Análisis de la estrategia de Bitcoin de MicroStrategy: operaciones de capital y evaluación de riesgos detrás de la compra de 27.7 mil millones de dólares en monedas.
La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy: una leyenda financiera emergente
En la larga historia de Wall Street, la transformación estratégica de Bitcoin de MicroStrategy sin duda se convertirá en una nueva leyenda única.
Estrategia de Bitcoin que ha llamado la atención global
En 2020, estalló una crisis de liquidez global, y los países adoptaron políticas monetarias expansivas para estimular la economía, lo que llevó a una depreciación de la moneda y un aumento del riesgo de inflación.
Michael Saylor reevaluó el valor de Bitcoin durante la pandemia. Él cree que, en un entorno de rápido crecimiento de la oferta monetaria, se necesita un activo refugio que no esté vinculado a las monedas fiduciarias. Por lo tanto, eligió la estrategia de Bitcoin para MicroStrategy.
En comparación con los ETF o ETPs de Bitcoin lanzados por otras compañías, la estrategia de MicroStrategy es más agresiva. Compra Bitcoin a través de fondos ociosos de la empresa, emisión de bonos convertibles, y emisión de acciones, obteniendo directamente las ganancias del aumento del precio de Bitcoin, al mismo tiempo que asume el riesgo de caída. Los ETF/ETPs se centran más en seguir el precio.
Origen de fondos y trayectoria de compra de MicroStrategy
MicroStrategy recauda fondos para comprar Bitcoin principalmente a través de cuatro vías:
Usar fondos propios para comprar
Las tres primeras inversiones utilizaron fondos ociosos en libros. En agosto de 2020, se invirtieron 250 millones de dólares para comprar 21,400 Bitcoins; en septiembre se invirtieron 175 millones de dólares para comprar 16,796; en diciembre se invirtieron 50 millones de dólares para comprar 2,574.
Emisión de bonos preferentes convertibles
Para comprar más Bitcoin, MicroStrategy ha comenzado a emitir bonos convertibles para financiarse. Los bonos convertibles permiten a los inversores convertir los bonos en acciones de la empresa bajo ciertas condiciones, con tasas de interés bajas o incluso nulas, pero estableciendo un precio de conversión superior al precio de las acciones actuales. Las tasas de interés de las varias emisiones de bonos convertibles de MicroStrategy suelen estar entre el 0% y el 0.75%.
Emisión de bonos garantizados preferentes
MicroStrategy también emitió una vez bonos garantizados preferentes por 489 millones de dólares, con vencimiento en 2028 y una tasa de interés del 6.125%. Este es un tipo de bono respaldado, con un riesgo más bajo, pero solo con ingresos de interés fijos. Este lote de bonos ha sido reembolsado anticipadamente.
Emisión de acciones a precio de mercado
Con la estrategia empezando a dar resultados, el precio de las acciones ha seguido subiendo, y MicroStrategy ha optado por financiarse mediante la emisión de más acciones a precio de mercado. Este método tiene un riesgo menor y no implica presión de reembolso. MicroStrategy ha firmado acuerdos de venta en el mercado público con varias agencias, lo que le permite emitir y vender acciones ordinarias de clase A de manera periódica.
Hasta el 30 de diciembre de 2024, MicroStrategy ha invertido aproximadamente 27.7 mil millones de dólares, comprando 444262 monedas Bitcoin, con un precio promedio de 62257 dólares por moneda.
Sobre las preguntas clave de la compra de moneda "apalanque inteligente" de MicroStrategy
¿Es alto el riesgo de apalancamiento?
No es muy alto. Al 30 de diciembre de 2024, los activos totales de MicroStrategy son aproximadamente 43,740 millones de dólares, con deudas de 7,273.85 millones de dólares, y una relación deuda-capital de solo 0.208. Este nivel es saludable para una empresa que se está transformando de software a finanzas.
¿Se convertirán los bonos convertibles en una carga insoportable?
La probabilidad es baja. Si no se siguen emitiendo bonos convertibles, el Bitcoin caerá por debajo de los 16364 dólares a largo plazo, y el valor de la posición será inferior al total de los bonos convertibles. Si solo se utiliza financiación de cajeros automáticos y fondos ociosos para comprar moneda, este punto crítico será aún más bajo.
Incluso en situaciones extremas, MicroStrategy tiene varias opciones: emitir nuevas acciones, emitir nueva deuda, vender parte de sus Bitcoins, etc.
¿Por qué a los inversores les importa la cantidad de moneda por acción?
La cantidad de moneda por acción determina el valor neto por acción de MSTR. Siempre que la capitalización de mercado de MSTR sea superior al valor total de las monedas en posesión, la compra de Bitcoin mediante la dilución del capital social puede aumentar la cantidad de moneda por acción y, por ende, incrementar el valor neto por acción. Este es el núcleo del "apalancamiento inteligente", que convierte la diferencia entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor de las monedas en posesión en una ventaja de operación de capital.
¿Por qué comprar de manera más agresiva recientemente?
Puede ser porque el precio de las acciones de MSTR es muy alto. En 2024, el precio de las acciones de MSTR subió más de 4 veces, mientras que el Bitcoin solo subió 2.2 veces. Un alto precio de las acciones crea condiciones para una financiación a gran escala.
¿Qué otras fuerzas impulsan el aumento de Bitcoin?
Además de las empresas que imitan a MicroStrategy, es posible que más reservas estratégicas a nivel nacional se conviertan en un nuevo motor, pero no se debe tener demasiadas expectativas en este ciclo de mercado alcista. Actualmente, los principales compradores incluyen: titulares a largo plazo, fondos cotizados en bolsa (ETF) que aportan capital incremental, compras continuas de empresas cotizadas como MicroStrategy y una pequeña cantidad de reservas nacionales.
Resumen
La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy no solo es un experimento de transformación empresarial, sino también una gran innovación en la historia financiera. A través de operaciones de capital ingeniosas y una visión del valor de Bitcoin, no solo ha logrado un crecimiento en su capitalización de mercado, sino que también ha llevado a Bitcoin hacia la vista de las finanzas tradicionales, rompiendo las barreras entre los activos criptográficos y los mercados de capitales convencionales.
Este audaz intento puede ser solo el preludio de la leyenda de Bitcoin, pero podría ser un gran paso hacia una nueva era financiera.
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BlockchainFoodie
· 07-25 23:43
al igual que combinar un buen vino... la estrategia de btc de saylor es la receta perfecta para cubrirse de la inflación
Análisis de la estrategia de Bitcoin de MicroStrategy: operaciones de capital y evaluación de riesgos detrás de la compra de 27.7 mil millones de dólares en monedas.
La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy: una leyenda financiera emergente
En la larga historia de Wall Street, la transformación estratégica de Bitcoin de MicroStrategy sin duda se convertirá en una nueva leyenda única.
Estrategia de Bitcoin que ha llamado la atención global
En 2020, estalló una crisis de liquidez global, y los países adoptaron políticas monetarias expansivas para estimular la economía, lo que llevó a una depreciación de la moneda y un aumento del riesgo de inflación.
Michael Saylor reevaluó el valor de Bitcoin durante la pandemia. Él cree que, en un entorno de rápido crecimiento de la oferta monetaria, se necesita un activo refugio que no esté vinculado a las monedas fiduciarias. Por lo tanto, eligió la estrategia de Bitcoin para MicroStrategy.
En comparación con los ETF o ETPs de Bitcoin lanzados por otras compañías, la estrategia de MicroStrategy es más agresiva. Compra Bitcoin a través de fondos ociosos de la empresa, emisión de bonos convertibles, y emisión de acciones, obteniendo directamente las ganancias del aumento del precio de Bitcoin, al mismo tiempo que asume el riesgo de caída. Los ETF/ETPs se centran más en seguir el precio.
Origen de fondos y trayectoria de compra de MicroStrategy
MicroStrategy recauda fondos para comprar Bitcoin principalmente a través de cuatro vías:
Las tres primeras inversiones utilizaron fondos ociosos en libros. En agosto de 2020, se invirtieron 250 millones de dólares para comprar 21,400 Bitcoins; en septiembre se invirtieron 175 millones de dólares para comprar 16,796; en diciembre se invirtieron 50 millones de dólares para comprar 2,574.
Para comprar más Bitcoin, MicroStrategy ha comenzado a emitir bonos convertibles para financiarse. Los bonos convertibles permiten a los inversores convertir los bonos en acciones de la empresa bajo ciertas condiciones, con tasas de interés bajas o incluso nulas, pero estableciendo un precio de conversión superior al precio de las acciones actuales. Las tasas de interés de las varias emisiones de bonos convertibles de MicroStrategy suelen estar entre el 0% y el 0.75%.
MicroStrategy también emitió una vez bonos garantizados preferentes por 489 millones de dólares, con vencimiento en 2028 y una tasa de interés del 6.125%. Este es un tipo de bono respaldado, con un riesgo más bajo, pero solo con ingresos de interés fijos. Este lote de bonos ha sido reembolsado anticipadamente.
Con la estrategia empezando a dar resultados, el precio de las acciones ha seguido subiendo, y MicroStrategy ha optado por financiarse mediante la emisión de más acciones a precio de mercado. Este método tiene un riesgo menor y no implica presión de reembolso. MicroStrategy ha firmado acuerdos de venta en el mercado público con varias agencias, lo que le permite emitir y vender acciones ordinarias de clase A de manera periódica.
Hasta el 30 de diciembre de 2024, MicroStrategy ha invertido aproximadamente 27.7 mil millones de dólares, comprando 444262 monedas Bitcoin, con un precio promedio de 62257 dólares por moneda.
Sobre las preguntas clave de la compra de moneda "apalanque inteligente" de MicroStrategy
No es muy alto. Al 30 de diciembre de 2024, los activos totales de MicroStrategy son aproximadamente 43,740 millones de dólares, con deudas de 7,273.85 millones de dólares, y una relación deuda-capital de solo 0.208. Este nivel es saludable para una empresa que se está transformando de software a finanzas.
La probabilidad es baja. Si no se siguen emitiendo bonos convertibles, el Bitcoin caerá por debajo de los 16364 dólares a largo plazo, y el valor de la posición será inferior al total de los bonos convertibles. Si solo se utiliza financiación de cajeros automáticos y fondos ociosos para comprar moneda, este punto crítico será aún más bajo.
Incluso en situaciones extremas, MicroStrategy tiene varias opciones: emitir nuevas acciones, emitir nueva deuda, vender parte de sus Bitcoins, etc.
La cantidad de moneda por acción determina el valor neto por acción de MSTR. Siempre que la capitalización de mercado de MSTR sea superior al valor total de las monedas en posesión, la compra de Bitcoin mediante la dilución del capital social puede aumentar la cantidad de moneda por acción y, por ende, incrementar el valor neto por acción. Este es el núcleo del "apalancamiento inteligente", que convierte la diferencia entre la capitalización de mercado de la empresa y el valor de las monedas en posesión en una ventaja de operación de capital.
Puede ser porque el precio de las acciones de MSTR es muy alto. En 2024, el precio de las acciones de MSTR subió más de 4 veces, mientras que el Bitcoin solo subió 2.2 veces. Un alto precio de las acciones crea condiciones para una financiación a gran escala.
Además de las empresas que imitan a MicroStrategy, es posible que más reservas estratégicas a nivel nacional se conviertan en un nuevo motor, pero no se debe tener demasiadas expectativas en este ciclo de mercado alcista. Actualmente, los principales compradores incluyen: titulares a largo plazo, fondos cotizados en bolsa (ETF) que aportan capital incremental, compras continuas de empresas cotizadas como MicroStrategy y una pequeña cantidad de reservas nacionales.
Resumen
La estrategia de Bitcoin de MicroStrategy no solo es un experimento de transformación empresarial, sino también una gran innovación en la historia financiera. A través de operaciones de capital ingeniosas y una visión del valor de Bitcoin, no solo ha logrado un crecimiento en su capitalización de mercado, sino que también ha llevado a Bitcoin hacia la vista de las finanzas tradicionales, rompiendo las barreras entre los activos criptográficos y los mercados de capitales convencionales.
Este audaz intento puede ser solo el preludio de la leyenda de Bitcoin, pero podría ser un gran paso hacia una nueva era financiera.