилюється за допомогою алгоритмів.

Типовий наратив зазвичай починається з простого концепту: біткоїн — це цифрове золото, ефіріум — це світовий комп'ютер, DeFi — це нова банківська система. Ці ідеї прості, зрозумілі та емоційно привабливі. Як тільки вони стають популярними, вони починають перетворювати цінності людей.

Сильна шифрувальна наратив зазвичай слідує за наступною траєкторією розвитку:

1. Народження наративу: можливо, походить з блогу, натяку впливового лідера або бачення харизматичного засновника.
2. Поширення через соціальні медіа, відеоплатформи та онлайн-спільноти.
3. З посиленням впливу змінюється спосіб мислення людей. Навіть якщо дані в ланцюзі не змінюються, відповідні активи здаються більш цінними.
4. Капітал вривається, переслідуючи цю наратив.

Наратив сам по собі має мережевий ефект. Чим більше людей вірить у певну історію, тим більшою стає її реальність, незалежно від соціального, економічного чи фінансового аспекту.

Два ключові фактори можуть зробити наратив більш емоційним:

• Представницькі особи: символічні постаті, які можуть представляти цей наратив. Наприклад, містичність Сатоші Накамото, мудрість Віталіка або продуктові навички Анатолія.
• Знайомі сюжети: великі наративи часто відгукуються на відомі людям сюжетні лінії, такі як відновлення слабших, повстанці або революції. Шифрування ідеально вписується в ці теми, представляючи собою антагонізм до банківської системи, антиструктурний рух та підтримку свободи.

У сфері шифрування наратив не є лише додатковим шаром продукту, він сам по собі є продуктом.

3. Аналіз випадків: як наратив створює ринок

Біткойн: цифрове золото

У 2020 році технологія біткоїну не зазнала суттєвих змін, але ставлення до нього змінилося. Основна наративна лінія змістилася з "пірингових грошових переказів" на "цифрове золото". Біткоїн був перенесений в розряд інструментів для захисту від інфляції, ставши притулком в епоху грошової експансії. Великі компанії інвестують у біткоїн не через його технології, а через цю ідею.

Містичні легенди про Сатоші Накамото також додають привабливості. Цей зниклий засновник робить увесь проект більш схожим на рух, а не просто на код.

Ефіріум: світовий комп'ютер

Коли Ethereum був запущений, майже не було доступних децентралізованих застосунків. Але його концепція — децентралізована платформа, що дозволяє будь-кому створювати незупинні застосунки — дуже приваблива. Вислів «код — це закон» глибоко вкорінився в свідомості. Інвестори на ринку вкладають у потенціал, а не в фактичне використання на той момент.

Цінність ефіріуму походить з його зобов'язань, а не з його поточного стану.

бум DeFi 2020 року

Під час буму DeFi високі прибутковості не були єдиним рушійним фактором. Основна привабливість полягала в її наративі: фінанси без дозволу, стати своїм власним банком, фінансові примітиви, які не підлягають традиційним обмеженням. Ця ідея швидко поширилася. Незважаючи на те, що більшість протоколів майже не мають доходу, користувачів дуже мало, а токеноміка має свої проблеми, сила наративу достатня, щоб перевершити реальність.

NFT як символ культурної власності

Чому деякі люди готові витратити великі гроші на купівлю цифрових зображень? Бо NFT не тільки про саме зображення, а більше про ідентичність. Його основний наратив полягає в тому, що цифрове право власності переосмислить мистецтво, музику та соціальний статус. Мати роботу відомого NFT проєкту більше означає підкреслити свою ідентичність, а не просто естетичні міркування.

Тут важливість наративу перевищує сам продукт, і саме це є ключем до його успіху.

Грудневий бум AI токенів 2023-2024 років

Деякі проекти з обмеженими можливостями та нульовим доходом зазнали значного зростання лише через просту наративу "ШІ + криптовалюта = майбутнє". Концепція ШІ розширилася з традиційної фінансової сфери до крипторинку, залучивши величезну кількість спекулятивного капіталу. Фактичне застосування не є важливим, ключовим є наратив.

Ціни на мем- токени з написом "代理" стрімко зросли, засновники почали додавати елементи ШІ до дорожніх карт. Інвестори вірять у їхній потенціал, навіть якщо наразі це може бути лише порожня балаканина.

4. Причини, чому крипторинок особливо легко піддається впливу наративів

Криптовалюта не має традиційних стандартів оцінки: немає балансу, співвідношення ціни до прибутку чи регуляторних документів. Це робить цю сферу особливо вразливою до наративів, а не до фундаментальних показників.

Інші фактори включають:

• ринок, що характеризується домінуванням роздрібних інвесторів та залежністю від спекуляцій.
• Швидке поширення культур мему в соціальних мережах.
• Висока ліквідність токенів та можливість виходу на ринок без дозволу.

Ці фактори створюють ідеальне середовище для цінової поведінки, керованої наративом. У інших ринках наратив може бути лише супутнім явищем, але в сфері криптовалют вони є основним рушієм.

Ціни на криптовалюту зазвичай не базуються на поточному стані, а на можливому майбутньому.

5. Стратегія: Як вловити наратив

У наративно-орієнтованому ринку перевага походить з раннього виявлення.

Успішні трейдери та фонди не лише аналізують графіки або вивчають код, а й уважно стежать за соціальним аспектом: висловлюваннями ключових осіб, популярністю мемів, емоційною взаємодією та тим, чи переходить наратив із нішевого в основний.

Деякі актуальні популярні наративи включають:

• Модульний блокчейн: "новий простір дизайну"
• Solana як альтернатива Ethereum: "швидка, низька вартість та екологічна"
• Реальні світові активи (RWA): "Поєднує прибутковість та відповідність"
• Агенційні децентралізовані фінанси: "Інтелектуальний протокол на основі ШІ"

Кожен наратив зазвичай проходить через такі етапи:

1. Поява: ідея виникає в маленькому колі.
2. Поширення: впливові особи починають просувати.
3. Нестримність: широке залучення, ціни на відповідні токени злітають.
4. Ілюзія: продукт не зміг виконати обіцянку, інтерес зменшився.
5. Перетворення або зникнення: наратив або адаптується до нової реальності, або зникає.

Важливо вчасно скористатися можливістю. Ідеальним варіантом є заходження на другій стадії і вихід до четвертої стадії. Пропустивши цикл, інвестори можуть опинитися в пастці.

6. Життєздатність наративних інвестицій

У ранніх інвестиціях у криптовалюти увага до наративу є однією з небагатьох розумних стратегій.

Роберт Шиллер вважає, що ігнорування наративу — це ігнорування важливих макроекономічних сил. У сфері криптовалют це ще більше посилюється. Наратив не лише відображає ринок, а й створює його.

З розвитком шифрування, що поступово наближається до традиційних фінансів, деякі шуми можуть зменшитися. Але ця сфера все ще буде продовжувати приваблювати тих, хто більше цінує бачення, а не показники, спекулянтів, мрійників та новаторів.

У сфері шифрування найуспішнішими людьми часто є не найталановитіші інженери, а ті, хто найкраще розуміє настрої ринку.

Отже, тривале зосередження на наративі, уважне стеження за динамікою спільноти та відстеження останніх тенденцій є надзвичайно важливим. Сила наративу може проявлятися не через код, а через слова.

Якщо розглядати весь крипторинок як велику оповідь, то найуспішніми трейдерами, можливо, є ті, хто може заздалегідь передбачити розвиток сюжету.