作者：Tanay Ved 来源：Coin Metrics 翻译：善欧巴，金色财经
关键要点：
比特币的已实现市值突破 1 万亿美元，反映出长期持有者的资本承诺和信心不断加深，而整个加密市场的总市值也逼近 4 万亿美元。
对比特币（BTC）和以太坊（ETH）的需求已超过新币发行量，主要受持续的现货 ETF 资金流入和企业金库不断增持的推动。
市场领涨格局开始扩散，以太坊表现出相对强势，SOL、XRP 等山寨币也因现货交易量的上升而吸引更多资金参与。
《GENIUS 法案》确立了美国首个锚定法币稳定币的联邦监管框架，带来合规清晰度，并为价值超 2500 亿美元的稳定币市场带来更大的参

1.以太坊十年 脱下加密格子衬衫 穿上金融精英的西装
以太坊的价格距离四千美金仅一步之遥，这距离今年4月跌破1500美金，人人喊打的场面，仅过去三个多月的时间。在这三个多月的时间里，其同期涨幅大幅超过了比特币。在整个七月，其上涨近60%。从人人喊打，ICO时期的OG疯狂抛售，到如今，传教士在华尔街挨家挨户推销、3800的高位仍然有巨鲸大手笔加仓。点击阅读
2.Tom Lee：为何涌现出这么多加密财库公司
近日以太坊财库公司BitMine董事长Tom Lee 和Pantera Capital合伙人Cosmo Jiang 一起对话剖析投资数字资产财库公司（

来源：Messari；编译：AIMan@金色财经
要点：
Jupiter 在 Solana DeFi 中占据主导地位，处理Solana 上超过 90.0% 的聚合交易量，并且拥有不断增长的产品套件（例如 Portfolio Tracker、Pro Dashboard、Jupiter Mobile、Perps DEX 等）
JUP 的代币经济学优先考虑社区所有权和自治权，采用公共代币审计，发射时没有进行 VC 分配，销毁 30 亿枚代币（占总供应量的 30.0%，由团队和社区平均分配），并承诺将 50.0%

特朗普政府正在改变美国财政部的债务发行策略，从以往的“常规、可预测”转向更加投机的“择时”策略，倾向于在利率下降后再增发长期国债。这一变化可能会导致政府的借贷决策风险增加，加大市场不确定性。尽管财政部仍维持谨慎立场, 指出将继续以常规方式发行债券，但分析师预计短期国债的发行为应对增长的融资需求将成为现实。

大萧条：排队领面包的队伍 乔治·西格尔 (George Segal) 创作的雕塑细节，描绘了大萧条时期排队领面包的失业男子；华盛顿特区富兰克林·德拉诺·罗斯福纪念馆的一部分。
2025年的美国经济正站在一个令人不安的十字路口。家庭债务突破18.04万亿美元，公共债务攀升至34万亿美元，财富不平等创下新高，投机性市场泡沫膨胀，地区银行接连倒闭，政治僵局削弱了应对能力。这些现象让人不由得联想起1929年大萧条前的经济繁荣，那场席卷全球的金融灾难摧毁了无数家庭的生计，暴露了债务驱动增长的脆弱性。如今，历史似乎在低语，警告我们同样的错误可能正在重演。问题在于：大萧条会再次发生吗？如果危机来袭，它