接单方净头寸的7天移动平均(做多–开空)已经降低到–3.7%。这意味着在过去一周内，卖空交易的交易量超过做多交易的交易量，超过了中心化交易所(CEX)总接单交易量的3.7%。
当前水平表明存在短期调整的风险。

根据彭博社分析师的共识预测，监管机构将把关键利率维持在当前的4.25–4.5%范围内。

在通过Galaxy Digital发放80k BTC之后，平均净实现利润/损失激增至3.2亿美元，目前该指标的当前值已降低至14亿美元。市场正在稳步吸收进入市场的币，价格几乎没有反应，但这种发放可能需要更多时间，因为当前净实现利润/损失的值仍然较高。
在其他一切之上，空头将努力通过期货将价格压低到110K美元的水平，他们目前在这一方面稍具优势。

比特币热度宏观阶段提供一个单一的标量值，反映当前比特币市场的温度：
高值 ( 接近 50% ) 意味着大多数成分 ( 过度估值评估、获利了结活动、长期持有者卖压，以及 ETF 资金流入 ) 都处于历史高位 - 市场可能过热，接近分配阶段或修正。
低值(接近30%)表明冷静：低利润了结，适度的ETF流入，以及来自长期持有者的最小抛售波动——这是一个有利于积累的阶段。
本质上，这一指标作为一个通用的灯塔，显示比特币宏观周期当前阶段距离分发或积累阶段的距离。
当前值 = 44% 是中间地带。目前多头和空头都没有明显的主导地位。市场没有超买，但也不在便宜区间。获利了结正在逐渐加速，但"大规模退出"尚未开始。

在118K美元的水平上，长期持有者（LTH）的供应开始下降，目前已减少52K BTC。实际上，LTH开始分发积累的供应，随着价格的上涨，这种情况将会加剧，正如之前的宏观周期所示。
从积累到分配的平衡转变正好重复了2024年秋季的LTH模式，当时价格从$65K涨到$100K。

美国股指期货在特朗普宣布与欧盟达成新贸易协议后上涨，该协议包括对欧洲商品征收15%的关税，低于最初威胁的30%。市场还在为一周内将公布的企业财报、重要的美联储决策以及高影响力的经济数据做好准备。
超过150家标准普尔500公司的财报即将公布，包括科技巨头Meta Platforms、Microsoft、Amazon和Apple。
虽然美联储预计周三将维持利率不变，但投资者将关注有关下一次降息时机的任何信号。

平均BTC购买价格：0–1天 = $119,193 (+0.2%)，1天–1周 = $117,762 (+1.4%)，1周–1个月 = $115,252 (+3.6%)。
事实上，截止到当前时刻，平均持有者的购买价格低于119,4K。

季度(3个月)实现波动率降低至70%。这接近历史最低值，但略高于2023年9月23日价格为$26K时出现的62%的局部底部。随着大资金的到来，比特币变得缓慢。本周期的最大实现波动率为143%，而在之前的周期中达到了236%。
从历史来看，低实现波动率作为下一阶段趋势的喘息。

美国与欧盟之间的贸易协议成为比特币在119K美元以上增长和巩固的关键因素。
在各方宣布新的框架协议后，投资者的乐观情绪增加：美国同意对一系列欧洲商品征收15%的关税，而不是之前威胁的30%，同时欧盟承诺在三年内向美国能源和国防部门投资6000亿美元，并增加对美国能源资源的购买7500亿美元。

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比特币整合：动量降温，机构和企业需求稳定在 +227K BTC，关键支撑位 $115K，测试 $122–$125K 的窗口
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这一周即将结束，在这个牛市周期中，仅有12周显示出与之相同或更大的抛压，这占整个周期的约7.3%。
因此，本周的抛售量在7%最极端的范围内，但价格已经回升到117K，这本身可以被视为一个积极的信号。

欧洲央行将其关键利率保持在2.00%，符合市场预期。通货膨胀处于2%的中期目标，价格压力正在减轻，工资增长已放缓。在新闻发布会上，行长克里斯汀·拉加德将这一立场描述为观望，并表示欧洲央行将监控未来几个月的风险发展。

净实现利润/损失图表清晰地显示了投资者在价格增长阶段的强烈获利回吐波动。在价格进入更深的修正之前，我们很可能会看到一两个获利回吐的波浪。
每一波这样的行情都会伴随短期的调整和整合，但只要净实现利润的峰值没有超过之前的极限或在成交量上相当，牛市趋势就保持完整。
理想情况下，这些健康的回调将使市场从过度过热中冷却下来，并继续向上移动。

该图表显示，在过去一个季度，5分钟时间框架上的最高价格‘降低’在6月初达到了-10%，在月中达到了-12%，而平均周回吐(绿色线)保持在3.8%。当前的回吐为-6%，在正常波动范围内，仅比平均值深2.2%，远离极端情况。
尽管视觉效果不佳，但当前的回吐符合标准的整合周期。

亚洲股市正在下跌，投资者评估新签署的美日贸易协议的影响，并等待其他主要谈判的进展。
美国和中国官员计划下周在斯德哥尔摩会面，中国面临8月12日的最后期限，以达成协议，否则将面临更高的美国关税。

在价格为106K–118K区间的市场中，观察到异常高的月度CDD/年度CDD比率为0.25，这与2014年的历史高峰和2019年的修正相当。
这意味着长期持有者(LTH)，已经将他们的币静置多年，现在正在大量将其转移到市场上。这种CDD激增表明经验丰富的玩家正在积极分配。
与此同时，国债需求和BTC‑ETF流入仍然保持在高位，因此这一分配不太可能停止上涨，但只会稍微减缓其步伐。

过去180天内活跃的币的比例(% 供给 活跃)在过去的宏观周期中急剧增加了两次：第一次是在2024年春季，当BTC攀升至$70,000时，增加到20 %；然后在2024年12月，当首次突破心理价位$100,000时，增加到18 %。这反映了沉睡币从储存中流出并重新分配到市场上的动向。
在2025年6月，价格达到100,000美元时，供应活动开始上升，目前已经从负区间攀升至30天内的+2.4%。这一增长表明持有者已经开始发放；与过去的高峰相比，30天变化的滞后表明宏观周期的早期阶段，以及进一步上涨的“缓冲”存在，而不会出现危险的发放峰值。
本质上，持有者的一个重要部分还没有准备好出售，而供应仅在新一轮反弹开始时开始觉醒。当价格巩固并继续上涨至超过$120,000时，我们将看到30天的供应活跃度百分比逐渐首先达到8–10%的范围，然后回升至18–20%的高位，之后我们将观察到最终的发放。

截至今天的价格为$117 K，比特币处于投资者价格中位数($92 K)和炒作警报水平($139 K)之间的增长板块。
这表明市场参与者仍然支持买入活动：只要价格保持在他们的舒适区之上，他们就愿意持有或增加头寸。
与此同时，我们尚未进入过度乐观的阶段，仍有进一步上涨至 $139 K 的空间，而没有严重过热的风险。