Новий фінансовий ландшафт світу: Ігри та зміни в умовах буму стейблкоїнів

Нещодавно, у зв'язку з дедалі яснішою глобальною регуляторною середою, концепція стейблкоїнів знову стала центром уваги капітальних ринків. Дані показують, що відповідні індекси в середині червня зростали кілька днів поспіль. За цією процвітаючою картиною формується розбіжність щодо майбутніх форм фінансової інфраструктури. Варто зазначити, що китайський гігант електронної комерції JD.com приєднався до цієї глобальної конкуренції зі своїм унікальним підходом.

Керівництво групи Jingdong вже публічно заявило, що компанія планує подати заявки на ліцензії на стейблкоїн у країнах з основними світовими валютами, мета - знизити витрати на міжкорпоративні трансакції на 90% та підвищити ефективність до завершення протягом 10 секунд. За цією грандіозною програмою стоїть стратегічна схема Jingdong, що переходить від вирішення власних бізнес-проблем до створення глобальної фінансової мережі.

Глобальна фінансова стратегія Jingdong

До нещодавнього часу лише після того, як керівництво JD.com поставило стратегію стейблкоїнів у центр компанії, зовнішній світ дійсно зрозуміло глобальну фінансову структуру JD.com. Міжнародна бізнес-стратегія JD.com полягає в глибокій локалізації, що включає місцеву електронну комерцію, інфраструктуру, співробітників, закупівлі та логістику. Ця стратегія локалізації є ключем до розуміння її розгортання стейблкоїнів.

Щоб відтворити модель "місцевого JD" на глобальних основних ринках, компанії потрібно забезпечити місцеві можливості розрахунків для кожного ринку. Наприклад, на японському ринку потрібен стейблкоїн в єнах, а на європейському ринку - стейблкоїн в євро. Ці вимоги щодо дотримання, що виникають з бізнес-потреб, стимулюють активне прагнення JD до отримання ліцензій на стейблкоїни в різних країнах. Початкова мета мережі стейблкоїнів - створити єдину ефективну фінансову операційну систему для глобального розподіленого бізнесу.

Після створення B2B платіжної мережі, наступною метою Jingdong є вихід на ринок кінцевих споживачів, реалізуючи бачення глобальних споживачів, які використовують стейблкоїн Jingdong для оплати. Основним викликом цього трансакційного досвіду є традиційні бар'єри обміну валют. Наразі ринок стейблкоїнів сильно залежить від доларових стейблкоїнів, користувачі з не-доларових регіонів все ще змушені часто обмінювати монети під час оплати, що є дорогим і неефективним. Багатовалютна система стейблкоїнів, створена Jingdong на першому етапі, стане ключем до вирішення цієї проблеми. Коли мережа стане зрілою, вона не тільки буде внутрішнім інструментом для розрахунків, але й розвиватиметься в програмовану, ефективну "онлайн-валютну біржу", яка надасть глобальним користувачам безшовні платежі та миттєві обмінні послуги.

Ядром стратегії стабільної монети Jingdong є пряме націлювання на традиційний ринок торгових розрахунків, з дотриманням норм як основною конкурентною перевагою, зосереджуючи увагу на обслуговуванні тих глобальних реальних підприємств, які мають термінову потребу в прозорих і ефективних платіжних рішеннях. Ця стратегія високою мірою відповідає фону відповідальних осіб Jingdong, які мають багатий досвід у поєднанні платіжних технологій з реальними промисловими сценаріями, що підвищує життєздатність і достовірність шляху Jingdong "пріоритету промисловості".

Врешті-решт, коли фінансова мережа, побудована Jingdong, матиме достатню ліквідність та базу довіри, її стратегія стейблкоїнів перетвориться з внутрішньої системи розрахунків підприємства на відкритий "міжнародний центр розрахунків стейблкоїнів".

Законопроект про стейблкоїни в США: різні регуляторні шляхи

Водночас США будують іншу систему правил. Нещодавно Сенат США overwhelmingly прийняв законопроект «GENIUS Act» про стейблкоїни, але це лише перший крок у довгому шляху регулювання. Цей законопроект отримав багато пропозицій щодо поправок, серед яких одна з найпомітніших статей пропонує: публічні компанії, що займаються не фінансовою діяльністю, повинні отримати одностайну згоду спеціальної комісії для випуску платіжних стейблкоїнів. Остаточне тлумачення та правила реалізації цієї статті будуть визначені такими регуляторними органами, як Федеральна резервна система, Міністерство фінансів тощо. Якщо обмеження будуть суворо виконуватись, технологічним гігантам, можливо, доведеться співпрацювати з ліцензованими емітентами, а не випускати стейблкоїни самостійно.

Порівняння двох режимів

По-за цифровим юанем, розвиток шляхів стабільних монет на глобальному ринку між Китаєм і США демонструє дві різні моделі: перша - азійська модель, представленна компанією JD, де ведучими є комерційні гіганти, які прагнуть до "вертикальної інтеграції"; друга - модель, представлена США, де все контрольовано регуляторами, з тенденцією до "розподілу та випуску"; але остаточні правила все ще залишаються невизначеними.

Ширша геополітична фінансова перспектива

Ці події відбуваються на фоні глобальних змін у валютній системі та перегляду залежності від системи SWIFT. Стратегія Jingdong вже виходить за межі чисто комерційних міркувань, вказуючи на підтримку випуску офшорних стейблкоїнів у юанях, але остаточне рішення залежить від регуляторів материкового Китаю. Якщо ця багатовалютна мережа стейблкоїнів буде успішно створена, вона сама по собі стане ефективною системою глобального торгового клирингу, яка не залежить від доларового домінування.

Отже, розкладка Jingdong може розглядатися як спроба міжнародної інацифікації юаня, що керується ринком і має характер знизу вгору. Світ уважно стежить за цією великою грою, що може визначити форму наступного покоління фінансової інфраструктури, яка стимулюється регулюванням та бізнесом.