El surgimiento y los desafíos de la nueva moneda estable en el mundo de Activos Cripto - USDe
En el mercado de Activos Cripto, una nueva tipo de moneda estable, USDe, está emergiendo. Utiliza una estructura innovadora que se sitúa entre la centralización y la descentralización, intentando aprovechar la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados mientras mantiene la transparencia en la cadena de activos.
El contexto del nacimiento de USDe son los diversos desafíos que enfrenta el actual mercado de moneda estable: las principales monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI se están centralizando gradualmente, mientras que las monedas estables algorítmicas como UST han sufrido un colapso devastador. En este entorno, USDe intenta buscar un equilibrio entre DeFi y CeFi.
Mecanismo central de USDe
USDe se acuña depositando stETH, utilizando una proporción de 1:1 con el dólar. El stETH depositado es custodiado por un tercero y el saldo se mapea a la exchange a través del método de "liquidación fuera de la bolsa" (OES). Luego se abre un contrato perpetuo en corto de ETH en la exchange centralizada, asegurando que el valor del colateral se mantenga estable en dólares.
Este mecanismo combina la transparencia de los activos en la cadena y la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados. Los activos siempre se mantienen en una dirección de custodia en la cadena, lo que reduce el riesgo de que los intercambios malversen fondos o quiebran. Al mismo tiempo, al colaborar con los intercambios, USDe puede obtener suficiente liquidez para llevar a cabo operaciones de cobertura.
Fuentes de ingresos
Los ingresos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
Rendimiento de staking de Ethereum: derivados de liquidez como stETH.
Ingresos de operaciones en el intercambio: ingresos por tasas de financiamiento obtenidos al abrir posiciones cortas en el intercambio y ingresos por transacciones basadas en la diferencia.
Este modelo de ingresos se describe como un producto de arbitraje de tarifas de fondos estructurado para todos. Recientemente, la tasa de rendimiento anual de USDe alcanzó un 35%, pero con el enfriamiento del mercado, la tasa de rendimiento ha disminuido.
Escalabilidad y Desafíos
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el interés abierto de los contratos perpetuos de ETH en los intercambios centralizados (Open Interest). Actualmente, el interés abierto de ETH es de aproximadamente 12 mil millones de USD, mientras que la emisión de USDe es de aproximadamente 2.3 mil millones de USD.
La capitalización del mercado de USDe aún es una incógnita para alcanzar el nivel de USDT o DAI. Actualmente, el Open Interest de ETH y BTC está cerca o alcanza niveles históricos, lo que representa un desafío para la expansión adicional de USDe. La emisión excesiva podría llevar a una disminución de la tasa de financiamiento o incluso a un resultado negativo, afectando los rendimientos.
Análisis de Riesgos
Riesgo de tasa de financiación: la insuficiencia de compradores en el mercado o la emisión excesiva de USD pueden llevar a tasas de financiación negativas.
Riesgo de custodia: depender de OES y de instituciones centralizadas para proporcionar servicios.
Riesgo de liquidez: las operaciones de capital a gran escala pueden enfrentar una falta de liquidez.
Riesgo de anclaje de activos: el desacoplamiento entre stETH y ETH puede provocar liquidaciones.
Para hacer frente a estos riesgos, USDe ha establecido un fondo de aseguramiento, distribuyendo una parte de los ingresos del protocolo.
En general, USDe representa un modelo de moneda estable innovador que intenta encontrar un equilibrio entre la descentralización y la centralización. Su éxito dependerá del entorno del mercado, la capacidad de gestión de riesgos y el grado de aceptación por parte de los usuarios.
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MechanicalMartel
· 07-16 11:32
Ahá, el rendimiento de 35, la Torre de la Grulla se ha ido volando.
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MoonMathMagic
· 07-14 20:48
35% de ganancias, ¡ten cuidado con el Rug Pull!
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-13 14:31
¿35% de tasa de rendimiento? Las expectativas del mercado son un poco absurdas, ten cuidado con la trampa.
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GateUser-cff9c776
· 07-13 14:29
¿35% de rendimiento? Es una moneda estable de Schrödinger, ¿verdad?
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StakeTillRetire
· 07-13 14:20
El 35% de rendimiento es realmente tentador.
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BtcDailyResearcher
· 07-13 14:19
¿35 puntos? Ser engañados viene ya.
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BearMarketMonk
· 07-13 14:02
Alto rendimiento, alto riesgo, tarde o temprano, la tranquilidad será en la tierra.
USDe: una moneda estable innovadora que se sitúa entre DeFi y CeFi
El surgimiento y los desafíos de la nueva moneda estable en el mundo de Activos Cripto - USDe
En el mercado de Activos Cripto, una nueva tipo de moneda estable, USDe, está emergiendo. Utiliza una estructura innovadora que se sitúa entre la centralización y la descentralización, intentando aprovechar la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados mientras mantiene la transparencia en la cadena de activos.
El contexto del nacimiento de USDe son los diversos desafíos que enfrenta el actual mercado de moneda estable: las principales monedas estables centralizadas como USDT y USDC dominan el mercado, los colaterales de la moneda estable descentralizada DAI se están centralizando gradualmente, mientras que las monedas estables algorítmicas como UST han sufrido un colapso devastador. En este entorno, USDe intenta buscar un equilibrio entre DeFi y CeFi.
Mecanismo central de USDe
USDe se acuña depositando stETH, utilizando una proporción de 1:1 con el dólar. El stETH depositado es custodiado por un tercero y el saldo se mapea a la exchange a través del método de "liquidación fuera de la bolsa" (OES). Luego se abre un contrato perpetuo en corto de ETH en la exchange centralizada, asegurando que el valor del colateral se mantenga estable en dólares.
Este mecanismo combina la transparencia de los activos en la cadena y la ventaja de liquidez de los intercambios centralizados. Los activos siempre se mantienen en una dirección de custodia en la cadena, lo que reduce el riesgo de que los intercambios malversen fondos o quiebran. Al mismo tiempo, al colaborar con los intercambios, USDe puede obtener suficiente liquidez para llevar a cabo operaciones de cobertura.
Fuentes de ingresos
Los ingresos de USDe provienen principalmente de dos aspectos:
Rendimiento de staking de Ethereum: derivados de liquidez como stETH.
Ingresos de operaciones en el intercambio: ingresos por tasas de financiamiento obtenidos al abrir posiciones cortas en el intercambio y ingresos por transacciones basadas en la diferencia.
Este modelo de ingresos se describe como un producto de arbitraje de tarifas de fondos estructurado para todos. Recientemente, la tasa de rendimiento anual de USDe alcanzó un 35%, pero con el enfriamiento del mercado, la tasa de rendimiento ha disminuido.
Escalabilidad y Desafíos
La escalabilidad de USDe está principalmente limitada por el interés abierto de los contratos perpetuos de ETH en los intercambios centralizados (Open Interest). Actualmente, el interés abierto de ETH es de aproximadamente 12 mil millones de USD, mientras que la emisión de USDe es de aproximadamente 2.3 mil millones de USD.
La capitalización del mercado de USDe aún es una incógnita para alcanzar el nivel de USDT o DAI. Actualmente, el Open Interest de ETH y BTC está cerca o alcanza niveles históricos, lo que representa un desafío para la expansión adicional de USDe. La emisión excesiva podría llevar a una disminución de la tasa de financiamiento o incluso a un resultado negativo, afectando los rendimientos.
Análisis de Riesgos
Riesgo de tasa de financiación: la insuficiencia de compradores en el mercado o la emisión excesiva de USD pueden llevar a tasas de financiación negativas.
Riesgo de custodia: depender de OES y de instituciones centralizadas para proporcionar servicios.
Riesgo de liquidez: las operaciones de capital a gran escala pueden enfrentar una falta de liquidez.
Riesgo de anclaje de activos: el desacoplamiento entre stETH y ETH puede provocar liquidaciones.
Para hacer frente a estos riesgos, USDe ha establecido un fondo de aseguramiento, distribuyendo una parte de los ingresos del protocolo.
En general, USDe representa un modelo de moneda estable innovador que intenta encontrar un equilibrio entre la descentralización y la centralización. Su éxito dependerá del entorno del mercado, la capacidad de gestión de riesgos y el grado de aceptación por parte de los usuarios.