El mercado global de monedas estables entra en la era del Cumplimiento, con la legislación de Estados Unidos y Hong Kong liderando la tendencia regulatoria.
El mercado global de moneda estable acelera su entrada en la era de Cumplimiento
Esta semana, el Senado de EE. UU. y el Consejo Legislativo de Hong Kong dieron pasos clave casi simultáneamente en la regulación de las monedas estables. El Senado de EE. UU. aprobó por abrumadora mayoría la moción de procedimiento del proyecto de ley GENIUS, despejando el camino para la primera ley federal sobre monedas estables en EE. UU. Al mismo tiempo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó en tercera lectura el proyecto de ley de regulación de monedas estables, convirtiéndose en la primera jurisdicción en la región de Asia-Pacífico en establecer un sistema de licencias para monedas estables. Esta alta coincidencia en el ritmo legislativo entre Oriente y Occidente no es solo una coincidencia temporal, sino que refleja la competencia por el poder de la narrativa financiera futura.
El crecimiento explosivo del mercado de moneda estable
El valor de mercado global de las monedas estables se ha acercado a los 250,000 millones de dólares, creciendo más de 22 veces en los últimos 5 años. Desde principios de 2025 hasta ahora, el volumen de transacciones en cadena ha superado los 3.7 billones de dólares, y se espera que alcance cerca de 10 billones de dólares durante todo el año. Las monedas estables basadas en el dólar se han utilizado ampliamente en los mercados emergentes para transacciones y remesas, y en algunas regiones su uso incluso ha superado al de los sistemas de pago tradicionales.
Según los cálculos de instituciones profesionales, en un escenario optimista, para 2030 el suministro del mercado global de monedas estables podría alcanzar los 3 billones de dólares, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se equipararán a los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables tienen el potencial de convertirse en la "cuarta clase de activos monetarios básicos" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Es importante señalar que el crecimiento de las monedas estables también podría tener un impacto significativo en la economía macroeconómica. Actualmente, las monedas estables han absorbido aproximadamente el 3% de la deuda pública a corto plazo de EE. UU. que está a punto de vencer. Si se estima una proporción de asignación del 50%, una capitalización de mercado de 3 billones de dólares correspondería a una demanda de al menos 1.5 billones de dólares en deuda pública a corto plazo de EE. UU. Este tamaño se acerca a las tenencias actuales de deuda pública de EE. UU. por parte de importantes compradores soberanos en el extranjero, como China o Japón, y las monedas estables tienen el potencial de convertirse en un importante acreedor del Tesoro de EE. UU.
Comparación del marco regulatorio de monedas estables entre Estados Unidos y Hong Kong
A pesar de las diferencias en los caminos legislativos y algunos detalles entre Estados Unidos y Hong Kong, se ha alcanzado un alto consenso en principios básicos como "anclaje de moneda fiduciaria, reservas suficientes, emisión autorizada".
La ley GENIUS se centra principalmente en las "monedas estables" de pago, es decir, monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, que prometen un canje de 1:1 y no generan intereses, enfatizando su naturaleza no relacionada con valores. En Hong Kong, mientras se garantiza el anclaje completo de 1:1, aún no se han impuesto restricciones sobre los intereses y la estructura de anclaje, lo que deja espacio para la innovación futura.
En cuanto a los requisitos de reserva, ambas regiones exigen la anclaje adecuado de activos de alta liquidez, pero la ley GENIUS limita claramente los tipos de activos de reserva elegibles, incluyendo bonos del gobierno a corto plazo, efectivo y acuerdos de recompra, y exige auditorías mensuales. Hong Kong también requiere auditorías y custodia segregada, pero la limitación de los tipos de activos de reserva es relativamente más flexible.
En términos de estructura institucional, el proyecto de ley GENIUS adopta un sistema dual de "federal-estatal", ofreciendo múltiples caminos para la emisión de monedas estables. En Hong Kong, la Autoridad Monetaria unifica la concesión de licencias y exige que, independientemente de si el emisor de la moneda estable está ubicado en Hong Kong, siempre que esté anclado al dólar de Hong Kong o ofrezca servicios activamente al público de Hong Kong, debe solicitar una licencia.
Estas diferencias en los sistemas reflejan las distintas demandas de ambas regiones en la定位 de la moneda estable. Estados Unidos se centra en mantener el dominio del dólar y satisfacer las necesidades fiscales, mientras que Hong Kong busca, al mismo tiempo que garantiza la estabilidad financiera, atraer proyectos globales de Web3 y crear un campo de pruebas de innovación regulada pero abierta en la región de Asia-Pacífico.
El impacto de la regulación de las monedas estables en el ecosistema Web3
La regulación de las monedas estables proporciona una base de pagos y liquidación para la adopción masiva de Web3. En el ámbito de DeFi, las monedas estables emitidas de manera Cumplimiento se convertirán en el núcleo de liquidación de "DeFi Cumplimiento", y los protocolos integrarán más módulos de KYC, AML y reconocimiento de activos, haciendo que las finanzas descentralizadas evolucionen gradualmente hacia una "red financiera en cadena auditable".
En el sistema de pagos Web3, la implementación de la regulación de monedas estables permitirá que realmente pase de ser un "intermediario de transacciones" a un "canal de pagos". Los pagos en cadena están pasando de ser una "herramienta de transferencia dentro del círculo cripto" a una "interfaz financiera de nivel empresarial", y el cumplimiento es un requisito necesario para esta transformación.
Un cambio más profundo radica en la reestructuración de la infraestructura de liquidación global. Las monedas estables ancladas 1:1 a monedas fiat han conectado las monedas locales con los activos en cadena, al mismo tiempo que no dependen del sistema bancario, permitiendo la liquidación "de persona a persona". Esto significa que en el futuro, en escenarios como pagos transfronterizos, financiamiento comercial en cadena y distribución de activos físicos, las monedas estables podrían reemplazar a los bancos tradicionales como el centro de circulación de fondos.
La moneda estable de cumplimiento proporciona el "último ladrillo" para Web3: es un activo de transacción reconocido por el sistema y también tiene la capacidad de ser programado en la cadena. Con el apoyo de la moneda estable de cumplimiento, desde el comercio de activos físicos hasta el pago de salarios en la cadena, desde la liquidación transfronteriza hasta la interfaz de pago de Web3, la moneda estable se convertirá en un "activo de infraestructura" que impulsará la adopción masiva de la economía en la cadena.
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SnapshotBot
· 07-24 18:33
La regulación se ha endurecido, el bull run está estable.
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DeFiVeteran
· 07-23 09:42
Es una clara represión, ¿verdad?
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ThesisInvestor
· 07-23 00:58
Temer que los costos de licencia hagan que el pequeño proyecto se enfríe.
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JustAnotherWallet
· 07-23 00:54
Otra vez están trabajando en esas cosas de regulación.
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consensus_failure
· 07-23 00:43
La formulación de reglas es simplemente un juego de poder.
El mercado global de monedas estables entra en la era del Cumplimiento, con la legislación de Estados Unidos y Hong Kong liderando la tendencia regulatoria.
El mercado global de moneda estable acelera su entrada en la era de Cumplimiento
Esta semana, el Senado de EE. UU. y el Consejo Legislativo de Hong Kong dieron pasos clave casi simultáneamente en la regulación de las monedas estables. El Senado de EE. UU. aprobó por abrumadora mayoría la moción de procedimiento del proyecto de ley GENIUS, despejando el camino para la primera ley federal sobre monedas estables en EE. UU. Al mismo tiempo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó en tercera lectura el proyecto de ley de regulación de monedas estables, convirtiéndose en la primera jurisdicción en la región de Asia-Pacífico en establecer un sistema de licencias para monedas estables. Esta alta coincidencia en el ritmo legislativo entre Oriente y Occidente no es solo una coincidencia temporal, sino que refleja la competencia por el poder de la narrativa financiera futura.
El crecimiento explosivo del mercado de moneda estable
El valor de mercado global de las monedas estables se ha acercado a los 250,000 millones de dólares, creciendo más de 22 veces en los últimos 5 años. Desde principios de 2025 hasta ahora, el volumen de transacciones en cadena ha superado los 3.7 billones de dólares, y se espera que alcance cerca de 10 billones de dólares durante todo el año. Las monedas estables basadas en el dólar se han utilizado ampliamente en los mercados emergentes para transacciones y remesas, y en algunas regiones su uso incluso ha superado al de los sistemas de pago tradicionales.
Según los cálculos de instituciones profesionales, en un escenario optimista, para 2030 el suministro del mercado global de monedas estables podría alcanzar los 3 billones de dólares, con un volumen de transacciones en cadena mensual de 9 billones de dólares, y el volumen total de transacciones anuales podría superar los 100 billones de dólares. Esto significa que las monedas estables no solo se equipararán a los sistemas de pago electrónicos tradicionales, sino que también ocuparán una posición estructural en la red de liquidación global. En términos de capitalización de mercado, las monedas estables tienen el potencial de convertirse en la "cuarta clase de activos monetarios básicos" después de los bonos del gobierno, el efectivo y los depósitos bancarios, convirtiéndose en un medio importante para los pagos digitales y la circulación de activos.
Es importante señalar que el crecimiento de las monedas estables también podría tener un impacto significativo en la economía macroeconómica. Actualmente, las monedas estables han absorbido aproximadamente el 3% de la deuda pública a corto plazo de EE. UU. que está a punto de vencer. Si se estima una proporción de asignación del 50%, una capitalización de mercado de 3 billones de dólares correspondería a una demanda de al menos 1.5 billones de dólares en deuda pública a corto plazo de EE. UU. Este tamaño se acerca a las tenencias actuales de deuda pública de EE. UU. por parte de importantes compradores soberanos en el extranjero, como China o Japón, y las monedas estables tienen el potencial de convertirse en un importante acreedor del Tesoro de EE. UU.
Comparación del marco regulatorio de monedas estables entre Estados Unidos y Hong Kong
A pesar de las diferencias en los caminos legislativos y algunos detalles entre Estados Unidos y Hong Kong, se ha alcanzado un alto consenso en principios básicos como "anclaje de moneda fiduciaria, reservas suficientes, emisión autorizada".
La ley GENIUS se centra principalmente en las "monedas estables" de pago, es decir, monedas estables ancladas a monedas fiduciarias, que prometen un canje de 1:1 y no generan intereses, enfatizando su naturaleza no relacionada con valores. En Hong Kong, mientras se garantiza el anclaje completo de 1:1, aún no se han impuesto restricciones sobre los intereses y la estructura de anclaje, lo que deja espacio para la innovación futura.
En cuanto a los requisitos de reserva, ambas regiones exigen la anclaje adecuado de activos de alta liquidez, pero la ley GENIUS limita claramente los tipos de activos de reserva elegibles, incluyendo bonos del gobierno a corto plazo, efectivo y acuerdos de recompra, y exige auditorías mensuales. Hong Kong también requiere auditorías y custodia segregada, pero la limitación de los tipos de activos de reserva es relativamente más flexible.
En términos de estructura institucional, el proyecto de ley GENIUS adopta un sistema dual de "federal-estatal", ofreciendo múltiples caminos para la emisión de monedas estables. En Hong Kong, la Autoridad Monetaria unifica la concesión de licencias y exige que, independientemente de si el emisor de la moneda estable está ubicado en Hong Kong, siempre que esté anclado al dólar de Hong Kong o ofrezca servicios activamente al público de Hong Kong, debe solicitar una licencia.
Estas diferencias en los sistemas reflejan las distintas demandas de ambas regiones en la定位 de la moneda estable. Estados Unidos se centra en mantener el dominio del dólar y satisfacer las necesidades fiscales, mientras que Hong Kong busca, al mismo tiempo que garantiza la estabilidad financiera, atraer proyectos globales de Web3 y crear un campo de pruebas de innovación regulada pero abierta en la región de Asia-Pacífico.
El impacto de la regulación de las monedas estables en el ecosistema Web3
La regulación de las monedas estables proporciona una base de pagos y liquidación para la adopción masiva de Web3. En el ámbito de DeFi, las monedas estables emitidas de manera Cumplimiento se convertirán en el núcleo de liquidación de "DeFi Cumplimiento", y los protocolos integrarán más módulos de KYC, AML y reconocimiento de activos, haciendo que las finanzas descentralizadas evolucionen gradualmente hacia una "red financiera en cadena auditable".
En el sistema de pagos Web3, la implementación de la regulación de monedas estables permitirá que realmente pase de ser un "intermediario de transacciones" a un "canal de pagos". Los pagos en cadena están pasando de ser una "herramienta de transferencia dentro del círculo cripto" a una "interfaz financiera de nivel empresarial", y el cumplimiento es un requisito necesario para esta transformación.
Un cambio más profundo radica en la reestructuración de la infraestructura de liquidación global. Las monedas estables ancladas 1:1 a monedas fiat han conectado las monedas locales con los activos en cadena, al mismo tiempo que no dependen del sistema bancario, permitiendo la liquidación "de persona a persona". Esto significa que en el futuro, en escenarios como pagos transfronterizos, financiamiento comercial en cadena y distribución de activos físicos, las monedas estables podrían reemplazar a los bancos tradicionales como el centro de circulación de fondos.
La moneda estable de cumplimiento proporciona el "último ladrillo" para Web3: es un activo de transacción reconocido por el sistema y también tiene la capacidad de ser programado en la cadena. Con el apoyo de la moneda estable de cumplimiento, desde el comercio de activos físicos hasta el pago de salarios en la cadena, desde la liquidación transfronteriza hasta la interfaz de pago de Web3, la moneda estable se convertirá en un "activo de infraestructura" que impulsará la adopción masiva de la economía en la cadena.