年终特别Space回顾：比特币未来与宏观趋势展望

近期，一场以"年终特别Space：比特币未来与宏观趋势展望"为主题的线上话题访谈在Twitter上举行。本次访谈邀请到了ABCDE投研合伙人老白、Mask Network创始人Suji Yan、dForce创始人明道以及HashKey Capital投资研究主管Jeffrey Hu，共同探讨加密市场的未来发展趋势。

访谈聚焦于2024年加密市场的重大事件，包括比特币ETF获批、减半周期到来以及特朗普胜选等关键事件对市场的影响。嘉宾们从各自专业领域出发，深入分析了这些事件背后的深层逻辑，并对2025年的市场走势提出了独到见解。

嘉宾介绍

老白作为ABCDE的投研合伙人，目前主要关注一级市场项目投研（特别是AI相关项目）和二级市场的新型DeFi、合规DeFi以及AI agent相关项目。

Suji Yan是Mask Network的创始人，同时运营着基金Bonfire Union。目前主要专注于非金融应用领域的发展，包括AI应用、社交产品和游戏领域。

明道作为dForce的创始人，主要关注DeFi与AI agent的结合，以及新产品开发。特别关注如何将DeFi的经济模型和流动性管理引入AI agent领域。

Jeffrey Hu是HashKey Capital的投资研究主管。

2024年市场回顾

嘉宾们认为，2024年最令人印象深刻的事件包括：

1. GOAT的诞生，颠覆了对AI赛道的认知。
2. 特朗普家族直接参与DeFi项目，显示美国主流金融市场对加密资产的态度发生根本性改变。
3. 政治与加密的结合比预期来得更早更猛烈。

比特币突破10万美元后散户参与度

关于比特币突破10万美元后散户难以参与的观点，嘉宾们认为：

1. 散户参与难度取决于如何定义"参与"。
2. 比特币可以作为与美股、黄金类似的投资理财工具。
3. 加密市场可能还需要靠山寨和Meme来承载高收益梦想。
4. 市场正在经历自我修复过程，未来可能走向专业化、美股化。

机构投资策略

嘉宾们讨论了微策略和贝莱德等机构在比特币投资中扮演的角色：

1. 已有多家机构在效仿微策略的可转债策略。
2. 这种机构参与实际上扩大了比特币的普惠性。
3. 预计机构持仓比例可能在7-8%时停止增持。

比特币生态现状与未来

关于比特币生态的发展，嘉宾们认为：

1. 比特币生态本身不一定等同于比特币。
2. "比特币Layer 2"这个概念可能有些生搬硬造。
3. BTC-Fi的需求确实存在，但长期可持续性存疑。
4. 比特币生态应该专注于那些特别重要且需要绝对中立性的领域。

特朗普任期间的比特币

嘉宾们对特朗普任期内比特币和加密行业的发展持谨慎乐观态度：

1. 比特币等加密资产可能会成为国家或主权的战略储备。
2. 更多国家和地区可能会效仿，设立特区进行更激进的尝试。
3. ETF发行范围可能会扩大，包括其他加密资产的现货ETF。
4. 监管层面可能会有重要方案出台。

2025预测

对于2025年的行情走势，嘉宾们提出了以下观点：

1. 第一季度发生牛熊转换的可能性较小，可能要到第二季度或更往后。
2. 以太坊可能会突破历史新高。
3. 传统金融机构将更深入地参与加密市场。
4. 大型科技公司可能会将加密货币纳入资产负债表。
5. Layer 2生态可能迎来爆发性增长。
6. DeFi与传统金融的融合将加速。

嘉宾们建议创业者抓住机会，普通投资者不要被短期波动影响而被洗下车，整体而言市场长期向好，但利好落地的方式可能与预期不同。