Análisis de la reciente Fluctuación del mercado: llega la primera ronda del "efecto Trump"
La semana pasada, el mercado de criptomonedas experimentó una gran fluctuación. A primera vista, esto se atribuyó ampliamente a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Powell, sobre un "recorte de tasas agresivo", lo que generó preocupaciones en el mercado sobre la inflación y la recesión económica. Sin embargo, un análisis más profundo revela que esto podría ser solo un factor secundario que provoca pánico de capital. El verdadero impacto proviene de la fuerte presión ejercida por Trump el miércoles pasado en conjunto con Musk sobre el proyecto de gasto a corto plazo del Congreso, incluso amenazando con cancelar las reglas del límite de deuda, lo que generó una gran incertidumbre y avivó el sentimiento de aversión al riesgo de los fondos.
Powell podría ser malinterpretado, los datos macroeconómicos no respaldan la política monetaria, el riesgo provoca pánico en el mercado
La decisión de tasas de interés del FOMC en la madrugada del jueves pasado cumplió con las expectativas del mercado, finalizando con una reducción de 25 puntos básicos. El mercado atribuyó la caída de los activos de riesgo a dos aspectos: primero, el gráfico de puntos mostró que en esta reunión no se llegó a un consenso, donde el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, tiende a mantener las tasas de interés sin cambios. En segundo lugar, la mediana de la tasa objetivo para 2025 se elevó al 3.75%–4.00%, en comparación con el 3.25%–3.5% del gráfico de puntos de septiembre, lo que reduce las expectativas de recortes de tasas de 4 a 2.
En la posterior conferencia de prensa, algunas declaraciones de Powell fueron interpretadas como una guía hawkish, principalmente en dos aspectos: primero, su preocupación por las perspectivas de inflación en el próximo año; segundo, su actitud poco positiva hacia la creación de reservas en bitcoin. Sin embargo, al leer el texto completo con atención, se descubre que la preocupación de Powell por el riesgo de inflación parece derivar más de la incertidumbre de las políticas de Trump que de los cambios en ciertos indicadores macroeconómicos. Al mismo tiempo, él aún muestra suficiente confianza en las perspectivas económicas futuras.
Al observar los cambios en la curva de rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. antes y después de la publicación de la decisión de la Reserva Federal, se puede ver que las tasas a largo plazo efectivamente han aumentado, pero el impacto en la tasa a 1 año no es significativo. Esto indica que el mercado tiene más preocupaciones sobre las perspectivas económicas a largo plazo, pero los riesgos no se materializarán en el corto plazo.
A juzgar por el precio de los contratos de futuros de fondos federales a 30 días que vencen en diciembre de 2025, el mercado ya comenzó a reflejar las expectativas de dos recortes de tasas en noviembre. Por lo tanto, la corrección principal parece atribuirse a que los riesgos de la futura decisión de tasas de la Reserva Federal parecen carecer de una base suficiente.
Varios conjuntos de datos macroeconómicos clave indican que: el índice PCE no ha mostrado un aumento significativo recientemente, tanto el PCE interanual como el crecimiento interanual del PCE subyacente se mantienen por debajo del 2.5; la tasa de inflación esperada de la Universidad de Michigan se mantiene estable; la tasa de desempleo no ha aumentado significativamente; los datos de empleo no agrícola de noviembre han mostrado un crecimiento en comparación con períodos anteriores, reflejando la resiliencia del mercado laboral; el crecimiento del PIB tiende a estabilizarse, sin que se observe una caída significativa en ninguno de los detalles. Estos datos no pueden respaldar el juicio de un resurgimiento de la inflación o una recesión económica en el próximo año, lo que indica que las preocupaciones de Powell provienen más de la incertidumbre relacionada con las políticas de Trump.
El índice Dow Jones ha caído de forma consecutiva y récord, principalmente debido a la drástica revisión a la baja del precio de las acciones de UnitedHealth Group (UNH), y no por riesgo sistémico. El asesinato del CEO de UNH ha suscitado preocupaciones sobre el alto costo de la atención médica en Estados Unidos, resonando con la dirección de la reforma de salud de Trump, lo que ha llevado a una caída significativa en el precio de las acciones.
La discusión sobre las reservas de Bitcoin no es un factor decisivo en la actitud de Powell. La autoridad para avanzar en esta propuesta recae en el Congreso, no en la Reserva Federal. Siguiendo el marco de gestión de las reservas de petróleo y oro de EE. UU., otros departamentos como la SEC y la CFTC desempeñan un papel más colaborativo en este proceso.
La principal razón de la fuerte reacción del mercado radica en la fuerte presión ejercida por Trump junto con Musk sobre el plan de gastos a corto plazo del Congreso, así como la incertidumbre provocada por la amenaza de cancelar las reglas del techo de deuda, lo que desató el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
Trump amenaza con cancelar permanentemente el límite de deuda, oscureciendo el sistema de crédito tradicional del dólar, el mercado comienza a buscar refugio.
La semana pasada, el Congreso de Estados Unidos tuvo una intensa lucha sobre el tema del gasto a corto plazo. El 17 de diciembre, el presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, llegó a un acuerdo temporal con los demócratas para extender la financiación del gobierno hasta marzo del próximo año. Sin embargo, el 18 de diciembre, Musk criticó en las redes sociales la propuesta, alegando que infringía los derechos de los contribuyentes, lo que llevó a que la propuesta fuera rápidamente rechazada.
Trump inmediatamente expresó su apoyo y pidió en las redes sociales al Congreso que derogara "las absurdas reglas del límite de deuda" antes de que asumiera oficialmente el cargo el 20 de enero. El Partido Republicano rápidamente modificó el nuevo proyecto de ley de gastos, eliminando algunos gastos de compromiso, mientras que aumentó las propuestas para derogar o suspender el límite de deuda. Sin embargo, la propuesta fracasó en la Cámara de Representantes el 19 de diciembre con 174 votos a favor y 235 en contra. Finalmente, el 20 de diciembre, la Cámara de Representantes aprobó un nuevo proyecto de ley de gastos temporal que eliminó la propuesta de modificación del límite de deuda, evitando así un cierre parcial del gobierno.
A pesar de que se aprobó el nuevo plan de gastos, la actitud de Trump hacia la eliminación del techo de la deuda ha generado preocupaciones en el mercado. Dado que Trump tiene el mayor poder entre todos los presidentes de EE. UU. y posee una voz absoluta en la Cámara de Representantes, la posibilidad de eliminar el techo de la deuda aumenta considerablemente con la toma de posesión de los nuevos congresistas el 3 de enero.
El límite de deuda de Estados Unidos es el máximo legal que el gobierno federal puede pedir prestado, establecido por primera vez en 1917, con el objetivo de limitar el crecimiento de la deuda gubernamental. Además de establecer disciplina fiscal, el límite de deuda también es una herramienta importante en el juego de poder entre los dos partidos.
Aunque Estados Unidos ha suspendido varias veces el límite de deuda, la actual propuesta de eliminarlo ha generado tal impacto, y el núcleo de esto radica en la actual magnitud de la deuda de Estados Unidos. En este momento, la deuda pública de Estados Unidos representa un porcentaje del PIB que ha alcanzado un máximo histórico, superando el 120%. Si se elimina el límite de deuda en este momento, significaría que Estados Unidos no estará sujeto a disciplina fiscal durante un período prolongado, lo que hace que el impacto en el sistema de crédito del dólar sea difícil de prever.
La razón que presenta Trump para eliminar el techo de la deuda es el riesgo de pasar por una crisis de deuda a corto plazo. La reducción de impuestos y la disminución de la deuda pública son el enfoque central de su gobierno, pero aunque la política de reducción de impuestos puede aumentar la vitalidad económica, a corto plazo causará una disminución en los ingresos del gobierno. Aunque se puede compensar el déficit fiscal aumentando los aranceles, considerando que los países manufactureros pueden responder reduciendo el tipo de cambio, esto explica por qué el índice del dólar se mantiene fuerte durante el ciclo de reducción de tasas de interés. Al mismo tiempo, la reducción del gasto fiscal puede llevar a una caída en las ganancias de las empresas locales, lo que oscurece el potencial de crecimiento económico. Por lo tanto, eliminar las restricciones del techo de la deuda y depender de seguir endeudándose a corto plazo para superar la crisis fiscal se convierte en una opción que parece adecuada.
El impacto en las criptomonedas radica principalmente en el golpe a la narrativa de las reservas de Bitcoin. Recientemente, en la narrativa central de las criptomonedas, la creación de reservas de Bitcoin por parte de Estados Unidos es un aspecto importante para resolver la crisis de deuda. Trump abolió directamente la regla del límite de deuda, lo que golpeó indirectamente el valor de esa narrativa. Actualmente, las criptomonedas se encuentran en una fase de búsqueda de nuevo soporte de valor, lo que ha llevado a que la toma de ganancias y la cobertura de riesgos sean comprensibles.
Por lo tanto, en el futuro cercano, será más importante prestar atención a las tendencias políticas del equipo de Trump que a otros factores, y se debe mantener una observación cercana.
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SignatureCollector
· 07-29 03:32
Donald Trump otra vez hizo de las suyas
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GateUser-beba108d
· 07-29 03:31
Trump realmente se atreve a hacer cosas.
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RugpullSurvivor
· 07-29 03:28
Nadie presta atención a La Reserva Federal (FED), solo miran el espectáculo de Trump.
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OneBlockAtATime
· 07-29 03:27
¿Qué importa la negociación? Ganar dinero es lo que realmente importa.
El efecto Trump impacta en los mercados, la eliminación del techo de la deuda provoca un sentimiento de aversión al riesgo.
Análisis de la reciente Fluctuación del mercado: llega la primera ronda del "efecto Trump"
La semana pasada, el mercado de criptomonedas experimentó una gran fluctuación. A primera vista, esto se atribuyó ampliamente a los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Powell, sobre un "recorte de tasas agresivo", lo que generó preocupaciones en el mercado sobre la inflación y la recesión económica. Sin embargo, un análisis más profundo revela que esto podría ser solo un factor secundario que provoca pánico de capital. El verdadero impacto proviene de la fuerte presión ejercida por Trump el miércoles pasado en conjunto con Musk sobre el proyecto de gasto a corto plazo del Congreso, incluso amenazando con cancelar las reglas del límite de deuda, lo que generó una gran incertidumbre y avivó el sentimiento de aversión al riesgo de los fondos.
Powell podría ser malinterpretado, los datos macroeconómicos no respaldan la política monetaria, el riesgo provoca pánico en el mercado
La decisión de tasas de interés del FOMC en la madrugada del jueves pasado cumplió con las expectativas del mercado, finalizando con una reducción de 25 puntos básicos. El mercado atribuyó la caída de los activos de riesgo a dos aspectos: primero, el gráfico de puntos mostró que en esta reunión no se llegó a un consenso, donde el presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Mester, tiende a mantener las tasas de interés sin cambios. En segundo lugar, la mediana de la tasa objetivo para 2025 se elevó al 3.75%–4.00%, en comparación con el 3.25%–3.5% del gráfico de puntos de septiembre, lo que reduce las expectativas de recortes de tasas de 4 a 2.
En la posterior conferencia de prensa, algunas declaraciones de Powell fueron interpretadas como una guía hawkish, principalmente en dos aspectos: primero, su preocupación por las perspectivas de inflación en el próximo año; segundo, su actitud poco positiva hacia la creación de reservas en bitcoin. Sin embargo, al leer el texto completo con atención, se descubre que la preocupación de Powell por el riesgo de inflación parece derivar más de la incertidumbre de las políticas de Trump que de los cambios en ciertos indicadores macroeconómicos. Al mismo tiempo, él aún muestra suficiente confianza en las perspectivas económicas futuras.
Al observar los cambios en la curva de rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. antes y después de la publicación de la decisión de la Reserva Federal, se puede ver que las tasas a largo plazo efectivamente han aumentado, pero el impacto en la tasa a 1 año no es significativo. Esto indica que el mercado tiene más preocupaciones sobre las perspectivas económicas a largo plazo, pero los riesgos no se materializarán en el corto plazo.
A juzgar por el precio de los contratos de futuros de fondos federales a 30 días que vencen en diciembre de 2025, el mercado ya comenzó a reflejar las expectativas de dos recortes de tasas en noviembre. Por lo tanto, la corrección principal parece atribuirse a que los riesgos de la futura decisión de tasas de la Reserva Federal parecen carecer de una base suficiente.
Varios conjuntos de datos macroeconómicos clave indican que: el índice PCE no ha mostrado un aumento significativo recientemente, tanto el PCE interanual como el crecimiento interanual del PCE subyacente se mantienen por debajo del 2.5; la tasa de inflación esperada de la Universidad de Michigan se mantiene estable; la tasa de desempleo no ha aumentado significativamente; los datos de empleo no agrícola de noviembre han mostrado un crecimiento en comparación con períodos anteriores, reflejando la resiliencia del mercado laboral; el crecimiento del PIB tiende a estabilizarse, sin que se observe una caída significativa en ninguno de los detalles. Estos datos no pueden respaldar el juicio de un resurgimiento de la inflación o una recesión económica en el próximo año, lo que indica que las preocupaciones de Powell provienen más de la incertidumbre relacionada con las políticas de Trump.
El índice Dow Jones ha caído de forma consecutiva y récord, principalmente debido a la drástica revisión a la baja del precio de las acciones de UnitedHealth Group (UNH), y no por riesgo sistémico. El asesinato del CEO de UNH ha suscitado preocupaciones sobre el alto costo de la atención médica en Estados Unidos, resonando con la dirección de la reforma de salud de Trump, lo que ha llevado a una caída significativa en el precio de las acciones.
La discusión sobre las reservas de Bitcoin no es un factor decisivo en la actitud de Powell. La autoridad para avanzar en esta propuesta recae en el Congreso, no en la Reserva Federal. Siguiendo el marco de gestión de las reservas de petróleo y oro de EE. UU., otros departamentos como la SEC y la CFTC desempeñan un papel más colaborativo en este proceso.
La principal razón de la fuerte reacción del mercado radica en la fuerte presión ejercida por Trump junto con Musk sobre el plan de gastos a corto plazo del Congreso, así como la incertidumbre provocada por la amenaza de cancelar las reglas del techo de deuda, lo que desató el sentimiento de aversión al riesgo en los fondos.
Trump amenaza con cancelar permanentemente el límite de deuda, oscureciendo el sistema de crédito tradicional del dólar, el mercado comienza a buscar refugio.
La semana pasada, el Congreso de Estados Unidos tuvo una intensa lucha sobre el tema del gasto a corto plazo. El 17 de diciembre, el presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, llegó a un acuerdo temporal con los demócratas para extender la financiación del gobierno hasta marzo del próximo año. Sin embargo, el 18 de diciembre, Musk criticó en las redes sociales la propuesta, alegando que infringía los derechos de los contribuyentes, lo que llevó a que la propuesta fuera rápidamente rechazada.
Trump inmediatamente expresó su apoyo y pidió en las redes sociales al Congreso que derogara "las absurdas reglas del límite de deuda" antes de que asumiera oficialmente el cargo el 20 de enero. El Partido Republicano rápidamente modificó el nuevo proyecto de ley de gastos, eliminando algunos gastos de compromiso, mientras que aumentó las propuestas para derogar o suspender el límite de deuda. Sin embargo, la propuesta fracasó en la Cámara de Representantes el 19 de diciembre con 174 votos a favor y 235 en contra. Finalmente, el 20 de diciembre, la Cámara de Representantes aprobó un nuevo proyecto de ley de gastos temporal que eliminó la propuesta de modificación del límite de deuda, evitando así un cierre parcial del gobierno.
A pesar de que se aprobó el nuevo plan de gastos, la actitud de Trump hacia la eliminación del techo de la deuda ha generado preocupaciones en el mercado. Dado que Trump tiene el mayor poder entre todos los presidentes de EE. UU. y posee una voz absoluta en la Cámara de Representantes, la posibilidad de eliminar el techo de la deuda aumenta considerablemente con la toma de posesión de los nuevos congresistas el 3 de enero.
El límite de deuda de Estados Unidos es el máximo legal que el gobierno federal puede pedir prestado, establecido por primera vez en 1917, con el objetivo de limitar el crecimiento de la deuda gubernamental. Además de establecer disciplina fiscal, el límite de deuda también es una herramienta importante en el juego de poder entre los dos partidos.
Aunque Estados Unidos ha suspendido varias veces el límite de deuda, la actual propuesta de eliminarlo ha generado tal impacto, y el núcleo de esto radica en la actual magnitud de la deuda de Estados Unidos. En este momento, la deuda pública de Estados Unidos representa un porcentaje del PIB que ha alcanzado un máximo histórico, superando el 120%. Si se elimina el límite de deuda en este momento, significaría que Estados Unidos no estará sujeto a disciplina fiscal durante un período prolongado, lo que hace que el impacto en el sistema de crédito del dólar sea difícil de prever.
La razón que presenta Trump para eliminar el techo de la deuda es el riesgo de pasar por una crisis de deuda a corto plazo. La reducción de impuestos y la disminución de la deuda pública son el enfoque central de su gobierno, pero aunque la política de reducción de impuestos puede aumentar la vitalidad económica, a corto plazo causará una disminución en los ingresos del gobierno. Aunque se puede compensar el déficit fiscal aumentando los aranceles, considerando que los países manufactureros pueden responder reduciendo el tipo de cambio, esto explica por qué el índice del dólar se mantiene fuerte durante el ciclo de reducción de tasas de interés. Al mismo tiempo, la reducción del gasto fiscal puede llevar a una caída en las ganancias de las empresas locales, lo que oscurece el potencial de crecimiento económico. Por lo tanto, eliminar las restricciones del techo de la deuda y depender de seguir endeudándose a corto plazo para superar la crisis fiscal se convierte en una opción que parece adecuada.
El impacto en las criptomonedas radica principalmente en el golpe a la narrativa de las reservas de Bitcoin. Recientemente, en la narrativa central de las criptomonedas, la creación de reservas de Bitcoin por parte de Estados Unidos es un aspecto importante para resolver la crisis de deuda. Trump abolió directamente la regla del límite de deuda, lo que golpeó indirectamente el valor de esa narrativa. Actualmente, las criptomonedas se encuentran en una fase de búsqueda de nuevo soporte de valor, lo que ha llevado a que la toma de ganancias y la cobertura de riesgos sean comprensibles.
Por lo tanto, en el futuro cercano, será más importante prestar atención a las tendencias políticas del equipo de Trump que a otros factores, y se debe mantener una observación cercana.