Análisis de la relación binaria entre las empresas cotizadas y los Activos Cripto

Introducción

La elección de Trump como presidente de Estados Unidos en 2024 tuvo un impacto significativo en la industria global de Activos Cripto. Su política amigable hacia la encriptación trajo una serie de beneficios, incluidos las reservas nacionales de Bitcoin, la ley de monedas estables y el hecho de que Circle se convirtiera en la primera acción de moneda estable. La industria de Activos Cripto avanza hacia la conformidad y abraza la regulación.

Al mismo tiempo, muchas empresas que cotizan en bolsa han comenzado a imitar a Strategy y convertirse en comerciantes de almacenamiento de Bitcoin. El número de empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo es enorme, y muchas de ellas han visto disminuir su capitalización de mercado y carecen de liquidez. Al convertirse en comerciantes de almacenamiento, algunas empresas fantasma han encontrado nuevas vías de financiamiento. Incluso algunas empresas que no están relacionadas con Activos Cripto o finanzas, como el modificador de automóviles de lujo estadounidense ECD, han obtenido 500 millones de dólares a través de financiamiento de acciones para convertirse en uno de los comerciantes de almacenamiento de Bitcoin.

Sin embargo, las opciones de las empresas que cotizan en bolsa para acumular monedas están ampliándose, y varios tokens en el Top 100 de Activos Cripto se han convertido en alternativas. De hecho, muchos tokens de proyectos no son adecuados para mantener a largo plazo. Muchos tokens son relativamente centralizados, y el equipo fundador tiene un gran poder de decisión, lo que dificulta que los comerciantes de acumulación de monedas ejerzan un mayor papel. Este artículo explorará a fondo la relación bidireccional entre los comerciantes de acumulación de monedas y los Activos Cripto, así como reflexiones sobre la descentralización.

1. Perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa sobre Activos Cripto

Sin lugar a dudas, el principal objetivo de las empresas que cotizan en bolsa al optar por financiarse para comprar Activos Cripto es la gestión del valor de mercado. Según los datos de Coingecko, actualmente hay 34 empresas que poseen BTC. La dirección de varias empresas ha decidido en 2025 transformar activamente la compañía en un comerciante de acumulación de monedas como ETH, SOL, HYPE y otros Activos Cripto, intentando replicar el exitoso modelo de Strategy. Esta estrategia ha llevado a un aumento significativo en el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa.

Sharplink (NASDAQ:SBET) anteriormente se dedicaba a las apuestas deportivas, completando una financiación privada de aproximadamente 425 millones de dólares en mayo de 2025, y adquirió en gran medida ETH como su principal activo de reserva. El precio de las acciones de la compañía aumentó de 2.97 dólares a 124 dólares en 10 días, un aumento de más de 40 veces. La empresa de inversión en proyectos tempranos de blockchain, Cypherpunk Holdings, cambió su nombre a SOL Strategies (CYFRF) en septiembre de 2024, evidentemente es la versión de Solana de Strategy. El precio de las acciones de la compañía aumentó de 0.08 dólares a 4.24 dólares en 3 meses, un aumento de más de 50 veces.

Muchas empresas que cotizan en bolsa ven la transformación de los comerciantes de moneda como una panacea para impulsar el precio de sus acciones, y los activos cripto adquiridos se han expandido de BTC a SOL, HYPE, BNB, entre otros. En realidad, muchas empresas compran moneda como una conducta de seguimiento, ya que la alta dirección tiene un conocimiento insuficiente sobre las criptomonedas y carece de una planificación estratégica a largo plazo. Este capítulo abordará la perspectiva de las empresas que cotizan en bolsa y seleccionará activos cripto adecuados para la compra según diferentes necesidades.

1.1 Costos de financiamiento cubiertos Activos Cripto PoS > Activos Cripto PoW

La percepción inicial del público sobre las empresas que mantienen monedas proviene de la compra única de más de 20,000 BTC por parte de la empresa Strategy en 2020. El CEO de la empresa, Michael Saylor, declaró que en el futuro solo comprarían y no venderían BTC. Justo en el auge del mercado alcista de BTC de 2020-2021, la notoriedad de la empresa Strategy aumentó constantemente, y la compra de Activos Cripto permitió que las empresas que cotizan en bolsa se recuperaran, convirtiéndose en un caso clásico en el mercado de capitales.

Bitcoin es la cadena de bloques representativa de PoW(, mediante el poder de cálculo de chips como CPU, GPU, ASIC, se realizan colisiones de hash en los pools de minería para completar la generación de bloques en la cadena de bloques y obtener recompensas en BTC. Antes de la estrategia de compra de BTC, empresas mineras de Bitcoin como Marathon, Riot, Cleanspark, entre otras, tienen como actividad principal la minería para obtener BTC, por lo que estas empresas tienen en su balance parte de activos en Activos Cripto no vendidos.

Para las empresas que cotizan en bolsa, los problemas de activos de cadenas de bloques PoW como BTC son similares al oro, y solo pueden ser comprados como reservas estratégicas, siendo difícil lograr que el "dinero genere dinero". Las cadenas de bloques PoS otorgan más peso a los tokens; las transacciones de cadenas de bloques PoS requieren la aprobación de nodos para crear bloques, y para convertirse en nodo se debe apostar una cierta cantidad de tokens de gobernanza. En la red de Ethereum, los nodos deben apostar 32 ETH, mientras que en la red de Solana no hay límite en la cantidad de apuesta. Los poseedores de tokens de gobernanza pueden compartir un cierto porcentaje de las tarifas de transacción como recompensa ) los mecanismos de distribución de diferentes cadenas de bloques son distintos (.

Para las empresas que dependen de la financiación a través de deuda, poseer tokens de gobernanza de una cadena de bloques PoS y hacer staking puede generar un rendimiento anualizado del 2%-7%. Esta parte de los ingresos podría cubrir los costos de financiación por deuda de la empresa. Incluso si el rendimiento de la empresa disminuye, las empresas que poseen tokens de la cadena de bloques PoS no tienen que preocuparse por el problema de reembolso de intereses.

) 1.2 Cómo las empresas cotizadas eligen los Activos Cripto de cadenas de bloques PoS

En comparación con la estrategia "comprar y mantener" de Strategy para BTC, la selección y compra de tokens de gobernanza de cadenas de bloques PoS por parte de las empresas que cotizan en bolsa es un proyecto de sistema más complejo. Algunas empresas que cotizan en bolsa pueden inclinarse más por comprar Activos Cripto con una mayor volatilidad de precios; otras pueden preferir comprar Activos Cripto con un mayor grado de descentralización; y hay quienes no pueden construir sus propios nodos y necesitan comprar Activos Cripto que cuenten con plataformas de estacas líquidas maduras. La siguiente tabla resume las características de varios tipos de tokens desde múltiples dimensiones, proporcionando una referencia integral para las empresas que cotizan en bolsa que planean comprar Activos Cripto.

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La tasa de rendimiento por staking puede compararse con la tasa de dividendos de las acciones. Desde la perspectiva de la demanda de las empresas que cotizan en bolsa, la demanda de los comerciantes de monedas PoS se clasifica principalmente en tres categorías: ) obtener altos rendimientos por staking, cubrir los costos de financiamiento y al mismo tiempo tener un flujo de efectivo positivo. ( obtener una alta apreciación de activos, impulsando el crecimiento del precio de las acciones. ) ocupar una posición central en el ecosistema, en torno a la estrategia de despliegue del ecosistema de la cadena pública. A continuación, se seleccionarán los objetivos adecuados según los diferentes objetivos de las empresas que cotizan en bolsa.

(# 1.2.1 Buscar altos rendimientos de staking: El rendimiento del staking de SOL es alto, el volumen de transacciones de la cadena pública es estable.

Para las empresas que cotizan en bolsa con altos costos de emisión de acciones o bonos, los Activos Cripto con altos rendimientos de estacamiento son muy atractivos. Según los datos de Staking Rewards, las tasas de retorno anualizadas en 7 días de cadenas públicas como Polkadot, Cosmos y Celestia superan el 10%. Sin embargo, estos activos de Activos Cripto tienen una débil capacidad de preservación del valor debido a su alta tasa de inflación. En el último año, estos 3 tipos de activos han caído un 42%, 36% y 71%, respectivamente. Los rendimientos de estacamiento no pueden cubrir la caída del precio de la moneda. Para las empresas que cotizan en bolsa, no son la mejor opción.

En comparación, SOL ha mantenido una tendencia de aumento en el precio del token durante casi 2 años, a la vez que tiene una tasa de rendimiento de estacas alta, con una máxima retracción del 52% en el precio de la moneda en los últimos 2 años, lo que demuestra una estabilidad bastante fuerte. En el modelo de rendimiento de estacas de Solana, la tasa de rendimiento de estacas de los nodos = ) recompensa por blockchain + ingresos de MEV + ingresos por Tips ( / cantidad total de estacas.

En el numerador y el denominador de la fórmula, la parte del numerador representa la mayor proporción de recompensas de blockchain, y cuánto son las recompensas de blockchain está relacionado con el volumen de transacciones de la cadena pública. El volumen de transacciones de la cadena pública Solana ha mantenido un alto crecimiento en los últimos 5 años, alcanzando 2.970 millones de transacciones en junio. En el lado del denominador, la tasa de staking de SOL ha alcanzado más del 65%, por lo que no habrá una gran cantidad de SOL uniéndose a los nodos de staking que cause una disminución en la tasa de rendimiento. En general, la recompensa de staking del 7% en la red Solana es relativamente estable.

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Desde la perspectiva de una empresa que cotiza en bolsa, el modelo comercial de convertirse en un comerciante de acumulación de SOL a través de una emisión privada o financiamiento mediante bonos y obtener flujo de fondos positivo mediante el staking de nodos, el paso relativamente difícil es construir nodos propios. Los nodos de la red Solana requieren servidores de alto rendimiento como soporte de hardware, con una configuración mínima de procesador de 64 núcleos, 256G de memoria y 1T de disco duro. Además, ser un nodo de la red también requiere soporte de ancho de banda de red de alta velocidad. En cuanto al software, para convertirse en un nodo de Solana se debe descargar Git, Rust, Docker y configurar el nodo requiere ciertos conocimientos de codificación.

Es evidente que las empresas que cotizan en bolsa necesitan un alto nivel técnico para construir sus propios nodos de la red Solana. Si la empresa determina que el proceso de construir nodos es complejo, puede optar por dos soluciones: plataformas de staking líquido o servicios de nodos RPC.

Jito es una de las principales plataformas de staking de liquidez en la red Solana, la operación de staking es relativamente simple, solo necesitas conectar tu billetera e ingresar el monto correspondiente para obtener un rendimiento anualizado del 7.19% hasta el 3 de julio de 2025. Sin embargo, el uso de plataformas de staking puede reducir en cierta medida las ganancias, ya que la plataforma no mostrará el porcentaje de deducción directa. Las plataformas de staking profesionales pueden obtener mayores Tips y ganancias fluctuantes de MEV a través del staking, mientras que los stakers obtienen un rendimiento anual fijo.

Para las empresas que desean obtener rendimientos excesivos a través de Tips y MEV, pero que también quieren reducir la barrera de entrada para la construcción de nodos y la inversión de capital fijo, se puede optar por servicios de nodos RPC de proveedores como Helius. Los usuarios alquilan servidores de metal desnudo del proveedor, asegurando una latencia mínima (<50ms) y un alto rendimiento, cumpliendo con las altas demandas de rendimiento de los validadores de Solana. A diferencia de plataformas de staking como JITO, donde los rendimientos de los usuarios son fijos y los beneficios de la plataforma son variables; los proveedores como Helius cobran a los usuarios tarifas fijas ( y diferentes tarifas para diferentes paquetes ), y los ingresos variables como MEV y Tips se atribuyen completamente a los usuarios.

En resumen, las tres opciones tienen sus ventajas y desventajas. Las plataformas de staking son adecuadas para comerciantes de monedas de bajo capital, los servicios de externalización de nodos RPC son adecuados para comerciantes de monedas de tamaño medio con cierta inversión, mientras que construir nodos propios es adecuado para comerciantes de monedas con un capital relativamente fuerte y con cierta capacidad técnica para construir. Además, ser comerciante de monedas SOL también conlleva ciertos riesgos, ya que la red Solana es relativamente centralizada y ha experimentado múltiples caídas de la red principal, eventos que pueden tener cierto impacto en el precio de los tokens.

(# 1.2.2 Búsqueda de crecimiento de valor: mecanismo de recompra de tarifas de transacción HYPE, el precio de la moneda ha logrado un crecimiento de 10 veces.

Para las empresas que cotizan en bolsa con escasez de liquidez, la principal demanda a corto plazo sigue siendo aumentar el valor de sus acciones, manteniendo el funcionamiento normal de la empresa a través de la reducción de participaciones en acciones. Las empresas que cotizan en bolsa, como comerciantes de monedas, utilizan comúnmente la compra de activos de alto crecimiento o de alta valoración como un medio para aumentar rápidamente el precio de las acciones. HYPE es la criptomoneda de encriptación de tendencia para el crecimiento del valor de mercado en la primera mitad de 2025; si las empresas que cotizan en bolsa se convierten en comerciantes de monedas de HYPE, el precio de sus acciones estará vinculado al precio del token HYPE, lo que podría lograr un rápido crecimiento en el valor de mercado de la empresa a corto plazo.

En comparación con cadenas públicas como SUI, TRON y XRP, que también han experimentado un gran aumento en su capitalización de mercado en el último año, la ventaja de HYPE radica en su gestión detallada de la oferta y demanda de tokens, lo que asegura la escasez del token HYPE. En los últimos seis meses, el fondo de ayuda de Hyperliquid ha recomprado un valor acumulado de 910 millones de dólares en HYPE al reinvertir aproximadamente el 97% de los ingresos por tarifas de Gas en recompras de HYPE. Actualmente, solo el 34% del suministro total está en circulación, el 23.8% de los tokens en posesión del equipo se bloquearán hasta 2027-2028, y casi el 39% de los tokens están destinados a recompensas comunitarias, que se distribuirán gradualmente. Debido a que el proyecto no ha aceptado financiamiento de capital de riesgo, no hay presión de venta externa, lo que refuerza el potencial de valor a largo plazo de HYPE.

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Los nodos operativos de Hyperliquid son más centralizados en comparación con Solana, ya que solo existen 21 nodos en toda la red, lo que en cierta medida mantiene la alta eficiencia operativa de la cadena pública. Por lo tanto, incluso si una empresa que cotiza en bolsa compra una gran cantidad de HYPE, será difícil convertirse en uno de los 21 nodos centrales. La plataforma oficial de staking de la cadena pública, StakedHYPE, se convertirá en una opción para que los acaparadores de monedas obtengan ingresos adicionales a través del staking. Esta plataforma ha atraído más de 10 millones de HYPE para participar en el staking. En comparación con otras cadenas públicas, la tasa de retorno del staking de HYPE es relativamente baja, ya que el sitio Staking Rewards muestra un rendimiento de solo 2.28%.

)# 1.2.3 Búsqueda de la disposición ecológica: ETH tiene un alto grado de descentralización, la dificultad de desarrollo de Layer2 es baja

En el ámbito de los Activos Cripto, la redundancia de cadenas públicas es un fenómeno evidente. Según estadísticas de Coingecko, actualmente el número total de cadenas públicas en la red ha superado las 200. De hecho, la mayoría de los desarrolladores optan por cadenas públicas principales como Ethereum, Solana y Sui para el desarrollo de productos, mientras que el volumen de transacciones de muchas cadenas públicas independientes ha ido disminuyendo año tras año.

Desde la perspectiva de una empresa cotizada, algunas compañías ya no se conforman con ser solo comerciantes de moneda, sino que desean acumular moneda y desarrollar proyectos de DeFi o GameFi en la cadena pública, construyendo una segunda curva de crecimiento empresarial. La blockchain modular Layer2 de Ethereum se ha convertido en la opción preferida de estas empresas debido a su baja dificultad de desarrollo y alta flexibilidad.

Rollups como Servicio (RaaS) es una tendencia importante en la infraestructura de blockchain para 2024-2025. Las plataformas RaaS ### como Caldera, Conduit, Zeeve ( ofrecen soluciones integrales, incluyendo SDK, plantillas, grifos de red de prueba y exploradores de bloques, permitiendo a las empresas desplegar redes Layer2 en cuestión de minutos, mientras que los Rollups construidos de manera tradicional pueden