Revisión y perspectivas del mercado de derivación encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces las bajadas de tipos, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y ver". Además, el aumento de los aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura del apetito por el riesgo global. Mientras tanto, el mercado de encriptación de derivados ha continuado con el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su escala total. Con BTC rompiendo su récord histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos de derivados de BTC a nivel mundial, (OI), han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo de enero a junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados experimentó varias reestructuraciones entre largos y cortos, y el riesgo de apalancamiento se ha liberado, lo que hace que la estructura del mercado sea relativamente saludable.
Mirando hacia el Q3 y Q4, se espera que, en el contexto macroeconómico (, como cambios en la política de tasas de interés ) y el impulso de fondos institucionales, el mercado de derivación continuará expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud optimista cautelosa hacia el continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a alrededor de $75K en abril, una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según datos de plataformas, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC spot presenta una tendencia de entrada continua, con un total de activos bajo gestión del ETF que ya supera los 1300 millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también impulsan la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, rápidamente experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de $1,400, con una caída de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada, incluso con la liberación de beneficios técnicos (, como la actualización de Pectra ), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo del inicio de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de inicio de año, y no mostró signos de una recuperación sostenida fuerte.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%, esta divergencia revela una notable caída en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas ha sido notablemente débil. Los datos muestran que algunas de las criptomonedas alternativas más destacadas, representadas por Solana, a pesar de un breve repunte a principios de año, han experimentado un ajuste continuo. El SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras criptomonedas alternativas (, como Avalanche, Polkadot y ADA ), también han mostrado caídas similares o aún más pronunciadas. Algunas criptomonedas alternativas han disminuido más del 90% desde sus picos, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo hacia activos de alto riesgo en el mercado.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como un activo de refugio de riesgo se ha reforzado claramente, su atributo ha cambiado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y en cuanto a la posición de activos son más similares a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins, debido a la disminución de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulatorio, ha mostrado un rendimiento débil continuo. A excepción de algunas cadenas públicas ( como Solana), cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovación tecnológica significativa o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez en el nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o tecnología sólida, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la emoción de inversión de los inversores hacia las altcoins seguirá siendo cautelosamente conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y una fuerte demanda de futuros, con el OI de futuros de BTC superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de los intercambios tradicionales regulados, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los futuros de BTC en CME tienen un interés abierto de 158300 BTC(, aproximadamente 165 millones de dólares), lo que los coloca en la cima de todos los intercambios, superando los 118700 BTC( de una plataforma de intercambio en el mismo período, que equivalen a aproximadamente 123 millones de dólares). Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no cerrados en el mercado de encriptación, pero su participación de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el total de contratos abiertos alcanzó un nuevo máximo en el primer semestre de 2025, superando los 30 mil millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de trading los contratos abiertos de futuros de ETH alcanzaron 2.354.000 ETH(, aproximadamente 6 mil millones de dólares), lo que la sitúa en la primera posición entre los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios del intercambio en la primera mitad del año tendió a ser razonable. Aunque el volumen no liquidado del mercado en su conjunto aumentó, las múltiples fluctuaciones severas eliminaron las posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios del intercambio no se descontroló. Especialmente después de la volatilidad del mercado en febrero y abril, las reservas de margen del intercambio eran relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente alcanzaron picos altos, no mostraron una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
CoinGlass derivación índice ( CoinGlass Derivatives Index ), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivación, actualmente en el mercado de encriptación, más del 80% del volumen de transacciones proviene de contratos de derivación, mientras que los índices de efectivo convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. CGDI rastrea dinámicamente el valor de mercado de los contratos no liquidados ( Open Interest ) de los 100 principales contratos de perpetuos de criptomonedas, y combina su número de contratos no liquidados ( Open Interest ) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivación altamente representativo.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero-------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por sí solo, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC; BTC mantuvo su fortaleza principalmente apoyado por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF al contado, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de fondos llevó a una disminución del CGDI mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio seguro hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CoinGlass Derivatives Risk Index ), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación derivaciones, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la advertencia de riesgos prospectivos, emitiendo alertas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de encriptación derivaciones a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones como los contratos no liquidados, las tasas de financiamiento, el múltiplo de apalancamiento, la proporción de posiciones largas y cortas, la volatilidad de los contratos y el volumen de liquidaciones. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado con un rango de 0 a 100, donde un valor más alto indica que el mercado se acerca a un estado de sobrecalentamiento o debilidad, siendo propenso a un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivación de CoinGlass ( CDRI ) mantuvo en general un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, situándose en el rango de "riesgo medio/volatilidad neutral", lo que muestra que el mercado no presenta un claro sobrecalentamiento o pánico, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente implica un aumento en las posiciones largas, lo que sugiere un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una creciente presión de venta, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiamiento advierte a los inversores sobre el riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia general de predominio de posiciones largas, con tasas de financiación en su mayoría positivas. Las tasas de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvieron por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado en el mercado. Durante este período, los inversores mantenían una actitud optimista respecto al futuro del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. Sin embargo, a medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, el BTC experimentó un retroceso tras alcanzar niveles altos, y las tasas de financiación volvieron a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, la tasa de financiación de abril a junio se mantiene mayormente en 0.01%( anualmente alrededor del 11%) o menos, y en algunos períodos incluso se convierte en valores negativos, lo que indica que la marea especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiación pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída drástica, la tasa de financiación perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, indicando que el sentimiento bajista alcanzó un valor extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiación volvió a convertirse brevemente en negativa, mostrando que el miedo llevó a una acumulación de posiciones cortas; a mediados de junio, el impacto geopolítico provocó la tercera vez.
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BtcDailyResearcher
· 07-19 19:15
¡Los altcoins qué hacen! ¡Solo BTC a la vista!
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RugDocScientist
· 07-19 04:06
¿Así que todavía se está comerciando en este mercado bajista?
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ForumMiningMaster
· 07-17 06:52
El comercio de criptomonedas con apalancamiento es emocionante en el momento, pero a fin de mes es una funeraria de deudas.
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GhostAddressHunter
· 07-16 21:33
btc muestra músculo, los demás están todos en calma
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fren_with_benefits
· 07-16 21:25
Está bastante bien, he ganado dinero.
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WalletsWatcher
· 07-16 21:25
¿Siempre piensas en comprar la caída en un bull run?
En la primera mitad de 2025, el mercado de derivación de encriptación alcanzará un nuevo máximo, BTC fuerte y los alts de ETH débiles.
Revisión y perspectivas del mercado de derivación encriptación en la primera mitad de 2025
En la primera mitad de 2025, el entorno macroeconómico global sigue siendo inestable. La Reserva Federal ha pausado varias veces las bajadas de tipos, lo que refleja que su política monetaria ha entrado en una fase de "espera y ver". Además, el aumento de los aranceles por parte del gobierno de Trump y la escalada de conflictos geopolíticos han desgarrado aún más la estructura del apetito por el riesgo global. Mientras tanto, el mercado de encriptación de derivados ha continuado con el fuerte impulso que comenzó a finales de 2024, alcanzando un nuevo máximo en su escala total. Con BTC rompiendo su récord histórico de $111K a principios de año y entrando en una fase de consolidación, los contratos abiertos de derivados de BTC a nivel mundial, (OI), han crecido significativamente, con el volumen total de contratos abiertos saltando de aproximadamente $60 mil millones a más de $70 mil millones en su punto máximo de enero a junio. Hasta junio, aunque el precio de BTC se mantuvo relativamente estable alrededor de $100K, el mercado de derivados experimentó varias reestructuraciones entre largos y cortos, y el riesgo de apalancamiento se ha liberado, lo que hace que la estructura del mercado sea relativamente saludable.
Mirando hacia el Q3 y Q4, se espera que, en el contexto macroeconómico (, como cambios en la política de tasas de interés ) y el impulso de fondos institucionales, el mercado de derivación continuará expandiéndose, la volatilidad podría mantenerse en convergencia, mientras que los indicadores de riesgo deben ser monitoreados continuamente, manteniendo una actitud optimista cautelosa hacia el continuo aumento del precio de BTC.
Uno, Visión General del Mercado
Resumen del mercado
En el primer y segundo trimestre de 2025, el precio de BTC experimentó una volatilidad significativa. A principios de año, el precio de BTC alcanzó un máximo de $110K en enero, y luego retrocedió a alrededor de $75K en abril, una caída de aproximadamente el 30%. Sin embargo, con la mejora del sentimiento del mercado y el interés continuo de los inversores institucionales, el precio de BTC volvió a subir en mayo, alcanzando un pico de $112K. Hasta junio, el precio se estabilizó alrededor de $107K. Al mismo tiempo, la participación de mercado de BTC continuó aumentando en la primera mitad de 2025. Según datos de plataformas, la participación de mercado de BTC alcanzó el 60% a finales del primer trimestre, el nivel más alto desde 2021, y esta tendencia continuó en el segundo trimestre, superando el 65%, mostrando la preferencia de los inversores por BTC.
Al mismo tiempo, el interés de los inversores institucionales en BTC sigue creciendo, y el ETF de BTC spot presenta una tendencia de entrada continua, con un total de activos bajo gestión del ETF que ya supera los 1300 millones de dólares. Además, algunos factores macroeconómicos globales, como la caída del índice del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional, también impulsan la atracción de BTC como medio de almacenamiento de valor.
En la primera mitad de 2025, el rendimiento general de ETH fue decepcionante. A pesar de que a principios de año el precio de ETH alcanzó brevemente un máximo de alrededor de $3,700, rápidamente experimentó una fuerte caída. En abril, ETH cayó por debajo de $1,400, con una caída de más del 60%. La recuperación del precio en mayo fue limitada, incluso con la liberación de beneficios técnicos (, como la actualización de Pectra ), ETH solo rebotó hasta aproximadamente $2,700, sin poder recuperar el máximo del inicio de año. Hasta el 1 de junio, el precio de ETH se estabilizó alrededor de $2,500, lo que representa una caída de casi el 30% en comparación con el máximo de inicio de año, y no mostró signos de una recuperación sostenida fuerte.
El movimiento divergente entre ETH y BTC es especialmente evidente. En el contexto de un rebote de BTC y un aumento continuo de su dominio en el mercado, ETH no solo no logró subir de manera sincronizada, sino que mostró una debilidad notable. Este fenómeno se refleja en la caída significativa del ratio ETH/BTC, que pasó de 0.036 a principios de año a un mínimo de aproximadamente 0.017, con una caída de más del 50%, esta divergencia revela una notable caída en la confianza del mercado hacia ETH. Se espera que en el tercer y cuarto trimestre de 2025, con la aprobación del mecanismo de staking del ETF de ETH, la aversión al riesgo del mercado podría recuperarse, y el sentimiento general podría mejorar.
El rendimiento general del mercado de criptomonedas ha sido notablemente débil. Los datos muestran que algunas de las criptomonedas alternativas más destacadas, representadas por Solana, a pesar de un breve repunte a principios de año, han experimentado un ajuste continuo. El SOL cayó de un máximo de aproximadamente $295 a un mínimo de alrededor de $113 en abril, con una caída de más del 60%. La mayoría de las otras criptomonedas alternativas (, como Avalanche, Polkadot y ADA ), también han mostrado caídas similares o aún más pronunciadas. Algunas criptomonedas alternativas han disminuido más del 90% desde sus picos, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo hacia activos de alto riesgo en el mercado.
En el actual entorno del mercado, la posición de BTC como un activo de refugio de riesgo se ha reforzado claramente, su atributo ha cambiado de "producto especulativo" a "activo de asignación institucional/activo macroeconómico", mientras que ETH y las altcoins siguen siendo principalmente "capital nativo encriptado, especulación minorista, actividades DeFi", y en cuanto a la posición de activos son más similares a las acciones tecnológicas. El mercado de ETH y las altcoins, debido a la disminución de la preferencia de fondos, el aumento de la presión competitiva, así como la influencia del entorno macroeconómico y regulatorio, ha mostrado un rendimiento débil continuo. A excepción de algunas cadenas públicas ( como Solana), cuya ecosistema continúa expandiéndose, el mercado general de altcoins carece de innovación tecnológica significativa o nuevos escenarios de aplicación a gran escala que impulsen, lo que dificulta atraer la atención continua de los inversores. A corto plazo, debido a las limitaciones de liquidez en el nivel macroeconómico, si el mercado de ETH y altcoins no cuenta con un nuevo ecosistema o tecnología sólida, será difícil revertir significativamente la tendencia débil, y la emoción de inversión de los inversores hacia las altcoins seguirá siendo cautelosamente conservadora.
BTC/ETH derivación de posiciones y tendencias de apalancamiento
El volumen total de contratos no liquidados de BTC alcanzó un nuevo máximo en la primera mitad de 2025, impulsado por la enorme entrada de fondos en el ETF spot y una fuerte demanda de futuros, con el OI de futuros de BTC superando los 70 mil millones de dólares en mayo de este año.
Es notable que la participación de los intercambios tradicionales regulados, como CME, ha aumentado rápidamente. Hasta el 1 de junio, los datos muestran que los futuros de BTC en CME tienen un interés abierto de 158300 BTC(, aproximadamente 165 millones de dólares), lo que los coloca en la cima de todos los intercambios, superando los 118700 BTC( de una plataforma de intercambio en el mismo período, que equivalen a aproximadamente 123 millones de dólares). Esto refleja que las instituciones están entrando a través de canales regulados, y CME y ETF se han convertido en incrementos importantes. Una plataforma de intercambio sigue siendo la más grande en términos de contratos no cerrados en el mercado de encriptación, pero su participación de mercado se ha diluido.
En cuanto a ETH, al igual que BTC, el total de contratos abiertos alcanzó un nuevo máximo en el primer semestre de 2025, superando los 30 mil millones de dólares en mayo de este año. A fecha del 1 de junio, los datos muestran que en una plataforma de trading los contratos abiertos de futuros de ETH alcanzaron 2.354.000 ETH(, aproximadamente 6 mil millones de dólares), lo que la sitúa en la primera posición entre los intercambios.
En general, el uso de apalancamiento por parte de los usuarios del intercambio en la primera mitad del año tendió a ser razonable. Aunque el volumen no liquidado del mercado en su conjunto aumentó, las múltiples fluctuaciones severas eliminaron las posiciones de apalancamiento excesivo, y la tasa de apalancamiento promedio de los usuarios del intercambio no se descontroló. Especialmente después de la volatilidad del mercado en febrero y abril, las reservas de margen del intercambio eran relativamente abundantes, y aunque los indicadores de apalancamiento del mercado en su conjunto ocasionalmente alcanzaron picos altos, no mostraron una tendencia de aumento sostenido.
CoinGlass derivación índice ( CGDI ) análisis
CoinGlass derivación índice ( CoinGlass Derivatives Index ), en adelante "CGDI", es un índice que mide el rendimiento de precios del mercado global de encriptación de derivación, actualmente en el mercado de encriptación, más del 80% del volumen de transacciones proviene de contratos de derivación, mientras que los índices de efectivo convencionales no pueden reflejar eficazmente el mecanismo de precios central del mercado. CGDI rastrea dinámicamente el valor de mercado de los contratos no liquidados ( Open Interest ) de los 100 principales contratos de perpetuos de criptomonedas, y combina su número de contratos no liquidados ( Open Interest ) para construir en tiempo real un indicador de tendencia del mercado de derivación altamente representativo.
CGDI mostró una tendencia divergente con el precio de BTC en la primera mitad del año. A principios de año, BTC subió fuertemente impulsado por la compra institucional, manteniendo su precio cerca de los máximos históricos, pero CGDI comenzó a retroceder desde febrero-------la razón de esta caída se debe a la debilidad en los precios de otros activos de contratos principales. Dado que CGDI se calcula ponderando el OI de activos de contratos principales, mientras BTC brillaba por sí solo, ETH y los futuros de altcoins no lograron fortalecerse simultáneamente, lo que afectó el rendimiento del índice compuesto. En resumen, en la primera mitad del año, los fondos se concentraron claramente en BTC; BTC mantuvo su fortaleza principalmente apoyado por la acumulación a largo plazo de instituciones y el efecto del ETF al contado, lo que llevó a un aumento en la cuota de mercado de BTC, mientras que el entusiasmo especulativo en el sector de altcoins se enfrió y la salida de fondos llevó a una disminución del CGDI mientras que el precio de BTC se mantuvo alto. Esta divergencia refleja un cambio en la aversión al riesgo de los inversores: los beneficios del ETF y la demanda de refugio seguro hicieron que los fondos fluyeran hacia activos de alta capitalización como BTC, mientras que la incertidumbre regulatoria y la toma de ganancias presionaron a los activos secundarios y al mercado de altcoins.
CoinGlass derivación riesgo índice ( CDRI ) análisis
CoinGlass derivación riesgo índice ( CoinGlass Derivatives Risk Index ), en adelante "CDRI", es un indicador que mide la intensidad del riesgo en el mercado de encriptación derivaciones, utilizado para cuantificar y reflejar el grado de uso de apalancamiento actual del mercado, la temperatura del sentimiento de negociación y el riesgo de liquidación sistémica. CDRI se centra en la advertencia de riesgos prospectivos, emitiendo alertas anticipadas cuando la estructura del mercado se deteriora, mostrando un estado de alto riesgo incluso si los precios siguen subiendo. Este índice construye en tiempo real un perfil de riesgo del mercado de encriptación derivaciones a través de un análisis ponderado de múltiples dimensiones como los contratos no liquidados, las tasas de financiamiento, el múltiplo de apalancamiento, la proporción de posiciones largas y cortas, la volatilidad de los contratos y el volumen de liquidaciones. CDRI es un modelo de puntuación de riesgo estandarizado con un rango de 0 a 100, donde un valor más alto indica que el mercado se acerca a un estado de sobrecalentamiento o debilidad, siendo propenso a un mercado de liquidación sistémica.
El índice de riesgo de derivación de CoinGlass ( CDRI ) mantuvo en general un nivel neutral ligeramente alto en la primera mitad del año. Hasta el 1 de junio, el CDRI era de 58, situándose en el rango de "riesgo medio/volatilidad neutral", lo que muestra que el mercado no presenta un claro sobrecalentamiento o pánico, y el riesgo a corto plazo es controlable.
Dos, análisis de datos de encriptación de derivación de criptomonedas
Análisis de la tasa de financiación del contrato perpetuo
El cambio en la tasa de financiamiento refleja directamente el uso de apalancamiento en el mercado. Una tasa de financiamiento positiva generalmente implica un aumento en las posiciones largas, lo que sugiere un sentimiento de mercado alcista; mientras que una tasa de financiamiento negativa puede indicar una creciente presión de venta, lo que lleva a un sentimiento de mercado más cauteloso. La volatilidad de la tasa de financiamiento advierte a los inversores sobre el riesgo de apalancamiento, especialmente cuando el sentimiento del mercado cambia rápidamente.
En la primera mitad de 2025, el mercado de contratos perpetuos de encriptación mostró una tendencia general de predominio de posiciones largas, con tasas de financiación en su mayoría positivas. Las tasas de financiación de los principales activos de encriptación se mantuvieron por encima del nivel de referencia del 0.01%, lo que indica un optimismo generalizado en el mercado. Durante este período, los inversores mantenían una actitud optimista respecto al futuro del mercado, lo que impulsó el aumento de las posiciones largas. Sin embargo, a medida que la congestión de posiciones largas y la presión de toma de ganancias aumentaron, a mediados y finales de enero, el BTC experimentó un retroceso tras alcanzar niveles altos, y las tasas de financiación volvieron a la normalidad.
Entrando en el segundo trimestre, el sentimiento del mercado regresa a la racionalidad, la tasa de financiación de abril a junio se mantiene mayormente en 0.01%( anualmente alrededor del 11%) o menos, y en algunos períodos incluso se convierte en valores negativos, lo que indica que la marea especulativa ha disminuido y las posiciones largas y cortas tienden a equilibrarse. Según los datos, el número de veces que la tasa de financiación pasa de positiva a negativa es muy limitado, lo que indica que los momentos de explosión del sentimiento bajista en el mercado no son muchos. A principios de febrero, cuando las noticias sobre los aranceles de Trump provocaron una caída drástica, la tasa de financiación perpetua de BTC pasó de positiva a negativa, indicando que el sentimiento bajista alcanzó un valor extremo local; a mediados de abril, cuando BTC cayó rápidamente a alrededor de $75K, la tasa de financiación volvió a convertirse brevemente en negativa, mostrando que el miedo llevó a una acumulación de posiciones cortas; a mediados de junio, el impacto geopolítico provocó la tercera vez.