La escala de los derivados de BTC alcanza un nuevo máximo. La entrada de instituciones se acelera, y la preferencia por el riesgo en el mercado se diversifica.
Revisión y perspectivas del mercado de derivación de encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de aversión al riesgo a nivel global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados ha continuado con el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo histórico en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos pendientes de derivados de BTC a nivel mundial (OI) han aumentado significativamente, con el volumen total de contratos pendientes saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha pasado por múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento y manteniendo una estructura de mercado relativamente saludable.
A medida que nos adentramos en el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a alrededor de $75K en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos de la plataforma de datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, lo que demuestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC spot muestra una tendencia continua de entradas, con un total de activos bajo gestión de ETF que ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una gran caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una pérdida de más del 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, y aunque hubo una liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin recuperar el máximo del inicio del año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de $2,500, cayendo casi un 30% en comparación con el máximo del inicio del año y sin mostrar signos de una fuerte recuperación continua.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de la rebote de BTC y el aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una clara debilidad. Este fenómeno se refleja en la notable disminución del valor de ETH/BTC, que cayó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%; esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, lo que podría mejorar el sentimiento general.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, aunque algunas criptomonedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores, y algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha fortalecido claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una posición de activo más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulador. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) con una expansión continua de su ecosistema, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas claras o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversionistas. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o impulso tecnológico fuerte, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la emoción de inversión de los inversionistas en altcoins seguirá siendo cautelosamente conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos de ETF al contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de las bolsas tradicionales reguladas como CME ha aumentado rápidamente; hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC en CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una determinada plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, con CME y ETF como incrementos importantes. Una determinada plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de tamaño de contratos no liquidados en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, rompiendo los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de ETH no liquidados en una plataforma de intercambio alcanzaron 2,354,000 ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de la bolsa en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen de posiciones no liquidables en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de la bolsa no ha salido de control. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de la bolsa son relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El índice de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices spot tradicionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo mediante el seguimiento dinámico de los precios de los contratos perpetuos de encriptación de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado en Open Interest, combinando también la cantidad de Open Interest para realizar un ponderación de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse al mismo tiempo, lo que arrastró el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente debido al aumento de posiciones largas institucionales y el efecto del ETF de contado, lo que elevó la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de capitales llevó a una caída de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la preferencia de riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la realización de ganancias presionaron los activos secundarios y el mercado de altcoins.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el nivel de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en las alertas de riesgo proactivo, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso cuando los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de los contratos y volumen de liquidaciones. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que va de 0 a 100; cuanto más alto es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de condiciones de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es 58, en el rango de "riesgo moderado/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, con un sentimiento del mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una presión de venta en aumento, con un sentimiento del mercado volviéndose cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara tendencia alcista, con tasas de financiamiento en su mayoría en valores positivos. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar picos altos, y las tasas de financiamiento también volvieron a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantuvo mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se volvió negativa, lo que indica que la ola de especulación se ha desvanecido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, la noticia de los aranceles de Trump provocó una caída abrupta, y la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, BTC cayó rápidamente a $75K.
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NftDataDetective
· 08-02 05:58
Interesante brecha de datos necesita atención
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StakeHouseDirector
· 07-30 11:26
Las instituciones son optimistas, esa es la clave.
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GasFeeCrying
· 07-30 11:26
Qué peligroso es el apalancamiento para los tontos
La escala de los derivados de BTC alcanza un nuevo máximo. La entrada de instituciones se acelera, y la preferencia por el riesgo en el mercado se diversifica.
Revisión y perspectivas del mercado de derivación de encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global continúa siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces la reducción de tasas, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "observación y tira y afloja", mientras que el aumento de aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura de aversión al riesgo a nivel global. Al mismo tiempo, el mercado de encriptación de derivados ha continuado con el fuerte impulso visto a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo histórico en términos de tamaño total. Con el BTC rompiendo su máximo histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos pendientes de derivados de BTC a nivel mundial (OI) han aumentado significativamente, con el volumen total de contratos pendientes saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se ha mantenido relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados ha pasado por múltiples reestructuraciones de posiciones largas y cortas, liberando algo de riesgo de apalancamiento y manteniendo una estructura de mercado relativamente saludable.
A medida que nos adentramos en el tercer y cuarto trimestre, se espera que el mercado de derivación continúe expandiéndose debido al entorno macroeconómico (como los cambios en la política de tasas de interés) y el impulso de los fondos institucionales. La volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud cautelosamente optimista hacia el continuo aumento del precio de BTC.
I. Visión general del mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una notable volatilidad. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego cayó a alrededor de $75K en abril, con una disminución de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el continuo interés de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó en torno a $107K. Al mismo tiempo, la cuota de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025; según los datos de la plataforma de datos, la cuota de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, lo que demuestra la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC spot muestra una tendencia continua de entradas, con un total de activos bajo gestión de ETF que ha superado los 130 mil millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también han impulsado la atractividad de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, pronto experimentó una gran caída. En abril, ETH llegó a caer por debajo de $1,400, con una pérdida de más del 60%. El repunte de precios en mayo fue limitado, y aunque hubo una liberación de buenas noticias técnicas (como la actualización de Pectra), ETH solo logró rebotar hasta aproximadamente $2,700, sin recuperar el máximo del inicio del año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó en alrededor de $2,500, cayendo casi un 30% en comparación con el máximo del inicio del año y sin mostrar signos de una fuerte recuperación continua.
La divergencia entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de la rebote de BTC y el aumento sostenido de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una clara debilidad. Este fenómeno se refleja en la notable disminución del valor de ETH/BTC, que cayó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%; esta divergencia revela una caída significativa en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de spot de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, lo que podría mejorar el sentimiento general.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas alternativas es aún más notablemente débil. Los datos muestran que, aunque algunas criptomonedas alternativas principales, como Solana, experimentaron un breve aumento a principios de año, luego sufrieron una corrección continua. El SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de otras criptomonedas alternativas (como Avalanche, Polkadot, ADA) también han mostrado caídas similares o incluso mayores, y algunas criptomonedas alternativas han caído más del 90% desde sus picos. Este fenómeno indica un aumento en la aversión al riesgo del mercado hacia activos de alto riesgo.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como activo de refugio de riesgos se ha fortalecido claramente, su atributo ha pasado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins todavía se centran en "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", con una posición de activo más similar a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y altcoins ha mostrado un desempeño débil de manera continua debido a la disminución de las preferencias de capital, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulador. A excepción de algunas cadenas públicas (como Solana) con una expansión continua de su ecosistema, el mercado general de altcoins carece de innovaciones tecnológicas claras o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversionistas. A corto plazo, debido a las restricciones de liquidez a nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o impulso tecnológico fuerte, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la emoción de inversión de los inversionistas en altcoins seguirá siendo cautelosamente conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme afluencia de fondos de ETF al contado y una fuerte demanda de futuros, el OI de futuros de BTC subió aún más, superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de las bolsas tradicionales reguladas como CME ha aumentado rápidamente; hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de BTC en CME tienen un interés abierto de 158,300 BTC (aproximadamente 16,500 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre las bolsas, superando los 118,700 BTC (aproximadamente 12,300 millones de dólares) de una determinada plataforma de intercambio en el mismo período. Esto refleja que las instituciones están ingresando a través de canales regulados, con CME y ETF como incrementos importantes. Una determinada plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de tamaño de contratos no liquidados en el intercambio de encriptación, pero su participación en el mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, su volumen total de contratos no liquidados alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, rompiendo los 30,000 millones de dólares en mayo de este año. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los contratos futuros de ETH no liquidados en una plataforma de intercambio alcanzaron 2,354,000 ETH (aproximadamente 6,000 millones de dólares), ocupando el primer lugar entre los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios de la bolsa en la primera mitad del año tiende a ser racional. Aunque el volumen de posiciones no liquidables en todo el mercado ha aumentado, las múltiples fluctuaciones severas han eliminado posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios de la bolsa no ha salido de control. Especialmente después de las oscilaciones del mercado en febrero y abril, las reservas de margen de la bolsa son relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto han mostrado picos ocasionales, no han presentado una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice (CGDI ) análisis
El índice de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivados. Actualmente, más del 80% del volumen de transacciones en el mercado de encriptación proviene de contratos de derivados, mientras que los índices spot tradicionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. El CGDI construye en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivados altamente representativo mediante el seguimiento dinámico de los precios de los contratos perpetuos de encriptación de las 100 principales criptomonedas por capitalización de mercado en Open Interest, combinando también la cantidad de Open Interest para realizar un ponderación de valor.
CGDI mostró una divergencia con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió con fuerza impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de máximos históricos, pero CGDI comenzó a caer desde febrero------la razón de esta caída se debe a la debilidad de los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de los activos de contratos principales, mientras BTC destacaba, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse al mismo tiempo, lo que arrastró el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC, que mantuvo su fortaleza principalmente debido al aumento de posiciones largas institucionales y el efecto del ETF de contado, lo que elevó la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de capitales llevó a una caída de CGDI, mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la preferencia de riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la realización de ganancias presionaron los activos secundarios y el mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación de derivados, utilizado para cuantificar el nivel de uso de apalancamiento en el mercado actual, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. El CDRI se centra en las alertas de riesgo proactivo, emitiendo alarmas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso cuando los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de derivados de criptomonedas a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones, como contratos abiertos, tasas de financiamiento, múltiplos de apalancamiento, relación larga/corta, volatilidad de los contratos y volumen de liquidaciones. El CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado que va de 0 a 100; cuanto más alto es el valor, más cerca está el mercado de un estado de sobrecalentamiento o debilidad, lo que facilita la aparición de condiciones de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivados de CoinGlass (CDRI) se mantuvo en un nivel ligeramente superior a la neutralidad durante la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI es 58, en el rango de "riesgo moderado/neutro en volatilidad", lo que indica que el mercado no presenta un sobrecalentamiento ni pánico evidente, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de derivación de encriptación
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
La variación de la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente significa un aumento en las posiciones largas, con un sentimiento del mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una presión de venta en aumento, con un sentimiento del mercado volviéndose cauteloso. La fluctuación de la tasa de financiamiento advierte a los inversores que deben prestar atención al riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una clara tendencia alcista, con tasas de financiamiento en su mayoría en valores positivos. Las tasas de financiamiento de los principales activos de encriptación se mantuvieron positivas y por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un sentimiento general alcista en el mercado. Durante este período, los inversores mostraron una actitud optimista hacia las perspectivas del mercado, lo que impulsó un aumento en las posiciones largas. A medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, BTC experimentó un retroceso tras alcanzar picos altos, y las tasas de financiamiento también volvieron a la normalidad.
Al entrar en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresó a la racionalidad, y la tasa de financiamiento de abril a junio se mantuvo mayormente por debajo del 0.01% (aproximadamente 11% anual), y en algunos períodos incluso se volvió negativa, lo que indica que la ola de especulación se ha desvanecido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiamiento pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, la noticia de los aranceles de Trump provocó una caída abrupta, y la tasa de financiamiento perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, lo que indica que el sentimiento bajista alcanzó un extremo local; a mediados de abril, BTC cayó rápidamente a $75K.