Reflexiones y reconstrucción en el ocaso de la industria
La industria de las criptomonedas está atravesando un momento de ocaso. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída del imperio FTX, una serie de eventos negativos ha ensombrecido a toda la industria.
En este otoño problemático, creer ciegamente no es una opción sabia. Más importante es aprender de estos eventos y hacer juicios razonables sobre el futuro de la industria.
Recientemente, en una reunión privada, algunos profesionales experimentados expresaron sus opiniones sobre el evento de FTX y otros problemas, abarcando interpretaciones relacionadas con múltiples eventos cisne negro, cambios en el proceso de toma de decisiones de instituciones centralizadas, el desarrollo futuro del mercado, entre otros temas, lo cual merece nuestra reflexión.
Tres cisnes negros, agitando el ocaso de los intercambios
En 2022, el mundo de las criptomonedas enfrentó un gran punto de inflexión. Los tres grandes eventos cisne negro: Luna, 3AC y FTX, tuvieron un poder destructivo y un impacto mucho mayores que en años anteriores. Al analizar las raíces, la crisis ya había sembrado las semillas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos recientemente expuestos también confirman que muchos de los déficits de FTX provienen de un período anterior.
El colapso rápido de Luna es un típico esquema Ponzi: el mercado anómalo, el retiro rápido de fondos, y la evaporación instantánea de un valor de mercado de miles de millones. Muchas instituciones centralizadas estaban mal preparadas, lo que llevó a una exposición al riesgo excesiva, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a convertirse en un apostador unilateral.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones asimétricas, utilizando un alto apalancamiento para comprar Bitcoin y Ethereum, confiando ciegamente en que ciertos niveles de precios no serían superados, lo que llevó a préstamos entre instituciones y provocó el evento de 3AC. En septiembre, después de la fusión de Ethereum, el mercado se recuperó, pero la explosión de FTX desencadenó una nueva ronda de pánico.
El incidente de FTX puede ser una competencia comercial normal, un ataque dirigido a la financiación de un competidor. Pero provocó una repentina pánico en el mercado, los problemas financieros de Sam fueron expuestos, lo que llevó a un rápido retiro de fondos, y finalmente causó el colapso rápido del imperio FTX.
Estos últimos eventos de cisne negro han expuesto algunas cuestiones que merecen ser reflexionadas:
Las instituciones también pueden quebrar. Las grandes instituciones occidentales tienen malentendidos en la gestión de riesgos y en su comprensión del mundo cripto, lo que puede llevar a reacciones en cadena. El crédito no garantizado entre instituciones es altamente transmisible.
El equipo de cuantificación y los creadores de mercado también sufrirán grandes pérdidas en condiciones extremas. Cuando el mercado experimenta volatilidad severa, la liquidez es gravemente insuficiente, y el equipo de creación de mercado se ve obligado a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez, enfrentando el bloqueo de fondos y la imposibilidad de retirarlos.
El equipo de gestión de activos también se ve afectado. El equipo de gestión de activos necesita buscar rendimientos de bajo riesgo, principalmente a través de préstamos y emisión de tokens. Los eventos de cisne negro han provocado reacciones en cadena en los activos de préstamo, enfrentando un gran impacto.
Esto recuerda a los mercados financieros tradicionales. El mercado de criptomonedas ha recorrido en 10 años lo que el financiero tradicional tardó más de 200 años en desarrollar, con aspectos destacados pero también repitiendo problemas del sistema financiero tradicional, como el comportamiento de vaciamiento en los préstamos comerciales del caso FTX, que apunta a problemas de operación de las instituciones centralizadas.
El evento de FTX marca el ocaso de los intercambios centralizados. Hay un pánico extremo a nivel mundial por la falta de transparencia en las criptomonedas, especialmente en los intercambios centralizados, y las posibles reacciones en cadena que pueden resultar. Los datos también confirman que en el último mes ha habido una gran cantidad de usuarios trasladando activos en la cadena.
Antes del crepúsculo, la clave privada fue derrotada en la guerra contra la humanidad:
La propiedad de los activos subyacentes en el mundo de las criptomonedas está garantizada por claves privadas, pero durante 10 años, los intercambios centralizados han carecido de un mecanismo de custodia de terceros razonable para ayudar a gestionar los activos y contrarrestar los problemas de naturaleza humana de los administradores de los intercambios, lo que ha llevado a que los intercambios tengan la oportunidad de tocar los activos de los usuarios.
En el evento de FTX, ya había señales de la influencia de la naturaleza humana. Sam siempre estuvo muy ocupado, no se permitía estar inactivo ni a él ni a los fondos. Durante el auge de DeFi, Sam a menudo transfería grandes activos desde la billetera caliente del intercambio a varios protocolos DeFi para participar en la minería.
Cuando la naturaleza humana anhela más oportunidades, es difícil resistir la tentación. Es razonable que una gran cantidad de activos de usuarios se mantenga en la billetera caliente del intercambio y que se utilicen esos activos para obtener rendimientos sin riesgo; desde el Staking hasta la minería DeFi y la inversión en proyectos tempranos, a medida que los rendimientos aumentan, la malversación puede volverse cada vez más intensa.
Estos eventos cisne negro ofrecen la siguiente lección a la industria: en cuanto a la regulación y las grandes instituciones, deben aprender del sistema financiero tradicional y encontrar la manera adecuada para que los intercambios centralizados no asuman al mismo tiempo los roles de intercambio, corredor y custodia de terceros; al mismo tiempo, se necesitan medios técnicos para que la custodia de terceros y las transacciones sean independientes, asegurando que no haya conflictos de interés. Si es necesario, se puede permitir la intervención de la regulación.
Fuera de los intercambios centralizados, otras instituciones centralizadas enfrentan cambios drásticos en la industria y también necesitan adaptarse.
Instituciones centralizadas, de "demasiado grandes para caer" a reconstrucción con propósito
El cisne negro no solo afecta a los intercambios centralizados, sino que también impacta a las instituciones centralizadas relacionadas. Se ven afectadas por la crisis, en gran parte porque ignoraron el riesgo de las contrapartes (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). "Demasiado grande para caer" era la impresión sobre FTX. Esta es la segunda vez que escucho este concepto: a principios de noviembre, en ciertos chats grupales, la mayoría de la gente creía que FTX era "demasiado grande para caer".
La primera vez, SuZhu dijo en persona: "Luna es grande y no caerá, si cae, alguien vendrá a salvarla."
En mayo, Luna cayó.
Noviembre, le toca a FTX.
En el mundo financiero tradicional, hay prestamistas de última instancia. Cuando las grandes instituciones financieras tienen problemas, a menudo hay organizaciones de terceros e incluso gobiernos que respaldan la reestructuración de la quiebra para reducir el impacto del riesgo. Desafortunadamente, en el mundo de las criptomonedas no existe esto. En el mundo cripto, debido a la transparencia subyacente, todos utilizan medios técnicos para analizar los datos en cadena, lo que provoca que el colapso ocurra rápidamente. Un pequeño indicio puede llevar a un caos total.
Es una espada de doble filo, con ventajas y desventajas.
La ventaja es acelerar la explosión de burbujas dañinas, permitiendo que las cosas que no deberían ocurrir desaparezcan rápidamente; la desventaja es que casi no deja ventanas de oportunidad para los inversores no sensibles.
En este desarrollo del mercado, el evento de FTX marca básicamente la llegada del ocaso de los intercambios centralizados. En el futuro, estos se degradarán gradualmente a un papel de puente que conecta el mundo fiat y el mundo cripto, y resolverán problemas como KYC y depósitos a través de métodos tradicionales.
En comparación con los métodos tradicionales, los métodos de operación más públicos y transparentes en la cadena tienen un futuro más prometedor. Ya en 2012 había discusiones sobre finanzas en la cadena, pero en ese momento se limitaban por la tecnología y el rendimiento, careciendo de medios adecuados para su implementación. Con el desarrollo del rendimiento de la cadena de bloques y la tecnología de gestión de claves privadas subyacentes, las finanzas descentralizadas en la cadena, incluidos los intercambios descentralizados de derivados, también surgirán gradualmente.
El juego entra en la segunda mitad, las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse en medio de las réplicas de la crisis. La base de la reconstrucción sigue siendo el control de la propiedad de los activos.
Por lo tanto, utilizar soluciones de billetera basadas en MPC que son populares en la actualidad para interactuar con los intercambios es una buena opción. Controlar la propiedad de los activos de la institución, transferir y comerciar activos de manera segura a través de la cooperación de terceros y la firma conjunta con el intercambio, permitiendo que las transacciones ocurran solo en ventanas de tiempo cortas, minimizando así el riesgo de contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas, buscando oportunidades en tiempos difíciles
¿La situación de DeFi mejorará cuando los intercambios centralizados y las instituciones se vean gravemente afectados?
Con la gran salida de capital y el entorno de aumento de tasas de interés macroeconómicas, DeFi enfrenta un gran impacto: la rentabilidad general actualmente es inferior a la de los bonos del gobierno de EE. UU. Además, invertir en DeFi también debe considerar el riesgo de seguridad de los contratos inteligentes. Teniendo en cuenta el riesgo y el rendimiento, la situación actual de DeFi no es optimista a los ojos de los inversores maduros.
En un entorno pesimista, el mercado sigue gestando innovaciones.
Las plataformas de intercambio descentralizado centradas en productos financieros derivados están surgiendo gradualmente, y la innovación en estrategias de rendimiento fijo también está iterando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, la forma de interacción DeFi y las posibles formas que se pueden lograr también experimentarán una nueva iteración.
Pero esta actualización y iteración no se logra de la noche a la mañana; el mercado actual está en una fase delicada: los eventos de cisne negro han llevado a que los creadores de mercado de criptomonedas sufran pérdidas, y la grave falta de liquidez en todo el mercado también implica que las manipulaciones del mercado en situaciones extremas ocurren con frecuencia.
Los activos con buena liquidez en las primeras etapas ahora son fácilmente manipulables; una vez que ocurre la manipulación de precios, debido a la gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, muchas entidades pueden verse inexplicablemente afectadas por las fluctuaciones de precios de los tokens de terceros, lo que puede llevarlas a incurrir en deudas.
En este entorno de mercado, las operaciones de inversión pueden volverse conservadoras.
Hay equipos que actualmente prefieren buscar formas de inversión estables, obteniendo nuevos incrementos de activos a través del Staking. Al mismo tiempo, se ha desarrollado internamente un sistema llamado Argus, que se utiliza para monitorear en tiempo real diversas anomalías en la cadena, mejorando la eficiencia operativa general de manera automática a través de ( medio ). Mientras que los veteranos de la industria adoptan una actitud cautelosamente optimista hacia DeFi, también tenemos curiosidad sobre cuándo todo el mercado verá un cambio.
Esperando la reversión del mercado, tanto las causas internas como externas son indispensables.
Nadie disfrutará de la crisis para siempre. Al contrario, todos estamos esperando un cambio. Pero para prever cuándo cambiará el rumbo, debemos entender de dónde viene el viento.
La volatilidad del mercado en la última ronda probablemente se originó en 2017 con la entrada de inversores tradicionales. Debido a que traen un volumen de activos considerable y a un entorno macroeconómico expansivo, se creó una ola de calidez. Actualmente, quizás tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir hacia las criptomonedas para que el mercado bajista experimente una reversión.
Además, según estimaciones preliminares, el costo total diario de toda la industria criptográfica, incluidos los mineros y los profesionales, se encuentra entre decenas de millones y cien millones de dólares; sin embargo, la situación actual del flujo de fondos en la cadena muestra que la entrada diaria de capital está muy por debajo de los costos estimados, por lo que todo el mercado sigue en una fase de juego de stock.
La contracción de la liquidez, junto con la competencia en el stock, y un entorno desfavorable tanto dentro como fuera de la industria pueden considerarse como factores externos que impiden que el mercado se invierta. En cambio, la causa interna que puede impulsar hacia arriba a la industria de las criptomonedas proviene del punto de crecimiento generado por la explosión de aplicaciones de nivel killer.
Desde que múltiples narrativas se han ido apagando tras la última ronda de mercado alcista, actualmente no se han identificado claramente nuevos puntos de crecimiento en la industria. A medida que redes de segunda capa como ZK se van introduciendo gradualmente, sentimos vagamente los cambios que trae la nueva tecnología; el rendimiento de las cadenas públicas ha mejorado aún más, pero en realidad aún no hemos visto aplicaciones asesinas claras. Reflejando en el nivel del usuario, todavía no está claro qué forma de aplicación permitirá que los activos de usuarios ordinarios a gran escala fluyan hacia el mundo de las criptomonedas. Por lo tanto, el fin del mercado bajista tiene dos condiciones previas: primero, la eliminación del aumento de tasas en el entorno macroeconómico externo, y segundo, encontrar el próximo nuevo punto de crecimiento que desencadene la explosión de una aplicación asesina.
Pero hay que tener en cuenta que la reversión de las tendencias del mercado también necesita coincidir con los ciclos inherentes de la industria de las criptomonedas. Considerando el evento de fusión de Ethereum en septiembre de este año, así como la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, el primero ya ha ocurrido, y el segundo no parece estar muy lejos desde la perspectiva de la industria. En este ciclo, el tiempo que queda para que la industria tenga avances en aplicaciones y estallidos narrativos en realidad es bastante limitado.
Si el entorno macroeconómico externo y el ritmo de innovación interno no se mantienen, entonces el ciclo de 4 años de reconocimientos existentes en la industria también podría romperse. Si el mercado bajista se vuelve más largo a través de los ciclos, aún está por verse y aprender. Cuando las causas internas y externas que permiten la reversión del mercado son igualmente indispensables, también debemos acumular paciencia gradualmente y ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas de manera oportuna para enfrentar más incertidumbres.
Las cosas nunca son fáciles. Espero que cada participante en la industria de las criptomonedas sea un constructor sólido, en lugar de ser un espectador que pierde oportunidades.
Preguntas y respuestas emocionantes de AMA
Pregunta 1: ¿Cuál es la principal dirección de innovación futura en el mercado de criptomonedas?
El futuro del mercado de criptomonedas tiene principalmente dos grandes direcciones:
Problemas de rendimiento ( TPS ). Desde la expansión en 2017 hasta ahora, la dirección principal aún necesita soluciones de red de múltiples capas. Actualmente, en la red de segunda capa, ZK tiene la mayor posibilidad, pero podría necesitar al menos dos años más para su implementación y uso final.
Problemas de seguridad de la clave privada subyacente y equilibrio de aplicaciones. Esto obstaculiza directamente la afluencia de nuevos usuarios. A medida que el capital tradicional y los nuevos usuarios ingresan, ya sea en GameFi o en aplicaciones de juegos similares a StepN, las billeteras sin clave basadas en MPC pueden equilibrar mejor la experiencia del usuario y la barrera de entrada.
Estos dos enfoques son problemas centrales que toda la industria debe resolver.
Pregunta dos: ¿Cómo ves la situación actual del mercado y cómo será la tendencia futura?
Actualmente es un estado de mercado de juego de stock, con una grave salida de activos, sin duda es un mercado bajista. Comparando con cada ronda de caídas anteriores, la retirada de activos ha sido de alrededor del 80%, y ahora es difícil determinar si se ha tocado fondo. Incluso si no es el fondo más bajo, se encuentra en un rango de fondo, la duración y el estado necesitan ser observados continuamente.
Puede haber dos grandes puntos de inflexión:
Fin del ciclo de aumento de tasas. En las últimas décadas, el ciclo de aumento de tasas más corto ha durado al menos más de un año. Si comenzamos a aumentar las tasas en marzo de 2022, al menos se extenderá hasta mediados de 2023.
Aparecen nuevos puntos de crecimiento y detonación en la industria, atrayendo nuevos flujos de capital.
Actualmente, el precio de la moneda ya es relativamente bajo. Desde la perspectiva de los mineros, ya se ha mostrado la típica señal del ciclo de fondo.
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MetaDreamer
· 07-22 01:53
Las historias finales son siempre la misma repetición.
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TheShibaWhisperer
· 07-19 03:17
Despertar y seguir en el mismo mundo Cripto, difícil de soportar.
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ContractCollector
· 07-19 03:12
Otra explosión inesperada, ¡el año de la crisis de la industria!
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TokenCreatorOP
· 07-19 03:11
Mercado bajista ya ha obtenido el certificado de graduación.
El evento FTX ha provocado una reflexión en la industria; la encriptación del mercado podría tener un giro en la innovación y en lo macro.
Reflexiones y reconstrucción en el ocaso de la industria
La industria de las criptomonedas está atravesando un momento de ocaso. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída del imperio FTX, una serie de eventos negativos ha ensombrecido a toda la industria.
En este otoño problemático, creer ciegamente no es una opción sabia. Más importante es aprender de estos eventos y hacer juicios razonables sobre el futuro de la industria.
Recientemente, en una reunión privada, algunos profesionales experimentados expresaron sus opiniones sobre el evento de FTX y otros problemas, abarcando interpretaciones relacionadas con múltiples eventos cisne negro, cambios en el proceso de toma de decisiones de instituciones centralizadas, el desarrollo futuro del mercado, entre otros temas, lo cual merece nuestra reflexión.
Tres cisnes negros, agitando el ocaso de los intercambios
En 2022, el mundo de las criptomonedas enfrentó un gran punto de inflexión. Los tres grandes eventos cisne negro: Luna, 3AC y FTX, tuvieron un poder destructivo y un impacto mucho mayores que en años anteriores. Al analizar las raíces, la crisis ya había sembrado las semillas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos recientemente expuestos también confirman que muchos de los déficits de FTX provienen de un período anterior.
El colapso rápido de Luna es un típico esquema Ponzi: el mercado anómalo, el retiro rápido de fondos, y la evaporación instantánea de un valor de mercado de miles de millones. Muchas instituciones centralizadas estaban mal preparadas, lo que llevó a una exposición al riesgo excesiva, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a convertirse en un apostador unilateral.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones asimétricas, utilizando un alto apalancamiento para comprar Bitcoin y Ethereum, confiando ciegamente en que ciertos niveles de precios no serían superados, lo que llevó a préstamos entre instituciones y provocó el evento de 3AC. En septiembre, después de la fusión de Ethereum, el mercado se recuperó, pero la explosión de FTX desencadenó una nueva ronda de pánico.
El incidente de FTX puede ser una competencia comercial normal, un ataque dirigido a la financiación de un competidor. Pero provocó una repentina pánico en el mercado, los problemas financieros de Sam fueron expuestos, lo que llevó a un rápido retiro de fondos, y finalmente causó el colapso rápido del imperio FTX.
Estos últimos eventos de cisne negro han expuesto algunas cuestiones que merecen ser reflexionadas:
Las instituciones también pueden quebrar. Las grandes instituciones occidentales tienen malentendidos en la gestión de riesgos y en su comprensión del mundo cripto, lo que puede llevar a reacciones en cadena. El crédito no garantizado entre instituciones es altamente transmisible.
El equipo de cuantificación y los creadores de mercado también sufrirán grandes pérdidas en condiciones extremas. Cuando el mercado experimenta volatilidad severa, la liquidez es gravemente insuficiente, y el equipo de creación de mercado se ve obligado a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez, enfrentando el bloqueo de fondos y la imposibilidad de retirarlos.
El equipo de gestión de activos también se ve afectado. El equipo de gestión de activos necesita buscar rendimientos de bajo riesgo, principalmente a través de préstamos y emisión de tokens. Los eventos de cisne negro han provocado reacciones en cadena en los activos de préstamo, enfrentando un gran impacto.
Esto recuerda a los mercados financieros tradicionales. El mercado de criptomonedas ha recorrido en 10 años lo que el financiero tradicional tardó más de 200 años en desarrollar, con aspectos destacados pero también repitiendo problemas del sistema financiero tradicional, como el comportamiento de vaciamiento en los préstamos comerciales del caso FTX, que apunta a problemas de operación de las instituciones centralizadas.
El evento de FTX marca el ocaso de los intercambios centralizados. Hay un pánico extremo a nivel mundial por la falta de transparencia en las criptomonedas, especialmente en los intercambios centralizados, y las posibles reacciones en cadena que pueden resultar. Los datos también confirman que en el último mes ha habido una gran cantidad de usuarios trasladando activos en la cadena.
Antes del crepúsculo, la clave privada fue derrotada en la guerra contra la humanidad:
La propiedad de los activos subyacentes en el mundo de las criptomonedas está garantizada por claves privadas, pero durante 10 años, los intercambios centralizados han carecido de un mecanismo de custodia de terceros razonable para ayudar a gestionar los activos y contrarrestar los problemas de naturaleza humana de los administradores de los intercambios, lo que ha llevado a que los intercambios tengan la oportunidad de tocar los activos de los usuarios.
En el evento de FTX, ya había señales de la influencia de la naturaleza humana. Sam siempre estuvo muy ocupado, no se permitía estar inactivo ni a él ni a los fondos. Durante el auge de DeFi, Sam a menudo transfería grandes activos desde la billetera caliente del intercambio a varios protocolos DeFi para participar en la minería.
Cuando la naturaleza humana anhela más oportunidades, es difícil resistir la tentación. Es razonable que una gran cantidad de activos de usuarios se mantenga en la billetera caliente del intercambio y que se utilicen esos activos para obtener rendimientos sin riesgo; desde el Staking hasta la minería DeFi y la inversión en proyectos tempranos, a medida que los rendimientos aumentan, la malversación puede volverse cada vez más intensa.
Estos eventos cisne negro ofrecen la siguiente lección a la industria: en cuanto a la regulación y las grandes instituciones, deben aprender del sistema financiero tradicional y encontrar la manera adecuada para que los intercambios centralizados no asuman al mismo tiempo los roles de intercambio, corredor y custodia de terceros; al mismo tiempo, se necesitan medios técnicos para que la custodia de terceros y las transacciones sean independientes, asegurando que no haya conflictos de interés. Si es necesario, se puede permitir la intervención de la regulación.
Fuera de los intercambios centralizados, otras instituciones centralizadas enfrentan cambios drásticos en la industria y también necesitan adaptarse.
Instituciones centralizadas, de "demasiado grandes para caer" a reconstrucción con propósito
El cisne negro no solo afecta a los intercambios centralizados, sino que también impacta a las instituciones centralizadas relacionadas. Se ven afectadas por la crisis, en gran parte porque ignoraron el riesgo de las contrapartes (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). "Demasiado grande para caer" era la impresión sobre FTX. Esta es la segunda vez que escucho este concepto: a principios de noviembre, en ciertos chats grupales, la mayoría de la gente creía que FTX era "demasiado grande para caer".
La primera vez, SuZhu dijo en persona: "Luna es grande y no caerá, si cae, alguien vendrá a salvarla."
En mayo, Luna cayó.
Noviembre, le toca a FTX.
En el mundo financiero tradicional, hay prestamistas de última instancia. Cuando las grandes instituciones financieras tienen problemas, a menudo hay organizaciones de terceros e incluso gobiernos que respaldan la reestructuración de la quiebra para reducir el impacto del riesgo. Desafortunadamente, en el mundo de las criptomonedas no existe esto. En el mundo cripto, debido a la transparencia subyacente, todos utilizan medios técnicos para analizar los datos en cadena, lo que provoca que el colapso ocurra rápidamente. Un pequeño indicio puede llevar a un caos total.
Es una espada de doble filo, con ventajas y desventajas.
La ventaja es acelerar la explosión de burbujas dañinas, permitiendo que las cosas que no deberían ocurrir desaparezcan rápidamente; la desventaja es que casi no deja ventanas de oportunidad para los inversores no sensibles.
En este desarrollo del mercado, el evento de FTX marca básicamente la llegada del ocaso de los intercambios centralizados. En el futuro, estos se degradarán gradualmente a un papel de puente que conecta el mundo fiat y el mundo cripto, y resolverán problemas como KYC y depósitos a través de métodos tradicionales.
En comparación con los métodos tradicionales, los métodos de operación más públicos y transparentes en la cadena tienen un futuro más prometedor. Ya en 2012 había discusiones sobre finanzas en la cadena, pero en ese momento se limitaban por la tecnología y el rendimiento, careciendo de medios adecuados para su implementación. Con el desarrollo del rendimiento de la cadena de bloques y la tecnología de gestión de claves privadas subyacentes, las finanzas descentralizadas en la cadena, incluidos los intercambios descentralizados de derivados, también surgirán gradualmente.
El juego entra en la segunda mitad, las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse en medio de las réplicas de la crisis. La base de la reconstrucción sigue siendo el control de la propiedad de los activos.
Por lo tanto, utilizar soluciones de billetera basadas en MPC que son populares en la actualidad para interactuar con los intercambios es una buena opción. Controlar la propiedad de los activos de la institución, transferir y comerciar activos de manera segura a través de la cooperación de terceros y la firma conjunta con el intercambio, permitiendo que las transacciones ocurran solo en ventanas de tiempo cortas, minimizando así el riesgo de contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas, buscando oportunidades en tiempos difíciles
¿La situación de DeFi mejorará cuando los intercambios centralizados y las instituciones se vean gravemente afectados?
Con la gran salida de capital y el entorno de aumento de tasas de interés macroeconómicas, DeFi enfrenta un gran impacto: la rentabilidad general actualmente es inferior a la de los bonos del gobierno de EE. UU. Además, invertir en DeFi también debe considerar el riesgo de seguridad de los contratos inteligentes. Teniendo en cuenta el riesgo y el rendimiento, la situación actual de DeFi no es optimista a los ojos de los inversores maduros.
En un entorno pesimista, el mercado sigue gestando innovaciones.
Las plataformas de intercambio descentralizado centradas en productos financieros derivados están surgiendo gradualmente, y la innovación en estrategias de rendimiento fijo también está iterando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, la forma de interacción DeFi y las posibles formas que se pueden lograr también experimentarán una nueva iteración.
Pero esta actualización y iteración no se logra de la noche a la mañana; el mercado actual está en una fase delicada: los eventos de cisne negro han llevado a que los creadores de mercado de criptomonedas sufran pérdidas, y la grave falta de liquidez en todo el mercado también implica que las manipulaciones del mercado en situaciones extremas ocurren con frecuencia.
Los activos con buena liquidez en las primeras etapas ahora son fácilmente manipulables; una vez que ocurre la manipulación de precios, debido a la gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, muchas entidades pueden verse inexplicablemente afectadas por las fluctuaciones de precios de los tokens de terceros, lo que puede llevarlas a incurrir en deudas.
En este entorno de mercado, las operaciones de inversión pueden volverse conservadoras.
Hay equipos que actualmente prefieren buscar formas de inversión estables, obteniendo nuevos incrementos de activos a través del Staking. Al mismo tiempo, se ha desarrollado internamente un sistema llamado Argus, que se utiliza para monitorear en tiempo real diversas anomalías en la cadena, mejorando la eficiencia operativa general de manera automática a través de ( medio ). Mientras que los veteranos de la industria adoptan una actitud cautelosamente optimista hacia DeFi, también tenemos curiosidad sobre cuándo todo el mercado verá un cambio.
Esperando la reversión del mercado, tanto las causas internas como externas son indispensables.
Nadie disfrutará de la crisis para siempre. Al contrario, todos estamos esperando un cambio. Pero para prever cuándo cambiará el rumbo, debemos entender de dónde viene el viento.
La volatilidad del mercado en la última ronda probablemente se originó en 2017 con la entrada de inversores tradicionales. Debido a que traen un volumen de activos considerable y a un entorno macroeconómico expansivo, se creó una ola de calidez. Actualmente, quizás tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir hacia las criptomonedas para que el mercado bajista experimente una reversión.
Además, según estimaciones preliminares, el costo total diario de toda la industria criptográfica, incluidos los mineros y los profesionales, se encuentra entre decenas de millones y cien millones de dólares; sin embargo, la situación actual del flujo de fondos en la cadena muestra que la entrada diaria de capital está muy por debajo de los costos estimados, por lo que todo el mercado sigue en una fase de juego de stock.
La contracción de la liquidez, junto con la competencia en el stock, y un entorno desfavorable tanto dentro como fuera de la industria pueden considerarse como factores externos que impiden que el mercado se invierta. En cambio, la causa interna que puede impulsar hacia arriba a la industria de las criptomonedas proviene del punto de crecimiento generado por la explosión de aplicaciones de nivel killer.
Desde que múltiples narrativas se han ido apagando tras la última ronda de mercado alcista, actualmente no se han identificado claramente nuevos puntos de crecimiento en la industria. A medida que redes de segunda capa como ZK se van introduciendo gradualmente, sentimos vagamente los cambios que trae la nueva tecnología; el rendimiento de las cadenas públicas ha mejorado aún más, pero en realidad aún no hemos visto aplicaciones asesinas claras. Reflejando en el nivel del usuario, todavía no está claro qué forma de aplicación permitirá que los activos de usuarios ordinarios a gran escala fluyan hacia el mundo de las criptomonedas. Por lo tanto, el fin del mercado bajista tiene dos condiciones previas: primero, la eliminación del aumento de tasas en el entorno macroeconómico externo, y segundo, encontrar el próximo nuevo punto de crecimiento que desencadene la explosión de una aplicación asesina.
Pero hay que tener en cuenta que la reversión de las tendencias del mercado también necesita coincidir con los ciclos inherentes de la industria de las criptomonedas. Considerando el evento de fusión de Ethereum en septiembre de este año, así como la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, el primero ya ha ocurrido, y el segundo no parece estar muy lejos desde la perspectiva de la industria. En este ciclo, el tiempo que queda para que la industria tenga avances en aplicaciones y estallidos narrativos en realidad es bastante limitado.
Si el entorno macroeconómico externo y el ritmo de innovación interno no se mantienen, entonces el ciclo de 4 años de reconocimientos existentes en la industria también podría romperse. Si el mercado bajista se vuelve más largo a través de los ciclos, aún está por verse y aprender. Cuando las causas internas y externas que permiten la reversión del mercado son igualmente indispensables, también debemos acumular paciencia gradualmente y ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas de manera oportuna para enfrentar más incertidumbres.
Las cosas nunca son fáciles. Espero que cada participante en la industria de las criptomonedas sea un constructor sólido, en lugar de ser un espectador que pierde oportunidades.
Preguntas y respuestas emocionantes de AMA
Pregunta 1: ¿Cuál es la principal dirección de innovación futura en el mercado de criptomonedas?
El futuro del mercado de criptomonedas tiene principalmente dos grandes direcciones:
Problemas de rendimiento ( TPS ). Desde la expansión en 2017 hasta ahora, la dirección principal aún necesita soluciones de red de múltiples capas. Actualmente, en la red de segunda capa, ZK tiene la mayor posibilidad, pero podría necesitar al menos dos años más para su implementación y uso final.
Problemas de seguridad de la clave privada subyacente y equilibrio de aplicaciones. Esto obstaculiza directamente la afluencia de nuevos usuarios. A medida que el capital tradicional y los nuevos usuarios ingresan, ya sea en GameFi o en aplicaciones de juegos similares a StepN, las billeteras sin clave basadas en MPC pueden equilibrar mejor la experiencia del usuario y la barrera de entrada.
Estos dos enfoques son problemas centrales que toda la industria debe resolver.
Pregunta dos: ¿Cómo ves la situación actual del mercado y cómo será la tendencia futura?
Actualmente es un estado de mercado de juego de stock, con una grave salida de activos, sin duda es un mercado bajista. Comparando con cada ronda de caídas anteriores, la retirada de activos ha sido de alrededor del 80%, y ahora es difícil determinar si se ha tocado fondo. Incluso si no es el fondo más bajo, se encuentra en un rango de fondo, la duración y el estado necesitan ser observados continuamente.
Puede haber dos grandes puntos de inflexión:
Fin del ciclo de aumento de tasas. En las últimas décadas, el ciclo de aumento de tasas más corto ha durado al menos más de un año. Si comenzamos a aumentar las tasas en marzo de 2022, al menos se extenderá hasta mediados de 2023.
Aparecen nuevos puntos de crecimiento y detonación en la industria, atrayendo nuevos flujos de capital.
Actualmente, el precio de la moneda ya es relativamente bajo. Desde la perspectiva de los mineros, ya se ha mostrado la típica señal del ciclo de fondo.